透視中國

風險資本在中國的“潔凈”之夢

潔凈生產技術已經成為風險資本在中國的第三大目標

今年夏季，無錫市政府不得不關掉水龍頭，削減了對百萬人口的水供應。原因在于化工廠往城市的主要水源太湖排放了過多未處理污物，造成紅藻蔓生，污染水體。

不過，從太湖出發驅車半小時， 就能到達三家工廠，那里的工人正戴著面罩，身穿安全服，往面板上安裝薄薄的黑色硅片。這些工廠在一年中生產出的這種面板足以產生325兆瓦特的潔凈的太陽能。

無錫的情況——一方面是未加管束造成的污染，另一方面卻是興旺的綠色工業——代表了中國目前最新的投資機會的矛盾，也就是潔凈生產技術的矛盾。

和信息技術很相似，潔凈生產技術也很難定義。它囊括了諸如能源生產（太陽能、風能、生物燃料）、水處理和節能設施（建筑和監控系統）等等諸多門類。

“潔凈生產技術不是一種單一的工業，它是一個非常大的體系，”Don Ye，中國最早的幾位關注潔凈生產技術的風險投資家如是說。“它不是一個部門，毋寧說它是一種理念。”

鑒于高科技與潔凈生產技術并行不悖，因此，不奇怪的是，迄今為止在科技世界中扮演主要角色的風險投資家們開始注重潔凈生產技術的投資。中國也許是提供這些投資機會的最誘人的國度，它既有成為潔凈生產技術出口的生產樞紐的潛質，又能提供一片廣闊的未來市場。

根據潔凈生產技術網絡的研究，2006年，中國的潔凈生產投資比上一年增加了147%。2007年第一季度，對在中國的潔凈生產的投資額達到1.54億美元。這使得潔凈生產技術成為繼高科技和電信之后，在中國吸引風險資本的第三大目標。

與硅的關系

潔凈生產技術和高科技不僅僅因為錢而發生關聯。這兩者都因為一種世界上大多數地區如今已經須臾不可分離的原材料而緊密相連:硅。

半導體生產將硅制作成電子芯片，這成為中國太陽能公司的一種范式。這些公司將硅轉變為光電單元，吸收陽光，轉化出電能。硅因此成為風險投資家和潔凈生產企業之間的完美橋梁。

Suntech Power公司于2005年底在紐約證券所上市的3.96億美元股票，引發了中國的太陽能工業的興旺發展。該公司股票已經從15美元漲到40美元，公司發起人Shi Zhengrong現在已經成為中國最富有的人之一。

中國的潔凈生產技術空間顯然可以提供大量利潤，投資者已經開始你追我趕。但是，是什么引發了這場對于中國的太陽能工業展開的競爭？答案只需看看太陽能的供應鏈便可揭曉。

中國的大多數太陽能公司都是光電單元或者組件的生產商。這些組件可以組裝成整個系統，從而將陽光轉化為電能。這些組件的生產商必須向提供多晶硅原材料的公司購買原料。原材料在中國的工廠得到組裝，然后出口到諸如德國、西班牙和日本這樣的市場，這些國家的政府提供資助，支持對太陽能的使用。

然而，許多世界上最大的太陽能組件生產商都歸屬于更大的集團。

比如，日本的生產巨人夏普公司就是世界上最大的光電單元生產商。這些公司的規模意味著它們在太陽能方面的業務只占公司業務的很小比例。

然而，大量全球因素，包括石油價格的上漲，都使得可更新能源（包括太陽能）的股票價格不斷上漲。

“人們迫切希望趕上太陽能的潮流，但是公共市場上這樣的機會太少，”一位專職研究潔凈生產工業的研究者說，“因此這些股價不斷上漲。”

陌生的領域

潔凈生產技術非常誘人，但是風險資本要進入中國的這個市場并不容易。盡管它們中很多都在計算機科學和工程領域有著扎實的基礎，但是它們在潔凈生產技術的知識領域中卻不那么有把握。

“潔凈生產技術與高科技不同。高科技工業中，你可以開很多會，而且主要和軟件字節之類打交道，”硅谷一家公司的管理人員說，“但是在潔凈生產技術工業中，你對付的卻是物質科學，你要掌握物理、光學、流體動力學、合成生物學等等——這些學科之間懸殊很大。”

此外還有對追逐利潤的問題。公共投資者和風險投資者一樣，都存在著抓住機會大賺一筆，然后迅速脫身的心態。

這種急功近利、蜂擁而上的做法正是一些人認為中國的太陽能股票價格有不穩定之嫌的原因。