升值、“肉糜”及其他

　　一
　　
　　2008年2月28日，國家統計局發布了2007年國民經濟和社會發展統計公報。據公報披露，2007年年末國家外匯儲備一萬五千二百八十二億美元，比上年末增加四千六百一十九億美元。年末人民幣匯率為一美元兌七點三零四六元人民幣，比2006年末升值百分之六點九。翌日，2008年2月29日，即筆者寫作本文當天，美元兌人民幣比價為一比七點一二，而現匯買入價則接近一比七點零，為一比七點零九。至此，與2006年年初相比，人民幣累計升幅已經達到百分之十二點三二。2006年初，人民幣中間價為八點零七零二，本年末人民幣累計升幅僅為百分之三點三六；而到2007年年末，累計升幅已經達到百分之十點四八，年升值幅度是2006年的一倍左右，已經達到了2007年初一些權威經濟、金融學家的比較激進的預測。
　　2007年初，對于本年度人民幣升值基本有溫和、保守與激進兩種意見。前者如渣打銀行高級經濟學家王志浩（Stephen Green）在堅持其穩定窗體頂端人民幣匯率的基礎上，認為盡管人民幣正遭遇巨大的壓力，但2007年人民幣兌換美元的匯率升值將會保持在百分之四以內。又如惠譽評級，其大區評級主管麥克名（James McCormack）表示，惠譽支持人民幣百分之五的匯率升值，即使未來貿易順差的增長和通貨膨脹在中國可能重新抬頭，升值幅度也不會超過百分之五點五。再如匯豐銀行亞太區首席經濟學家屈宏斌，他也認為，人民幣可能加速升值，百分之六應該是根據現有情況能夠得出的比較溫和的數據。新浪財經專欄也認為，2007年的升值幅度可能將超過百分之五。然而，短期內快速升值顯然將不利于國內產業結構調整，而且可能會造成大量出口企業的破產和失業問題，2007年升值百分之十則又是我國經濟所不能承受的。
　　而激進者則認為應在百分之六至百分之七之間，甚至更多，例如瑞銀證券亞太區首席經濟學家Jonathan Anderson認為，人民幣升值是對貿易順差不斷擴大的最佳回應，2007年人民幣升值的幅度可能達到百分之六至百分之七，年底對美元將達到七點三五。Anderson認為，短期內期待進口出現大幅增加來改變中國目前貿易順差的情況是不現實的，至少在兩年內，中國的貿易順差還將維持在較高水平上。人民幣升值是在市場壓力下必然的方向，百分之六至百分之七是根據現有情況作出的理性估計。此外，理柏研究經理周良也認為，到2007年底，人民幣對美元匯率可達到七點三的水平。在當時所有的預測中，他預測的升值幅度是最大的，但是，現在他的預測則似乎有些先見之明。周良說，當時我的預測是最激進的，但是，現在看來這樣的預測仍然是保守的，我確信人民幣在2007年將以百分之七點五的速度升值，來平抑泛濫的流動性。更為激進的是花旗銀行，花旗銀行亞太區首席經濟學家黃益平表示，花旗銀行預測百分之七點五將是2007年人民幣升值的底線。雖然2007年前兩個月的貿易順差上升速度不可復制，但是這代表了一種趨勢。黃益平認為，2007年下半年中國單月貿易順差可能突破三百億美元，在這樣的環境下，人民幣除了加速升值，別無選擇。
　　而對于2008年，前面預測2007年只有百分之四增長的渣打銀行（Standard Chartered）經濟學家Stephen Green預計，人民幣兌美元2008年上漲百分之十，至六點六四元，2009年底將至六點一七元。也就是說，2008年的升幅（百分之十）比2007年（百分之六點九）還要高三分之一左右。
　　在中國國民保障系統十分薄弱的情形下，人民幣對美元匯率如此“大躍進”不由讓人疑慮叢生，擔憂重重。
　　
　　二
　　
　　從國際角度看，人民幣升值的實質是大國之間利害博弈和利益平衡。匯率問題，歷來是大國博弈的主戰場，參與博弈的各方為了本國的利益而參與其中。目前，國外推動人民幣升值的原因不外有三：一是人民幣匯率過低。有人提出應將人民幣匯率確定在一美元兌四點二元人民幣左右的水平；二是中國外匯儲備過高。中國入世以來，并沒有出現進口激增，相反貿易順差大幅增加，2007年底外匯儲備已高達一萬五千二百八十二億美元；三是中國廉價商品大量出口造成世界通貨緊縮，尤其是日本和歐美通貨緊縮，所以有人認為中國應使人民幣升值，在世界經濟中擔負相應責任。在人民幣升值問題上，主要利益相關方是美國、日本和歐盟。
