奧運會是一個什么樣的拐點？

水　皮

奧運會召開之日就是國際原油期貨價格暴跌之時，這原來是水皮和報社的同仁在編前會上打的一個賭，被人公開引用多了，無意之中就變成了一種預(yù)期。

為什么奧運會的召開會導(dǎo)致國際原油期貨價格暴跌呢？難道就是因為奧運會期間北京的汽車兩個月搞單雙號而節(jié)省的那點汽油嗎？

當(dāng)然不是。

雖然單雙號的確會減少北京成品油的消費量，也會減少空氣污染，更會減少交通擁堵，但是，這一切對于原油期貨炒家而言卻都是微不足道的。國際炒家害怕的不是奧運會的召開，而是奧運會之后預(yù)期中的中國宏觀政策的調(diào)整，這其中就包括再次提高成品油價格，甚至抓住機會取消成品油價格的管制，而一旦成品油價格管制取消，國際炒家就再也無法死掐中國的體制性缺陷，多頭也就失去了攻擊的目標(biāo)。

眾所周知的是，從2002年到2008年，世界原油的消費量不過才增長了8%左右，而同期油價卻從30美金一口氣漲到147美金，上漲的幅度達(dá)到了將近400%。與此同時，炒作原油期貨的資金量由2003年的130億美金暴增到2600億美金，擴大了整整20倍，這其中，純投機的資金比例占到71%，甚至包括像美國養(yǎng)老基金這樣龐大的以保守投資為基調(diào)的機構(gòu)資金。

投機資金如此大規(guī)模地炒作原油期貨和商品期貨進(jìn)入牛市周期有關(guān)，也和近期美國股市低迷和次債危機導(dǎo)致的投資失敗有關(guān)系。但是，更多的膽敢如此放肆的在近期爆拉爆炒，卻和中國的崛起有著深層的關(guān)聯(lián)。因為，中國事實上已經(jīng)成為一個原油進(jìn)口的大國，中國今年的原油進(jìn)口量將達(dá)到1.8億噸，占中國所有需求的 50%，世界新增消費量的大部分需求來自中國，無論歐盟也好，美國也好，日本也好，近來對于原油的需求量和依存量都是逐年下降的。

美國去年的原油日產(chǎn)量是 520萬桶，今年平均只有510萬桶，正是因為他們對原油的需求是下降的，所以他們對油價的忍耐極限也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國和印度。美國對于原油的承受極限是 160美元，日本是168美元，德國是172美元，英國是183美元，中國卻只有99.5美元。早在2004年開始，國際市場就流行中國“餓虎論”，而在近期，中國災(zāi)后重建甚至也成為炒作的理由。

大家知道的是價格是由供需決定的。供不應(yīng)求，價格上升，供過于求，價格下降。價格升過頭了壓抑了需求到頭來就會下跌，這就是價格規(guī)律。大家不知道的是，價格還可以由預(yù)期決定，期貨市場的價格反映的就是預(yù)期，反過來期貨價格又決定結(jié)算的交割價格。中國人不是不明白這個道理，但是為了反通脹，為了確保 CPI不高于4.8%的承諾，不得不對成品油價格進(jìn)行管制。結(jié)果，在全球化的今天，行政補貼不但扭曲了市場的真實需求，而且導(dǎo)致了窮人補貼富人的局面，國際炒家正是利用了中國需求不降反升的預(yù)期，反復(fù)拉高油價。因為油價越高，中國越不敢放開管制，而越不放開管制，需求就越不可能下降，需求不下降，油價又如何會下降呢？

什么事情都是物極必反。其實國際投行都預(yù)期明年油價會跌到100美元左右。都知道明年會跌到100美元，為什么今年還看高150美元甚至200美元呢？他們的判斷依據(jù)之一就是中國政府不敢在奧運會之前理順能源價格體系，打的就是奧運這個時間差。

有時間差就有提前量。7月15日，離中國奧運會召開還有24天的時候，情理之中的暴跌終于開始了，短短三天之中，油價由147美元直下到129美元，跌幅超過10%。有人說這是擔(dān)憂美國經(jīng)濟衰退的緣故，但是恰恰在這三天中，道瓊斯從最低的10827點暴漲到11446點，漲幅超過6%，衰退說不攻自破。

油價下跌的意義在于可以扭轉(zhuǎn)輸入型通脹的預(yù)期，減輕國內(nèi)通脹的壓力。這個事實說明，在中美兩國的經(jīng)濟博弈中，中國是有能力把自己的命運掌握在自己手中的，保持主動性是我們化美國金融危機為中國崛起機遇的關(guān)鍵。正如1998年的中國應(yīng)對東南亞金融危機時人民幣堅決不貶值一樣，2008年的中國在應(yīng)對美國次債危機時就應(yīng)該堅決地停止人民幣升值的進(jìn)程以保護(hù)自己的民族工業(yè)和國家利益。一味等待美元轉(zhuǎn)強是被動的，也是幼稚的，更是靠不住的。

奧運會之后，一切會更好。