有舍才會有得

買進一只股票后，投資者沒必要死死抓住不放。當(dāng)然，你永遠(yuǎn)不能單純因為一只股票股價下跌就賣出。不過，如果你當(dāng)初買進這只股票的原因后來證明已經(jīng)不成立，你就應(yīng)該考慮賣出了。

但要賣出手里的股票，說來容易做起來難。賣出賠了錢的股票或基金會讓你喪失信心，隨后，你對事情本來會怎樣會有一連串的遺憾。

個人或?qū)I(yè)投資者在考慮賣出的時候面臨同樣的困境。伯克利金融學(xué)教授特倫西·奧迪恩發(fā)現(xiàn)，投資者賣出賺錢股的可能性比賣出賠錢股的機會至少高50％。波士頓咨詢公司Cabot Research對基金經(jīng)理所作的調(diào)查顯示，根據(jù)“大量研究”來決定賣出的受訪者比例還不到30％。其他人承認(rèn)，他們基本上是憑直覺。

而且，經(jīng)常看到的現(xiàn)象是，投資者成了過去的奴隸。你去年在42美元的價位買過通用汽車(GM)股票嗎?如果在現(xiàn)在10美元左右的價位賣掉它，就等于放棄了等待它恢復(fù)往日榮耀的機會。而如果堅持不拋，就等于告訴自己你沒錯，只是還沒有證據(jù)證明你是對的。

持有一只股票的時間越長、損失就越多，你就越難作出徹底割肉的決定。“一想到某只股票將帶給你怎樣的痛苦，”哥倫比亞大學(xué)心理學(xué)家埃瑞克·約翰遜說，“那種情緒就會阻止你考慮賣出這只股票可能帶給你的好處。”你可能以為是你擁有某只股票，但事實上或許是股票主宰了你。

此外，人們一直沒有擺脫這樣一種信念，即：投資組合在某種程度上符合墨菲法則，能漲的最終會漲，但會等到你賣出之后。康乃爾大學(xué)心理學(xué)家托馬斯·基洛維奇解釋說：人們會對自己說，“如果我賣出后它們漲了，我知道我肯定會自責(zé)不已的。”因為人們很容易想像出自己一直持有不動的情形。這么多年來，我曾聽過幾十位基金經(jīng)理說，他們拋出后股價就上漲了。

幸運的是，有些技巧可以讓你減輕對割肉賣出的負(fù)面情緒。所以要采用“停止觀望”指令，要對止損指令保持冷靜態(tài)度，這種指令在股價跌至某一預(yù)設(shè)水平以下時會自動賣出你的股票。所謂的“停止觀望”指令，也就是當(dāng)一只股票跌到比如比買入價低25％的價位時，你要主動評估你當(dāng)初買進該股的三個主要理由，看看它們是否還成立。這么做可以阻止你不假思索地倉促賣出。

另外，問問自己最想擁有哪只股票或基金?然后，把你賠錢的股票看作購買它的一部分資金來源，那么你為此所需要籌集的資金就會減少。哥倫比亞大學(xué)的約翰遜教授說，“考慮一下其他可能，不要只想著痛苦，這樣會讓賣出的決定變得容易些。”

戰(zhàn)勝對賣出的抵觸情緒。巴塞羅納大學(xué)管理學(xué)教授羅賓·賀加斯建議，將你在經(jīng)紀(jì)公司帳戶的登錄名稱改為“dumpmylosers”(即拋掉賠錢股)，反復(fù)輸入這樣的詞語可以軟化你對賣出股票的抵觸情緒。

重新“定”價。假設(shè)3年前你以43.50美元買進了花旗(Citigroup)。把這個價格除以10，設(shè)想你是以4.35美元買進的，這樣一來，你會以一種新的目光看待該股目前的價格(17美元左右)。如果對這個4倍于你“(4.35美元的)買進價”的現(xiàn)價仍不滿意的，那么你就賣出好了。

售后跟蹤。利用網(wǎng)上投資組合跟蹤工具，監(jiān)視所有你賣出的股票的回報。研究你犯錯誤的后果，這將讓你了解到哪只股票你賣得太倉促了，哪只太遲疑。如果不加衡量比較，你是沒法提高的。