“打新”產品如何選

隨著 CPI的節節走高，如何有效實現財產的保值增值成為國內居民普遍關注的問題。2007年四季度以來，國內股市震蕩加劇，投資風險進一步加大。在此背景下，具有較高安全邊際和獲利水平的“打新”產品逐漸被國內投資者所青睞。

募集規模、“打新”渠道

市場上現有26只券商集合理財產品，原則規定募集份額不超過35億份。目前，券商集合理財的“打新”渠道有網上申購和網下申購兩種方式。信托產品目前有684只，其中與證券投資掛鉤的產品有315只。信托產品資產規模一般都超過2000萬元，但最多銷售份數不能超過200份，“打新”渠道和券商一樣，包括網上和網下申購兩種方式。基金系“打新”產品一般指債券型基金和貨幣市場基金，其規模一般都在2億份以上，“打新”渠道也是通過網上和網下同時進行。銀行系“打新”理財產品主要與券商、信托合作展開，“打新”渠道主要通過網上申購。

最低投資額、存續期

目前，投資券商集合理財產品最低資金需求在5萬元或10萬元，投資期限一般在一年以上，投資者如中途退出集合計劃，一般要在成立3個月后方可辦理。信托產品因為規定最多銷售份數不能超過200份，一般要求客戶認購資金在50萬~100萬元以上，目前存續期一般在一年以上。銀行“打新”理財產品一般起步為5萬元，存續期一般為3-12個月不等（最近，銀行新推出天/周/月等時間定期贖回型的“打新產品”，如中信銀行“新股只只打”等）。而債券型基金入門費用最低，最低申購金額僅為1000元，可以隨時辦理日常的申購贖回。

收益、產品費率

券商集合理財因擁有網上和網下申購能力，目前，3個月凈值增長率一般在1.58％～42％之間。收費項目包括管理費、托管費、銷售服務費等，其中管理費一般按前一日集合計劃的每份資產凈值計提。管理費年費率為0.3％～1.5％不等，但部分券商集合理財還設有業績分成條款。

信托產品年收益率一般為3.24％～30％不等。優點在于它對信托受益權和提前轉讓權的收費極低，且個人收益免征個人所得稅，信托到期后延續投資還免收信托費用。目前，管理費一般與業績掛鉤，一般按信托資產的0.5％提取，如當年收益率低于3.5％免收管理費，但超過預定收益后超出部分要按50％的比例收取管理費。

銀行產品年化收益率大多集中在8％～20％（毛利率）之間。每家銀行收費標準不盡相同，主要有三類：第一類是只收取固定管理費，如興業銀行2007年第四期“特別理財A+3計劃”等。第二類是在收益之中提成，如2007年中信理財之新股只只打計劃1號產品，管理費為新股申購收益的20％，按次收取。第三類是“認購費＋提成”模式，如恒豐銀行的2007年“恒裕理財”T計劃新股申購1號等。

債券型基金年收益率一般在同期銀行定期利率之上，受市場變化影響，截至2007年12月20日，32只債券型基金凈值增長率在1.88％～35.61％之間。債券型基金一般收取管理費、托管費、認購費和贖回費。認（申）購費率通常在1.5％左右，管理費為1.5％，銀行托管費為0.25％左右。

銀行類產品主要通過網上“打新”，時間短、頻率快，年化收益率受中簽率和新股首日漲幅影響較大，此類產品一般適合資金量小、保本型的投資者；而券商、信托產品可以網上網下同時“打新”，網下中簽雖然收益可觀，但網下中簽股份一般都有3-12個月鎖定期，資金凍結期限較長，股價波動風險較大，適合資金量大、有一定耐心的投資者；債券型基金的優點在于其大部分資金投資各種債券，閑時炒債、忙時可質押“打新”，且進入門檻低、抗風險能力強，此類產品適合剛入市或抗風險能力較差的投資者。其次要看產品各種提取費用。各家機構推出的“打新”產品收費標準不盡相同，特別是銀行理財產品，3種收費模式對普通投資者收益影響較大。最后還要看流動性。目前，市場上“打新”產品的贖回方式主要有兩種，一種設有一定的封閉期，在產品封閉期內不能提前贖回，如券商、信托產品；另一種是在規定時間內可退出，有的產品設有提前終止機制，如銀行類產品，投資期限一般不會超過一年，有些甚至只有幾個交易日。