另類基金投資法

史上最強的定期定額投資案例貢獻自臺灣的“生日阿媽”，這位臺灣老婦人在過去6年中每期固定買一組以自己生日作為基本號碼的超級大樂透(一種彩票)，每期投資200元新臺幣，6年總計12萬4800元，中了2億5000萬的大樂透，報酬率高達2000倍。

但對那些正在進行定期定額投資的基民們，最近的行情卻不容樂觀，基金凈值在不斷下降，越跌越買，跌了還買，誰都需要幾分定力。如果“生日阿媽”沒有堅持六年的定力，也決沒可能撿到這塊餡餅。但所謂定期定額彩票只能算是一個極端的例子，如果沒有中獎，定期買下的只是廢紙一張，但定期定額投資基金卻每期都能落下，而通過這種穩(wěn)定持續(xù)的投資模式，我們能避過惰性，積累小錢塑造成“可用之財”。

但現(xiàn)在是時候停止扣款嗎?

當然不應(yīng)該!我們將在下文推出一種比定期定額更“狠”的投資方法——定期不定額。

Lesson1定期定投，震蕩市的最佳選擇

小白在2007年10月的最后一天開始定期定額投資，他選擇了國泰精選這支基金并且每月投資5000，之后的四個月里，小白一共投入了兩萬元，但因為基金的凈值波動，小白忍不住在2月15日時查了查戶口，發(fā)現(xiàn)只有19644元。虧了!

但細心的小白很快就發(fā)現(xiàn)，如果在10月31日時一次性買入兩萬元的話，會虧損到18144元。所以在震蕩的行情下，定期定額投資無疑是最明智的選擇。在此前的菜鳥玩轉(zhuǎn)基金系列《完美基金定投法》中，我們與讀者分享了定期定額投資的秘訣所在，因為每期投資金額一致，那么上漲時能少買一些份額，而下跌時則能買得更多，這樣拉平了整個投資成本，用紀律型的投資模式來約束自己，積土成堤。

Lesson2定期不定額

但也有投資者不想再堅持下去。“完了!股災(zāi)，一定要停止扣款”，投資于海外基金的林先生對記者說。由于全球股市重挫連連，跌得林先生心慌慌，他投資的幾支海外基金報酬率上周已經(jīng)是負數(shù)，不僅如此，連林先生的投資連接保險的績效也在拉警報，讓他焦急地像熱鍋上的螞蟻。

定期定額，現(xiàn)在是停止的時候嗎?

對此，理財專家的建議有三：

●對市場理性的判斷。

定期定額本身是建立在長期投資的基礎(chǔ)上。對每一個經(jīng)濟周期而言，下跌永遠都意味著買入的邀請函，當然，如果你認為中國經(jīng)濟能在幾個月之內(nèi)一蹶不振的話，大可以中止所有的投資??按照這樣的邏輯，大勢會一直消極往下，無論是一次性投入還是定期定額，到最后都會輸?shù)靡粩⊥康?/p>

●是否達到你的虧損限度。

遇到市場大跌時，第一個動作是檢視投資標的是否已觸及停損點，因停損點是反映個人可承受風險的臨界點，畢竟有些人是抱著下跌的股票或基金，會睡不著覺。

●加碼投資，嘗試定期不定額。

采用定期定額扣款的投資人，現(xiàn)在不一定要停止扣款；對定期不定額的投資人，目前更是逢低加碼的好時機。不妨趁著股市下拉的時間，加碼投資金額，以攤低投資成本。以定期定額投資者來說，平時若每月扣款一次，不妨改為每月扣款三次，除攤平成本，又可以分散市場波動劇烈時的進場風險。“如果今天領(lǐng)到年終獎金，一定會加碼”，臺北富邦銀行副總經(jīng)理黃以孟說，“以其本身長期處于金融市場的經(jīng)驗，遇到大跌，往往就是加碼時點，但散戶不了解金融市場法則，往往跟著市場氣氛殺出，真的很可惜。”

定期不定額，升級版投資

隨著定期定額投資法的普及，相信作為升級版的“定期不定額”也會流行起來，它與定期定額最大的差異就在于它可以隨投資者的設(shè)定，在扣款日凈值比初次申購時凈值地域某一比例時，增加申購金額，反之亦然。這樣的方法看起來非常聰明，而且又以機械化的方式克服了人性的貪婪與恐懼??跌的時候多買，漲的時候少買。

臺灣的投資人士發(fā)現(xiàn)，很多人定期定額投資基金賺不到錢，從臺股基金定期定額人數(shù)和加權(quán)指數(shù)的關(guān)系圖就可以知道，定期定額賺不到錢，主要問題出在克服不了跌時停止扣款、漲的時候提早下車，而近年來研發(fā)的定期不定額扣款機制，就是來協(xié)助投資人克服人性的弱點。

定期定額vs定期不定額

就像買股票“逢高減倉、逢低加倉”的策略一樣，“定期不定額”是由“定期定額”派生出的一種投資策略，比較適合較有時間關(guān)心市場、投資經(jīng)歷較為豐富的基金投資人。通俗來說，“定期不定額”就是每個月固定日期買入，但是買入金額隨著指數(shù)的高低變化進行加減。行情快速下跌時，基金凈值也跟著下跌，此時增加投資金額，向下攤低投資成本；相反則減少投資金額，甚至根據(jù)自身已設(shè)定的止損、盈利點，進行部分贖回，落袋為安。