　　先看美國，人民幣升值之路始于2005年。在其前后，美國政府和輿論大炒“中國經濟威脅論”，并以此為由，要求人民幣升值。根據“美中經濟和安全審議委員會”的最新研究報告，在1989年到2003年的十四年間，美國對中國的貿易逆差增加了二十倍，從1989年的六十二億美元增加到2003年的一千二百四十億美元，2004年估計將超過一千五百億美元。與此同時，在這十四年里，隨著貿易逆差的沖天而上，美國總共損失了一百五十萬個工作機會。2005年5月27日，美國財政部長約翰·斯諾對中國發出了迄今為止最為強烈的警告。他在一份名為“國際經濟及匯率政策”中，要求中國在六個月內調整人民幣匯率。否則中國將會被認定為“貿易操縱者”。他說：“我們的報告對中國很明確的表示，如果你現在準備調整匯率，那么，你是在采取積極步驟自己這樣做；如果中國不能這樣，那么，在我們準備下一份報告時將處于非常為難的境地?！闭窃谀侵?，2005年7月21日，中國開始了人民幣對美元匯率的升值之路。
　　次看日本。2003年2月西方七國財長會議召開之際，時任日本大藏相的鹽川正十郎向其他六國提交了與1985年針對日元的“廣場協議”類似的提案，逼迫人民幣升值，最終該提案被否決。日本要求人民幣升值理由不外有三：一是日本經濟一直處于低谷，中日貿易中方順差逐年加大；二是只有人民幣升值，日元才能夠貶值，然后日本的出口產品才有競爭力；三是日本想爭奪未來“亞元”的主導地位。據悉，近年來，關于“亞元”問題的討論越來越熱。由于其經濟十年來萎靡不振，日元充當亞洲貨幣主導的可能性在變小；而中國由于經濟高速增長，已經逐漸成為亞洲經濟發展的“火車頭”和世界經濟發展的“引擎”，對此日本憂心忡忡。在2002年日本對華出現五十億美元順差的背景下，日本大藏鹽川正十郎提出議案，提請七國集團通過“與1985年針對日元的‘廣場協議’類似的文件”，逼迫人民幣升值，以確保日元的未來主導地位。
　　再看歐盟，2007年初，以美國和德國為首的西方七國集團（G7）再度發出了要求人民幣加快升值的更強信號。2007年2月10日在德國埃森落幕的G7財長和央行行長會議發表公報稱，中國的“有效匯率”應該進一步調整，以改變經常項目盈余持續增長的局面。同時，西方七國集團要求人民幣針對“一攬子”貨幣的升值要求，要求人民幣加速升值步伐。
　　人民幣短期內快速升值對于中國利弊究竟如何，不是沒有前車之鑒。
　　二十世紀八十年代，在經歷了二十多年的高速增長之后，日本躍升為僅次于美國的第二經濟大國。美日貿易赤字不斷擴大，美日貿易摩擦日益加劇，日貨遍布全球。以美國為首的西方于是設法逼迫日元升值。1985年9月22日，美國財長及中央銀行行長會同英、法、德（前西德）、日四國財長和央行行長在紐約廣場飯店密會，簽約降低美元對日元和歐洲其他貨幣的比價，史稱“廣場協議”。協議要求以各國聯合干預的方式促成美元對日元、馬克的貶值，力求借此扭轉美日之間巨額貿易逆差。此協議一經簽訂，日元在三個月內就從二百四十日元兌一美元上升到二百日元兌一美元，到1988年甚至戲劇性地攀升至一百二十日元兌一美元的高位。到1996年，日元升值至八十七日元兌一美元的最高位。據專家分析，其后日本一蹶不振，長期停滯。撇開經濟從高潮到衰退背后的制度性因素，無可否認，“廣場協議”帶動的日元大幅升值是日本經濟衰退最直接的禍首。此后，日本出口產業幾乎喪失了價格優勢，不得不向勞動力成本更低廉的周邊東亞國家遷徙，鼎盛的日本經濟喪失了國際競爭力，最終陷入漫無邊際的衰退之中，而與此同時，美國經濟卻獲得了持續增長，如日中天。如今，中美貿易赤字遠遠大于當年的日美貿易赤字，因此，美國就把矛頭轉向了中國。有評論指出，中國今天所面臨的形勢恰似上個世紀八十年代前半期的日本。如若不設法改變現狀，就將出現對中國而言的“廣場協議”。但今天中國的綜合競爭能力與當時的日本卻不可同日而語。因此，如果美、日要求人民幣短期“速升”的企圖得逞，中國產業界無疑會比當年日本敗得更慘。恰如學者所言：若任由人民幣升值而不顧國內的實際情況，將是一條成本高昂的危險之旅。
　　
　　所以，明眼人一針見血地指出，目前，美國企圖制造第二個“廣場協議”，以維護其“金融霸權國”的地位。
　　
　　三
　　
