商業銀行流動性管理研究綜述（二）

巴曙松等

(接上期)與表內表外統一管理策略對應的是資產負債表內表外統一管理理論。這一理論從形式上看是使資產負債管理由表內向表外擴展，但實質上極大地豐富了金融風險管理資產負債管理的內容：同時也使得包括流動性風險在內的金融風險管理及資產負債管理日趨復雜。該理論認為，商業銀行是金融中介機構，同時也是提供各種金融服務和信息服務的機構。因此，一切與金融服務，信息有關的領域，商業銀行都可以介入。商業銀行擁有很優越的條件，為商業銀行拓展新業務創造了良好的條件，融資技術和融資工具的創新使許多業務可以在資產負債表內表外雙向轉換，從而大大擴展了商業銀行流動性的范圍，增強了其抵御風險的能力：這種理論也提倡將原來的資產負債表內的業務轉化為表外業務，例如將貸款轉讓給第三者，將存款轉售給急需資金的單位等。這種轉售單純地在資產和負債上分別銷賬，使表內經營規模縮減或維持現狀，而商業銀行收取轉讓的價格差額。因此，商業銀行在經營資產和負債業務進行資產負債管理之外，還應當經營多樣化的表外業務。存貸業務是銀行經營的一條主軸，在其旁側，可以延伸發展除多樣化的金融服務，如信貸處理、資產管理、基金管理以及期貨期權等多種衍生金融工具的交易，但也強調了表外業務管理也應建立在資產負債管理的基礎上，不能本末倒置，主次不分。

為了對商業銀行的經營風險進行控制和監管，同時也為了規范不同國家的銀行之間同等運作的需要，1987年12月巴塞爾委員會通過了《統一資本計量與資本標準的國際協議》，即著名的《巴塞爾協議》，標志著西方商業銀行資產負債管理理論和風險管理理論完善與統一。《巴塞爾協議》的目的：一是通過協調統一各國對銀行資本，風險評估及資本充足率標準的界定，促使世界金融穩定；二是要求銀行為保證充足的流動性管理其資產，負債和表外合同，將銀行的資本要求同其活動的風險，包括表外業務的風險系統地聯系起來，從而加強表外風險的管理。

從商業銀行流動性管理策略及其理論的發展歷程可以發現，商業銀行流動性管理的重點隨著社會經濟的發展，從資產轉移到負債，又從負債轉變為對資產與負債的綜合管理，而在金融創新相當活躍的今天，僅僅考慮對資產負債表的管理已經顯得不夠了，因為各種金融衍生品的出現使商業銀行的中間業務和表外業務量大增，有的甚至已超過傳統業務量的比重，成為商業銀行收入的主要來源，從而誕生了資產負債表內表外統一管理理論，形成了相應的策略。

國內商業銀行流動性風險管理的對策研究

國內商業銀行流動性風險管理對策研究

從商業銀行個體看，加強商業銀行內部流動性風險管理的對策主要有以下認識：一是提高對流動性管理重要性的認識。二是做好流動性需求預測和分析，建立適當的流動性衡量指標體系和有效的風險預警機制。商業銀行流動性需求的預測，除一般歷史趨勢外，需要重點考慮的是季節影響因素，周期影響因素及國家宏觀經濟政策因素等。三是加強資產和負債管理，增強資產的變現能力和及時獲取資金的負債能力，提高資本充足率，減少不良資產。流動性管理的實質是分析和確定一定時期存款和貸款流動性需求，據此通過資產和負債管理合理安排資產，調度資金提供流動性供給，最終實現兩者平衡的一系列方法和思路。四是改進流動性管理的技術和手段。制定流動性策略時要從內外兩方面把握：管理技術上，選擇流動性缺口為主要管理方式；管理方法運用上，對資產和負債期限的劃分和測算資金供需時，注意外部環境變化，預估外部市場波動對銀行資金流動和價格的影響；對資產組合進行動態管理，外部市場變化是動態平衡的重要因素。五是積極推進資產證券化，積極發行中長期金融債券或大面額可交易存單，并將其作為實現資產負債期限比配的重要手段。六是通過產品和服務創新增加流動性。如積極發展零售批發業務，拓展中小企業信貸業務建立以客戶為中心的經營理念，優化資產結構，提高資金運用邊際效益。

