電企虧損身不由己

政府對(duì)上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)實(shí)行“雙管制”，與單管銷售電價(jià)相比，這種“雙管制”避免了電網(wǎng)公司與發(fā)電企業(yè)之間的利益博弈對(duì)電價(jià)管制的干擾，同時(shí)也為電網(wǎng)公司鎖定了利潤(rùn)空間。然而從確立“雙管制”的那天起，也就注定了日后調(diào)整電網(wǎng)公司與發(fā)電企業(yè)的利潤(rùn)分配格局會(huì)十分困難，最終迫使發(fā)電企業(yè)單方面承擔(dān)由電煤價(jià)格上漲所帶來的成本壓力

2008年4月23日，華能國(guó)際披露一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.3億元，較上年增長(zhǎng)20.2%，但受發(fā)電用煤（下稱電煤）價(jià)格上漲影響，僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.41億元，同比下降79.95%，每股收益僅為0.02元。

除華能以外的四大發(fā)電集團(tuán)則在2008年首季全線告虧。一季度電力行業(yè)上市公司的平均毛利潤(rùn)為10.34%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-65.98％。早在2008前兩個(gè)月，進(jìn)入國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)范圍的4773家電力企業(yè)中就有1990家出現(xiàn)虧損，虧損面高達(dá)41.69％。

發(fā)電企業(yè)整體業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意，特別是裝機(jī)容量位居五大電力集團(tuán)之首的華能國(guó)際首季僅實(shí)現(xiàn)微利，反映出當(dāng)前發(fā)電行業(yè)已整體陷入困境。

煤電頂牛

煤電頂牛一直是觀摩火力發(fā)電企業(yè)運(yùn)行狀況的主要窗口指標(biāo)之一，也是導(dǎo)致火力發(fā)電企業(yè)身陷困境的主要原因。自國(guó)家發(fā)改委從一年一度的煤電洽談會(huì)“抽身”之后，電煤價(jià)格與煤炭現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)聯(lián)度日益緊密，使得火力發(fā)電企業(yè)更直接地面臨著煤炭市場(chǎng)價(jià)的影響。

進(jìn)入2008年以來，電煤價(jià)格已累計(jì)上漲8.9%。數(shù)據(jù)顯示，受年初冰凍災(zāi)害和發(fā)電企業(yè)煤炭庫存較低等因素影響，目前煤炭現(xiàn)貨價(jià)格已比去年同期飆升了約50%，研究人員預(yù)計(jì)2008全年煤炭現(xiàn)貨價(jià)格將較去年上漲25%。

目前中國(guó)煤炭資源的埋深在400米至800米之間，較高的開采成本是導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格上漲的主要原因。大量違規(guī)煤礦被關(guān)閉后形成了供給缺口，而大型煤礦企業(yè)未能及時(shí)增產(chǎn)彌補(bǔ);由于國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)飆升，導(dǎo)致煤炭作為石油的替代性需求也越來越大。這些因素為煤炭?jī)r(jià)格的上漲推波助瀾。

市場(chǎng)煤，政策電。發(fā)電成本不斷上升，上網(wǎng)電價(jià)卻始終處于政府有計(jì)劃的指導(dǎo)價(jià)格之中，目前上網(wǎng)電價(jià)平均為0.3元每千瓦時(shí)。發(fā)電企業(yè)管理層希望政府對(duì)電價(jià)放松管制，甚至實(shí)現(xiàn)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)。然而，在當(dāng)前的高通脹壓力下，實(shí)現(xiàn)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)顯然不合時(shí)宜。

煤電頂牛使得火力發(fā)電企業(yè)不可避免地陷入電煤價(jià)格持續(xù)上漲與電價(jià)管制的窘境之中。

電改犧牲品

電力改革進(jìn)程緩慢對(duì)發(fā)電企業(yè)的傷害絲毫不亞于煤電頂牛。根據(jù)2002年確立的電改方案，電改集中體現(xiàn)為三個(gè)分離——廠網(wǎng)分離、輸配分離和配售分離。目前電改基本上迂回在廠網(wǎng)分離層面，輸配分離和配售分離所面臨的阻力仍然很大，電改的制度成本更多地由發(fā)電企業(yè)所承擔(dān)。

