８５億美元彌補(bǔ)中間件短板　埃里森全方位大戰(zhàn)“藍(lán)色巨人”

丁菲菲

因?yàn)閺阶蕴Ц呤召?gòu)價(jià)，BEA莊思浩一度激怒了埃里森，差點(diǎn)導(dǎo)致收購(gòu)破局。但鑒于對(duì)中間件市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，甲骨文最終讓了步。

甲骨文出巨資吞下BEA后，2008年的第一起軟件業(yè)“驚天”收購(gòu)塵埃落定。

2008年1月16日，甲骨文公司和BEA系統(tǒng)公司在美國(guó)聯(lián)合宣布已經(jīng)簽訂了最終協(xié)議。甲骨文將以每股19.375美元的價(jià)格現(xiàn)金收購(gòu)BEA所有的已發(fā)行股票，收購(gòu)總價(jià)約為85億美元，扣除BEA手頭13億美元的現(xiàn)金，收購(gòu)凈價(jià)為72億美元。此時(shí)，距甲骨文第一次宣布向BEA提交報(bào)價(jià)已經(jīng)過(guò)了3個(gè)月。

長(zhǎng)久以來(lái)，在中間件領(lǐng)域，BEA和IBM互為長(zhǎng)期對(duì)手；在數(shù)據(jù)庫(kù)領(lǐng)域，甲骨文和IBM也互為最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而今，當(dāng)甲骨文和BEA成為一家人后，業(yè)界認(rèn)為最受沖擊的必然是“藍(lán)色巨人”。然而，IBM全球高級(jí)副總裁兼軟件事業(yè)部總經(jīng)理史蒂夫米爾(Steve Mills)表示，“對(duì)IBM而言，(此次合并)卻是大好機(jī)會(huì)。”他指出，由于采用BEA中間件的應(yīng)用軟件商，與甲骨文互為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并購(gòu)將造成應(yīng)用軟件客戶的困惑，兩家企業(yè)的合并，將導(dǎo)致原采用BEA軟件的廠商轉(zhuǎn)向采用IBM。

那么，甲骨文董事長(zhǎng)拉里·埃里森會(huì)好心成全I(xiàn)BM，還是在更廣闊的市場(chǎng)做實(shí)自己?

67億報(bào)價(jià)嚇退SAP

甲骨文收購(gòu)BEA的過(guò)程，完全就是中國(guó)古語(yǔ)“好事多磨”一詞的現(xiàn)代西方演繹版。

2004年12月15日，在甲骨文以103億美元收購(gòu)仁科公司后，業(yè)界一致認(rèn)為下一個(gè)并購(gòu)案例將是IBM吃掉BEA。這條傳聞在當(dāng)時(shí)同時(shí)遭到IBM和BEA創(chuàng)始人兼CEO莊思浩的否認(rèn)，但華爾街分析人士大都抱有“寧可信其有，不愿信其無(wú)”的態(tài)度，耐心等待好戲上演。

2007年10月，卻是甲骨文率先向BEA董事會(huì)提交了每股17美元現(xiàn)金，總值67億美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)。而在此之前，美國(guó)億萬(wàn)富翁、BEA的激進(jìn)股東卡爾·伊坎一直在向董事會(huì)施壓，希望將公司出售。他認(rèn)為BEA股價(jià)被嚴(yán)重低估，如果成為一家大公司的一部分，BEA股東將獲得更大價(jià)值。

在提交這一收購(gòu)要約當(dāng)天，BEA股價(jià)上漲近32％，漲至17.96美元，這比甲骨文的收購(gòu)報(bào)價(jià)每股17美元高出近1美元，表明投資者認(rèn)為可能會(huì)有其它公司與甲骨文競(jìng)購(gòu)BEA。而分析人士預(yù)計(jì)，IBM、微軟、CA和惠普等都是BEA潛在的收購(gòu)者。

有趣的是，兼任董事會(huì)主席的莊思浩明確回絕了伊坎的提議，并表示公司目前并沒(méi)有出售計(jì)劃。事實(shí)上，甲骨文的收購(gòu)報(bào)價(jià)與BEA前兩天的收盤價(jià)相比，已經(jīng)包含了高達(dá)25％的溢價(jià)。

SAP作為甲骨文在ERP市場(chǎng)的最大、最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，之前雙方就曾展開對(duì)Retek的競(jìng)購(gòu)拉鋸戰(zhàn)。此次甲骨文意圖收購(gòu)BEA，SAP沒(méi)有坐視的理由。但SAP首席執(zhí)行官孔翰寧在第一時(shí)間接受媒體采訪時(shí)表示，在甲骨文提出將以67億美元價(jià)格收購(gòu)BEA之后，SAP已放棄參與BEA系統(tǒng)的競(jìng)購(gòu)。當(dāng)時(shí)SAP剛剛宣布以68億美元的價(jià)格收購(gòu)了Business Objects公司，財(cái)務(wù)狀況也不準(zhǔn)許公司再參與新的競(jìng)購(gòu)。不少業(yè)內(nèi)人士指出，甲骨文在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)提出67億美元報(bào)價(jià)，是看準(zhǔn)了SAP無(wú)力接招。

