名人投資的“四宗罪”

早期的百萬富翁通過殺戮敵人致富，軍隊與疆土就是法寶;現今的百萬富翁利用權力、想象力、運氣等聚斂了更多的財富，沒有哪種秘訣可以概括或者解釋他們的成功之道——每個富人的成功模式都是獨一無二的。

但是，攫取財富的手段日益增多，失去財富也變得輕而易舉，那些頭頂籠罩很多光環的投資明星們也概莫能外。看起來只是一個錯誤的決策，在這貌似隨機的結果后面卻埋藏著種種導致破財的必然。

貪婪

1720年4月20日，英國偉大的數學家、物理學家、天文學家和自然哲學家牛頓賣出了所持的英國南海公司股票，獲利7000英鎊。但之后南海股票繼續上漲，牛頓感覺自己只賺了個小頭，嚴重“踏空”。于是，他再度買回了南海股票。人算不如天算，隨后形勢急轉直下，南海股票的泡沫最終破滅，牛頓最終以虧損2萬英鎊了結殘局，這相當于牛頓十年的收入化為灰燼。

南海股票就像內地A股市場的“妖股”，在當時有著豐富的炒作題材:資產注入、稅收優惠和業績大幅提升......隨著這些預期的收益，一年內，南海股價從128英鎊躥升至1000英鎊，持有這只股票的人如同坐過山車，當最終股價又回落到124英鎊時，其資產已所剩無幾。概念消散，金銀消散，牛頓也欲哭無淚。

按理說，時任英格蘭皇家造幣廠廠長的牛頓，怎么也算是金融家，正因為牛頓在任時主張的貨幣重鑄，才維系了英國常年的金銀比價穩定，進而助力于英國金本位制的確立。“我能計算出天體運行的軌跡，卻難以預料到人們的瘋狂。”牛頓將南海的股災歸結為瘋狂的群體行為。然而，智如牛頓者，也難免隨著蕓蕓眾生，陷入對南海泡沫的大眾幻想和群體性癲狂，這不得不讓人們審視內心的貪婪。

股市流行一個簡單的口訣:買，漲，拋，不貪。簡單的五個字，概括了股票操作的要領，更透視出一份淡然處之的心態。“為什么XXX炒股都賺了錢，我比他更懂股市，而我就賺不了呢?”很多人都用這個反問句型，來堅定自己入市的信心，更有賠了錢的人時常默念:“這次運氣不好，我再換只更好的股票，還能不翻本?”平心而論，這種發問是有道理的——股市有財富功能，國民有通過股市分享國民經濟成長的權利，但不巧的是:誰都不想賠錢。

坦白地講，在市場高位時仍然決心入市的人往往有攀比心理:既然他能賺，我怎么不能賺?既然他能翻倍，我怎么不能翻倍?因此，入市就是鐵了心賺錢、鐵了心翻倍來的，更何況，在別人都賺錢的時候，如果自己被拋下，那是怎樣的孤獨和失落?但究其根源，人性貪婪更是驅動力，需切記貪婪是理性投資的天敵。

自大

有收益就有風險，這是誰都知道的道理，尤其是那些板起面孔說教的經濟學家，用其研究的理論引發了經濟學的革命，也指引著未來若干年的經濟思想。但在現實生活中，少有經濟學家投身于實踐，也許是害怕一世英名毀于實踐，也許是覺得作壁上觀可以透析更多的經濟學思想。但凱恩斯是個例外。

久負盛名的凱恩斯，不僅著作等身，影響深遠，他還大膽地從事貨幣買賣和股市投資。但是，只可惜他在股市上的運氣卻不像他的理論研究那樣好。

身為大經濟學家，凱恩斯的投資具有理論支持，在投資品種的選擇上，自然是傾向于最熟悉而自信的品種。凱恩斯根據他在財政部工作得到的經驗和對戰后德國的考察，他開始看好美元，看跌歐洲貨幣，并按10%的保證金進行交易，建立了一系列貨幣倉位。不久他賺了大筆利潤，但也因此他認為自己能比普通人更好地看清市場的走勢，初始的理性被大筆的利潤沖昏了頭腦。1920年4月，凱恩斯預見德國即將出現信用膨脹，以此為理由，賣空馬克。此前馬克一直下跌，但現在居然開始反彈。2個月時間，凱恩斯已損失了1萬多英鎊，由他任顧問的辛迪加也損失了不少。經紀公司要求他支付7000英鎊的保證金，于是他從一個敬慕者那里借來了5000英鎊，又用他的預支稿酬支付了1500英鎊，才得以付清。他被迫承認，自己已經破產了。

之后，凱恩斯又涉足商品和股票投機，在當時都采用保證金交易方式，以很少的本錢就可以大筆投資，大膽的凱恩斯很快就利用復利使得收益在三年內達到17%。但即使睿智如凱恩斯，也沒避開1929年的股災——黑色星期四，這場毫無征兆的災難不僅使很多普通的缺乏理智的投資者的希望和美夢破滅，即使是像凱恩斯這個20世紀最為著名、睿智的經濟學家也沒有逃脫噩運，在此次危機中凱恩斯幾近破產。像其他人一樣，凱恩斯也沒有預料到1929年的大崩盤，而且還低估了這次危機對美國和世界經濟的影響。凱恩斯積累的財富在1929年崩盤時受到重創，幾乎變得兩手空空。當然，凱恩斯后來通過著書寫作、保守的投資股市使得個人財富再次獲得增長，但據說1929年的崩盤是他心理上抹不掉的陰影。