電改進(jìn)程受阻直接導(dǎo)致了整個(gè)電力行業(yè)利潤(rùn)分配失衡。電力行業(yè)近年來的利潤(rùn)增長(zhǎng)并不低，2007年上半年整個(gè)電力行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)59.4％，但利潤(rùn)分布的失衡問題卻越來越突出。

全國(guó)主要火力發(fā)電企業(yè)自2006年以來就面臨著不同程度的虧損壓力，隨著電煤價(jià)格的持續(xù)上漲，虧損面不斷擴(kuò)大，最終在2008年一季度惡化為發(fā)電行業(yè)集體虧損的局面。

然而，自2002年廠網(wǎng)分離以來，電網(wǎng)公司的利潤(rùn)一直穩(wěn)定增長(zhǎng)，旱澇保收。目前，上網(wǎng)電價(jià)平均為每千瓦時(shí)0.3元，銷售電價(jià)每千瓦時(shí)約在0.5元至0.7元之間，商業(yè)用電價(jià)格更是高達(dá)0.9元。電網(wǎng)公司通過這種“電價(jià)差”足以獲得可觀的穩(wěn)定收益。

2007年兩大電網(wǎng)公司利潤(rùn)總額高達(dá)631億元，其中國(guó)家電網(wǎng)利潤(rùn)總額為471億元，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)?50家央企中排名第四;僅廣東電網(wǎng)2007年的利潤(rùn)就高達(dá)142億元，資產(chǎn)回報(bào)率高達(dá)11％，遠(yuǎn)超６％-８％的國(guó)際平均水平。據(jù)BBA行業(yè)系統(tǒng)分析，2007年電力行業(yè)樣本公司（主要為上市公司）實(shí)現(xiàn)總利潤(rùn)424.9億元，不到兩大電網(wǎng)公司利潤(rùn)的70％。

發(fā)電企業(yè)的利潤(rùn)下降從2007年三季度進(jìn)一步凸現(xiàn)出來。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以2007年1-11月為例，電力行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)39%;其中火電行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)僅為13.51%，特別是8-11月份發(fā)電行業(yè)利潤(rùn)總額為185.8億元，同比下降12.79%;截止到2008年一季度，五大發(fā)電集團(tuán)的虧損額達(dá)到27億元之巨。

目前，政府對(duì)上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)實(shí)行“雙管制”，與單管銷售電價(jià)相比，這種“雙管制”避免了電網(wǎng)公司與發(fā)電企業(yè)之間的利益博弈對(duì)電價(jià)管制的干擾，同時(shí)也為電網(wǎng)公司鎖定了利潤(rùn)空間。然而從確立“雙管制”的那天起，也就注定了日后調(diào)整電網(wǎng)公司與發(fā)電企業(yè)的利潤(rùn)分配格局會(huì)十分困難，最終迫使發(fā)電企業(yè)單方面承擔(dān)由電煤價(jià)格上漲所帶來的成本壓力。

補(bǔ)貼兩難

據(jù)悉，最近國(guó)家發(fā)改委能源局已經(jīng)緊急召集了電監(jiān)會(huì)、部分煤炭和電力企業(yè)及相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)討論當(dāng)前的煤電頂牛問題，提出的解決方案主要包括干預(yù)煤炭?jī)r(jià)格;上調(diào)上網(wǎng)電價(jià);對(duì)發(fā)電企業(yè)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼;實(shí)施第三次煤電聯(lián)動(dòng)。由于各方利益難以協(xié)調(diào)，故意見分歧很大。

干預(yù)煤炭?jī)r(jià)格的方案會(huì)導(dǎo)致電價(jià)扭曲上傳至煤價(jià)，打亂煤炭的市場(chǎng)化價(jià)格形成機(jī)制，使問題進(jìn)一步復(fù)雜化。而上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)，則必然遭遇電網(wǎng)公司的反對(duì)。

2008年4月29日，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人李樸民和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局巡視員許之敏表示，在通脹壓力下，煤電聯(lián)動(dòng)近期實(shí)行的可能性不大。

