淺談現金流量表的分析和運用

摘 要：基于現金流量表在財務報告體系中的重要地位，通過對現金流量表的綜合分析，可以充分解讀現金流量表所體現的企業財務信息，為報表使用者全面、清晰地揭示企業資產的流動性和財務狀況，發現企業在財務管理方面存在的問題，進行科學的財務預測與決策提供正確的依據。

關鍵詞：現金流量 結構 盈利質量分析 償債能力分析 再投資能力分析

中圖分類號：F234 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2008）06-152-02

財政部2006年2月發布了39項會計準則，標志著適應我國市場經濟發展要求、與國際慣例趨同的企業會計準則體系正式建立。新準則正式定義現金流量表是指反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表，明確規定了合并現金流量表的編制和列報的適用依據，并對外幣現金流量表的編制作了詳細規定，從而進一步奠定了現金流量表在企業財務報告體系中的重要地位。如何加強對現金流量的財務分析也尤為重要。現以A集團2006年年報(報表數據從略)為例，加以說明，分別試述如下：

一、現金流量表的結構分析

現金流量結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出比例分析。

現金流量表分析的首要任務是分析各項活動誰占主導，如A集團現金總流入中經營性流入占69.56％，投資流入占0.15％，籌資流入占30.29％。說明A集團經營活動占重要地位，籌資活動也是該集團現金流入來源的重要方面。

l.流入結構分析。由于經營、投資、籌資活動均能帶來現金流入，因此，就應著重分析流入結構。在A集團經營活動流入中，主要銷售收入帶來的流入占85.07％，由此反映出該集團經營屬于正常。

投資活動的流入中，取得投資收益占6l.44％：處置固定資產、無形資產和其他長期資產占38.56％，說明該集團投資活動的現金流入主要是獲取投資收益帶來的。

籌資活動中借款流入占籌資流入的76.53％，為主要來源；收到其他與籌資有關的現金流入占23.47％，為次要來源。

2.流出結構分析。A集團經營活動流出占63.34％，投資活動占18.42％，籌資活動占18.24％。一般來說，經營活動現金支出比重大的企業，其生產經營狀況正常，現金支出結構較為合理。

經營活動流出中，購買商品和勞務占32.49％；支付給職工的以及為職工支付的現金占19.66％；稅費占11.26％；支付的其他與經營活動有關的現金占36.59％，比重較大。

投資活動流出中權益性投資所支付的現金占34.10％，而購置固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金占65.90％。

籌資活動流出中償還本金占94.34％，分配股利、利潤或償還利息所支付的現金占5.09％，其他為支付其他與籌資活動有關的支出。

3.流入流出比例分析。從A集團的現金流量表可以看出：

經營活動中：現金流入量28506.35萬元

現金流出量25771.53萬元

該集團經營活動現金流入流出比為l.11，表明l元的現金流出可換回1.1l元現金流入。此值當然越大越好。

投資活動中：現金流入量57.90萬元

現金流出量7492.04萬元

該集團投資活動的現金流入流出比為0.0l，該集團投資活動引起的現金流出較大，表明該集團處于成長發展時期，為擴大市場份額，不斷追加權益性投資和充實企業的長期資產。

籌資活動中：現金流入量12414.18萬元

現金流出量7419．7l萬元

籌資活動流入流出比為l.67，表明借款明顯大于還款，現金流入主要系舉債取得，籌資能力較強。

二、盈利質量分析

盈利質量分析是指企業根據經營活動現金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關系，揭示企業保持現有經營水平，創造未來盈利能力的一種分析方法。包含以下指標：

l.盈利現金比率=經營現金凈流量/凈利潤。一般來講，該比率越大，企業盈利質量越強。反之弱。A集團本年虧損452.89萬元，盈利現金比率為-6.04。A集團該比率為負，說明該集團本期嚴重虧損，存在未實現的現金收入，資產負債表應收賬款年末余額3275.05萬元，A集團需及時改進相關政策，確保應收款按時回收，消除潛在風險。

2.再投資比率=經營現金凈流量/資本性支出，反映企業當期經營凈現金流量是否足以支付資本性支出(固定資產的投資)所需現金。一般來講，該比率越高，說明企業擴大生產規模、創造未來現金流量或利潤的能力就越強；若