在這個例子中，無論是市場先漲后跌還是先跌后漲，定期不定額投資始終比定期定額更勝一籌。假設(shè)每月定期定額扣款為一萬元，一年后，由于在凈值低時用同樣一萬元買進了較多的單位數(shù)，在降低成本的效益下12個月來的投資成本已經(jīng)降至8.49元，當凈值回升至10元時，獲得了可觀的報酬17.83％。

而通過“定期不定額”的投資策略，隨著基金凈值的變化逢低加碼買進、逢高減低買進，在凈值低的時候買進比定期定額投資時更多的單位數(shù)，投資成本則更進一步下降到8.37元，投資報酬率也進一步提升到了19.45％。哪一種更好?

但并不是所有的市況都適合定期不定額的投資，讓我們看看以下的兩種情況。

單純上漲的市場中：假設(shè)未來10期扣款日，每次單位凈值都剛好比上一期多10元，即在第10個扣款日單位凈值是200元，這兩種投資方式的報酬會有什么差異呢?從下面這張表來看，定期不定額的單位成本跟報酬率都比定期定額的好，不過由于投入金額是會隨著凈值上漲而逐漸減少的，以致投資金額僅有定期定額的一半而使絕對報酬少了1，124元，雖然看起來定期不定額很有效率，但是在絕對報酬上就沒有定期定額高了。

單純下跌的市場中：不過最惱人的應(yīng)該就是一路向下的情境。假設(shè)每期凈值都少10元，最后一期是1元，績效比較起來差多少呢?我們一樣從下面的表就可以看的很清楚，平均成本跟報酬率部分還是定期不定額比較好，不過虧損金額卻多了4，300元，而且投入金額多了5，500元，像這種狀況如果持續(xù)個一兩年，不但基金虧錢，還要多投很多資金進去，看起來實在不是一個聰明的投資法。

總而言之，定期不定額投資方法比較適合投資風險較高、波動較大、收益較高的市場。近年來波動度大且具成長性的新興市場，就很適合定期不定額的投資方式，比如a股市場、拉美新興市場、亞太市場基金等。不過，“定期不定額”的投資方法非常考驗投資人的心理素質(zhì)，要求能對已設(shè)定的買賣原則，比如說，市場快速下跌超過5％增加10％投資資金，快速上漲20％減倉20％等，進行嚴格執(zhí)行，不受市場其他因素的干擾，比較適合投資經(jīng)驗豐富的基金投資人。采用“定期不定額”方法，依然需要長期投資，才能看出復(fù)利的神奇效應(yīng)。

同時，這樣的投資方式其效果表現(xiàn)上通常“積極股票型基金較平衡型基金佳、平衡型基金又較債券型基金佳”。

其實不論是定期定額或是定期不定額，雖然要報酬率上有些差距，但是其實基本前提是“持續(xù)扣款”，只是扣多扣少的差別，投資人只要堅持這樣的基本原則，就容易成為基金市場的常勝軍!

Lesson3定期不定額實操訓練

很遺憾，國內(nèi)尚沒有金融機構(gòu)提供現(xiàn)成定期不定額扣款的業(yè)務(wù)，各位讀者只能靠自己“手動”執(zhí)行了。一般來說，定期不定額主要有兩種判斷規(guī)則。一個是指數(shù)位置，一個是持有平均成本。

有很多種的定期不定額是根據(jù)指數(shù)位置來做判斷，有的用季線，有的用年線，用什么樣的線型各有不同，不過大多是選擇一條可以判斷市場多空的曲線，然后在線型以上減少扣款，區(qū)間之內(nèi)采用一般金額扣款，在線型以下增加扣款。

大多數(shù)采用的定期不定額投資按照平均成本來計算，如果現(xiàn)在市場凈值在平均成本以上多少比例減少扣款金額，在凈值附近多少區(qū)間內(nèi)為一般扣款金額，若凈值跌到平均持有成本以下的話增加扣款金額。

當然，定期不定額投資法也適用于股票操作，如果你有足夠的耐力和技巧，選擇一只基本面優(yōu)良的股票也能有所斬獲。

菜鳥小白的2個問題

1、定期定額投資基金還要注意些什么問題呢?

很簡單，掌握一下的“yes”和“no”。

Yes

要越傻越好。(正所謂大智若愚賺錢法)

要設(shè)定目標堅持到底。

要選波動大的基金來大筆定期定額投資。

要咬緊牙根，越跌越要冷靜。

要選長期看漲的市場。

要有獲利再投資的觀念。

No

不要挑投資范圍過于單一的基金投資。

不要挑規(guī)模小的基金。

不要將所有資金放在一支基金上。

不要拿債券基金當定期定額。

2、現(xiàn)在的市場適合使用定期不定額的辦法嗎?

到底是單筆投資比較好?還是定期定額比較好?或是定期不定額比較好?

這點眾說紛紜，不過這是在不同期間內(nèi)會有不同的表現(xiàn)。在那種持續(xù)走空的市場，如果是在最高點單筆投資，想翻身簡直是免談。不過定期定額卻能讓投資人有獲利的可能。

在多頭市場，單筆投資當然比定期定額有利，不過先決條件是你要能夠成功預(yù)測未來。