從并購(gòu)角度審視我國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的績(jī)效

摘 要：20世紀(jì)末以來(lái)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化的直接動(dòng)力是跨國(guó)公司和跨國(guó)銀行的發(fā)展，雖然，目前對(duì)于銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)并購(gòu)的研究層出不窮，但是從績(jī)效的角度來(lái)分析銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)并購(gòu)的研究文獻(xiàn)較少，因此，文章將在已有的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)我國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中并購(gòu)經(jīng)營(yíng)的案例分析，試圖以銀行績(jī)效角度為突破口作一個(gè)更有針對(duì)性的研究。

關(guān)鍵詞：并購(gòu) 銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng) 績(jī)效

中圖分類(lèi)號(hào)：Ｆ832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2008）06-258-02

一、我國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)并購(gòu)的概況

從中國(guó)銀行1979年在香港設(shè)立第一家分行開(kāi)始，近20多年來(lái)，網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)覆蓋全球27個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中境外機(jī)構(gòu)共計(jì)549個(gè)，并且在2007年《銀行家》的全球排名第九位。中國(guó)工商銀行已經(jīng)擁有16家境外機(jī)構(gòu)，其中分行8家、全資子銀行3家、控股公司2家、代表處3家，境外分支機(jī)構(gòu)總數(shù)已達(dá)100家，在香港擁有較具影響力的上市銀行(工銀亞洲)和投資銀行(工商?hào)|亞)。中國(guó)建設(shè)銀行在中國(guó)香港、新加坡、法蘭克福、約翰內(nèi)斯堡、東京、漢城設(shè)有分行，在倫敦和紐約設(shè)有代表處，在中國(guó)香港擁有建新銀行。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在新加坡、中國(guó)香港設(shè)有分行，在倫敦、東京、紐約設(shè)有代表處，擁有香港農(nóng)銀財(cái)務(wù)有限公司。交通銀行在倫敦、法蘭克福設(shè)有代表處，在紐約、東京、中國(guó)香港、新加坡設(shè)有分行。中等規(guī)模的股份制商業(yè)銀行中，招商銀行分行設(shè)在香港，擁有香港招銀國(guó)際金融有限公司。中信實(shí)業(yè)銀行在香港設(shè)有振華國(guó)際財(cái)務(wù)公司。廣東發(fā)展銀行在澳門(mén)設(shè)有分行，在香港設(shè)有代表處。光大銀行在中國(guó)香港、南非設(shè)有代表處。浦東發(fā)展銀行在香港設(shè)有代表處。

二、我國(guó)銀行以并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)績(jī)效實(shí)證分析——以A行為例

(一)海外并購(gòu)概況及簡(jiǎn)析

1.并購(gòu)概況。伴隨著越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)走向世界，在中國(guó)擁有豐富客戶(hù)資源的知名甲銀行也在不斷擴(kuò)張其境外版圖。

2000年7月，甲銀行成功收購(gòu)了香港某銀行，并成功改組為本文將要討論的A銀行，2001年7月，甲行又重新定位了A行和香港分行的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。2003年12月，隨著中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康一聲令下，將外資入股中國(guó)銀行比例從20％上調(diào)到25％。國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)始如火如荼引入外資，A行抓緊了2003年的最后一點(diǎn)時(shí)間，在12月31日與乙集團(tuán)簽訂了正式收購(gòu)協(xié)議，收購(gòu)了其100％的股權(quán)。據(jù)了解，收購(gòu)價(jià)格為交易日時(shí)B行凈資產(chǎn)的1.05倍，支付方式為現(xiàn)金和A行9％的股本，至此，A行與B行銀行合并而成的銀行躍升為當(dāng)?shù)氐牡诹筱y行。

2.案例簡(jiǎn)析。A行的此次跨國(guó)并購(gòu)案例，也是我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)順應(yīng)國(guó)際銀行的發(fā)展趨勢(shì)，推動(dòng)中國(guó)銀行業(yè)的并購(gòu)重組，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一次大舉動(dòng)。

