透視中國

風(fēng)險(xiǎn)資本在中國的“潔凈”之夢

潔凈生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)成為風(fēng)險(xiǎn)資本在中國的第三大目標(biāo)

今年夏季，無錫市政府不得不關(guān)掉水龍頭，削減了對百萬人口的水供應(yīng)。原因在于化工廠往城市的主要水源太湖排放了過多未處理污物，造成紅藻蔓生，污染水體。

不過，從太湖出發(fā)驅(qū)車半小時(shí)， 就能到達(dá)三家工廠，那里的工人正戴著面罩，身穿安全服，往面板上安裝薄薄的黑色硅片。這些工廠在一年中生產(chǎn)出的這種面板足以產(chǎn)生325兆瓦特的潔凈的太陽能。

無錫的情況——一方面是未加管束造成的污染，另一方面卻是興旺的綠色工業(yè)——代表了中國目前最新的投資機(jī)會的矛盾，也就是潔凈生產(chǎn)技術(shù)的矛盾。

和信息技術(shù)很相似，潔凈生產(chǎn)技術(shù)也很難定義。它囊括了諸如能源生產(chǎn)（太陽能、風(fēng)能、生物燃料）、水處理和節(jié)能設(shè)施（建筑和監(jiān)控系統(tǒng)）等等諸多門類。

“潔凈生產(chǎn)技術(shù)不是一種單一的工業(yè)，它是一個(gè)非常大的體系，”Don Ye，中國最早的幾位關(guān)注潔凈生產(chǎn)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資家如是說。“它不是一個(gè)部門，毋寧說它是一種理念。”

鑒于高科技與潔凈生產(chǎn)技術(shù)并行不悖，因此，不奇怪的是，迄今為止在科技世界中扮演主要角色的風(fēng)險(xiǎn)投資家們開始注重潔凈生產(chǎn)技術(shù)的投資。中國也許是提供這些投資機(jī)會的最誘人的國度，它既有成為潔凈生產(chǎn)技術(shù)出口的生產(chǎn)樞紐的潛質(zhì)，又能提供一片廣闊的未來市場。

根據(jù)潔凈生產(chǎn)技術(shù)網(wǎng)絡(luò)的研究，2006年，中國的潔凈生產(chǎn)投資比上一年增加了147%。2007年第一季度，對在中國的潔凈生產(chǎn)的投資額達(dá)到1.54億美元。這使得潔凈生產(chǎn)技術(shù)成為繼高科技和電信之后，在中國吸引風(fēng)險(xiǎn)資本的第三大目標(biāo)。

與硅的關(guān)系

潔凈生產(chǎn)技術(shù)和高科技不僅僅因?yàn)殄X而發(fā)生關(guān)聯(lián)。這兩者都因?yàn)橐环N世界上大多數(shù)地區(qū)如今已經(jīng)須臾不可分離的原材料而緊密相連:硅。

半導(dǎo)體生產(chǎn)將硅制作成電子芯片，這成為中國太陽能公司的一種范式。這些公司將硅轉(zhuǎn)變?yōu)楣怆妴卧贞柟猓D(zhuǎn)化出電能。硅因此成為風(fēng)險(xiǎn)投資家和潔凈生產(chǎn)企業(yè)之間的完美橋梁。

Suntech Power公司于2005年底在紐約證券所上市的3.96億美元股票，引發(fā)了中國的太陽能工業(yè)的興旺發(fā)展。該公司股票已經(jīng)從15美元漲到40美元，公司發(fā)起人Shi Zhengrong現(xiàn)在已經(jīng)成為中國最富有的人之一。

中國的潔凈生產(chǎn)技術(shù)空間顯然可以提供大量利潤，投資者已經(jīng)開始你追我趕。但是，是什么引發(fā)了這場對于中國的太陽能工業(yè)展開的競爭？答案只需看看太陽能的供應(yīng)鏈便可揭曉。

中國的大多數(shù)太陽能公司都是光電單元或者組件的生產(chǎn)商。這些組件可以組裝成整個(gè)系統(tǒng)，從而將陽光轉(zhuǎn)化為電能。這些組件的生產(chǎn)商必須向提供多晶硅原材料的公司購買原料。原材料在中國的工廠得到組裝，然后出口到諸如德國、西班牙和日本這樣的市場，這些國家的政府提供資助，支持對太陽能的使用。

然而，許多世界上最大的太陽能組件生產(chǎn)商都?xì)w屬于更大的集團(tuán)。

比如，日本的生產(chǎn)巨人夏普公司就是世界上最大的光電單元生產(chǎn)商。這些公司的規(guī)模意味著它們在太陽能方面的業(yè)務(wù)只占公司業(yè)務(wù)的很小比例。

然而，大量全球因素，包括石油價(jià)格的上漲，都使得可更新能源（包括太陽能）的股票價(jià)格不斷上漲。

“人們迫切希望趕上太陽能的潮流，但是公共市場上這樣的機(jī)會太少，”一位專職研究潔凈生產(chǎn)工業(yè)的研究者說，“因此這些股價(jià)不斷上漲。”

陌生的領(lǐng)域

潔凈生產(chǎn)技術(shù)非常誘人，但是風(fēng)險(xiǎn)資本要進(jìn)入中國的這個(gè)市場并不容易。盡管它們中很多都在計(jì)算機(jī)科學(xué)和工程領(lǐng)域有著扎實(shí)的基礎(chǔ)，但是它們在潔凈生產(chǎn)技術(shù)的知識領(lǐng)域中卻不那么有把握。

“潔凈生產(chǎn)技術(shù)與高科技不同。高科技工業(yè)中，你可以開很多會，而且主要和軟件字節(jié)之類打交道，”硅谷一家公司的管理人員說，“但是在潔凈生產(chǎn)技術(shù)工業(yè)中，你對付的卻是物質(zhì)科學(xué)，你要掌握物理、光學(xué)、流體動力學(xué)、合成生物學(xué)等等——這些學(xué)科之間懸殊很大。”

此外還有對追逐利潤的問題。公共投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資者一樣，都存在著抓住機(jī)會大賺一筆，然后迅速脫身的心態(tài)。

這種急功近利、蜂擁而上的做法正是一些人認(rèn)為中國的太陽能股票價(jià)格有不穩(wěn)定之嫌的原因。