黃金期貨的“黃金時代”

當我們翹首以盼股指期貨的時候，它卻千呼萬喚遲未出。

然而，人們期盼多元投資手段的熱情并沒有因此冷卻下來，黃金期貨的橫空出世，可謂一個極大的安慰。

2007年9月11日，中國證監會發布公告稱，經國務院同意，中國證監會批準上海期貨交易所上市黃金期貨。這意味著，人們期盼多年的黃金期貨從理想變為現實。10月中旬，上海期交所開通黃金期貨仿真交易。

黃金期貨獲批上市，速度之快令不少市場人士大為驚訝。在此之前的2007年，中國已先后上市了鋅、菜籽油和LLDPE三個商品期貨新品種。這說明中國期貨業正面臨著前所未有的歷史機遇和大好局面。

黃金期貨的推出，可謂應天時、合地利、順人和。它的上市，不僅僅是新增一個商品期貨品種，更是中國期貨市場完善金屬期貨產品序列，實現量變向質變飛躍的催化劑。

黃金具有非常強烈的金融屬性。從歷史上看，黃金長期作為貨幣直接進入流通，在紙幣出現后，仍然長期作為貨幣價值的基準而存在。時至今日，人類依然非常重視甚至依賴黃金的金融屬性，世界各國的中央銀行都把黃金作為重要的儲備品種。每當國際政治形勢出現動蕩時，黃金都成為資金避險的首選對象之一。而當出現惡性通貨膨脹時，黃金更是成為保護資產價值的“定海神針”。

黃金期貨交易具有良好的傳統和成功的記錄。據統計，全世界目前共有40多個國家和地區開設黃金市場進行黃金交易。全球黃金交易量中，超過九成是黃金金融衍生品交易，充分證明了黃金期貨具備活躍的市場基礎和巨大的交易需求。

而中國作為世界黃金生產消費大國，存在著對黃金期貨的迫切現實需求。中國2006年黃金產量達240.08噸，消費量更是高達269.3噸，占世界總消費量的9.23％。但是長期以來，由于黃金期貨的缺位，中國的黃金生產者和消費者無法通過期貨市場進行套期保值，對沖風險。隨著國際金價的不斷高漲，中國黃金行業面臨的風險越來越集中，迫切需要自己的黃金期貨交易來發現價格和規避風險，進而爭取國際黃金市場的定價話語權，實現中國從黃金大國向黃金強國的跨越。

早在2002年底上海黃金交易所成立之時，中國政府就曾表示當時機成熟時，上海黃金交易所終將推出期貨合約。2004年，中國央行行長周小川又明確提出了中國黃金市場發展需要的三個轉變，其中之一就是由現貨交易為主向期貨交易為主轉變。

對個人投資者而言，作為一種新的投資工具，黃金期貨早已引起社會公眾的高度關注。從目前國內黃金市場上已有的個人黃金投資品種來看，無論是商業銀行代售熊貓金幣、金條業務，還是紙黃金交易業務，無一例外受到了投資者的追捧和青睞，可見市場對黃金投資工具的需求之大。

根據上海期貨交易所公布的黃金期貨合約顯示，黃金期貨交易單位為每手300克，最低交易保證金7％。以目前現貨價格170元／克計算，黃金期貨合約的價值為51000元，交易最低保證金為3570元。這說明，黃金期貨的門檻并不高，是一個大眾化投資產品。同時由于黃金兼具金融和商品的多重屬性，以及國人對黃金的特殊感情，黃金期貨在中國市場的潛力顯而易見。

期貨公司是客戶和交易所之間的紐帶，投資者如果想參加黃金期貨交易，只能通過期貨公司進行。所以，普通的投資者在進入期貨市場交易前，應首先選擇一家具備合法的期貨代理資格、信譽良好、資金安全、運作規范和收費合理的具有交易所會員資格的期貨公司。

開戶時，朝金者將面臨另一個重要決策：應該建立多大賬戶，10000元還50000元?盡管這看上去很簡單，但研究顯示，交易賬戶的大小直接關系到期貨交易的成敗。事實上，大部分賬款在10000元或10000元以下的人容易面臨虧損，而50000元以上的賬戶，才具有較現實的成功機會。

這是由期貨交易的內在風險決定的。最好的專業期貨交易商也很少在交易中達到50％以上的準確率，換句話說，大部分成功的交易商在一半以上的交易中虧損。他們的成功在于，縮減每筆虧損交易的損失并長期持有有利可圖的交易，來抵消損失獲得賬面增值。而50000元以下的賬戶幾乎沒有余地來抵抗一系列小的損失，通常在盈利性交易發生之前就已虧損完畢。

對于黃金期貨的價格走勢，最重要的要看全球市場上黃金的供求關系，所以炒金者必須不分日夜盯著國外市場。國際黃金市場供求關系決定價格的長期走勢。從歷史上看，上個世紀70年代以前，國際黃金價格基本比較穩定，波動不大。近30年來，黃金價格波動劇烈，黃金價格最低253.8美元／盎司，最高850美元／盎司。

目前全球已經開采出來的黃金約15萬噸，各國央行的儲備金就約有4萬噸，個人儲備有3萬多噸。因此，國際上黃金官方儲備量的變化將會直接影響國際黃金價格的變動。比如上世紀八九十年代，部分國家中央銀行決定減少黃金儲備，結果1999年比1980年的黃金儲備量減少了10％，導致當時黃金價格處于低迷狀態。

除了供求關系外，其他多重因素也會影響黃金期貨的價格走勢。首先是美元匯率。由于黃金市場價格是以美元標價的，美元升值會促使黃金價格下跌，而美元貶值又會推動黃金價格上漲。美元強弱在黃金價格方面會產生非常重大的影Ⅱ向。但在某些特殊時段，尤其是黃金走勢非常強或非常弱的時期，黃金價格也會擺脫美元影響，走出獨自的趨勢。

其次是石油價格。通過對國際原油價格走勢與黃金價格走勢進行比較可以發現，國際黃金價格與原油期貨價格的漲跌存在正相關關系的時間較多。

再次是國際政局動蕩、戰爭。國際上重大的政治、戰爭事件都將影響金價。政府為戰爭或為維持國內經濟的平穩增長而大量支出，政局動蕩大量投資者轉向黃金保值投資，等等，都會擴大黃金的需求，刺激金價上揚。

而除了上述影響金價的因素外，國際金融組織的干預活動，本國和地區的中央金融機構的政策法規，也會對世界黃金價格的走勢產生重大的影響。

黃金期貨可以用1元錢的本錢，做成10元錢的買賣，財富效應十分驚人。但是，投資黃金和投資黃金期貨區別很大，投資黃金實物無法獲得黃金期貨那種被放大數倍的財富效應，投資黃金期貨也不能像投資黃金一樣穩定。專家認為，黃金期貨是實現創富夢想的良好機會，當然也要敢于承擔風險。