因此，部分人士認(rèn)為對(duì)發(fā)電企業(yè)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼應(yīng)該是一個(gè)次優(yōu)的選擇。但許之敏則認(rèn)為，補(bǔ)貼發(fā)電企業(yè)現(xiàn)在處于兩難境地。如不采取補(bǔ)貼，會(huì)不會(huì)影響電力企業(yè)的積極性？如補(bǔ)貼，會(huì)不會(huì)影響煤炭企業(yè)的積極性？

如果給予發(fā)電企業(yè)補(bǔ)貼，等于承認(rèn)了電價(jià)管制失靈。因?yàn)樨?cái)政補(bǔ)貼仍然是用納稅人的錢補(bǔ)貼發(fā)電企業(yè)，還是由老百姓埋單了，本質(zhì)上與提高電價(jià)一樣，唯一的區(qū)別就是這種帶有公共性質(zhì)的財(cái)政補(bǔ)貼在電力消費(fèi)上會(huì)造成搭便車效應(yīng)，即用電越多越占便宜，用電少的納稅人為浪費(fèi)者提供了補(bǔ)貼，這無疑是在變相鼓勵(lì)電力浪費(fèi)。

補(bǔ)貼兩難的本質(zhì)在于“補(bǔ)貼誰”的問題，是補(bǔ)貼發(fā)電企業(yè)，還是提高電價(jià)并對(duì)中低收入者進(jìn)行專項(xiàng)補(bǔ)貼？

事實(shí)上，石油石化行業(yè)的管制與補(bǔ)貼僵局所帶來的負(fù)面影響已經(jīng)讓有關(guān)部門焦頭爛額，若電力行業(yè)也如此效仿，無疑將對(duì)整個(gè)電改進(jìn)程產(chǎn)生不利影響。

短調(diào)價(jià)，長(zhǎng)電改

從短期看，可以通過上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)的方式來緩解發(fā)電行業(yè)的整體虧損局面。以華能國(guó)際為例，有研究認(rèn)為，上網(wǎng)電價(jià)提高１分錢能夠消化煤價(jià)每噸上漲20元所帶來的發(fā)電成本。并且，適當(dāng)上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)只是減少了電網(wǎng)公司的暴利程度（在輸配、配售尚未分離的情況下，電網(wǎng)公司的暴利將會(huì)持續(xù)），而不會(huì)增加通脹壓力。

發(fā)電行業(yè)大面積虧損的癥結(jié)在于電改拖延和價(jià)格扭曲，因此，只有解決好這兩點(diǎn)才能從跟本上祛除電企之痛。筆者認(rèn)為，理順電價(jià)與遏制通脹并不相悖，事實(shí)上，理順電力價(jià)格形成機(jī)制有利于緩解無效投資和浪費(fèi)消耗所帶來的總需求增長(zhǎng)過快，而后者正是引發(fā)通脹的一個(gè)重要因素。

電監(jiān)會(huì)目前正在著手研究電改，并進(jìn)行著前期準(zhǔn)備工作。據(jù)悉，此次調(diào)研統(tǒng)計(jì)后將在國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)中各選擇一個(gè)地區(qū)，作為輸配分離試點(diǎn)，輸配分離改革正式提上了日程。

輸配售一體化不利于電力市場(chǎng)的有效運(yùn)營(yíng)和電網(wǎng)的專業(yè)化維護(hù)和建設(shè)。從英國(guó)進(jìn)行電力改革的實(shí)際情況看，削弱輸配售電一體化的壟斷格局，把電網(wǎng)公司打造成政府管制的基礎(chǔ)性公共資源，專司于電網(wǎng)建設(shè)和維護(hù)的運(yùn)營(yíng)商不僅有利于提高電網(wǎng)運(yùn)行效率，而且有利于理順電力價(jià)格體系。不論是電力體制改革還是油價(jià)改革，越拖改革的成本越大，利益博弈越激烈。從這個(gè)角度講，沒有折中選擇。

在有效推進(jìn)電改的同時(shí)，應(yīng)開發(fā)煤炭期貨品種，為煤炭消費(fèi)企業(yè)提供更為市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具和保值增值手段。并且，應(yīng)通過完善業(yè)績(jī)考核體系，激勵(lì)發(fā)電企業(yè)提高生產(chǎn)邊際效率以降低發(fā)電成本。