ＩＰＯ可能重新啟航

根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，66家保薦機(jī)構(gòu)中，有40家今年以來(lái)沒(méi)有任何IPO項(xiàng)目上市，占比超過(guò)60％。而暫停了2個(gè)月的新股發(fā)行更是讓投行界雪上加霜。

在新股發(fā)行沉默了兩個(gè)多月之后，資本市場(chǎng)IPO(首次公開發(fā)行)的閘門可能將重新開啟。近日，一家券商投行某高層人士向媒體透露，在積壓了幾十家“過(guò)而未發(fā)”的企業(yè)之后，證監(jiān)會(huì)可能將于近期重新放開這些公司IPO，恢復(fù)資本市場(chǎng)融資功能。

慘淡的市場(chǎng)曾讓A股在一段時(shí)間內(nèi)融資功能大大減弱，IPO、增發(fā)、配股、債券發(fā)行在過(guò)去兩個(gè)月中幾乎處于停滯狀態(tài)。“此時(shí)開閘有兩個(gè)原因，一方面是管理層試探市場(chǎng)對(duì)更進(jìn)一步的融資一新股IPO的反應(yīng)，另一方面一些企業(yè)也確實(shí)資金缺口大，需要融資。”中信建投分析師劉楊表示。但自從9月11日最后一次發(fā)布工作會(huì)議公告之后，A股市場(chǎng)的IP0審批開始長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的停頓。

300家企業(yè)候場(chǎng)

“積壓了這么多家企業(yè)，年內(nèi)肯定要發(fā)。”上述券商投行高層透露，最近他接到證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士詢問(wèn)公司新股發(fā)行準(zhǔn)備情況的電話，這意味著新股發(fā)行工作就要啟動(dòng)了。而海通證券投行部一位保薦人也向媒體證實(shí)了這一消息。他認(rèn)為，A股市場(chǎng)最近逐漸擺脫了過(guò)度低迷的局面，證監(jiān)會(huì)可能會(huì)開放新股融資。

一方面是已經(jīng)過(guò)會(huì)的企業(yè)將要公開發(fā)行；另一方面，已經(jīng)在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)等待過(guò)會(huì)的近300家企業(yè)也在準(zhǔn)備接受過(guò)會(huì)考驗(yàn)。國(guó)信證券投行部的一位高層表示，他的同事已經(jīng)接到證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門電話，要求報(bào)送新的材料，并已經(jīng)于目前赴京。平安證券投行部人士也透露，他們手下正在排隊(duì)的項(xiàng)目也已經(jīng)被要求遞交新的材料，比如最新的財(cái)報(bào)情況等。

雖然證監(jiān)會(huì)未明確表示暫停IPO，但自9月16日湖南博云新材料股份有限公司IPO申請(qǐng)獲得通過(guò)后，發(fā)審委再未發(fā)布新的IPO項(xiàng)目的審核公告。而自9月25日華昌化工上市后，至今也沒(méi)有一家過(guò)會(huì)公司上市。

據(jù)悉，目前排隊(duì)等待發(fā)審委核準(zhǔn)的企業(yè)已經(jīng)超過(guò)300家，而通過(guò)審批而未能上市的公司則有36家，其中包括中國(guó)建筑、招商證券、光大證券這些大盤股。

“證監(jiān)會(huì)近期重新啟動(dòng)IPO可能性很大。”某證券分析師認(rèn)為，熊市也不應(yīng)該阻止股市基本的融資功能，擴(kuò)容的壓力是在心理層面而非資金面。

資本市場(chǎng)仍處尷尬境地

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理劉新華于11月中旬表示，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，資本市場(chǎng)將有效滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理要求，加大對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度。

證監(jiān)會(huì)副主席姚剛也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，證監(jiān)會(huì)將深入研究市場(chǎng)中出現(xiàn)的新情況和新問(wèn)題，堅(jiān)定不移深化各項(xiàng)改革，進(jìn)一步加大證券期貨行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。

“現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于擴(kuò)容依舊非常擔(dān)心，因此證監(jiān)會(huì)不敢輕舉妄動(dòng)，但是從上述連續(xù)表態(tài)也可以看出，他們確實(shí)也有壓力。”上述人士分析道，近期的一連串舉動(dòng)，顯示證監(jiān)會(huì)可能已經(jīng)下了決心。

上電股份于11月中旬公告稱，上海電氣將首次公開發(fā)行A股并換股吸收合并上電股份。這次不籌資IPO消息被市場(chǎng)解讀為有關(guān)部門在試探市場(chǎng)反應(yīng)。

