理財辭典

分拆上市&整體上市

一個股份公司想要上市必須達到一些硬性的會計指標，為了達到這個目的，股東一般會把一個大型的企業分拆為股份公司和母公司兩部分，把優質的資產放在股份公司，一些和主業無關、質量不好的資產（例如：食堂、幼兒園、虧損的資產等）放在母公司，這就是分拆上市。

股份公司成功上市后再用得到的資金收購自己的母公司，稱為整體上市。實現整體上市的模式主要有：第一，通過整體改制后首次公開發行上市的方式，如中國石化、中國石油整體改制后境外整體上市。第二，借助其控股的上市公司，以吸收合并或資產重組的方式實現經營性資產的整體上市。

借殼上市&買殼上市

與一般企業相比，上市公司最大的優勢是能在證券市場上大規模籌集資金，以此促進公司規模的快速增長。因此，上市公司的上市資格已成為一種“稀有資源”，所謂“殼”就是指上市公司的上市資格。由于有些上市公司機制轉換不徹底，不善于經營管理，其業績表現不盡如人意，喪失了在證券市場進一步籌集資金的能力，要充分利用上市公司的這個“殼”資源，就必須對其進行資產重組，買殼上市和借殼上市就是更充分地利用上市資源的兩種資產重組形式。

借殼上市是指上市公司的母公司（集團公司）通過將主要資產注入到上市的子公司中，來實現母公司的上市，這樣母公司就實質上具有了在市場上籌集資金的資格。

買殼上市是指非上市公司股東通過收購一家“殼公司”(上市公司)的股份控制該公司，再由該公司反向收購非上市公司的資產和業務，使之成為上市公司的子公司，這樣原非上市公司利用“殼公司”擁有了在市場上籌集資金的資格。

資產注入

“資產注入”通常是上市公司的大股東把自己的資產出售給上市公司。資產注入需通過相應的法律法規和股東大會表決。

原則上注入的資產應該質量較高、盈利能力較強、與上市公司業務關聯比較密切，這樣有助于提升上市公司業績，所以市場反應會提升股價。另一種可能上市公司發起人（自然人或公司）的另外一些非上市的資產注入到上市公司中去，如某上市公司發起人其共有3家公司但只有其中一家公司上市，現發起人可把剩下的兩家未上市的公司的資產注入到上市公司去。

退市

上市公司由于未滿足交易所有關財務等其他上市標準而主動或被動終止上市的情形，既由一家上市公司變為非上市公司。

目前A股上市公司因業績因素的退市標準是連續3年虧損就暫停上市，如果之后6個月內仍繼續虧損就要面臨退市處理。退市的另一種情況發生在公司實施私有化時，在大股東或戰略投資者回購全部流通股后即可宣布公司由公眾上市公司重新變為私有公司。如中石化對旗下多家上市子公司實施私有化后這些子公司就將一一退市。

股票分割

股票分割又稱股票分拆，即將一張較大面值的股票拆分成幾張較小面值的股票，原來投資者手中的一份股票變成相對應的好幾份股票。

股票分割對公司的經營和財產總額不會產生實質性的影響，一般只會使發行在外的股票總數增加。股票分割給投資者帶來的不是現實的利益，但是投資者持有的股票數增加了，給投資者帶來了今后可多分股息和更高收益的希望，因此股票分割往往比增加股息派發對股價上漲的刺激作用更大。

ST股票&*ST股票

ST是英文Special treatment（中文意思的“特別處理”）的首字母縮寫，ST股票和*ST股票是指在證券交易所被特別處理的股票。ST股是指境內上市公司連續兩年虧損，被進行特別處理的股票。*ST股是指境內上市公司連續三年虧損的股票。

在上市公司的股票交易被實行特別處理期間，其股票交易需要遵循下列規則：（1）股票報價日漲跌幅限制為5％；（2）股票名稱改為原股票名前加“ST”，例如“ST銀廣夏（000557）”；（3）上市公司的中期報告必須審計。

概念股

概念股是指具有某種特別內涵的股票，而這一內涵通常會被當作一種選股和炒作題材，成為股市的熱點。其有具體的名稱，事物，題材等，如奧運概念，指的就是與承辦奧運有商業機會的一類公司的總稱。這樣的概念還有許多，如網絡概念、3G概念，WTO概念、生物醫藥概念，整體上市概念，股指期貨概念等等。

概念類股票的產業背景、投資機會以及未來的前景，投資人會進行非常細致的分析研究并報以極大的信心。股市概念具有非常強大的廣告效應。一只股票自身或許沒多大吸引力，可一旦它被納入某個概念中，就會受到全體投資者的密切關注。

（本欄目協辦單位：北京華信匯金理財顧問有限公司）