鎖定反攻急先鋒

盡管市場上有一些關于再融資、大小非等的利空傳聞，但在政策面向好的大背景下，做空動力應該是有限的，只要量能持續充沛，后市反彈行情仍有向縱深發展的趨勢。投資者不應被一些短期的傳言或市場的調整干擾自己的投資行為，要耐心等待股指的止跌回升，鎖定反攻先鋒板塊是震蕩行情中最好的應對策略。

對于風險偏好型投資者，初期把握超跌反彈下的交易性投資機會，基本策略是選擇低PE＋深跌幅＋主題投資組合，即因市場修正性反彈而獲得更高收益的行業，主要包括通信、新能源、軍工和煤炭等板塊，風格偏向藍籌。一旦時機成熟，投資者就可以通過換股方式介入熱點股和領漲股中，以取得投資收益的最大化。

通信重組或催生新產業

5月8日，由于通信重組的傳聞，烽火通信（600498，SH）快速封漲停，中國聯通(600050，SH)、中興通訊(000063，SZ)大幅拉升，整個3G板塊漲停品種達10家左右，是當日強度值最高的板塊。

雖然此次重組傳言在時間上存在著一定的不確定性，但在重組本身則存在著較大的確定性，因為在3G產業大背景下，電信運營商的重組整合是大勢所趨。所以，隨著時間推移，電信業重組并不存在著懸疑，懸疑的只是重組的時間而已，因此，對通訊板塊的積極影響仍不可忽視，一是因為電信業重組將產生產業鏈條利益的重新分割，二是因為電信業重組也會帶來新的增量蛋糕，不僅僅指通訊設備新訂單，而且還在于重組后即可能產生新的電信需求，從而產生新的增量蛋糕，這可能也是行業分析師對當前電信業重組予以積極關注的原因之一。

在我國政策的大力扶持下，以TD-SCDMA為主的3G產業正漸漸走向商用，有數據顯示，中移動已經啟動3G終端的大規模采購。據預測，未來3 年電信投資仍將保持15%左右的較快增長。從具體子行業來看，3G產業方面，在3G建設的初期階段，電信設備、光纖等將首先受益。

如果結合基本面來看，電信業重組的預期將帶來兩大受益概念股，一是中國聯通。從運營重組的角度看，再根據流行的重組版本，直接受益將會是中國聯通。一方面是因為重組后的一段時間里，中國聯通市場份額依然穩固，而中國電信雖然獲得C網經營權，但短期內難以擴大市場份額。另一方面則是中國聯通繼續經營GSM網絡，未來直接升級WCDMA的3G標準，目前全球WCDMA用戶數已有1.3億戶，是CDMA2000-EVDO標準用戶的2倍，而且終端價格相對較低，在3G市場的競爭中處于有利位置。

二是通訊設備類個股。從中長期角度看，重組完成之后，運營商將會加大投入力度，通信產業鏈由運營商的投入額向下傳導，相應廠商將會受益。這一重大行業推動力并不亞于當年的CDMA給中興通訊(000063，SZ)所帶來的積極影響，所以，相關通訊設備行業股將面臨著較大的投資機會，這可能也是昨日通訊板塊崛起的原由之一。

對此，齊魯證券的分析師張栩認為，隨著重組預期越來越高，若再有5月啟動電信重組的消息出現，將為投資這兩個板塊尤其是運營商帶來一定短期投資機會。中國聯通（600050，SH）將具備一輪短期投資機會，同時光通信廠商、設備制造子行業龍頭廠商與占據壟斷地位的系統集成廠商具備價值投資價值。

航天軍工期待展翅高飛

隨著大飛機項目公司5月11日成功掛牌，我國航空工業的兩大龍頭企業——中國一航和中航二集團的整合也正在加速推進。目前最有可能的整合方案是兩大集團合并，同時按照業務板塊劃分后，在新成立的總公司下增設各大板塊事業部。

軍工產業作為高科技產業和先進制造業的重要組成部分，是一個國家經濟科技水平和綜合國力的集中體現。從近兩年的政策趨向來看，國家已經充分認識到了軍事工業體制改革的重要性，并要充分利用資本市場促進“軍轉民”行業轉型的實現。航天軍工優質上市公司作為軍工類企業整合的預期平臺，一直備受關注，而由中國一航和中航二集團熱情參與的大飛機項目，則是航天軍工行業強者整合趨勢的直接推手。在資本市場上，航天軍工板塊實力雄厚，在大飛機公司掛牌的刺激下，中國一航和中航二合并的方案一旦推出，則極有可能帶動旗下上市公司的股價出現“飛揚”上升行情，預計航天軍工板塊將成為5、6月市場持續關注的“炙手”熱點！

“十一五”期間，我國航天要實施5大航天工程，衛星發射數量和火箭發射次數比“十五”將增長一倍以上。要完成這樣艱巨的任務，除了科研能力得到保障外，制造能力和水平也必須得到保障。循此思路，未來5年我國航天設備制造及配套產業將保持快速增長，對于具有優勢的企業來說，這是一個做強和做大的發展契機。

三元顧問分析師胡文毅認為，航天軍工值得期待是重組與并購。為保持航天事業持續、穩定發展，《規劃》指出，政府在繼續加大航天投入的同時，要積極推進航天科研機構和企業的改革，實現資源優化配置，并通過投資主體多元化，鼓勵社會資金進入航天領域。從這一點上看，未來航天工業在資本市場上的“重組、并購”等資本故事值得期待。建議投資者看好三類上市公司。1、受益于行業發展和資源整合的龍頭公司，只有這類公司才有能力發展成國際一流大型航天企業，這方面比較看好火箭股份（600879，SH）、中國衛星(600118，SH)；2、具有優勢的航天設備及相關配套設備生產企業，這方面看好航天長峰(600855，SH)、航天電器(002025，SZ)；3、受益于航天技術軍轉民的企業，這方面看好火箭股份(600879，SH)、航天通信(600677，SH)。