備受市場(chǎng)關(guān)注的西南證券借殼*ST長(zhǎng)運(yùn)也終于迎來(lái)了實(shí)廚性的進(jìn)展。ST長(zhǎng)運(yùn)在此前公告稱，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)審核該公司重大資產(chǎn)出售暨新增股份吸收合并西南證券等重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。這一消息也被部分市場(chǎng)人士解讀為證監(jiān)會(huì)相關(guān)工作重新開展的信號(hào)。

抓住最后一根救命稻草

如果IPO能夠放行，對(duì)于那些已經(jīng)過(guò)會(huì)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是重大利好。一家小型券商投行人士對(duì)媒體反映道，好幾家已過(guò)會(huì)企業(yè)的利潤(rùn)將受到較為嚴(yán)重的影響，甚至一家企業(yè)可能面臨虧損。根據(jù)他們的了解，這些企業(yè)今年的經(jīng)營(yíng)都已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題，不過(guò)是程度大小，利潤(rùn)肯定是不如預(yù)期了。

企業(yè)普遍反映，今年業(yè)績(jī)將會(huì)大幅下滑。一位已經(jīng)過(guò)會(huì)的某汽車配件供應(yīng)商人士坦言，前面10個(gè)月，企業(yè)經(jīng)營(yíng)都還正常，但是近期情況突變，銷售大幅下滑。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石也認(rèn)為，“問(wèn)題在于，在新的價(jià)格區(qū)間下，還有多少企業(yè)真的想去融資，又有多少市場(chǎng)空間能讓他們?nèi)ト谫Y。”

業(yè)內(nèi)人士表示，重啟IPO投行翹首企盼，現(xiàn)在市場(chǎng)普遍推斷新股發(fā)行應(yīng)該會(huì)在年底前開閘。不過(guò)該消息未得到管理層正式回應(yīng)。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，66家保薦機(jī)構(gòu)中，有40家今年以來(lái)沒(méi)有任何IPO項(xiàng)目上市，占比超過(guò)60％。而暫停了2個(gè)月的新股發(fā)行更是讓投行界雪上加霜。招商證券一位投行人士說(shuō)： “最大的影響就是收入明顯減少了。”

上述投行人士表示，目前雖然還有投行業(yè)務(wù)在按部就班地進(jìn)行，但是投行整體仍在等待。前期過(guò)會(huì)的項(xiàng)目現(xiàn)在也都只能停下來(lái)等待，畢竟新股發(fā)行重新開閘是我們一直盼望的好事。

另外一位國(guó)內(nèi)大型券商的投行部副總經(jīng)理則表示，雖然IPO重新開閘的傳言在投行中已經(jīng)流傳很久了，但并沒(méi)有從監(jiān)管部門得到特別清晰的訊息，目前能做的也只是等待。

年底有望開閘

招商證券研發(fā)中心高級(jí)策略分析師趙建興認(rèn)為，此前隨著大盤反彈到2000點(diǎn)左右，二級(jí)市場(chǎng)中的再融資事件越來(lái)越多，有可能是新股發(fā)行重新開閘的前兆。并且，目前等待上市的企業(yè)中不乏一些大盤股，如果新股發(fā)行等到明年再開閘，這些待上市公司則需要對(duì)報(bào)表等各種內(nèi)容進(jìn)行重新修改，還要面臨重新審核的問(wèn)題，到時(shí)監(jiān)管層的壓力會(huì)更大，所以市場(chǎng)普遍判斷新股發(fā)行應(yīng)該會(huì)在年底前開閘。另外，新股發(fā)行重新開閘對(duì)二級(jí)市場(chǎng)肯定是利空，究竟要發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資功能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，還是要維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的穩(wěn)定?監(jiān)管部門也面臨著困難。

在投行對(duì)新股發(fā)行重新開閘翹首企盼、新股發(fā)行重新開閘傳言漫天飛的時(shí)候，國(guó)家發(fā)改委特邀研究員、深圳大學(xué)國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)國(guó)世平卻當(dāng)頭澆冷水，他認(rèn)為，近期新股發(fā)行絕不能開閘，一旦開閘，將對(duì)股市造成嚴(yán)重打擊。他表示，深度調(diào)整的A股實(shí)際上已經(jīng)喪失了融資功能，目前根本就不適合再發(fā)行新股，而是應(yīng)該對(duì)新股發(fā)行制度進(jìn)行改革。在目前的情況下，首先應(yīng)該將新股發(fā)行暫停1～2年的時(shí)間，同時(shí)對(duì)“大小非”減持征收“暴利稅”。只有在真正解決了“大小非”的問(wèn)題，A股才有可能再談融資功能的問(wèn)題。