由于我國商業銀行長期以來治理機制的不健全，不良貸款率高企，近年來積累了大量流動性風險，這也是學術界長期關注的問題，并形成豐富的研究成果：隨著銀行股份制改革的推動，銀行剝離了大部分不良資產，對商業流動性風險的討論也有所減少，不過值得警惕的是，雖然目前總體上存在著流動性過剩，但商業銀行流動性風險的潛在影響因素仍未完全消除，銀行內流動性風險管理機制的成熟才是關鍵。即使在當前流動性過剩的大環境下，流動性短期來看可能并不像市場普遍認為的那樣充裕。如果受到經濟環境中某一事件的觸發，則流動性的轉換可能在很短時間內就可以完成，最近美國的次級債危機正是我們值得重視的借鑒，在銀行流動性過剩與不足之間轉換，可能蘊藏著真正的流動性危機，因此，對商業銀行流動性風險的研究仍需要學者進行持續的跟蹤研究。

商業銀行角度的流動性過剩研究

近兩年來，伴隨著宏觀環境流動性過剩，商業銀行體系內部的流動性過剩也愈加明顯，不少學者開始將商業銀行內部的流動性與宏觀經濟中的流動性聯系起來，從微觀角度反思提高對宏觀的認識。

有學者認為商業銀行作用的貨幣乘數的擴大是流動性過剩的主要推動因素。主要在以下幾個方面：一是商業銀行兩次不良資產的剝離，資產流動性明顯增強，保持較少的超額儲備比例仍能維持正常的經營。二是金融市場的深化、央行票據的大量發行，商業銀行積累了大量變現能力極強的非信貸資產，進一步提高了其資產的流動性。三是人民銀行大額支付體系開始運轉，各銀行資金清算效率明顯提高，為滿足清算需求需保持的最低超額儲備規模明顯下降。四是商業銀行改制上市后，資產擴張的>中動和創造信用的能力明顯增強，對所持超額儲備比例要求逐漸下降。四項因素共同促使商業銀行降低超額儲備比率，提高貨幣乘數，必然推動貨幣供應的增多。即使基礎貨幣供應增長速度在放慢，但是由于放慢的速度比不上貨幣乘數相應提高的速度，仍會出現貨幣供應量增長偏快。

銀行的經營方式也促進了流動性的創造，在利率尚未完全市場化的情況下，我國的商業銀行很難自主運用調整存款利率的手段來控制儲戶的儲蓄沖動，更不拒絕儲戶的儲蓄要求，只能放任資金的不斷增加。此外，我國尚未建立起完善的誠信體系，企業信用缺失現象嚴重，金融生態環境欠佳，企業貸款違約屢見不鮮，銀行惜貸現象突出，信貸規模的控制和金融生態環境抑制儲蓄向投資轉化。這不僅使商業銀行內部流動性過剩現象愈加明顯，這種銀行內部流動性過剩使銀行存差持續擴大，存貸比上升，形成銀行體系過剩的流動性并表現為總體流動性過剩。

在流動性過剩背景下，對銀行自身，其面臨著多種擠壓的盈利困境，以及更為復雜的經營風險；社會資金過多涌入銀行，又增加了人民銀行貨幣政策操作成本。由于持有大量央行票據，導致商業銀行的資金更多地沉淀在人民銀行，既無法支持實體經濟，又給人民銀行帶來巨大的操作成本。

商業銀行的流動性過剩形成對人民銀行貨幣政策的巨大壓力，表現在當人民銀行調控意圖需放松貨幣時，“松”的貨幣未必能流到人民銀行調控意圖中的行業和企業，到人民銀行調控意圖需要收緊貨幣時，也未必能從人民銀行調控意圖中的行業和企業收回貨幣。也有學者指出流動性過剩導致了低利率和信貸投放高漲，價格指數間的傳遞關系被屏蔽，將可能造成中國經濟面臨“投資膨脹一通貨緊縮”壓力，沖擊了貨幣政策。

為了應流動性過剩的局面，商業銀行應當轉變增長方式和經營模式。在金融創新的基礎上，做好主動負債管理，培育消費信貸，中小企業貸款，貿易融資三個市場，并大力發展非利息收入業務，分流被動負債，減輕銀行內部流動性過剩，從而減輕宏觀流動性過剩。

對商業銀行流動性與宏觀因素的聯系，雖然近一年多來越來越受到關注，并取得了一些成果，但大多數研究的關注面比較集中，有關的分析研究還有待于深化。當商業銀行流動性與宏觀環境聯系起來時，由于宏觀環境的復雜性，其影響變量大大增加，作用機制也更趨復雜，增加了研究的難度，但一旦對它們相互的作用機制的了解取得發展與突破，則不僅能從新的角度增進對商業銀行流動性管理的認識，而且也有助于宏觀經濟政策的決策。