超越共同基金

為培養兒子，改善職業規劃，吉米·特納（Jim Turner）希望在自己所忽視的領域發掘投資機會。

的確，特納對市場有一定興趣，他也沒有遇到什么讓自己困擾的事情。

作為軟件工程師，特納在電腦上花費了太多的時間。基金經紀人向他推薦很多記不清名字的投資組合。這些投資組合似乎很適合他們夫妻二人。

特納開了一家在線經紀賬戶，賣出自己的組合基金，他的投資組合有25只股票。此外他還有兩個特別管理賬戶。

特納說：“共同基金很不錯，但做起來十分被動。我對現在這種投資方式很感興趣，并從中感覺到快樂。”

放棄“恐龍”

共同基金現在已經成為數百萬美國人的主要投資方式。對投資者來說，這種方式無需了解過多，簡單而有效。

投資者比過去更聰明，技術對他們來說也越來越便利，華爾街正向市場提供更容易理解的投資產品。但事實是，越來越多的人開始把眼光放在12萬億美元的共同基金之外，他們的投資顧問開始為資金尋找別的出路。

“共同基金好比恐龍，在金融市場上，你當然還可以選擇更快的馬在金融世界里旅行，通過運用當今最先進的技術手段幫助自己賺錢。這樣的選擇其實不難。”艾德曼(Ric Edelman)說。 作為金融規劃師，艾德曼管理的基金規模有40億美元，如今，他已經完全放棄了基金投資。

當然，事情沒有這么簡單。在可以預見的將來，共同基金仍將是多數人的重要投資方式。對那些在金融領域搏殺的人來說，要超越共同基金確實需要舍棄一些東西。

對投資者來說，選擇股票投資組合需要更嚴格的投資思路，并堅持下來。同時，購買私人公司債券也需要把握經濟行情。其實，很多投資方式都包含共同基金不具備的東西。一些老練的投資者在管理投資組合時，能發現大量工具和策略。

共同基金遭遇“殺手”

大部分基金管理者都在市場遭遇了失敗。根據標準普爾統計，過去五年來，這個比例高達75%。其實原因不在于股票選擇，失敗的結局往往是基金費用、高稅負、現金流和其他一些因素造成的，比如投資者在選擇股票時面臨的束縛。

你有沒有聽說過交易型開放式指數基金（ETF）？這是一種新型交易工具。在運用這個工具進行交易時，無需看太多的電視和雜志，你的頭腦中就可有自己的構思。

與共同基金一樣，交易型開放式指數基金也是“籃子組合”基金，很多擁有數百家上市公司的股票投資組合。有的交易型開放式指數基金，只有少數生物技術企業的股票。

與共同基金不一樣的是，交易型開放式指數基金通常在交易的最后一天才能定價。同股票交易一樣，這種基金在最后一天的交易貫穿整個交易日。不過，交易型開放式指數基金與共同基金相比，顯得更為便宜，稅負水平較低。

事實證明，交易型開放式指數基金的很多交易類型，操作結果是令人滿意的。“交易型開放式指數基金簡直就是金融市場的奇跡。在這個市場上，恐怕再也找不到比這種對共同基金更具殺傷力的交易工具了。”投資分析師伯特·埃利斯(Robert Ellis)說。

美國《精明投資》

2008年1月14日

編譯：楊政文