谷歌放棄合作計(jì)劃　雅虎等待微軟回心轉(zhuǎn)意

王冰睿

昔日風(fēng)光無(wú)限。眼下萎靡不振的公司不少，但境遇最為尷尬的或許要算雅虎。曾經(jīng)兩次毅然地拒絕微軟，甘愿情投谷歌，如今意中人為了自保而半路“逃跑”。雅虎只得連忙向微軟示好了?，F(xiàn)在，主動(dòng)權(quán)又來(lái)到微軟手中。

如果世上真有后悔藥，當(dāng)前最急于購(gòu)得的人，當(dāng)屬雅虎創(chuàng)始人兼CEO楊致遠(yuǎn)了。

11月5日，在舊金山出席“Web 2.0峰會(huì)”的楊致遠(yuǎn)告訴媒體，“到今天為止，我認(rèn)為收購(gòu)雅虎是微軟的最佳選擇，而我們也希望與微軟達(dá)成交易。”楊致遠(yuǎn)的語(yǔ)氣和他以前斷然拒絕微軟收購(gòu)時(shí)的相比，有了180度的大轉(zhuǎn)彎。

有華爾街人士認(rèn)為，現(xiàn)在的楊致遠(yuǎn)不乏辛酸和無(wú)奈。同一天早些時(shí)候，他滿心期待的谷歌和雅虎廣告合作交易案被美國(guó)司法部叫停，并且，谷歌當(dāng)即單方面放棄了原計(jì)劃。這意味著，楊致遠(yuǎn)希望通過(guò)谷歌拯救雅虎和自己的希望全盤(pán)落空。今后，他的出路有三條，或自己下課由董事會(huì)另請(qǐng)高明，或加緊收購(gòu)AOL旗下業(yè)務(wù)，或促成雅虎被微軟收購(gòu)。三種方案中，楊致遠(yuǎn)更希望微軟再度站出來(lái)。

然而，微軟并沒(méi)有表現(xiàn)出拉楊致遠(yuǎn)一把的意思。11月7日，微軟CEO鮑爾默在悉尼的一個(gè)會(huì)議上表態(tài)，稱(chēng)微軟無(wú)意再收購(gòu)雅虎。此話一出，令華爾街投資人士大為失望，本已不濟(jì)的雅虎股價(jià)又大跌12.6％。

今年1月31日，微軟提出以每股31美元(合計(jì)446億美元)的價(jià)格收購(gòu)雅虎，但遭到楊致遠(yuǎn)的拒絕。5月份，微軟又將報(bào)價(jià)提升至每股33美元(合計(jì)475億美元)，楊致遠(yuǎn)仍舊不同意交易。后來(lái)，在鮑爾默宣布放棄并購(gòu)雅虎后，后者的表現(xiàn)不僅沒(méi)有起色，反而更為糟糕。直至金融危機(jī)爆發(fā)后，楊致遠(yuǎn)更宣布將裁員1500人。

如今，隨著與谷歌的交易流產(chǎn)，楊致遠(yuǎn)可操作的戰(zhàn)略選擇空間越來(lái)越小，雅虎的前景越發(fā)不妙。

谷歌臨陣“退縮”

谷歌的退出，意料之外，情理之中。

據(jù)美國(guó)媒體稱(chēng)，就在10月末，谷歌和雅虎向美國(guó)司法部提交了新修訂的交易協(xié)議。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)視線普遍聚焦在司法部的態(tài)度上。

不過(guò)，已有分析預(yù)測(cè)到了可能的變數(shù)。譬如《商業(yè)周刊》就撰文指出，“如果司法部繼續(xù)猶豫下去，那么這項(xiàng)交易對(duì)于谷歌來(lái)說(shuō)就沒(méi)有意義了，因?yàn)樗幌Ｍ约旱臉I(yè)務(wù)受到過(guò)多的監(jiān)管。”果不其然，谷歌在最后一刻選擇了放棄。

谷歌CEO施密特談及原因時(shí)稱(chēng)，盡管谷歌相信將取得最終的勝訴，但考慮到漫長(zhǎng)且代價(jià)昂貴的審理過(guò)程，并不符合谷歌的最佳利益，經(jīng)過(guò)深思熟慮，谷歌在美司法部就該交易提起訴訟前一小時(shí)，決定放棄。谷歌高級(jí)副總裁兼首席法務(wù)官戴維·多姆德表示，谷歌對(duì)終止交易感到失望，但更不愿陷入一場(chǎng)曠日持久的司法戰(zhàn)爭(zhēng)。

