重戴ＳＴ帽子又遭證監會調查夏新臨退市深淵只一步之遙

林天愛

2008年5月5日。對履新不久的新總裁盧振宇來說是一個令人沮喪的日子。根據《股票上市規則》，夏新電子(以下簡稱夏新)股票從即日起被實行退市風險警示的特別處理，股票簡稱由“夏新電子”變更為“ST夏新”。

自新總裁盧振宇2007年底接管后，屢遭虧損的夏新雖然采取了賣樓籌資等一系列自救措施，然而，非但沒有扭轉頹勢，反而重新戴上了6年前曾經奮力甩掉的“ST”帽子。

日前。夏新發布的2007年度財報顯示，2007年公司營業收入為34.52億元，相比2006年的54.27億元，下降了36.39％，凈利潤虧損8.029億元。同時，夏新還發布了《關于股票交易實行退市風險警示特別處理的公告》，指出年度審計報告結果顯示，2007年公司凈利潤為負值，而2006年的凈利潤經會計更正追溯調整后也為負值。

這一切意味著，如果2008年繼續虧損，夏新將暫停或終止上市。曾經是國產手機巨頭。曾經因為一款手機而家喻戶曉的明星，曾經用短短一年不僅甩掉了“ST”帽子而且還實現了巨大盈利的夏新，如今卻如此的窘迫和落寞，讓業界不禁唏噓之外，也對它的衰落之謎甚感好奇。在跌入退市之淵的邊緣上，夏新能否力挽、狂瀾于既倒?

敗在形象建設

對于一個明星來說。形象值千金。無論他(或她)曾擁有多大的魅力，一旦碰到像“艷照門”之類的事件，形象也會一落千丈。夏新曾是國產手機中的明星，而忽視形象建設是導致其衰落的重要原因。

2002年。是夏新大紅大紫的一年，“七彩背光”和“和弦鈴聲”吸引了眾多目光。但是，手機界就像娛樂圈一樣，后浪推前浪。很快，外資品牌手機如同睡醒的雄獅，“超薄機身”、“高清攝像頭”、“音樂手機”，新概念數不勝數，一下子就把夏新A8的粉絲搶了過去。

丟失眾多粉絲的夏新非常不甘，一心要讓A8的神話再現。正如夏薪內部人士透露的那樣，夏新前任總裁李曉忠是個“技術狂”。他常常深夜還在公司里埋頭研究技術，這一點令所有員工都肅然起敬，但是，其員工也不諱言，由于太過專注技術，公司在管理上明顯薄弱。

一位手機制造商分析，從巔峰跌落后心理上的不平衡。以及李曉忠在管理上的松懈，導致夏新急于求成。漸漸忽視了自身形象建設。

虛假炒作是夏新第一張被曝光的“艷照”。2006年，夏新推出了NEWPLUS操作作系統，并號稱首創雙核概念。曾“移情別戀”的粉絲們看得蠢蠢欲動了，甚至連媒體都稱它為“中國的WINDOWS MOBILE”。但是，粉絲們的眼睛是雪亮的。很快，所謂的雙核概念被揭露是一項早已成熟并廣泛采用的芯片架構組織，而且，粉絲們還發現它無法外擴加裝第三方軟件，播放高速率多媒體文件經常會死機。他們被惹怒了，紛紛批評夏新利用虛假宣傳騙消費者的錢。為此，夏新付出了慘重的代價，令以往的國產手機巨頭形象毀于一旦。

違反游戲規則是夏新的另一張“艷照”。從2005年開始。夏新不斷遭到監管部門的質疑和調查。2005年12月22日，中國證監會廈門監管局對夏新下發了《夏證監發200534號整改通知書》，指出其存在董事會、監事會運作不規范，以及財務會計賬目不規范等問題。責令其限期整改。雖然不久就公布了整改報告。但讓業界不解的是，2008年1月30日，它再次被發整改通知書。4月3日，它又因涉嫌違反證券法規而接受調查。

夏新頻繁受到監管部門調查。絕不是空穴來風。《IT時代周刊》記者翻閱其2007年的財報，發現它竟然對2005～2006財報進行了15項重大錯誤更正，其中包括2006年凈利潤數字由盈利2517.63萬元變為虧損1.05億元，如此烏龍令人咋舌。

業內人士認為，在當下的手機競爭中，品牌影響力幾乎高過一切，而夏新這幾年的折騰令其形象損壞嚴重，因此，衰落的種子早已埋下，如今不過是結果而已。

押寶中高端

為抑制虧損，夏新采取的措施并不少，如換帥、賣樓，但是仍難挽業績急速下滑之頹勢，這種勢頭如繼續發展下去，夏新就要面臨退市的風險。業界紛紛揣摩，夏新的救贖之路究竟在哪里?

本刊記者從夏新2007年財報上看到，2008年工作重點之一是“堅持中、高端策略”。顯然，押寶中高端已成為夏新扭虧的一個重要措施。中高端市場向來是外資品牌的天下。凄風苦雨中的夏新為何選擇把賭注押在這個上面?是釜底抽薪還是另有隱情?

