盤點２００７年活躍在中國市場上的ＰＥ和ＶＣ

在凱雷、IDGVC、Asia Alternatives Management LLC等業內最活躍的參與者之外，2007年的中國私募股權市場亦涌現出很多引人注目的個案，他們在一定意義上反映了中國市場的特點，成為這一年度具標志性的事件。

2007年私募投資之最：私募股權投資金額最大——黑石投資藍星

2007年12月，國家發展改革委核準中國藍星(集團)總公司整體重組改制，并通過增資擴股方式引入美國黑石集團作為戰略投資者的項目，黑石在中國市場的首單投資塵埃落定。同年9月，黑石集團與藍星集團建立戰略合作伙伴關系，黑石注資6億美元認購藍星集團20％的股份，成為藍星集團的戰略投資者。增資完成后，中國化工仍持有藍星集團80％的股權。藍星集團擁有藍星清洗、沈陽化工與星新材料三家上市公司，在完成整體改制后，藍星集團將啟動整體上市的步伐。

繼1999年凱雷集團投資亞商在線和2003年德州太平洋集團收購深發展之后，2007年，兩大國際私募股權投資基金巨頭黑石和KKR先后在中國發力，中國作為私募股權頂級競技場的地位日漸明晰。除了黑石與KKR的首度發力、凱雷的活躍投資以外，2007年中下旬，一貫低調的貝恩資本也因聯合華為22億美元并購3Com備受關注。而KKR發起40億美元亞洲并購基金，貝恩募集10億美元亞洲基金專注中國市場、橡樹資本設北京辦事處并募15億美元亞洲基金等行動也顯示出私募巨頭們對亞洲尤其中國所欲者大、所求者遠。

2007年私募退出之最：戰略買賣退出金額最大——淡馬錫減持中行

2007年11月27日，淡馬錫控股對外宣稱已出售所持有的中行10.28億股H股，價格為4.09港元/股，套現44億港元。中行2006年6月H股的招股價為2.95港元，淡馬錫斥資5億美元增持，這部分股數約為13.22億股，此次配售減持后約余2.4億股。此次配售的10.82億股，令淡馬錫可以有12.33億港元盈利入賬。

此外，淡馬錫在中行上市前，曾在2005年8月以15.24億美元(118.87億港元)認購中行104.71億股，禁售期至2008年12月底。此次減持后，淡馬錫控股在中行的持股份額由4.65％下降為4.13％。

2007年11月29日，淡馬錫控股減持2.8億股建設銀行H股，共套現約19.9億港元(約合人民幣18.91億元)。此前兩年間，淡馬錫作為建行的戰略投資者曾兩次大筆購買建行的股票，每股成本分別約為1.2元人民幣和2.35元人民幣，而其此次減持的價格為每股7.09港元(約合人民幣6.74元)，其成本價即使以較高的2.35元人民幣計算，此次減持實現的收益仍然高達12.29億元人民幣。淡馬錫此次減持的建行股份不到其所持股份的2％。減持之后，其仍持有約133億股建行股份。

業內人士將淡馬錫減持中資銀行H股，視為其投資組合的區域上的一次調整，既可以套現其在這兩家銀行上的投資收益，又可以尋找因次級債風波可能在其他金融市場出現的機會。

2007年并購之最：中國企業海外并購金額最大——工商銀行收購南非標準

2007年10月25日，中國最大的商業銀行——工商銀行以55億美元的對價收購了南非最大的商業銀行——南非標準銀行20％的股權，其中分別購買新老股份各占10％的份額，并成為該行第一大股東，這是中國商業銀行最大的海外收購，也是迄今中國企業跨國并購史上金額最高的并購案。此外，雙方還計劃成立一個價值10億美元的全球資源基金，主要將投資中非地區的礦產和能源領域。

此前，工行已有多次境外收購經驗。2007年8月底，工行以47億澳元(約合6億美元)獲取澳門最大的本土銀行——誠興銀行79.9％的股份。2006年12月30日，工行成功收購印尼哈林銀行90％的股份。并商定，三年后工行將對剩下的10％股份依據當時印尼法律規定進行選擇性收購。這是工行完成的首次跨國銀行收購，也是該行第一次以收購方式進入國外市場。2000年7月，工行成功收購香港友聯銀行，并改組為中國工商銀行(亞洲)有限公司(簡稱“工銀亞洲”)。2003年12月，工銀亞洲以21.57億港元的高溢價收購了比利時富通集團在香港的華比富通銀行，成為中國銀行業在境外收購歐資銀行的第一個案例。

中國工商銀行董事長姜建清在進行一系列并購活動之前亦曾對媒體表示，工行將在多哈，迪拜，莫斯科和悉尼等城市設分支機構，并將通過適時海外并購穩步推進海外擴展布局，并且主要關注的是新興市場國家。

由于美國對于外來銀行的審慎態度和種種限制，使中國的商業銀行躋身世界金融中心舉步維艱。目前在美國獲得銀行經營牌照的中國銀行僅有三家：中國銀行，交通銀行——匯豐控制18％的股權，和2007年11月8日則獲美聯儲批準進入美國金融市場的招商銀行。

盡管面對發達金融中心的高門檻，中國金融機構依然對向海外尤其是新興市場國家擴張抱有極大興趣。而當因次級債危機而“后院起火”的外資銀行正在為自救和尋求援助忙的團團轉的時候，資金充裕的中國企業、特別是市值不斷攀升的中國上市公司加快了其海外并購的步伐。