暢通中小企業融資渠道的對策選擇

摘 要：暢通中小企業融資渠道、緩解中小企業融資困難是一項社會工程。 中國中小企業融資渠道問題的解決要以暢通中小企業融資渠道為落腳點，弄清和找準中小企 業融資渠道不暢 的關鍵所在，進而從企業、銀行、政府三方面共同努力，協調配合有效解決中國中小企業融 資渠道不暢的問題。

關鍵詞：中小企業 融資渠道 信貸配給

中圖分類號:F275 文獻標識碼:A 文章編號:1004-4914(2008)04-211-02

暢通中小企業融資渠道、緩解中小企業融資困難是一項社會工程，在這項工程中，中小 企業、銀行、政府以及社會公眾都應是積極的參與者。要想暢通中小企業融資渠道，中小企 業必須在提高透明度、注重自身信用培育的基礎上，同銀行和投資者建立長期穩定的關系； 銀行在保持貸款安全的前提下向中小企業提供更多的貸款，銀行方面的創新也必不可少；政 府要為中小企業融資建立完善的金融環境、健全的金融體系。

一、中小企業自身要加強治理結構建設及提高經營管理水平

中小企業融資渠道不暢的改善與中小企業提高自身的素質有著重要的關系。中小企業應 從以下幾個方面做足功夫：一是要改善企業治理機構，尤其是部分私營企業要突破家族化管 理的框架，大力吸收高素質的職業經理人參與企業的經營管理，同時完善內部控制制度，防 范企業經營管理過程中的風險，努力建成一個公平、公開、透明和負責的治理結構。二是要 提高經營管理水平，減少經營風險，從觀念創新、技術創新、組織創新、市場創新等方面著 手，全方位提高企業的經營管理水平。三是要健全企業內部財務管理制度，做到財務管理規 范透明，財務數據真實可靠，同時要形成將財務報表定期提交外部審計機構審計的意識，提 高財務數據的可信度，構建良好的銀企合作關系，以自身的實力取信于銀行，增強融資能力 。四是要提高誠信意識，增強信用觀念，加強對自身債務的管理，防止資金鏈的斷裂，確保 自身在金融機構沒有不良貸款的記錄，從而樹立良好的信用形像，為企業順利融資創造積極 的條件。

二、進一步完善金融企業制度暢通中小企業融資渠道

1．深化商業銀行改革，完善金融企業制度。商業銀行貸款是中小企業融資的主要渠道 。要改變銀行在中小企業貸款中的約束條件，必須深化商業銀行改革，建立現代金融企業制 度。黨的十六屆三中全會也明確地提出了深化金融企業改革的目標，要把商業銀行改造成資 本充足、內控嚴密、運營安全、服務效益良好的現代金融企業。當前，商業銀行應不斷改善 內控機制，提高風險管理技術，在此基礎上簡化審批環節，開發信貸品種，設計多樣化的信 貸合同，提高金融服務水平，以滿足不同企業的資金需求，有效地緩解中小企業融資困難。

2．創新金融產品和金融服務，暢通中小企業融資渠道。近幾十年來，發達國家的銀行 創造了多種信貸評估技術、多種金融服務產品以及多種信貸風險控制技術等，既比較有效地 緩解了中小企業的“信貸缺口”，同時也在相當程度上保障了銀行資金的安全。因此，在應 對中小企業融資渠道不暢導致的融資困難問題上，銀行方面在保持貸款安全的前提下向中小 企業提供更多的貸款；同時也需要不斷地進行金融創新，推出適應不同企業需求的融資工具 ，暢通中小企業的融資渠道。一是增強對中小企業業主的信用評估與授信。二是開辦保本理 財業務。三是對一些中小企業試行商業性的信用風險。四是對中小企業的設備投資開辦租賃 融資業務。在這方面，深圳發展銀行在全國創新性地推出的“自償性貿易融資”服務可給我 們啟示。“自償性貿易融資”不再片面強調授信主體的財務特征和行業地位，也不再簡單地 依據對授信主體的孤立評價做出信貸決策，而是真正注重并結合其真實貿易背景。如一家企 業自身的實力和規模達不到傳統的信貸準入標準，而其上下游企業的實力較強，貿易背景真 實穩定，銀行又能夠有效控制其資金流，這家企業就可以獲得該行的信貸支持。基于該服務 理念，該行已系統地提供了20余項創新性的金融產品和業務模式，以適應不同客戶的差別化 需求。

各類商業銀行應積極開展制度創新，建立符合中小企業貸款業務特點的信用評級、業務 流程、風險控制、人力資源管理和內部控制等制度；商業銀行應對中小企業市場進行必要的 細分，制定符合中小企業特點的市場策略，積極開展產品創新，推出滿足中小企業不同需求 的貸款產品和金融服務，包括固定資產貸款和周轉獎金貸款。例如，中國建設銀行根據信貸 業務風險特點將小企業信貸業務分為“速貸通”業務和“成長之路”業務，并創立專門服務 小企業的“速貸通”和“成長之路”兩個信貸業務品牌，實施不同的信貸業務流程。商業銀 行還應擴大抵押貸款范圍，以借款人經營活動所形成現金流量和個人信用為基礎，以其已有 可抵押資產和未來融資項下形成資產和權益進行抵、質押。銀行的金融創新既滿足了企業的 資金需求，又有效地防范了風險。