自打谷歌和雅虎提交交易協(xié)議以后，美國(guó)司法部對(duì)這項(xiàng)交易采取極為慎重的反壟斷審查，還聘請(qǐng)了著名的反壟斷律師桑迪·利特瓦克擔(dān)任該案的法律顧問(wèn)。

多姆德進(jìn)一步解釋道，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的審議，谷歌認(rèn)為政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和一些廣告商一直對(duì)這份合作協(xié)議有懷疑，想要獲得他們的支持很難。繼續(xù)堅(jiān)持交易，不但將引法律訴訟，而且會(huì)影響谷歌同重要客戶的關(guān)系。

正如多姆德所言，反對(duì)這筆交易的不只美國(guó)司法部。

今年9月初，美國(guó)國(guó)家廣告主協(xié)會(huì)曾向司法部反壟斷部門(mén)發(fā)函，指出谷歌和雅虎結(jié)成合作關(guān)系后將控制搜索廣告市場(chǎng)90％的份額，它們擔(dān)心可能會(huì)加強(qiáng)市場(chǎng)集中程度，有提高廣告價(jià)格的潛在可能。數(shù)日后，世界廣告主聯(lián)合會(huì)也以相同理由向歐盟提出請(qǐng)求，要求后者阻止該交易的達(dá)成。世界廣告主聯(lián)合會(huì)代表著全球55個(gè)國(guó)家和地區(qū)廣告主的利益，美國(guó)國(guó)家廣告主協(xié)會(huì)就是其成員之一。

搜索引擎營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)Efficient Frontier發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，谷歌繼續(xù)主宰美國(guó)搜索廣告市場(chǎng)，占據(jù)76％的市場(chǎng)份額，雅虎為19.2％。如果這兩家公司在廣告業(yè)務(wù)上達(dá)成合作協(xié)議，95％的市場(chǎng)占有率足以讓任何廣告公司恐懼。

因此，谷歌不會(huì)無(wú)視廣告主的反應(yīng)，況且放棄交易不見(jiàn)得給谷歌帶來(lái)多少損失。谷歌最新一個(gè)季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，許多分析師原以為谷歌最終或許會(huì)淪為經(jīng)濟(jì)衰退的犧牲品，沒(méi)想到它能夠“將成本控制得如此之好”。Efficient Frontier的報(bào)告稱(chēng)，在第三季度，所有搜索引擎渠道中只有谷歌在所有廣告類(lèi)別都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

有長(zhǎng)期關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)內(nèi)人士推斷，谷歌不會(huì)意識(shí)不到交易會(huì)受到美國(guó)司法部阻撓，“當(dāng)初的合作協(xié)議，只是谷歌利用這份所謂的協(xié)議阻止微軟對(duì)雅虎的并購(gòu)?！?/p>

作為抵御微軟并購(gòu)計(jì)劃的一部分，雅虎和谷歌于今年6月簽署了搜索廣告合作協(xié)議，并期望每年為自己創(chuàng)造8億美元的營(yíng)收。

交易流產(chǎn)消息一出，雅虎股價(jià)應(yīng)聲上漲4％。原因正如投行巴克萊的分析師所說(shuō)，隨著谷歌的離去，雅虎可能被迫考慮微軟的收購(gòu)——這正為投資者們熱切期待。

尷尬的雅虎

楊致遠(yuǎn)原本可以通過(guò)與谷歌的合作來(lái)提高年收入以及安撫股東。

2007年6月，楊致遠(yuǎn)被任命為CEO時(shí)，雅虎股價(jià)為28美元；在微軟發(fā)起收購(gòu)要約時(shí)，雅虎股價(jià)約為19美元；眼下，雅虎股價(jià)僅在13美元上下徘徊。10月份，雅虎宣布啟動(dòng)今年第二輪裁員，計(jì)劃裁減至少1500個(gè)工作崗位，并將2008年的銷(xiāo)售收入預(yù)期調(diào)低到71.8億-73.8億美元之間。

不僅如此，雅虎管理層已經(jīng)人心思變。雅虎高級(jí)搜索專(zhuān)家陸奇、主管網(wǎng)絡(luò)部門(mén)的執(zhí)行副總裁杰夫·韋納、通信與社區(qū)部門(mén)高級(jí)副總裁布拉德加林豪斯、雅虎傳媒集團(tuán)經(jīng)理斯科特·摩爾和雅虎新聞?lì)l道總經(jīng)理阿蘭·沃爾姆斯等人相繼離職。

