政策·監(jiān)管

央行貨幣政策委員會：首度諱言“從緊”

央行公布貨幣政策委員會2008年第二季度例會聲明，聲明稱：下一步，央行將按照黨中央、國務院的統一部署，正確把握金融調控的重點、節(jié)奏和力度，維護總量平衡，為經濟平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。這是一年來央行首次未提貨幣政策“從緊”。

劉明康：做好房地產風險的預警和控制工作

中國銀監(jiān)會主席劉明康7月19日在銀監(jiān)會2008年年中工作會議上表示，要密切關注房地產市場的變化，科學地支持房地產業(yè)健康發(fā)展。劉明康指出，銀監(jiān)會要督促商業(yè)銀行針對部分城市進行住房按揭貸款壓力測試和情景分析，做好房地產風險的預警和控制工作。另外，劉明康在會上強調，要扎實做好下半年銀行業(yè)風險監(jiān)管工作，準確把握“區(qū)別對待、有保有壓”的宏觀調控要求，指導銀行業(yè)機構認真地將客戶和潛在客戶分類排隊，深入進行調研。根據原則和實情，提出哪些應當保，在緊平衡下如何保；哪些應當壓，在維穩(wěn)條件下如何壓。

銀監(jiān)會出臺私人股權投資信托業(yè)務操作指引

為了規(guī)范信托公司股權投資信托業(yè)務行為，鼓勵信托公司進行業(yè)務創(chuàng)新， 近期銀監(jiān)會正式出臺《信托公司私人股權投資信托業(yè)務操作指引》，根據這份《操作指引》，信托公司將可以通過發(fā)行信托計劃募集資金投資于未上市企業(yè)股權、上市公司限售流通股或者銀監(jiān)會批準的其他股權類信托產品中。根據這份《操作指引》，從事私人股權投資信托業(yè)務的信托公司應當具有完善的公司治理結構，具有完善的內控制度和風險管理制度，為該業(yè)務配備成熟的業(yè)務員。信托公司可以以固有資金參與私人股權投資信托計劃，所占份額不得超過該信托計劃財產的20%，用于設立私人股權投資信托的固有資金不得超過信托公司凈資產的20%。在信托存續(xù)期間信托公司既不能轉讓這部分受益權，也不能以該受益權為標的進行融資。

除此以外，銀監(jiān)會還為私人股權投資信托計劃引入了投資顧問角色。按照管理層的要求，信托公司可以聘請第三方提供投資顧問，但投資顧問不得代為實施投資決策。

在整個私人股權投資信托業(yè)務中，信托公司可以收取管理費和業(yè)績報酬兩部分收入。私人股權投資信托業(yè)務一旦開展起來，將為信托公司帶來新的利潤增長點。同時，信托私人股權投資產品也將成為投資者的一種多樣化的理財選擇。

銀監(jiān)會重申：銀行不能承擔兜底風險

銀監(jiān)會官員再次重申銀行不能承擔 “兜底”的風險。銀監(jiān)會銀行監(jiān)管二部張小松在接受記者采訪時表示：“一直比較關注表內信貸資產轉移到表外、而風險沒有轉移的情況。如果要做表外的，一定要把風險轉移出去，銀行不能承擔 ‘兜底’的風險。監(jiān)管部門要保證業(yè)務和產品的合規(guī)性。”

證監(jiān)會發(fā)布31號文 百項檢查“護航”基金現場銷售

日前，證監(jiān)會發(fā)布31號文，擬9月至12月份對基金公司、證券公司、商業(yè)銀行進行基金銷售現場檢查，檢查項目超過百項。業(yè)內人士認為，此舉將進一步規(guī)范基金銷售，有利于基金業(yè)的長期健康發(fā)展。

目前基金公司正在積極組織培訓，在原有基礎上，進一步學習和理解基金銷售適用性、宣傳推介、銷售費率、銷售行為、內部控制、業(yè)務流程等方面的內容。

根據證監(jiān)會31號文，此次檢查涉及9大方面的內容，大項包括資金安全保障、內部控制制度、信息管理平臺、銷售適用性、宣傳推介材料、基金從業(yè)人員、投資者教育、基金銷售協議以及數據報送。