手機終端市場分析師張燕玲對本刊記者分析：一方面，由于低端手機市場利潤越來越薄。且普及率較高，夏新依靠低端手機量的增長已無法提高利潤；另一方面，低端手機市場目前競爭激烈，不僅國內手機廠商競爭白熱化，國際大品牌廠商也降低成本殺人低端市場。因此，目前夏新也只能在中高端市場搏一搏了。

而殺人低端手機市場的外資品牌中最讓夏新感到危機逼近的莫過于諾基亞。2008年4月，諾基亞推出了多款入門級手機，準備全面深耕中國市場。負責中國市場手機銷售的諾基亞全球副總裁鄧元整表示，所謂入門級手機實際上就是低端手機。據《IT時代周刊》記者了解，諾基亞此次推出的幾款低端手機價格在300多元到1000多元之間，盡管價格很低，但是卻達到了夏新等國產品牌的中檔手機水平，部分手機甚至還具備上網和導航功能。

業內主流觀點認為。原本主攻中高端市場的諾基亞突然發力低端手機，超高的性價比助力它迅速搶占了中國低端手機市場，這正式夏新決心押寶中高端手機的原因。

“幾年前，夏新因為擁有像A8這樣在當的功能很獨特、時尚的高端手機。而‘咸魚翻身般地創造了扭虧的神話，如今，夏新只有找到下一個A8才有可能再次摘掉ST帽子。”一位在國內手機企業任職的人士對本刊記者表示。

該人士還指出，從目前國內手機廠商中經營狀況相對較好的企業可以看出，發展中高端市場是比較明顯的共性，比如多普達、中興通訊、宇龍通信等都不約而同地推出了多款高端手機，而它們也是瀕臨全線崩潰的國產手機中為數不多的幸存者，2007年它們的財報令業界感到欣慰。

中高端手機類別很多，夏新將會鐘情哪一類?是TV或智能+GPS，還是數字電視手機，業內認為，一切皆有可能。

資金是個大麻煩

主攻中高端聽起來很吸引人，但是它絕不會只靠一句口號就實現，還需有強大的資金支撐，而資金正是目前夏新心中一塊不能言喻的傷痛。

1997年上市的夏新。總資產不過二三十億元，巨虧之后，更顯“捉襟見肘”。盡管夏新一直稱有CEC(中國電子信息產業集團)作后盾，但自前看來CEC并沒有給它太多的資金支持，因此，它只能選擇自救。

從虧損紅燈亮起的那一天開始，夏新便想盡辦法削減支出和籌集資金。先是對公司下猛藥進行“瘦身”，從大幅裁員到放棄液晶電視和筆記本電腦的自主研發。接著，2007年12月，夏新變賣了位于上海的5層研發大樓，除去所得稅后，獲8000萬元現金。同時，將廈門夏新工程塑膠公司70％的股權掛牌出讓，雖然已經放出只要不低于評估價值(截至基準日2007年10月31日，塑卷公司凈資產評估值為5174.58萬元)就賣的話，但是。至今無人揭標。

由于急需資金，夏新只得另辟籌資途徑。2008年3月31日，公司董事會決定，擬非公開發行股票募集約5億元，其中夏新電子有限公司增資約1億元。實際控制人中國電子信息產業集團公司增資約2.72億元，廈門機電集團有限公司增資約1.27億元。

但是，偏偏天不遂人愿。4月1日，公司便收到中國證監會廈門證監居通知，稱因涉嫌違反證券法規，監管部門決定對其調查，正準備報審的非公開發行股票方案被迫暫停。對此，夏新總裁盧振宇表示，公司正在請廈門市政府出面協調，在正式調查報告出來之前，擬先讓股東增資。

據盧振宇透露，目前，公司也在與股東們協商，是否可以按非公開發行預案的增資比例，先借款給夏新。“大股東和二股東已經同意借款給夏新電子，以穩定經營和生產。”盧振宇稱。能借到資金當然是好事，但據本刊記者了解，夏新過去的部分借款已經逾期，正在請廈門市政府出面與銀行協商解決，再次借款將使夏新債務纏身。

有傳言稱，由于夏新實施搬遷，原有的5萬多平方米廠房有望轉為商業用地。據悉，夏新已就此事與廈門市政府溝通，對方表示，工業用地若轉為住宅用地，政府需要收回后公開拍賣，以工業用地價格補償企業，金額不會太高。當然，夏新也可以選擇建商務樓來收取租金，但龐大的建設費用意味著“在失血過多時抽自己的血來補”，而且從建房到獲得收益更不是一蹴而就，至少也要兩三年。已經“火燒眉毛”的夏新又怎能承受這樣的等待?

很顯然，資金之困是夏新目前遇到的最大麻煩，而這將直接導致它扭虧愿望的泡湯。夏新要在2008年之內停止虧損恐怕比登天還難，這意味著退市的厄運距它只有一步之遙了。