黃金：玩的就不是心跳

衣　薇

“突破1000美元？可能是1年后突破，也可能是5年后才突破，不知道投資者是不是等得起？”

2007年12月27日，槍聲響處，貝?布托在巴基斯坦遇襲身亡。美元指數應聲下跌，黃金價格則沖上了830美元高點，一度接近835美元／盎司。

黃金，似乎永遠是一個風險厭惡者。

2007年的“全民投資”的狂潮中，黃金市場也迎來了連續第六年的牛市。尤其是下半年金價扶搖直上，一舉突破每盎司700美元，最高達到845．5美元。對比2007年第一個交易日639．8美元的“開盤價”，國際金價在短短一年中已升三成。

2008，黃金投資還有戲嗎？

拒絕股市“過山車”

“雖然2007年金價最高點沒能突破1980年創下的每盎司850美元的紀錄，今年的平均金價卻有望達到690美元，遠遠超出1980年的610美元?！北本S金經濟發展研究中心高級經濟師劉山恩認為。

金價飆升讓一些投資者獲得了意料之外的收益。“到現在為止，我的回報率差不多達到了25％?！?005年底開始涉足黃金現貨交易的李先生在2007年迎來了炒金的“黃金期”。兩年前他初入市時，金價還不到每克140元，而2007年11月以來，上海黃金交易所Ａｕ100ｇ、Ａｕ50ｇ、Ａｕ9995、Ａｕ9999等多個品種的最高價，都屢次突破每克200元。

“很多人在股市里快進快出。我工作忙，沒時間天天盯著。黃金做的是長線，比較適合我。”李先生認為，投資黃金不像炒股那樣有獲取暴利的機會，但金價波動幅度小，更為穩定安全。“5?30”股市重創更堅定了他投資黃金的信心。

2007年6月，李先生搶在每克170元的價位，投資3萬多元購買金條。到11月，他又投入3萬多元補倉，當時的金價是每克190元。近半年中，李先生在黃金現貨交易上先后投入共8萬多元。到今年最后一個交易日12月28日，上海黃金交易所顯示的Ａｕ100ｇ收盤價格為每克193．69元。

金價走勢并非一路向上，11月7日達到每盎司845．5美元的高點后，出現了一次急劇俯沖，隨后一直圍繞800美元大關振蕩。李先生的一些朋友勸他趕快兌現，騰出資金投資股市，李先生卻不以為然，“買黃金的好處就是可以不必太在意短期的波動?！?/p>

盡管趕上了金價飆升的好時機，財富的增長卻仍只是賬面上的數字。李先生目前還沒有一筆賣出的交易，他堅信投資黃金需要長遠的眼光，長期持倉才是穩健策略。此外，對于2008年金市的動向，李先生也很樂觀。他表示，2008年會加大對黃金現貨的投資，暫時不會有涉足其他投資領域的打算，而不少今年在股市里坐了“過山車”的朋友，也決定跟隨他轉戰黃金市場。

截至2007年11月，中國黃金行業實現利潤11．876億元，比起2006年同期，增幅高達114．36％！2008年1月9日，黃金期貨將在上海期貨交易所粉墨登場，為那些有更強風險承受力的投資者提供新的競技場。

避險港灣

比起股市的驚心動魄，黃金市場似乎更多幾分氣定神閑。但縱觀2007全年，黃金價格走勢依然風起云涌，全年波動的最大差價，達到了244美元！

1到8月，金價圍繞每盎司650美元波動調整，最低時曾經下跌至601．50美元；9月開始發力飆升，一口氣升到11月7日的每盎司845．5美元。歲末巴基斯坦局勢突然惡化，助金價再度突破830美元。

作為左右黃金市場走勢的最重要因素，從2001年開始呈現弱勢的美元在2007年仍然沒有起色。次級貸危機不但重創世界各主要股指，也讓美元指數如脫韁野馬般一路狂跌。作為世界主要結算貨幣的美元遭遇信任危機，刺激了資本市場的避險需求，成為金價飆升的最主要助力。

而被稱為“黑金”的石油，自2007年初低開并經歷短暫的小幅下跌后，很快開始了振蕩上揚的旅程。11月7日，國際油價最高達到每桶98．62美元，險些沖破百元大關。而恰恰在這一天，黃金價格也飆升至今年以來的最高點：845．5美元／盎司。

“石油價格上漲，致使美元在境外大量積累，考慮到目前形勢下持有美元可能遭受的損失，大量資金要尋找新的出路，那就是黃金?！鄙虾Ｘ斀洿髮W金融學術委員會副主任、現代金融研究中心副主任奚君羊教授認為。

世界黃金協會（ＷＧＣ）公布的2007年黃金供需情況中顯示，持續惡劣的金融危機直接影響了第三季度的全球黃金市場，黃金需求創下了歷史新紀錄，比2006年同期增長了30％。同時，需求模式也發生了變化，投資者取代珠寶購買者成為最主要的動力。而研究報告顯示，全球黃金需求量最大的國家印度，需求也比前一年增加了50％。

泡沫已經出現？

2008年，金價真的會像一些人預言的那樣，再次扶搖直上？

高賽爾公司理財師羅玉勇在近日完成的一份報告中指出，2008年美國經濟可能出現衰退，貿易和財政赤字將繼續壓制美元的反彈。通脹壓力下，全球物價尤其是能源與食品價格仍會在高位運行，投資者將轉向黃金以對沖風險，金價將繼續保持強勁的增長態勢。

類似的唱多聲音，是當下各大機構對于2008年黃金市場的“主旋律”。ＪＰ摩根預測2008年黃金的平均價格在每盎司815美元，850美元的歷史高點將被打破，達到每盎司900美元。

但高盛的首席經濟學家吉姆?奧尼爾卻預言明年金價將下跌15％～20％，建議投資者賣出黃金，原因是看好明年的美元走勢。

北京黃金經濟發展研究中心高級經濟師劉山恩認為，盡管年底美元指數有了反彈趨勢，從中長期來看，次級貸危機難以緩解，通脹壓力仍然存在，美國經濟將繼續放緩，“依然看不到美元走強的跡象”。他指出，2008年的金價會在高位振蕩，但對那些“金價將突破每盎司1000美元”的預言有些不以為然，認為這有可能是投機者在制造輿論，“突破1000美元？可能是1年后突破，也可能5年后才突破，不知道投資者是不是等得起？”

回顧2007年9至11月的沖高行情，劉山恩認為，除了美元、油價這些慣常因素，大量投機資金的涌入也是一個不可忽視的原因。“雖然現在金價還有上漲的空間，但此前漲幅太大、速度太快，投機炒客大量進入市場，從某種程度上說，黃金市場也已經有了泡沫。”

奚君羊擔心金價的飛速上漲會超出基本面允許的空間，并承認在短期內，泡沫已經形成。他對未來一年的黃金市場表示了謹慎的樂觀。“2008年不會再有2007年這樣的大幅上漲，但實物黃金的保值避險功能還將繼續體現，長期走勢是上揚的。”

威爾鑫投資研究中心的一份報告預測，如果2008年上半年金價表現過強，那么隨后甚至整個下半年都將處于一個調整階段。

“買黃金主要是為了保值，炒金的收益遠低于炒股，也低于房地產。這是一個長線的操作，需要保持良好的心態。”奚君羊勸告投資者切不可貿然快進快出，像炒股那樣炒黃金。