李伏安：

銀行理財業(yè)務目前仍有四大問題

中國銀監(jiān)會業(yè)務創(chuàng)新監(jiān)管協調部主任李伏安不久前委托中國銀監(jiān)會深圳監(jiān)管局欒鋒副局長在相關論壇上發(fā)表了主題演講。主題演講談到了目前國內商業(yè)銀行理財業(yè)務存在的四大問題，同時他也表示將審慎推進代客理財的境外業(yè)務。

他指出了銀行理財業(yè)務目前存在四大問題。第一是銀行的營銷行為十分不規(guī)范，影響客戶有效識別投資風險，引起很多的爭議。第二是后續(xù)服務的工作也比較跟不上，投訴的風險很大。第三是銀行自主研發(fā)和定價的能力有待提高。第四是部分的產品管理缺乏審視性，不能做到依法合規(guī)的代客理財回避風險。

“銀期”商品套利人民幣理財產品緩行

在商品價格飆升、國內股票市場低迷以及銀行理財產品標的有限的影響下，商業(yè)銀行積極發(fā)行商品類理財產品。7月初，民生銀行推出一款商品套利人民幣理財產品，這是中國期貨市場上的第一支由國內銀行自行設計、發(fā)行的期貨理財產品。但是在上市銷售之時，卻“由于市場原因”被撤下柜臺，監(jiān)管機構對銀行理財產品風險控制的嚴格程度可見一斑。

此前，部分外資銀行和國內銀行已經發(fā)行了數款商品期貨類產品，但銀行只擔任代銷人的角色，由于大多由外國投行設計的產品不切合實際，遭遇了前期影響重大的“收益門”事件。

然而針對商品期貨的投資產品并未就此停下腳步。據了解，一家私募期貨公司正和國內某信托公司合作，擬開發(fā)一款只投向國內商品期貨市場及金融衍生品期貨市場的信托產品，目前已經準備了很長時間，設立規(guī)模預定為一億元人民幣，委托人首次認購金額不低于100萬元。然而，推出單一的期貨信托同樣面臨障礙，例如開戶問題、風險控制問題等，現有的部分信托產品是將少量的資金以一定比例投向期貨市場，以期保值或者獲得超額收益。與銀行摩拳擦掌準備的期貨產品不同，信托形式的期貨產品資金起點更高，這是由信托產品本身的規(guī)定決定的，也客觀上控制了投資者的準入門檻，達到了控制風險的目的。銀行商品期貨類理財產品對發(fā)行者的風險措施設計能力要求很高，較為親民的資金門檻使得投資者中包括風險承受能力一般的群體，因此在風險控制措施上要做到盡量完備。無論是銀行還是信托公司，抑或券商，都在開拓創(chuàng)新業(yè)務范圍，在創(chuàng)新的過程中會遇到障礙和問題，此次民生銀行商品期貨類產品的推出是金融機構探索新業(yè)務領域、創(chuàng)新能力顯著提高的標志，同時該產品的擱淺，也是監(jiān)管部門和銀行為投資者負責的表現。經過這一起一落，此后推出的商品期貨產品將更為謹慎和完善。

保監(jiān)會將對保險兼業(yè)代理實行分類監(jiān)管

為規(guī)范保險兼業(yè)代理機構經營活動并保護被保險人權益，中國保監(jiān)會起草了《保險兼業(yè)代理機構管理規(guī)定（征求意見稿）》并于6月7日向社會公開征求意見。按照征求意見稿中的規(guī)定，保監(jiān)會將根據保險兼業(yè)代理機構資質的不同，將其許可證劃分為A、B、C三類實行分類監(jiān)管。

上述征求意見稿指出，除具備保險兼業(yè)代理機構的一般條件外，申請A類保險兼業(yè)代理資格的保險兼業(yè)代理機構的注冊資本或開辦資金不得低于1000萬元，其住所所在地的省級行政轄區(qū)內擬從事保險兼業(yè)代理業(yè)務的分支機構（或營業(yè)網點）不得少于5個。該代理機構還要對分支機構（或營業(yè)網點）具有較強的管控能力，具有職能明確的管理部門和專職工作人員。擬從事保險兼業(yè)代理業(yè)務的所有分支機構（包括營業(yè)網點）均應具備辦理保險兼業(yè)代理業(yè)務的計算機軟、硬件設施，保險兼業(yè)代理業(yè)務檔案能夠實現電子化管理。