3．與企業建立良好的銀企關系。在市場經濟中，銀行和企業都是平等獨立的市場主體 ，它們均以市場為導向，以利潤為目標。銀企之間的交易是按等價原則進行的，其間的關系 是建立在信用和契約基礎上的平等、互利、合作和相互選擇的關系。銀企之間不存在任何行 政上的隸屬關系，也不存在管理與被管理的關系，完全是一種對等的經濟利益關系。因此， 為了實現銀行收益的穩定實現，和企業建立良好的銀企關系，非常重要。

參照日德模式中的主銀行制度，使銀行成為企業部分股權的所有者，引導銀行所遵循的 資金分配和使用應當以資金的使用效率為唯一的標準，使銀行在企業困難的時候幫助企業度 過難關，同時也使銀行直接參與企業的長期管理和監督，解決公司治理結構改革過程中出現 的內部人控制現像，避免控股公司的權力濫用，協調公司股東與其他利益相關者之間的矛盾 。同時，銀行在與企業合作的過程中取得信譽和發展壯大，銀企雙方各有所獲，使之呈現雙 贏的局面，此時社會整體效益也達到最大狀態。具體到企業融資渠道的選擇，企業應當從什 么錢都要，轉變為十分關注融資渠道、關注融資成本、關注企業治理結構、關注成本——效 益 分析，從而選擇最有利于企業發展的融資結構和資產負債結構。只有精通國內外有關法律制 度、熟悉財務、金融業務的人員才能提供一流的服務，高度專業化要求高素質的人，要加強 業務專業人才的培養，只有這樣才能充分體現銀行業的市場地位和作用，逐漸發展成為資本 市場的核心。對于未來的新型銀企關系，今后更要注意的是企業與投資銀行及直接金融的關系，因為 一些創新形式的金融企業將在以后的銀企關系中扮演更加重要的角色。未來的銀企關系已不 僅僅限于銀行信貸支持等一些傳統的表現形式，除了銀行信貸外，還包括企業上市、企業并 購、企業發債、建立產業投資基金等等，而這些需求必然會帶動金融企業在技術上的創新， 廣泛的金融工具的使用將會進一步促進未來銀企關系的發展，或者是對傳統銀企關系的一種 “異化”。但無論如何，彼時的銀企關系對金融機構和企業都提出了更高的要求。

三、有效發揮政府作為中小企業融資的紐帶作用

融資困難是世界各國中小企業發展所面臨的突出問題。許多發達國家采取各種金融支持 政策和手段來幫助中小企業解決資金來源問題，收到了良好的效果。政府作為中小企業融資 的紐帶發揮著至關重要的作用。在我國，解決中小企業融資的難題也要有政府的重視和支持 ，通過政府主導下的市場推動來逐步改善中小企業的融資環境。

1．建立多層次支持中小企業發展的金融政策法律體系，從政策和法規建設上解決中小 企業融資渠道不暢問題。一般來說，融資環境包括法律政策環境、行政管理機構和金融市場 等方面，而法律體系是最重要的制度保證。法律是促進中小企業發展的基本保障，其目的就 是保障自由競爭，鼓勵扶持中小企業健康快速發展。由法律確定中小企業基本政策方向和政 府管理原則是許多發達國家保護支持中小企業發展的基本做法。20世紀50年代以來，美國頒 發了《中小企業法》、《反托拉斯法》等一系列法 律法規，并且已形成一套完善體系，為中小企業創造出一個相對公平的融資環境。借鑒發達 國家的成功經驗，我國也應盡快健全中小企業法律體系，以《中小企業促進法》為指導，制 定《中小企業擔保法》、《中小企業融資法》等來提高中小企業的經濟地位，為其營造公平 競爭的市場環境。

2．完善貸款擔保機制，增強企業融資能力。國外研究表明，企業在生命周期的各個階 段對資金需求的類型是不同的。對應于企業創業、早期成長、加速成長、穩定和成熟五個階 段，自籌資金、風險資本、銀行貸款、股票債券發行和銀行貸款分別應為它融資的主要渠道 。

當前信貸市場上，產品有銷路、經營有效益、資信質量高的優質中小企業是各家金融機 構爭相投放信貸的對像。融資難問題主要集中于創業、成長初期的中小企業。因此，要加快 發展，促使眾多中小企業順利過渡到加速成長期，現階段還得依靠擔保中介，讓它們打通銀 行與企業間的融資梗阻。從這方面來說，貸款擔保機制非常重要。因此，需要擴充基金規模 ，壯大機構實力；提高人員素質，完善內部控制；健全補償機制，有效規避風險。