SAP已經(jīng)因巨資收購(gòu)Business Objects而受到不少批評(píng)。一些分析師認(rèn)為，被甲骨文收購(gòu)的Hyperion Solutions比Business Objects更適合SAP。甲骨文在過(guò)去數(shù)年間一直斥巨資進(jìn)行收購(gòu)，不斷拉長(zhǎng)戰(zhàn)線，向微軟、IBM、SAP發(fā)起挑戰(zhàn)。67億美元的報(bào)價(jià)已經(jīng)是甲骨文2006年初60億美元收購(gòu)Siebel之后的最大手筆。就在2007年上半年，甲骨文剛以33億美元的價(jià)格收購(gòu)了商業(yè)智能與績(jī)效管理解決方案商Hyperion Solutions。

“帶頭大哥”拍板

隨后不久，BEA董事會(huì)向甲骨文提出了每股21美元的承購(gòu)價(jià)格，比埃里森最初的出價(jià)足足高出了4美元。“我們堅(jiān)持認(rèn)為甲骨文每股17美元的承購(gòu)價(jià)格大大低估了BEA的價(jià)值，而且也不符合我們股東的利益。”BEA在聲明中說(shuō)，這個(gè)價(jià)格是BEA與財(cái)務(wù)顧問(wèn)高盛公司溝通后得出的報(bào)價(jià)，并且已經(jīng)授權(quán)律師起草合并協(xié)議。

BEA的理由很充分，認(rèn)為公司現(xiàn)有資產(chǎn)及未來(lái)業(yè)務(wù)前景明顯高于甲骨文的承購(gòu)價(jià)。BEA的客戶中有75％位列全球財(cái)富500強(qiáng)，并且手中握有10億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備，沒(méi)有任何負(fù)債。

這是BEA在甲骨文為其設(shè)定接受其“慷慨”收購(gòu)最后期限之后發(fā)表的聲明。甲骨文則明確表示希望盡快完成收購(gòu)，已沒(méi)有興趣將這場(chǎng)兼并戰(zhàn)拖很長(zhǎng)時(shí)間。一時(shí)間，雙方火藥味漸濃。

投行界人士認(rèn)為，BEA的報(bào)價(jià)超出了甲骨文的承受底線，有些激怒了甲骨文。聲明發(fā)布之后，甲骨文立刻撤回了收購(gòu)請(qǐng)求，拒絕在每股21美元的基礎(chǔ)上同對(duì)方談判。

這一行為讓BEA第一大股東，擁有15％股份的伊坎拍案而起，他措辭嚴(yán)厲地說(shuō)：“是否接受甲骨文的收購(gòu)報(bào)價(jià)，應(yīng)當(dāng)由BEA股東投票決定。”如果BEA董事會(huì)不允許由股東決定公司的命運(yùn)，他將發(fā)動(dòng)一場(chǎng)代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，力爭(zhēng)控制BEA。

從目前的結(jié)果看來(lái)，伊坎這個(gè)被戲稱為“帶頭大哥”、“狙擊者”的資本大鱷在這場(chǎng)大戰(zhàn)中的“戲份”最重。他在這場(chǎng)收購(gòu)戰(zhàn)中成為主角，對(duì)于促成甲骨文收購(gòu)BEA起到了決定性的作用。

打通“任督二脈”

美國(guó)投資公司Jefferies的分析師凱瑟琳·埃波特表示，BEA至多價(jià)值每股18美元。如果被甲骨文收購(gòu)，BEA的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率有望提高一倍。不論從哪個(gè)方面看，這次收購(gòu)都是“大刀闊斧”式的，而且85億美元的價(jià)格似乎有些高得離譜，那甲骨文為什么還要如此“傾力搶購(gòu)”?

