一個(gè)中國企業(yè)面臨的上市選擇

　　本期主講人
　　孟銳棋（Richard Montalbano）馬施云國際合伙人，注冊(cè)會(huì)計(jì)師。具有豐富的國際資本市場(chǎng)工作經(jīng)驗(yàn)，熟悉審計(jì)會(huì)計(jì)、稅務(wù)服務(wù)、國際化服務(wù)、管理咨詢等上市操作實(shí)務(wù)。
　　（www.moorestephens.com rmontalbano@mspc-cpa.com）
　　卡力霖比爾（Carylyn Bell ）
　　美國Corporate Stock Transfer公司董事長。熟知國際資本市場(chǎng)規(guī)則和操作，為上市公司和機(jī)構(gòu)法人提供股票轉(zhuǎn)讓、托管賬戶管理、支付代理人等服務(wù)。
　　（www.corporatestock.com cbell@corporatestock.com）
　　
　　盡管每個(gè)公司的具體情況各不相同，但是很多中國內(nèi)地公司都具有相似的成長歷史，并面臨相同的問題。中國健康食品產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱CHF）——就是我們根據(jù)許多真實(shí)的中國內(nèi)地中小企業(yè)的特征而虛構(gòu)的一個(gè)案例公司， CHF是融合了許多中小企業(yè)特征的混合體。因此，在以后的系列報(bào)道中，我們的顧問團(tuán)將討論并分析CHF案例中的問題，并給出多種解決這些問題的方法和途徑。
　　CHF的故事是面臨上市選擇的中國公司的典型代表。
　　
　　成立
　　CHF設(shè)在湖北省武漢市，1999年由韓冰、韓杰兩兄弟組建而成。早在1997年，韓氏兄弟意識(shí)到在他們附近的地區(qū)相對(duì)缺乏有機(jī)食品和健康食品。為了填補(bǔ)這一空白，他們開設(shè)了一家小商店以滿足武漢的中上階層居民的需求。一年之后，他們的生意大獲成功，于是他們?cè)谖錆h開設(shè)了兩家分店。
　　生意發(fā)展迅速，韓氏兄弟決定進(jìn)入供應(yīng)鏈的上游，批零兼營。1999年5月，他們成立了CHF。為了適應(yīng)新的經(jīng)營模式，他們需要三樣?xùn)|西：一座倉庫、一些新員工，以及一條良好的供應(yīng)鏈。韓氏兄弟聘請(qǐng)他們的高中同學(xué)、計(jì)算機(jī)編程高手陳劍南作為公司的首席運(yùn)營官，監(jiān)管新的供應(yīng)鏈系統(tǒng)。
　　
　　資本結(jié)構(gòu)
　　韓氏兄弟需要資金以購置倉庫、雇傭新員工并安裝供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)。在過去兩年的生意中他們積攢了100萬元人民幣，但是他們估計(jì)CHF的運(yùn)營和資金花費(fèi)是大約300萬元人民幣。他們還需要200萬元人民幣。
　　韓氏兄弟決定通過三種方式融資：他們請(qǐng)自己的父母投資了100萬元，作為交換，他們把公司10%的股份轉(zhuǎn)讓給父母；他們從當(dāng)?shù)匾患毅y行貸款80萬元，年利率6.5%；他們從朋友那里借了20萬元，并保證一年內(nèi)歸還，利率10%。他們還要求陳劍南不帶薪工作，作為交換給予他公司4%的股份。
　　經(jīng)過此輪融資， CHF的所有權(quán)結(jié)構(gòu)如下：韓冰——43%，韓杰——43%，韓氏父母——1