權(quán)威統(tǒng)計(jì)表明，幾乎所有的國(guó)外大銀行都是通過(guò)大規(guī)模的并購(gòu)迅速壯大的。1997年美國(guó)銀行兼并了美國(guó)國(guó)民銀行；1998年花旗銀行和旅行者集團(tuán)合并為花旗集團(tuán)，成為全球最大的金融機(jī)構(gòu)；1999年匯豐集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)利寶集團(tuán)；2000年JP摩根和大通曼哈頓合并為美國(guó)第二大金融機(jī)構(gòu)摩根大通；2004年摩根大通收購(gòu)美國(guó)第六大銀行美一銀行。對(duì)A行來(lái)說(shuō)，銀行通過(guò)此次收購(gòu)，獲得了發(fā)展香港業(yè)務(wù)所需的網(wǎng)點(diǎn)渠道、人員、系統(tǒng)、產(chǎn)品和客戶(hù)，從而快速搭建起在香港的零售業(yè)務(wù)平臺(tái)，增強(qiáng)為零售客戶(hù)與商業(yè)企業(yè)提供服務(wù)的能力。在香港的業(yè)務(wù)也將依靠A行在中國(guó)大陸強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)與客戶(hù)基礎(chǔ)，形成良好的互動(dòng)，為A行的客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的跨境服務(wù)。在海外業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略中，A行也可以依托在港業(yè)務(wù)作為帶動(dòng)全行海外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的突破口，同時(shí)把零售業(yè)務(wù)作為全新的戰(zhàn)略增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，此次收購(gòu)也可作為A行全面推進(jìn)海外業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)積極的開(kāi)始。

(二)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的績(jī)效分析

l.并購(gòu)前后績(jī)效。銀行的績(jī)效是指在一定時(shí)期之內(nèi)，銀行的經(jīng)營(yíng)成果和盈利性的反映。A行順利收購(gòu)B行，除了增強(qiáng)自身國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力外，我們可以從績(jī)效的角度，通過(guò)比較2003年前后，A行并購(gòu)的績(jī)效值來(lái)審視我國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)并購(gòu)的必要性。

首先從盈利能力上看，并購(gòu)前A行在2000-2003年間資本回報(bào)率平均為22.34 ％，資產(chǎn)回報(bào)率平均為1.254％。并購(gòu)后從2004-2006年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上顯示資產(chǎn)回報(bào)率平均為4.325％，資本回報(bào)率平均僅為22.44％。說(shuō)明，在并購(gòu)前后A行在盈利能力上存在不小的差距。

其次從資本狀況上看，并購(gòu)前A行在2000-2003年間平均為12.126％，而并購(gòu)后從2004-2006年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上顯示平均的資本充足率為15.89％，核心資本充足率為14.11％，并購(gòu)前A行資本充足率并沒(méi)達(dá)到巴塞爾協(xié)議的最低要求。

最后從資產(chǎn)質(zhì)量上分析。因?yàn)橐粋€(gè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量好壞直接反映銀行經(jīng)營(yíng)的安全程度，并影響銀行盈利的多少、資本損失的大小、各種資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱及銀行信譽(yù)的高低。并購(gòu)前A行在2000-2003年間平均資產(chǎn)質(zhì)量為2.51％，而并購(gòu)后從2004年起平均資產(chǎn)質(zhì)量為15.78％。

2.并購(gòu)效應(yīng)分析。

第一，對(duì)成本效應(yīng)影響。

從2006年的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，平均成本對(duì)收入比例2005-2006年比2002-2003年平均降低2.4％。像這樣較大的銀行在合并后往往要削減大量重疊的分支機(jī)構(gòu)和人員，進(jìn)而壓縮房屋費(fèi)用和薪金開(kāi)支降低了邊際成本。

第二，對(duì)資源配置和技術(shù)提高效應(yīng)影響。合并后由于銀行內(nèi)部技術(shù)互補(bǔ)，金融產(chǎn)品多樣化可統(tǒng)一規(guī)劃設(shè)計(jì)，從而降低交易費(fèi)用，縮減產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用，降低金融產(chǎn)品的邊際成本，使其能為市場(chǎng)提供價(jià)格較低的金融產(chǎn)品和服務(wù)。B行在零售和商業(yè)銀行方面有很好的基礎(chǔ)，因此A行可以利用B行優(yōu)勢(shì)技術(shù)和資源來(lái)降低自己在香港零售的成本。

