由題材股觀測后市走向

近期，滬深股市出現(xiàn)一種饒有趣味的現(xiàn)象：一方面受制于大盤股的疲弱表現(xiàn)，股市行情步履蹣跚，進(jìn)退維谷。但另一方面在種種題材的刺激下，兩市的個股行情相當(dāng)活躍，形成了不少強(qiáng)勢板塊。即便是在周邊市場出現(xiàn)較大調(diào)整，境內(nèi)大盤也面臨下跌很大壓力的情況下，此類個股行情也仍然能夠吸引相當(dāng)多的投資者參與，進(jìn)而營造出局部的財富效應(yīng)。

但是對于這種個股行情的活躍，人們在認(rèn)識上是有一定分歧的。有的認(rèn)為，這種建立在題材炒作上的行情，缺乏基本面的支持，也難以得到市場主流資金的認(rèn)同，因此是不可能長久的。但也有的認(rèn)為，現(xiàn)在市場運行的政策環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)了很大的改變，各種投資主題的出現(xiàn)，也為個股行情的崛起創(chuàng)造了條件。在主流資金仍然處于旁觀狀態(tài)，拒絕加大對藍(lán)籌股投資力度的背景下，其他類型的資金選擇有題材的個股進(jìn)行操作，在大的方面來說是與政策走向存在契合之處的，同時也能夠活躍市場氣氛，帶來良好的投資效果，因此是有生命力的。客觀而言，從水泥、工程機(jī)械到3G、迪斯尼概念，以及時下剛出現(xiàn)的創(chuàng)投題材等，相關(guān)個股的操作雖然不能說都是很有理由的，但在某種程度上說，又確實是都產(chǎn)生了相應(yīng)的效果。進(jìn)一步說，如果沒有近期這些題材股的活躍，而大盤藍(lán)籌股又是繼續(xù)保持沉默的話，那么股市大盤恐怕是要比現(xiàn)在要低不少，而且市場氛圍也一定會比現(xiàn)在更嚴(yán)峻，這勢必將影響到普通投資者的情緒。

就股市的運行而言，無論是大盤還是個股，只要沒有出現(xiàn)違規(guī)操作，那么其行情就不應(yīng)該受到指責(zé)。就這個角度而言，現(xiàn)在那些題材股的活躍，雖然在市場上可以有不同認(rèn)識，但就其基調(diào)而言，的確不能夠簡單地加以否定。而且必須承認(rèn)，這些題材股的行情，的確與市場內(nèi)外正在發(fā)生的一些狀況相配合，所以它們的展開在很大程度上也是有其道理的，否則是不可能發(fā)展到現(xiàn)在這個地步。至于說機(jī)構(gòu)投資者對其認(rèn)同程度低，這并不能作為對其作出評判的標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)該說，對于當(dāng)前題材股活躍的事實，人們應(yīng)該正視其出現(xiàn)的必然性與合理性，當(dāng)然與此同時還應(yīng)該反思：為什么這樣一種屬于非主流的行情能夠比較成功地展開呢?參照過去的經(jīng)驗，題材股的活躍往往是在市場持續(xù)低迷以后出現(xiàn)，這個時候可能是大盤在孕育一波反彈，但此時大機(jī)構(gòu)投資者未必認(rèn)為有反彈，因此只能是由其他類型的資金介入其中，并且引發(fā)了相應(yīng)的個股機(jī)會，而與此同時機(jī)構(gòu)的重倉股是難有行情的。當(dāng)然，也可能會出現(xiàn)大盤最后沒有能夠形成反彈，機(jī)構(gòu)的拒絕參與是正確的，而題材股的活躍只是帶來了短線的投機(jī)機(jī)會，并且把大量的后來者都套住。在這里，需要辨別清楚的是，低迷后的股市將會如何運行。

從去年10月份至今，滬深股市經(jīng)歷了幅度很大的下跌，現(xiàn)在大盤的走勢也很疲弱，在這種情況下投資者對后市持謹(jǐn)慎態(tài)度是有理由的。不過，需要注意的是，市場環(huán)境已經(jīng)在發(fā)生改變，當(dāng)初制約行情的各種不利因素正在弱化，在這種情況下率先出現(xiàn)的題材股行情，就很值得關(guān)注。雖然它以個股行情的顯示表達(dá)出來，但在這背后很可能提示了大盤運行的方向在逐步調(diào)整的信息。回想2005年6月份以后，也是先有題材股行情，慢慢再形成大盤的系統(tǒng)性上漲的。當(dāng)然，現(xiàn)在的情況與當(dāng)初并不相同，但面對題材股不斷活躍的現(xiàn)狀，人們應(yīng)該以積極的態(tài)度來對待。