三、償債能力分析

企業經常通過舉債來彌補自有資金的不足，但最終用于償債的最直接的資產是現金，因此，用現金流量和債務比較可以更好的反映企業的償債能力。

1.現金流動負債比=現金凈流量/流動負債總額，若此指標偏低，反映企業依靠現金償還債務的壓力較大；偏高，則說明企業能輕松地依靠現金償債。A集團該比率為0.02，說明該集團依靠現金償還債務的壓力很大。

2.現金債務總額比=現金凈流量/債務總額，該指標反映當年現金凈流量負荷總債務的能力，可衡量當年現金凈流量對全部債務償還的滿足程度。分析時應與債務平均償還期相結合，若平均償還期越短，則比率越高越好，反之則此比率要求越低。企業債權人可憑此指標衡量債務償還的安全程度。A集團該比率為0.02，同樣說明該集團償還債務的壓力大。

3.現金到期債務比=現金凈流量/本期到期債務。這里，本期到期債務是指即將到期的長期債務和應付票據。對這個指標進行考察，可根據其大小直接判斷公司的即期償債能力。A集團該比率為0.03，說明該集團即期償債能力也較低。

四、籌資與支付能力分析

籌資與支付能力的分析，主要是通過企業當期取得的現金收入總額同籌資現金流入量、經營性應付增減凈額等來進行分析和比較的。

1.外部融資比率=［(經營性應付項目增(減)凈額+籌資現金流入量)/現金流入量總額］。若該比率越高，說明現金大部分靠外部資金，反之，則說明現金大部分靠內部資金，外部資金對企業經營作用影響很小。A集團該比率為32.42％，說明外部資金對該集團的經營作用影響較大。

2.強制性現金支付比率=［現金流入總額/（經營現金流出量+償還債務本息付現）］。該指標大于1，說明現金流入量足以支付必要的經營和債務本息支出；若小于l，則反之。A集團該比率為1.24，說明該集團2006年創造的現金流入量還是足以支付必要的經營和債務本息支出。

五、企業再投資能力分析

主要是用企業當期取得的經營活動現金流量凈額與各項投資活動支出的現金進行比較，分析經營活動現金流量凈額能否滿足各項投資活動所需現金支出。

l.現金流量滿足率。現金流量滿足率=經營活動產生的現金流量凈額÷投資活動產生的現金流量凈額，該比率用來衡量企業用其經營活動產生的現金凈流量滿足投資活動資金需求的能力。

該項指標大于或等于l，說明經營活動的現金收入能夠滿足投資活動的現金需求；小于l，表示經營活動的現金收入不能滿足投資活動的現金需求，企業需另籌資金。A集團該比率為-36.79％，說明該集團經營活動的現金收入遠遠不能滿足投資活動的現金需求，需另籌資金投資。

2.固定資產再投資率。固定資產再投資率=購置固定資產支出總額÷經營活動產生的現金流量金額，通過該指標反映經營活動所創造的現金凈流量，能有多大比例再投資于企業的固定資產。

該項指標大于l，說明企業固定資產投資支出超過了經營活動現金凈流量，還需通過其他渠道籌集一定數額的資金。A集團該比率為180.53％，說明經營活動的現金流入不能滿足該集團的固定資產投資。

六、結論

綜上論述，我們可以看出，運用現金流量表分析企業財務狀況，確實是一個不可多得的工具。在實際操作中，注意現金流量表分析與資產負債表和利潤表等財務報表分析相結合，可以更清晰、全面地了解企業的財務狀況及發展趨勢，了解其與同行的差距，及時發現問題，正確評價企業當前與未來的償債能力、支付能力、再投資能力以及企業當前和前期所取得的利潤的質量，科學的預測企業未來財務狀況，為報表使用者做出決策提供正確的依據。

參考文獻：

1.財政部.企業會計準則2006.經濟科學出版社，2006

2.樊行健.財務經濟分析論綱.西南財經大學出版社，2006

3.何韌.財務報表分析.上海財經大學出版社，2007．6

4.張志鳳，崔也光.簡單輕松閱讀財務報表.中國市場出版社，2006.4

（作者單位：湖南日報報業集團 湖南長沙 410005）

（責編：呂尚）