匯源果汁收購(gòu)案提振中國(guó)股市和經(jīng)濟(jì)

王育琨 著名管理專家,首鋼企業(yè)研究所所長(zhǎng)，全球并購(gòu)研究中心學(xué)術(shù)委員，前國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員、世界銀行顧問(wèn)，曾任某知名集團(tuán)副總裁。

要造成破局之勢(shì)，中國(guó)投資人就要以開放的心態(tài)和視角來(lái)看世界，就應(yīng)該抓住一切可以利用的機(jī)會(huì)，積極尋求突破。匯源果汁收購(gòu)案正是送上門來(lái)的一張中國(guó)主動(dòng)參與全球經(jīng)濟(jì)的入場(chǎng)卷。

匯源果汁從年初的8.59港元，一路震蕩下滑，跌至3.65港元，8月底剛剛爬上4元。就是暴漲后的總市值，也才只有160.69億港元，2007年的銷售收入也才26億元，可是可口可樂(lè)的出價(jià)就達(dá)179.2億港元。把市盈率從前一個(gè)交易日的11倍，一下子提高到30倍。對(duì)山東漢子朱新禮來(lái)說(shuō)，則是把30年才能夠拿到的利潤(rùn)，一個(gè)交易就到手了。當(dāng)然，我感覺從這這筆交易中獲利的，遠(yuǎn)非朱新禮(38.92%)和達(dá)能（22.89%），還有中國(guó)股市和中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

寒冬中的中國(guó)投資人和企業(yè)需要提振

匯源果汁收購(gòu)案是個(gè)前兆。此案與前不久沃倫·巴菲特聲稱準(zhǔn)備5億美元入資一家中國(guó)上市公司的消息，有相當(dāng)大的關(guān)聯(lián)性。這兩個(gè)事件傳遞出一種信息：巴菲特這個(gè)美國(guó)投資家和實(shí)業(yè)家，都已經(jīng)實(shí)質(zhì)在抄底進(jìn)入中國(guó)股市了，這對(duì)于中國(guó)股市是個(gè)不小的提振。

想想都讓人心驚，股市從6000多點(diǎn)到2000多點(diǎn)，近20萬(wàn)億市值給生生蒸發(fā)掉了。奧運(yùn)這樣的曠世盛事，都沒(méi)有給股市帶來(lái)什么提振，而山東漢子朱新禮的匯源果汁則報(bào)效了黎明。這遠(yuǎn)不是朱新禮和達(dá)能100億元的進(jìn)項(xiàng)，這是涉及十多萬(wàn)億元的大勢(shì)走向。無(wú)疑，給處于寒冬中的中國(guó)投資者和中國(guó)企業(yè)一個(gè)強(qiáng)勁的激勵(lì)。

況且，寒冬中的中國(guó)企業(yè)和投資人，需要提振。如果疏淡了他們的熱情，也就是疏淡了中國(guó)的未來(lái)。這點(diǎn)道理，現(xiàn)在相應(yīng)的政府主管還在學(xué)習(xí)和領(lǐng)會(huì)中。在這方面，我們真應(yīng)該跟美國(guó)學(xué)兩招。

千萬(wàn)別為了一時(shí)的“民族大義”毀害經(jīng)濟(jì)大局

現(xiàn)在是全球化的時(shí)代，交易不應(yīng)該受制于狹隘的民族自尊心，也不應(yīng)受制于強(qiáng)權(quán)，而應(yīng)該遵循商業(yè)本身的規(guī)律。這是一次難得的的全球化洗禮。也是中國(guó)主動(dòng)參與全球經(jīng)濟(jì)送上門來(lái)的一張入場(chǎng)卷。

住房等資產(chǎn)泡沫破裂催生了美國(guó)次貸危機(jī)暴發(fā)，次貸危機(jī)的暴發(fā)返回來(lái)又進(jìn)一步促使了房?jī)r(jià)的下跌。股市和樓市是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)輪子，為保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府二者必救其一。美國(guó)選擇了捅破樓市泡沫，增加市場(chǎng)的資金供給，大量發(fā)行貨幣，增加資金供給，拯救了大部分的受困企業(yè)，包括各大銀行。中國(guó)政府還不熟悉這些運(yùn)作，大有置身事外的事不關(guān)己的感覺。

這種麻木這回可能被匯源果汁的收購(gòu)案驚醒。可能又作出了不利于股市發(fā)展的決策：聽命于那些民族大義和民族品牌保護(hù)的呼聲，而放棄了對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)信心的提振。到底什么時(shí)候才能明白，中國(guó)投資人、中國(guó)企業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)和投資的熱情和信心，才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最可信賴的力量！

匯源果汁收購(gòu)案可以成為我們向美國(guó)要價(jià)的砝碼

許多人會(huì)說(shuō)，美國(guó)政府對(duì)中國(guó)企業(yè)層層設(shè)卡，阻撓中國(guó)公司入主美國(guó)公司，為什么我們要對(duì)美國(guó)投資者張開懷抱？不怕抱進(jìn)個(gè)老虎把你給吃了！