第三，增強(qiáng)市場(chǎng)效應(yīng)。增強(qiáng)的市場(chǎng)力會(huì)提高合并后銀行的價(jià)值收益。銀行間的并購(gòu)覆蓋了相當(dāng)大的地理范圍，減少了市場(chǎng)上銀行的數(shù)目，相應(yīng)的結(jié)果是留存下來(lái)的銀行所擁有的市場(chǎng)份額提高及其市場(chǎng)壟斷力量的增強(qiáng)。而此次并購(gòu)，其主要目的也在于彌補(bǔ)A行由于網(wǎng)點(diǎn)少而造成的零售業(yè)務(wù)“軟肋”。據(jù)A行董事總經(jīng)理及行政總裁介紹，A行通過(guò)并購(gòu)，零售客戶(hù)數(shù)量將由4萬(wàn)名增加至約12萬(wàn)名，中小企業(yè)客戶(hù)數(shù)量也將有顯著增長(zhǎng)。而且B行則在零售和商業(yè)銀行方面有很好的基礎(chǔ)，因此雙方在客戶(hù)群體、網(wǎng)絡(luò)分布、產(chǎn)品種類(lèi)、業(yè)務(wù)構(gòu)成等方面有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。

第四，對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)影響。

銀行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，是指隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)大而發(fā)生的單位營(yíng)運(yùn)成本下降、單位收益上升的現(xiàn)象，它反映了銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模與其運(yùn)營(yíng)成本、經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)關(guān)系。銀行是一個(gè)顯著的規(guī)模報(bào)酬遞增的行業(yè)，因此出于對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的追求，當(dāng)今許多銀行家都把快速擴(kuò)張作為一個(gè)任何時(shí)期內(nèi)的主要發(fā)展目標(biāo)。

從A行的財(cái)務(wù)比率表中，雖然2006年的成本比率比2003年有所增長(zhǎng)，但是這在并購(gòu)中規(guī)模效應(yīng)上是被允許的，整體上分析，A行整體規(guī)模經(jīng)濟(jì)上的增加還是有利于加強(qiáng)本銀行盈利能力的提高和業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大。

第五，對(duì)協(xié)同效應(yīng)影響。一次適宜的購(gòu)并行為給公司帶來(lái)的價(jià)值，同樣適宜的銀行并購(gòu)也將會(huì)給銀行帶來(lái)一定的效益，所謂的1+1>2。并購(gòu)后，B行的零售業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)將整合進(jìn)A行，A行將收購(gòu)B行的全部股權(quán)。另外，A行在香港的業(yè)務(wù)也將依靠A行在中國(guó)大陸強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)與客戶(hù)基礎(chǔ)，形成良好的互動(dòng)，為其客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的跨境服務(wù)。通過(guò)本次交易，可以迅速提高為內(nèi)地及港澳客戶(hù)服務(wù)的能力，符合A行海外業(yè)務(wù)整體發(fā)展戰(zhàn)略。因此，此次收購(gòu)也可作為A行全面推進(jìn)海外業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)發(fā)展一個(gè)積極的開(kāi)始。

在銀行并購(gòu)對(duì)銀行產(chǎn)生積極的效應(yīng)外，我們同時(shí)也要意識(shí)到，銀行間的并購(gòu)也是一把“雙刃劍”。一方面有利于銀行的發(fā)展，另一反面也帶來(lái)了其負(fù)面的效應(yīng)。工銀亞洲銀行潛在的負(fù)效應(yīng)同樣不容忽視。

三、提高我國(guó)銀行跨國(guó)并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)績(jī)效的對(duì)策與建議

(一)我國(guó)銀行跨國(guó)并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題

1.并購(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響。跨國(guó)并購(gòu)給銀行帶來(lái)了財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)，在財(cái)務(wù)上風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)橐Ц恫①?gòu)的資金而借貸產(chǎn)生的利息，從而造成新銀行的財(cái)務(wù)壓力。在經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)主要是人員流失，特別是管理層流失。收購(gòu)后，有能力的管理層會(huì)很快地跳槽。特別是在服務(wù)業(yè)，很多客戶(hù)是認(rèn)人不認(rèn)公司的，所以高管人員的離去會(huì)帶走客戶(hù)。

2.產(chǎn)生匯率的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。主要在香港，運(yùn)用外幣計(jì)價(jià)交易時(shí)，外幣與本幣，外幣與外幣之間的匯率的變動(dòng)。例如，港幣與人民幣，港幣對(duì)歐元或其它外幣交易結(jié)算，帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn)。另外，在制定會(huì)計(jì)報(bào)表中涉及的折算風(fēng)險(xiǎn)，匯率的變化對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等等。

