編者的話

這一次，很多人沒(méi)猜中開始，卻猜中了結(jié)局。

去年9月，當(dāng)中國(guó)三大航空公司中最弱的一家東航宣布引進(jìn)新加坡航空作為戰(zhàn)略投資者時(shí)，很少人會(huì)想到，中國(guó)最大的航空公司中國(guó)國(guó)航會(huì)加入競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)團(tuán)——被引進(jìn)方新航以管理有方和贏利能力強(qiáng)聞名于世，交易符合國(guó)企改革中典型的“市場(chǎng)換機(jī)制”的既有模式，并已得到中央的祝福。

但當(dāng)國(guó)航隨后因政府干預(yù)而表示暫不進(jìn)行收購(gòu)行動(dòng)之后，盡管東航的管理層信誓旦旦地表示與新航的交易已是板上釘釘，很多觀察人士還是相信，“以退為進(jìn)”的國(guó)航不會(huì)放棄主導(dǎo)國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)的雄心——沒(méi)有人愿意錯(cuò)過(guò)亞洲航空市場(chǎng)上規(guī)模最大的一次繁榮：中國(guó)是全球發(fā)展最快的航空運(yùn)輸市場(chǎng)之一，而控制像上海這樣的航空運(yùn)輸樞紐，將是一種超越其它一切的收獲。

果然，在國(guó)航如約“休戰(zhàn)”三個(gè)月后，一場(chǎng)極富戲劇性的敵意收購(gòu)正式上演，中國(guó)航空業(yè)第一次大規(guī)模企業(yè)爭(zhēng)奪戰(zhàn)由是發(fā)端——即便在整個(gè)亞洲，也鮮見兩家航空公司上演如此激烈的控制權(quán)之爭(zhēng)，更何況對(duì)象是習(xí)慣閉門解決問(wèn)題的中國(guó)企業(yè)。在中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科之后，人們?cè)俅慰吹搅酥袊?guó)習(xí)慣閉門解決問(wèn)題的國(guó)有企業(yè)開始用更國(guó)際化的策略來(lái)達(dá)成交易，更重要的，影響中國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策走向：打造一個(gè)超級(jí)航母，以應(yīng)對(duì)日趨激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)；還是鼓勵(lì)充分競(jìng)爭(zhēng)，讓市場(chǎng)力量去推動(dòng)企業(yè)的改組和變革。在最近召開的東航特別股東大會(huì)上，國(guó)航所支持的第一種方案是性者。

無(wú)論這場(chǎng)好戲最終以何種方式落幕，中國(guó)航空業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局部將由此改寫。而政府對(duì)圍繞此競(jìng)購(gòu)案的各種爭(zhēng)議的態(tài)度，則成了后WTO時(shí)代的中國(guó)到底以何姿態(tài)開放其戰(zhàn)略性行業(yè)、企業(yè)原則與政府利益該如何重新界定的一個(gè)試金石。

主管部門最終讓股東決定公司命運(yùn)的表態(tài)，固然讓西方投資者有了在中國(guó)做生意要面臨巨大不確定性、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)國(guó)家主義情緒在上升的口實(shí)，但仍是市場(chǎng)原則勝利的一個(gè)信號(hào)。無(wú)論東航爭(zhēng)奪戰(zhàn)的故事真相如何，由此前的政府主導(dǎo)一切，演變到以股東為導(dǎo)向的資本力量開始在中國(guó)戰(zhàn)略性行業(yè)重組的過(guò)程中躍上前臺(tái)，讓“只要價(jià)格合適”成為達(dá)成交易的一個(gè)黃金標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)是一大進(jìn)步。

遺憾的是，這一信號(hào)在傳遞過(guò)程中頗多曖昧、缺乏一致性：最初是支持，最近則轉(zhuǎn)為中立和觀望。東航競(jìng)購(gòu)案既涉國(guó)有資產(chǎn)，又與戰(zhàn)略性行業(yè)相關(guān)，可謂高度敏感，決策難度不難想象。但此類事宜管理層不盡早表明立場(chǎng)，外界就只有猜測(cè)游戲規(guī)則的變化，實(shí)驗(yàn)成本便由此增加。國(guó)有企業(yè)改革已進(jìn)行多年，現(xiàn)在正是電信、能源、銀行和航空等戰(zhàn)略性行業(yè)脫胎換骨以提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵階段，國(guó)外資本和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的注入則是相當(dāng)重要的一環(huán)。過(guò)程中，政府的政策方向只有清晰一致，才能避免事倍功半。