這是美國(guó)的保守勢(shì)力在起作用。我們正好可以借用匯源果汁的收購(gòu)案，撞開美國(guó)同等對(duì)待的大門。不能只能他們不按商業(yè)規(guī)矩辦，我們也不跟他講商業(yè)規(guī)矩，這樣彼此制衡，將來(lái)是兩敗俱傷。美國(guó)本來(lái)已經(jīng)很強(qiáng)大了，他可以不發(fā)展保位置。而對(duì)我們發(fā)展中的大國(guó)就不一樣了，不發(fā)展諸多矛盾無(wú)法解決。發(fā)展才是硬道理。我們比美國(guó)開放更主動(dòng)。因?yàn)槊绹?guó)有太多的既得利益需要維護(hù)，而我們新興市場(chǎng)、新興國(guó)家，沒(méi)有那么多可以去死守的東西。這是我們貧弱的地方，也是我們的優(yōu)勢(shì)。因?yàn)槲覀凁囸I，所以我們更有動(dòng)力。美國(guó)不主動(dòng)，我們就以開放姿態(tài)，拿著匯源果汁的收購(gòu)案說(shuō)事，美國(guó)的大門總歸要被我們撞開。

讓商業(yè)規(guī)商業(yè)，讓政治歸政治。我們不能在國(guó)內(nèi)高擎民族主義大旗，在美國(guó)、澳洲和歐洲又舞動(dòng)全球化大旗。世界已被強(qiáng)國(guó)瓜分完畢，我們是后來(lái)者，我們只能高擎全球化旗幟。

中國(guó)投資人要勇敢走出去投資好公司

中國(guó)沒(méi)有美國(guó)那么強(qiáng)勢(shì)。那些在中國(guó)翻江倒海把樓市泡沫和股市泡沫吹大的熱錢，卻一直在撤離，或可能使中國(guó)在輸入性通脹的壓力下，深陷滯脹深淵。微觀看也不樂(lè)觀。今年上半年成千上萬(wàn)的企業(yè)倒閉，著名企業(yè)家紛紛選擇自殺或躲避,需要引起我們的警醒。而各個(gè)地方政府的財(cái)政收入，卻在企業(yè)危機(jī)深重的同時(shí)普遍上漲50%、60%以上。看到這樣的反差，使許多人揪心。虎毒不食子呀！

在美國(guó)次貸危機(jī)逐漸見底時(shí)，美元也停止了疲弱的走勢(shì)，開始走強(qiáng)。美元從強(qiáng)到弱再到強(qiáng)，這是一個(gè)完整的循環(huán)。被梁策描述為“美國(guó)全球放羊，全球剪羊毛”的過(guò)程。美元疲弱時(shí)，美資就奔涌而出全球放羊。美元強(qiáng)勢(shì)了，美資就開始撤回到處剪羊毛。梁策判斷，現(xiàn)在進(jìn)入了5年美元強(qiáng)勢(shì)周期，美國(guó)人又將開始新一輪的“全球剪羊毛”了。越南金融危機(jī)就是“剪羊毛”的一個(gè)犧牲品。在這樣的背景下，與其在國(guó)內(nèi)濫上生產(chǎn)線、搞價(jià)格戰(zhàn)，致使生產(chǎn)過(guò)剩，倒不如把握住強(qiáng)勢(shì)美元?jiǎng)倓偲鸩綍r(shí)機(jī)，果斷走出去投資全球好公司。對(duì)一個(gè)資源貧乏的大國(guó)來(lái)說(shuō)，把美元外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)變成沃爾瑪、蘋果、惠普、微軟、IBM、思科、德州儀器、可口可樂(lè)、強(qiáng)生、淡水河谷、力拓、必和必拓、米塔爾、摩根大通、高盛、匯豐、索尼、豐田、諾基亞、宜家等好公司的股權(quán)，可能具有更多價(jià)值。少投資垃圾債券，多跟美國(guó)百姓一起投資好公司。

當(dāng)必和必拓信誓旦旦要收購(gòu)力拓，大有把中國(guó)公司放到案板上待宰的意味。中鋁肖亞慶勇敢走出去，投資力拓股權(quán)，成為力拓單一最大股東。日前肖亞慶站出來(lái)說(shuō)，中鋁作為單一大股東，可以擁有對(duì)必和必拓收購(gòu)力拓的否決權(quán)。這是這些年來(lái)最令人開心的一筆投資。中國(guó)投資者和公司都可以去投資力拓、必和必拓等資源公司。大型資源型公司、一流消費(fèi)類和制造類品牌，特別想分享中國(guó)的高速增長(zhǎng)，中國(guó)公司正可以投其所好憑借手中的訂單，反向投資其母公司。中國(guó)經(jīng)濟(jì)30年高速增長(zhǎng)，巨大市場(chǎng)的龐大訂單，是中國(guó)公司走出去的最好通行證。

而在我們主動(dòng)參于全球優(yōu)良公司資產(chǎn)投資時(shí)，最大的障礙就是以美國(guó)為代表的西方的保守主義和排外心理。要造成破局之勢(shì)，中國(guó)投資人就要以開放的心態(tài)和視角來(lái)看世界，就應(yīng)該抓住一切可以利用的機(jī)會(huì)，積極尋求突破。匯源果汁正是在這樣的時(shí)刻送上門來(lái)的一個(gè)大禮包。相關(guān)政府部門在反壟斷審查的過(guò)程中，可千萬(wàn)別因小失大！

不怕出錯(cuò)，就怕錯(cuò)過(guò)。走出去投資美元資產(chǎn)，參與全球經(jīng)濟(jì)才是正道。