其實(shí)，甲骨文垂涎BEA已久，有了對(duì)方成熟的中間件業(yè)務(wù)，等同于打通甲骨文的“任督二脈”。對(duì)并購(gòu)前的甲骨文而言，一邊是自己賴以成名的核心拳頭產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫(kù)，一邊是花大價(jià)錢收購(gòu)來(lái)的各式各樣的管理軟件，如何將這兩者有機(jī)地結(jié)合起來(lái)?中間件是唯一的選擇。

甲骨文的高層顯然更加清楚自己的需要。幾年前就發(fā)起了“Fusion”戰(zhàn)略，利用自己的中間件平臺(tái)，把電子商務(wù)套件，收購(gòu)來(lái)的仁科、JDE、Siebel等廠商的應(yīng)用軟件放到一個(gè)統(tǒng)一的平臺(tái)上，而后端就是自己強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)。甲骨文公司之前的產(chǎn)品路線圖表明，2008年將推出基于新的Jaya架構(gòu)的Fusion產(chǎn)品。任何用戶都可以輕松升級(jí)到Fusion，而不像此前的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用程序升級(jí)存在很多的麻煩。

然而，與甲骨文的Fusion融合中間件相比，BEA的產(chǎn)品具有更好的開放性和兼容性，而且BEA是現(xiàn)在最火熱的SOA(面向服務(wù)架構(gòu))推動(dòng)廠商之一。SOA、中間件、SaaS——圍

繞著BEA的都是現(xiàn)在軟件產(chǎn)業(yè)最最炙手可熱的概念。

BEA已經(jīng)擁有的成熟產(chǎn)品，包括Tuxedo、WebLogic和AquaLogic，那么現(xiàn)在擺在甲骨文面前的問(wèn)題，變成了如何將Fusion和BEA的這些產(chǎn)品與方案更好地“融合”起來(lái)，這將是一個(gè)漫長(zhǎng)而艱巨的工作。

達(dá)特茅斯學(xué)院的項(xiàng)目經(jīng)理Todd Langille質(zhì)疑甲骨文公司是否有一個(gè)清晰而連貫的收購(gòu)戰(zhàn)略，但是他也承認(rèn)，收購(gòu)BEA將會(huì)加快甲骨文構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)中間件架構(gòu)的進(jìn)程。

直面IBM

AMR研究公司分析師Ian Finley說(shuō)：“甲骨文希望成為中間件市場(chǎng)的第一名，但僅通過(guò)自身的發(fā)展而不借助外力，他們無(wú)法做到這一點(diǎn)，因此甲骨文收購(gòu)了BEA。”

毫無(wú)疑問(wèn)，甲骨文成功收購(gòu)BEA，與IBM的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)變得更加激烈。IBM是現(xiàn)在全球最大的中間件廠商，BEA排名第二。在數(shù)據(jù)庫(kù)領(lǐng)域，甲骨文全球排名第一，IBM排名第二。甲骨文與BEA的組合，使得未來(lái)IBM與甲骨文在中間件和數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)都成為最直接，也是最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。因此，埃里森與莊思浩的聯(lián)手，顯然不為“藍(lán)色巨人”樂(lè)見。

在甲骨文宣布以67億美元并購(gòu)BEA之前，IBM軟件事業(yè)部全球銷售副總裁邁克·鮑曼曾表示，IBM會(huì)盡快“搶奪甲骨文手中客戶”。

鮑曼稱，甲骨文和微軟是IBM在數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)的最大勁敵。“我們聘用了大量銷售人員，惟一的任務(wù)就是搶回甲骨文的客戶，讓他們使用IBM的DB2。”

根據(jù)Gartner的調(diào)查數(shù)字顯示，全球的“門戶網(wǎng)站、過(guò)程、中間件”市場(chǎng)2006年的軟件總收入為大約120億美元。其中，IBM公司的市場(chǎng)份額最大，幾乎占了上述軟件總收入的32％；BEA占了10.5％，而甲骨文占了8.6％，二者相加使得甲骨文-BEA排名第二；微軟排名第三，市場(chǎng)份額為4.2％。

與其表現(xiàn)出害怕，不如過(guò)分強(qiáng)調(diào)對(duì)手消極的一面。所以，IBM總經(jīng)理史蒂夫米爾一面說(shuō)自己不害怕，另一面又強(qiáng)調(diào)：“并購(gòu)從來(lái)都是一把雙刃劍，并購(gòu)形成的聚集效應(yīng)吸引了很多企業(yè)，但整合的難度又使得它們失敗。并購(gòu)之后面臨的文化、人員和技術(shù)整合都是門檻。”他強(qiáng)調(diào)，“如果收購(gòu)一家價(jià)值、文化完全不同的公司，無(wú)異于把水和油放在一起。”

從甲骨文成功并購(gòu)仁科到后來(lái)的多起并購(gòu)案，相當(dāng)部分華爾街人士認(rèn)為埃里森已經(jīng)具有了業(yè)界最為豐富的整合經(jīng)驗(yàn)，協(xié)調(diào)與BEA的關(guān)系對(duì)他來(lái)說(shuō)不算難事。反倒是耳目一新的甲骨文在多大程度上對(duì)IBM構(gòu)成威脅，這才是2008年兩強(qiáng)相爭(zhēng)的最大看點(diǎn)。

責(zé)編：丁乙乙