雖然雅虎在與谷歌合作交易被叫停后發(fā)出的聲明中寫(xiě)道：“交易只是對(duì)雅虎產(chǎn)品路線圖的一個(gè)補(bǔ)充，雅虎仍會(huì)繼續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新并提升自己的搜索業(yè)務(wù)。”但投資機(jī)構(gòu)Sanford C Bernstein的分析師認(rèn)為，雅虎要擺脫困境，只有兩種選擇。

收購(gòu)時(shí)代華納旗下的AOL是選擇之一。一段時(shí)間以來(lái)，雅虎一直在與時(shí)代華納進(jìn)行談判，試圖收購(gòu)AOL旗下的廣告和內(nèi)容資產(chǎn)，但進(jìn)展緩慢。Bernstein Research的分析師杰夫瑞·林德賽認(rèn)為，以目前的情況來(lái)看，失去了從谷歌那里獲得的收入之后，雅虎已經(jīng)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金收購(gòu)AOL。

另一種就是與微軟達(dá)成交易。

微軟心意不明

楊致遠(yuǎn)確實(shí)在第一時(shí)間向微軟伸出了橄欖枝。他稱(chēng)，雖然目前雅虎和微軟尚未就收購(gòu)事宜重新進(jìn)行接觸，但相信雙方達(dá)成妥協(xié)方案的可能性是存在的。

但鮑爾默的回應(yīng)不啻潑出的一盆冷水。Endpoint Technologies Associates分析師羅杰·凱認(rèn)為，微軟不愿意回來(lái)談判并不意外，“前面的事實(shí)已經(jīng)證明，同楊致遠(yuǎn)談判很麻煩，誰(shuí)都不愿意再和他浪費(fèi)口舌?！?/p>

現(xiàn)在，楊致遠(yuǎn)已經(jīng)表示自己可能犯了錯(cuò)，但他表示并不后悔當(dāng)初的決定。6個(gè)月前，楊志遠(yuǎn)堅(jiān)信雅虎的價(jià)值在每股37美元以上，以至微軟后來(lái)提出只收購(gòu)雅虎搜索業(yè)務(wù)也被其斷然拒絕。以卡爾·坎伊為代表的部分股東對(duì)此心存不滿。

不過(guò)，羅杰·凱也表示，楊致遠(yuǎn)不再引起他人注意時(shí)，微軟和鮑爾默會(huì)回來(lái)的，“我想，鮑爾默對(duì)‘后楊致遠(yuǎn)-雅虎時(shí)代更感興趣，鮑爾默希望有一個(gè)完全不同的對(duì)話者?！?/p>

確實(shí)，鮑爾默沒(méi)有把話說(shuō)死，他表示兩家公司仍然有機(jī)會(huì)在搜索業(yè)務(wù)上進(jìn)行合作。

Collins Stewart分析師桑迪普·阿加瓦爾稱(chēng)：“我們不認(rèn)為鮑爾默的言論意味著微軟與雅虎的交易破產(chǎn)，相反，這說(shuō)明微軟對(duì)雅虎搜索業(yè)務(wù)仍感興趣?！?/p>

10月中旬，鮑爾默就曾稱(chēng)“盡管雅虎希望保持獨(dú)立，但在搜索領(lǐng)域與雅虎合作還是有機(jī)會(huì)的”。雖然微軟發(fā)言人緊急出面澄清，但還是給雅虎投資者帶來(lái)了希望。

微軟若再次發(fā)出收購(gòu)要約，雙方可能還要圍繞收購(gòu)價(jià)格大費(fèi)周折，但可以肯定的是，微軟絕不可能再開(kāi)出475億美元的價(jià)格了。市場(chǎng)預(yù)期，微軟如今的出價(jià)可能只會(huì)在17-19美元之間。

不過(guò)分析師認(rèn)為只要有交易，對(duì)于雅虎來(lái)說(shuō)就是好事情，Collins Stewart的分析師甚至已經(jīng)替雅虎總結(jié)了收購(gòu)能帶來(lái)的好處：雅虎單靠自己已經(jīng)不可能令股價(jià)上揚(yáng)，谷歌的放棄證明，在事情變得更糟糕前出售搜索業(yè)務(wù)是明智之舉。繼續(xù)發(fā)展搜索業(yè)務(wù)需大量資金和人才，雅虎已經(jīng)力不從心。它轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)重心后有可能提升自身價(jià)值。

據(jù)悉，目前已有五位投資者分別對(duì)雅虎提起訴訟，理由是雅虎早前罔顧投資者利益，拒絕了微軟公司高溢價(jià)的收購(gòu)方案。

看來(lái)，微軟是眼下雅虎投資者心目中最渴望的“救世主”，但誰(shuí)又知道鮑爾默的真實(shí)想法呢?