專門的中小企業貸款擔保機構有三種：一是政府出資或參與出資的擔保機構，它帶有一 定的政策性，一般不從事貸款擔保以外的其他業務，不以贏利為目的。二是商業性擔保機構 。它是中小企業融資體系的重要組成部分，擔保基金和擔保機構支持降低了銀行的貸款風險 ，從而中小企業可以更多地獲取銀行資金。三是互助擔保機構。這類機構是由中小企業自愿 出資組成、其服務對像為會員企業的合作制機構，具有有效的相互監督機制。

3．齊心協力整治社會信用，營造良好金融生態環境。中小企業融資難源于多方面，從 根源上看，還是由社會信用體系缺失造成的。因此要徹底解決融資困境，必須整治社會信用 、重塑良好金融生態環境。首先，完善社會信用征信體系。要在現有的央行信貸登記咨詢系統的基礎上，聯合其他 職能部門，打造統一、高效、覆蓋全面的企業和個人信用信息系統，并共享信息。這樣不僅 可以在很大程度上解決信息不對稱問題，而且給信貸參與者提供了一個“重復博弈”的規則 ，使得機會主義無生存空間；每個企業也都會更加珍惜自己的信用，重視追求長遠而非短期 利益。其次，重拳出擊企業逃廢債務行為。要對失信的企業實施嚴格的懲戒制度，使得他們因 畏懼于過高的失信成本而誠實守信經營。政府要充分認識到信用的重要性，積極支持金融機 構維護好債權、金融秩序，嚴格懲治那些敢于違約、逃廢金融債務的企業。

4．加快金融改革，切實解決中小企業融資渠道不暢的問題。中小企業融資渠道不暢的 深層原因是制度障礙，因此惟有制度改革才能解決根本問題。對于政府管理部門來說，當前 最重要的是從國民經濟和社會發展的全局出發，加快金融改革，調整和完善間接和直接融資 體系，建立專門的中小企業融資機構、發展面向中小企業的資本市場和建立中小企業風險投 資基金等。一是地方中小金融機構熟悉當地情況，容易了解到地方中小企業的經營狀況、項 目前景和信用水平，因而能夠克服信息不對稱而導致的交易成本較高的障礙，降低服務價格 ，滿足資金供求雙方的需求。所以必須大力發展中小商業銀行才能更好地為中小企業提供金 融支持。二是建立多層次的、專門為中小企業服務的中小資本市場體系，應主要包括二板市 場和區域性小額資本市場兩個層面。就其分工來看，二板市場主要解決處于創業中后期階段 的中小企業融資問題；區域性小額資本市場則主要為達不到進入二板市場資格標準的中小企 業提供融資服務，包括為處于創業初期的中小企業提供私人權益性資本。兩個層面的市場入 市資格和監管逐步嚴格，企業的素質也逐步提高。為中小企業提供直接融資，也是化解商業 銀行風險的需要。從成熟市場經濟國家的經驗看，直接融資還可促進中小企業完善公司治理 ，實現規范發展。我國中小企業發展很快，但不規范經營行為也較普遍，通過直接融資，增 加監管部門、市場和媒體的約束，有助于中小企業治理結構的改善。三是試點設立中小企業 產業投資基金、高新技術風險投資創業基金，增強中小企業的資本金實力。四是拓寬中小企 業尤其是高新技術和高成長型中小企業債券融資的渠道。

5．開發非正規金融在中小企業融資中的作用，加強對非正規金融市場的管理。非正規 金融是現階段中小企業資金的重要來源之一，這是政策當局必須面對的現實。2005年5月25 日，中國人民銀行發布《2004年中國區域金融運行報告》中明確提出，“要正確認識民間融資 的補充作用，因勢利導、趨利避害”。國際經驗表明，中小企業融資一半以上資金通過非正 規金融機構借貸，也就是民間融資，30％～40％是由基層金融機構提供的。非正規金融對經濟 增長的作用機制主要體現在拓寬了中小企業的融資渠道。

在我國，非正規金融具有很強的靈活性，因而不論是在農村還是城市，非正規金融在中 小企業的融資中都占有重要的地位，非正規金融市場在減少中小企業資本缺口和債務缺口方 面起著不可忽視的作用。例如目前典當、融資租賃等融資工具的盛行。據統計，繼2005年國 家商務部批準478家典當行及分支機構之后，2006年初又有200多家獲準開業。目前，全國已 有2000家典當行，注冊資本金達到約170億，為中小企業通過典當融資帶來便利；同時融資 租賃規模也不斷擴大。因此，應充分發揮非正規金融在中小企業融資中的作用，同時也要加 強對非正規金融市場的管理。

因此，一要通過完善我國金融法治建設，將非正規金融納入法制化軌道，使中小企業融 資能夠順暢運行。二要積極推進金融機構特別是地方金融改革。鑒于目前國有商業銀行在基 層地區的大規模撤并，可以借鑒溫州做法，吸引民間資本參股現有的商業銀行，發展中小民營 金融機構，使民間融資從地下轉到地上，從而合法化。三要開啟民間資金的多種投資渠道， 疏導民間金融市場，包括基礎設施投資、根據國家產業政策設立產業基金等。

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(作者簡介:任澤洙，哈爾濱商業大學副教授、在讀博士研究生，主要從事國際貿易理論研究黑龍江哈爾濱 150028) （責編：賈偉）