此外，每一家持有許可證的保險兼業(yè)代理機構應當繳存保證金2萬元。A類保險兼業(yè)代理機構每增加一家持有許可證的分支機構（或營業(yè)網點），增加保證金2萬元，當其住所所在地的省級行政轄區(qū)內領取許可證的分支機構（或營業(yè)網點）達到50家，即保證金累計達到100萬元時，該省級行政轄區(qū)可以不再增加保證金。B、C類保險兼業(yè)代理機構按實際持有許可證的機構數量繳存保證金。

按照征求意見稿規(guī)定，A類保險兼業(yè)代理機構發(fā)生資格變更應當直接向中國保監(jiān)會派出機構申請，B類保險兼業(yè)代理機構應當委托保險業(yè)社團組織代為申請，C類保險兼業(yè)代理機構應當委托保險公司代為申請，中國保監(jiān)會派出機構另有規(guī)定的除外。

征求意見稿同時明確，保險公司應對所委托的保險兼業(yè)代理機構負有管理責任。保險兼業(yè)代理機構根據保險公司的授權代為辦理保險業(yè)務的行為由保險公司承擔責任。保險兼業(yè)代理機構為保險公司代為辦理保險業(yè)務并有超越代理權限行為，投保人有理由相信其有代理權并已簽訂保險合同的，保險公司應當承擔保險責任，但保險公司可以依法追究越權的保險兼業(yè)代理機構的責任。

保險產品獲準進入銀行間債市投資

中保險機構所發(fā)行的產品在中央國債登記結算公司開立專用的托管賬戶之后，將可以進入銀行間債券市場，獲得更多投資選擇。

央行近日公布了《中國人民銀行關于保險機構以產品名義開立債券托管賬戶有關事項的通知》，允許保險公司以其發(fā)行的產品的名義在中央國債登記結算公司開立債券托管賬戶，申請開立賬戶時需要提交保險資產管理模式及說明、產品說明書及風險控制機制說明等文件。同時，產品托管人應在開戶、聯網手續(xù)辦理完畢后的3個工作日內通過現場或郵寄等方式向中國人民銀行上海總部備案。

通知規(guī)定，同一資產管理人管理的各賬戶之間或同一保險機構名下的各賬戶之間不得相互進行債券交易。保險機構應分賬管理各產品債券托管賬戶，不得挪用其管理的產品賬戶的債券或資金，不得以產品名義為任何人提供擔保。

市場人士介紹，由保險機構發(fā)行的產品通常是指大型保險公司或保險資產管理公司向無法直接入市投資的中小保險機構定做的理財產品，資金通過這種方式進行投資。但是以前，這部分產品的資金在進行債券投資時只能局限在交易所市場，無法進入銀行間債券市場。

社保基金投資私募股權市場獲放行

商業(yè)銀行“解禁”將是大勢所趨

全國社保基金理事會5日正式對外宣布，經國務院批準，財政部、人力資源和社會保障部同意全國社保基金投資經發(fā)展改革委批準的產業(yè)基金和在發(fā)展改革委備案的市場化股權投資基金，總體投資比例不超過全國社保基金總資產（按成本計）的10%。

據了解，社保基金也將因此而成為人民幣私人資本交易市場最大的資金來源。在經歷了多年的緩慢發(fā)展之后，人民幣私募股權投資市場也將從此步入真正的黃金發(fā)展時期。

中國財政部金融司副司長胡學好曾明確表示，\"應適當允許社保基金、企業(yè)年金、保險金等機構投資者在一定比例范圍內投資私募股權基金。\"

券商投資私募股權市場在此前已經開閘。此次，一貫以穩(wěn)健之風著稱的社保基金能夠獲準投資私募股權市場，預示著未來將有包括商業(yè)銀行、保險等在內的更多資金參與到這一市場中來。

國家發(fā)改委財金司副司長曹文煉透露，商業(yè)銀行參與私募股權投資市場是大勢所趨，并將在主要依托金融機構、機構投資者的私募股權投資市場中扮演主要角色。

發(fā)展私募股權投資市場，能夠對我國多層次資本市場建設起到補充作用，培育出更多優(yōu)秀的本土企業(yè)。曹文煉還透露，國家發(fā)改委已接到了來自國外機構開設私募股權投資基金的咨詢和申請，不排除年內允許外資機構在境內發(fā)起設立人民幣私募股權基金的可能性。