3.銀行跨國(guó)并購(gòu)對(duì)文化差異帶來(lái)的問(wèn)題。國(guó)家與國(guó)家制度體制和文化上存在的差異從而在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的負(fù)效應(yīng)。

4.銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中地區(qū)法律不同給操作上造成的問(wèn)題。例如：違規(guī)現(xiàn)象。我國(guó)銀行在國(guó)外經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在著違規(guī)現(xiàn)象，受到當(dāng)?shù)胤ㄔ旱恼{(diào)查與懲罰，這不僅不利于我國(guó)現(xiàn)有國(guó)外銀行的聲譽(yù)，也不利于我國(guó)銀行海外機(jī)構(gòu)的新建與擴(kuò)展，極有可能對(duì)其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生極大的負(fù)面影響。

(二)提高我國(guó)銀行跨國(guó)并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)績(jī)效的對(duì)策與建議

1.提高金融創(chuàng)新能力，重視人才，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。銀行要建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制，培養(yǎng)和吸引優(yōu)秀的專(zhuān)業(yè)人才和管理人才，避免中高層管理人員流失；提高業(yè)務(wù)水平、改善經(jīng)營(yíng)管理、促進(jìn)金融創(chuàng)新、增加國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)能力；同時(shí)還要注意適當(dāng)?shù)剡x用當(dāng)?shù)厝藛T以減少語(yǔ)言、風(fēng)俗、文化等方面的障礙，以確保我國(guó)海外銀行的穩(wěn)步發(fā)展。

2.有效控制匯率。表內(nèi)表外策略雙管齊下。(1)在表內(nèi)策略上，主要控制方法包括交易貨幣選擇以及敞口限額管理。首先，交易貨幣選擇和運(yùn)用。選擇可以自由兌換貨幣；加列貨幣保值條款以分?jǐn)倕R率波動(dòng)損益；盡可能地選擇與原有債權(quán)債務(wù)相同的貨幣。其次，外匯資金頭寸管理。外匯銀行保有的多頭或空頭統(tǒng)稱(chēng)“敞口頭寸”。最一般的方法是拋出長(zhǎng)頭寸，補(bǔ)進(jìn)短頭寸；對(duì)現(xiàn)匯和期匯的長(zhǎng)短期頭寸分別拋補(bǔ)。(2)在表外策略上，建立外匯衍生交易頭寸。通過(guò)利用衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理手段比，更具有準(zhǔn)確性和時(shí)效性。

3.轉(zhuǎn)換銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制，使之與國(guó)際慣例接軌。我國(guó)銀行要想在世界市場(chǎng)上立于不敗之地，就要遵守國(guó)際交往中的傳統(tǒng)習(xí)俗和普遍作法。而就目前而言，我國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中還存在許多不符合國(guó)際慣例的做法，這就要求我國(guó)銀行盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，學(xué)習(xí)國(guó)際慣例，摒棄不合慣例的措施和手段，這樣才能在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中得到長(zhǎng)足發(fā)展。

4.適度加強(qiáng)政府支持。我國(guó)銀行在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)方面尚未成熟，這就需要政府有關(guān)部門(mén)出臺(tái)相關(guān)的鼓勵(lì)政策和促進(jìn)措施，完善有關(guān)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的法律法規(guī)，使我國(guó)銀行有法可依，有章可循，規(guī)范我國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)行為，加強(qiáng)其對(duì)外擴(kuò)張能力。

參考文獻(xiàn)：

1.王果.國(guó)際銀行業(yè)并購(gòu)對(duì)我國(guó)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的啟示［J］.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2006（5）

2.Pillof，Steven J.Bank Me er Activity in the United States，1994—2003，Staf StudieS 176.Washington：Board of Governors of the Federal Reserve System.2004．

3.馮嗣全.銀行國(guó)際化的路徑選擇：跨國(guó)并購(gòu)抑或新設(shè)投資［J］.當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2003（12）

4.許南，李捷.從并購(gòu)路徑對(duì)商業(yè)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的研究［J］.湖南稅務(wù)高等專(zhuān)科學(xué)校學(xué)報(bào)，2004（6）

5.朱海沙.商業(yè)銀行海外市場(chǎng)與業(yè)務(wù)發(fā)展的路徑選擇——蘇格蘭皇家銀行國(guó)際化的路徑變遷［J］.國(guó)際金融研究，2005（11）

（作者單位：華東師范大學(xué) 上海 200241）

（責(zé)編：呂尚）