新能源政策扶持

國際油價再創新高、有色金屬價格居高難下、煤炭業景氣持續提升，全人類都進入了資源緊缺的時代。國金證券表示，全球主要新能源上市公司2007年年報基本公布完畢，總體來看業績增長明顯，多數公司盈利能力亦不斷提高，與行業正蒸蒸日上的大背景相符合；風電方面，主要整機及零部件企業均公布了創紀錄的收入數據，盈利能力也大多較之前有一定提高。

板塊龍頭天威保變（600550，SH）能在5月7日天大跌勢獨善其身，很能說明問題。國際油價已突破120美元大關，煤炭價格也在不斷上漲，股神巴菲特也非常看好太陽能產業，這些都給新能源板塊的崛起提供了很好的外部環境。新能源板塊中已經浮現出一批最有潛力的牛股群，它們可能會取代隆平高科（000998，SZ）等農業股，成為創歷史新高的主要候選對象。

事實上，隨著《可再生能源中長期發展規劃》的發布，大力發展新能源及可再生能源已成為國家產業政策的重頭戲。在當前和今后一個時期，加快水電、生物質發電、沼氣等新能源的開發利用已成為共識。但目前在我國的能源消費結構中，煤炭占據了三分之二以上的比例，新能源及可再生能源占比仍然偏低，未來我國新能源占國內能源來源比例將有大幅提高的可能。顯而易見，在產業政策的推動下，在能源替代的大背景下，相關行業企業將迎來重大發展機遇，其成長潛力不容忽視。

在Wind資訊劃分的新能源板塊中，去年年報披露的這部分公司的算術平均凈利潤增長率為－3.08％。但是在一季度，新能源板塊的凈利潤同比增長指標則出現了較大幅度增長，達到了39.68％。然而，相比全部A股近期的增幅，新能源板塊的凈利潤增幅仍然有進一步提高的可能。

對此，投資者可以多做好對太陽能、風能相關公司的重點研究，尋找其中的優勢龍頭企業。也許，這些公司現在業績不好，但眼光一定要看得遠，成長性將是選擇龍頭最主要的標準。

太陽能方面，4月份多晶硅價格繼續維持高位，市場散貨價格在3000元/kg左右，新光硅業檢修結束，順利復產。三元顧問研究認為，一直以來太陽能發電受限于條件，遲遲無法成為廉價電力來源，但此趨勢與龐大潛在商機確實存在。投資者可適度關注力諾太陽（600885，SH）、申華控股（600653，SH）。

風電方面，一季度主要大廠產量均創出新高，東汽、華銳與金風的兆瓦級以上風機產量均接近或超過去年全年水平，關鍵零部件擴產迅速。行業出現的問題是成本的上升，鋼鐵、釹鐵硼等價格上漲壓力均大，對行業有一定影響，值得關注。

煤炭行業業績景氣

煤炭板塊是近期走勢相當強的板塊，在這一次反彈中，它的平均升幅達30%，要強于大盤的27%。在5月8日的行情里，該板塊就有7只個股是漲停板報收的，有6只個股上升幅度超過百分之九。煤炭石油的指數全天也上升了4.9%，如果只統計煤炭，上升幅度會更大。其走勢比其它板塊明顯要強。

煤炭板塊的持續走強，關鍵還是對煤炭股業績將大幅上升的預期。今年以來，煤炭的價格在不斷上升，其中動力煤價格今年以來上升了百分之十五，動力優質煤價格上升了百分之四十二，焦煤價格上升了百分之四十六。受其價格大幅上升的影響，煤炭上市公司的業績也大幅提高。

煤炭行業2008年一季報顯示，全行業呈現出“主業增收又增利”的良好局面。從一季度增長驅動因素看，兩大央企的產量規模繼續擴大，而其余大部分企業的盈利增長，則主要來自于煤價上漲。申銀萬國判斷，2008年提價效應推動全行業盈利水平不斷向上的趨勢還將延續。

進入4月份，煤炭行業呈現動力煤淡季不淡，煉焦煤緊缺加劇的局面，煤炭價格加速上漲，煉焦煤、無煙煤月度環比分別上漲20-30%和10%，漲幅最小的動力煤月度環比也上漲近6%。受2季度新財年出口煤價的執行，以及煉焦、噴吹等冶金煤種價格的大幅上調驅動，煤炭股2季度盈利環比有望繼續上升。

大盤要有持續的上升，最重要的是要有一個能持續上升的熱點，給市場帶來明顯的獲利效應，給市場帶來人氣，也拉動著指數的不斷上升。就目前而言，前期帶領大盤持續走強的券商板塊，由于被連續的利空消息打擊，起碼是暫時失去了領頭羊的作用。大盤要繼續上升，就必須要有新的龍頭板塊帶領。而從目前的情況看，最有希望代替券商板塊的就是煤炭板塊。

當然，從基本面看，煤炭板塊是具備這樣的條件，從技術面看，它也有繼續走好的明顯跡象。不過由于該板塊前期漲幅過大，不排除進行震蕩調整。

招商證券認為，近期煉焦煤和噴吹煤大幅度提價，各上市公司業績增厚明顯。預期未來煉焦煤價格仍將上漲，繼續維持煤炭行業的推薦。建議投資者重點關注煉焦煤子行業，煉焦煤陸續提價后各上市公司業績大幅度提升。目前煉焦煤的供求緊張形勢短期無法消除，未來仍有繼續提價的空間，比較效應推動噴吹煤價格上漲，繼續看好煉焦煤子行業和噴吹煤子行業及各上市公司。