作為理性而睿智的投資者代表，凱恩斯對自己的判斷很自信，他的每一次“下注”都是經過深思熟慮，但正是囿于已有理論的積淀，他對自己的判斷非常自信，孰料殘酷的現實圍繞著理論波動如此之大，令凱恩斯這樣的大家都吃足了苦頭。不管怎樣，凱恩斯是經濟學家當中少有的真槍實彈地投身市場去驗證自己判斷的學者，在理性之外再少點自負，可能會更完美。

魯莽

提起索羅斯，就會讓人聯想到東南亞金融危機，這個金融大鱷似乎總是張著血盆大口四處窺視。但上帝也并非一直垂青索羅斯，在1987年索羅斯遭遇了他的“滑鐵盧”。

作為資本運作的老手，索羅斯自有自己對金融市場的判斷，他的“盛—衰”理論(繁榮期過后必存在一個衰退期)可謂放之四海而皆準。但是，索羅斯可不是理論的奉行者，而是真槍實彈的踐行者。

上世紀八十年代中后期，日本證券市場有一種常見的現象，那就是許多日本銀行和保險公司，大量購買其他日本公司的股票。有些公司為了入市炒作股票，甚至通過發行債券的方式進行融資。日本股票在出售時市盈率已高達48.5倍，而投資者的狂熱還在不斷地升溫。因此，索羅斯認為日本證券市場即將走向崩潰，更看好市盈率僅為19.7倍的美國證券市場。于是，1987年9月，索羅斯把幾十億美元的投資從東京轉移到了華爾街。

然而，索羅斯的判斷過于大膽而魯莽，首先出現大崩潰的不是日本證券市場，而恰恰是美國的華爾街。1987年10月19日，美國紐約道瓊斯平均指數狂跌五百多點，刷新了當時的歷史記錄。在接下來的幾星期里，紐約股市一路下滑。而日本股市卻相對堅挺。索羅斯決定拋售手中所持有的幾個大的長期股票份額。其他的交易商捕捉到有關信息后，借機猛向下砸被拋售的股票，使期貨的現金折扣降了20%。5000個合同的折扣就達2.5億美元。索羅斯因此而在一天之內損失了2億多美元。據報載，索羅斯在這場華爾街大崩潰中損失了大約6.5億到8億美元。索羅斯成了這場災難的最大失敗者。

但索羅斯之所以是索羅斯，就在于他的魯莽也有他自己的道理。索羅斯認為，在金融市場上能夠獲得巨額利潤除了依賴于獨特的市場理論外，自己超人的膽略也非常重要。索羅斯認為一個投資者所能犯的最大錯誤并不是過于大膽魯莽，而是過于小心翼翼。但是，作為普通投資者而言，如果大膽魯莽地去預期市場走向，并且大膽魯莽地進行操作，卻絕不可能像索羅斯一樣在失去8億美元后還氣定神閑，不僅僅是因為他財大氣粗，更因為他是索羅斯，他能承受由此帶來的巨大壓力，并且咸魚翻身。

輕信

大部分有經驗的投資人士都不會相信別人離奇的投資神話，但是美國總統格蘭特卻相信了。他曾經嘗試過商業投資，雖然最終都以慘敗告終，但在“高人”的恭維下，格蘭特沒有調查就開始與別人合作生意，這只是悲劇的開始。

格蘭特從總統寶座上走下后，曾把目光轉向商界，但歷史證明這是一個錯誤的選擇。他當上了墨西哥南方鐵路公司的董事長，靠名望募集到一些修建鐵路的資金。但好景不長，1884年墨西哥南方鐵路公司宣告破產。格蘭特一頭霧水地離開了墨西哥南方鐵路公司。他對自己應該規避的風險和擅長的技能一樣不明就里。

不幸的是，一個叫沃德的人出現在格蘭特的身邊，他勸服格蘭特合伙做生意;更糟的是，格蘭特總統犯了一個巨大的錯誤——借貸投資，他和沃德達成協議，分別投入20萬美元，而格蘭特手上只有10萬美元，據說他向自己的親家借了10萬美元，格蘭特夫婦共將20萬美元現金投入了這家公司，而沃德則投入了同等價值的證券(后來發現這些證券的實際價值遠遠不足20萬美元)。

奇怪的是，格蘭特總統絲毫不懷疑合伙人的資質，沒有請任何行家里手驗證沃德的證券價值，他對自己擁有一半股份的公司所經營的生意也糊里糊涂。格蘭特過于相信這個叫沃德的人，并且還替他作保向銀行借貸，這也為自己的破產拉響了前奏。實際上，沃德真正在做的事情是在華爾街上進行投機操作，而且不成功。他借用格蘭特之名吸引格蘭特的朋友和仰慕者投資，并允諾將會以非常豐厚的分紅來回報他們——他們也的確定期收到了分紅，但這些分紅大多是來自于后來的新投資者的錢。換句話說，這完全是個“龐式騙局”。

最后，悲劇發生了，沃德卷款逃跑，格蘭特總統凄慘地破產。

投資原則對于每個人來說，都至關重要，但格蘭特總統放棄了投資的基本原則，被合伙人的外貌和語言迷惑，導致了最終的慘劇。越有名望的人越應該明確自己的投資原則，感情的沖動代替不了理性的投資分析，輕信他人，讓別人牽著自己的鼻子走，決不是一個理性投資者的行為。