中國金融業穩定沒有懸念

　　銀行體系作為服務于經濟的行業，具有與生俱來的脆弱性，當遇到外部或者內部的強烈沖擊的時候，就容易出現傳染病式的系統性風險。東亞許多國家和地區都曾經經歷過高成長的時期，成就了所謂“東亞奇跡”。但是，它們大多數都因為內外失衡的處理不當最終沒有逃脫金融系統的危機，以致損失了幾年甚至十幾年的時間，造成了很大的社會和經濟危害。
　　目前，全球經濟嚴重失衡，造成經濟結構性矛盾加劇，流動性過多，潛在通貨膨脹壓力增大，資產價格上漲。我國銀行信貸風險增大，經濟金融體系的系統性風險明顯增加。
　　從不利因素來看，目前銀行業面臨著重要的挑戰主要表現在：經濟增長速度放緩帶來利潤以及信貸資產質量下滑；全球資本市場疲軟和中國資本市場的低迷，使銀行的投資收益空間收窄，風險加大。
　　
　　我國銀行業的穩定性和風險狀況如何，取決于房價和企業利潤
　　
　　房地產價格的是否會大跌？2008年房地產價格的回落既可以說是一個理性回歸或者說是一個價格持續非理性上漲后的回調，也可以看作政府近些年對房地產加大緊縮的宏觀調控政策的結果，這是一個必然的過程，也是一個正常的過程。房價的回調讓消費者對未來房價下滑產生預期，持幣觀望者成為市場的主體，助長了成交量大幅下跌的態勢。
　　但是即使是房價下降幅度較大、投機成分較多的深圳，截至2008年3月末，全市個人住房貸款余額2303億元，房貸不良率0.58%，比去年末微升0.04個百分點，不良貸款余額13.36億元，比去年末增加0.81億元。從統計數據上看，沒有出現大范圍大幅度波動的跡象。房價不會出現大面積下滑，筆者分析，原因主要基于以下兩個因素：
　　首先，中國經濟發展城市化的方向沒有變化，中國城鄉各方面巨大差距的存在導致商品房的需求仍會保持較大的缺口。城市化進程是衍生住房需求的重要推動力。農村人口占中國人口總數的絕對多數，按照2050年中國變成一個中等發達國家水平來看，至少還有二、三十年。而按照2050年總人口16億，60％是城市人口計算，未來中國將有9億人口的住房需求。無論從收入，年齡，需求等方面目前都正處于住房自用需求的高峰，剛性需求非常明顯。
　　其次，大城市中大量城市外來工作人員及國際企業人員的流動，客觀上促進了住房二級市場需求，也刺激了住房投資行為的增長。住房為人們生活的必需品，與虛擬經濟的股票需求存在很大差異。由于強勁需求的主導致使房地產投資價值凸現；在財富積累、銀行存款利率較低、個人投資者投資渠道偏窄的情況下，房地產住宅產品具有可靠的投資回報和良好的現金流，升值前景和安全性成為居民個人投資的重要選項，這是市場的選擇。
　　由此可見，只要經濟持續的發展，城鄉居民收入水平會繼續提高，住房需求不會大幅度降低或減少。從中國經濟發展的動力和速度來看，只要經濟不出現大的滑坡和蕭條，房價保持基本穩定是沒有問題的。
　　企業利潤是否會大幅度下滑？來自財政部的數據表明：工業增加值繼續高速增長，1-5月份，全國規模以上工業企業增加值按現價計算增長28%左右，比去年同期略有加快；同時，社會消費品零售總額加快增長，1-