　　其實，若認真分析，會發現：來自海外的聲音中，要求人民幣升值的，大多是發自政客、官員和金融機構及產業組織領袖之口；而主張人民幣匯率應當保持穩定的觀點，則大多出自著名的專家學者之口，如麥金農、蒙代爾、羅奇等。后者大多比較客觀，超脫于利益之外，從純學術角度來分析人民幣匯率問題。幾乎在美國政客要求人民幣升值的同時，也有專家學者不同的聲音，例如蒙代爾。蒙代爾是哥倫比亞大學經濟學教授，1999年諾貝爾經濟學獎獲得者，美國麻省理工學院經濟學博士，素有“偉大的先行者和預言家”之稱。他具有革新意義的研究為歐元匯率奠定了理性基礎，被稱為“歐元之父”。他也是國際上堅決反對逼迫人民幣升值的代表人物之一。2003年，他曾預言，人民幣升值給中國經濟帶來的傷害將大大超過非典。并提出八大理由論證目前人民幣不適宜升值：一是人民幣不是可兌換的，而人民幣自由兌換是中國經濟長期的目標，人為地升值人民幣會延緩人民幣可兌換的時間的到來?！拔业挠^點是慢慢地放開人民幣兌換的范圍，人民幣的匯率保持穩定”。二是如果人民幣升值就會加速通貨緊縮，就會造成更大壓力，人民幣升值物價肯定會降下來，因為進口品的價格會下降。三是人民幣升值會減少國外對中國的直接投資，因為人民幣會升值就不會現在投資，而要等到人民幣升值以后投進來。人民幣升值還會使得外國投資者的利潤減少，利潤率下降，投資就會減緩，外國直接投資肯定會減少。四是人民幣升值會降低利潤率。五是人民幣升值會減緩經濟增長。六是人民幣升值會增加失業壓力。七是人民幣升值會增加財政赤字。八是人民幣升值會導致人民幣政策的不穩定。
　　了解以上背景之后，我們基本可以得出一個結論——“治匯率如烹小鮮”，著急不得，快速不得，短視不得，更不能頭腦一熱，認為中國崛起，國力增強，搞變相的“匯率大躍進”。從國外因素看，鼓噪、推動人民幣升值的主要是中國之外的他國利益，中國如果像日本當年順從美國等西方國家意志的結果只能是“為他人作嫁衣裳”，發揚一種扭曲的“雷鋒精神”；而從國內因素看，人民幣短期內快速升值，無疑會人為地加劇一些本來已經比較尖銳的社會矛盾，因為中國的社會保障、社會正義體系本來就十分脆弱。由中國社科院社會學研究所主編的2008年社會藍皮書《2008年中國社會形勢分析與預測》近日由社會科學文獻出版社出版，藍皮書指出，2007年中國宏觀社會經濟繼續保持良好發展態勢，突出關注民生、更加注重公平成為社會發展的主題。它是由轉型中的中國社會所遭遇的矛盾所決定的，有著深刻的國情背景。目前，中國人均GDP已達二千一百美元，預計2020年可達三千五百美元。根據國際經驗，人均GDP一千至三千美元這一階段，被稱為“現代化起步階段”或“物質現代化”。此期全社會主要關注經濟發展，它既是黃金發展期，又是矛盾凸顯期。此期發展速度加快，注重經濟效益，而各種環境、社會、生態問題也會接踵而至，如貧富差距加大，社會保障缺失，行業壟斷加劇，公共物品短缺，社會公平失衡，所有這些交織在一起，都會造成社會心理壓力，形成一種潛在的被剝奪感，以及一種對社會公正的訴求。在這種國情下，盲目地加速人民幣升值，無疑弊多利少，因為我們的國力遠不如當年的日本。
　　總之，對待人民幣升值問題，既要考慮國際因素，也要考慮國內因素，而無論國際因素還是國內因素，人民幣匯率都是不同利益集團的博弈點，都是牽一發而動全身的關鍵所在。國際博弈已如上述，積極參與其中的美、日、歐，各有各的算盤；就國內博弈而言，主要應該考慮社會公平、社會正義與中國普通民眾的承受能力。
　　2008年春節初五，參加朋友聚會，出門打車。上車后，但見一路車輛稀少，路況良好，不由贊美了幾句天津交通新面貌，又見不斷有新換的公交車駛過，又贊美了幾聲。不料司機師傅卻說：“你這些話最好向市委宣傳部的人說去，天津老百姓多窮，物價漲得多快，錢越來越不值錢，最好說點實在的……”我不僅愕然，深為自己的唐突而內疚。顯然，這位師傅對現實的感受與我完全不同，回憶當時的心情真有點像剛剛聽完一個歷史故事 ——“時天下荒饑，百姓餓死，帝聞之，曰：‘何不食肉糜？’”我自忖智商還是要高于晉惠帝，但回憶當時自己所說對那位師傅而言，頗有點“何不食肉糜”的意味。在他背后，是同他有著一樣的現實心理感受的一個龐大的社會群體。
　　從長期發展來看，人民幣升值已是大勢所趨，不可逆轉，但如何升，升多快，主動權卻握在政府手里；而政府面對這一問題的決策依據和底線，應是社會公平、社會正義和民生多艱。而像2007年的百分之六點九的升幅，2008年百分之十的升幅，無疑太大、太快，有“匯率大躍進”之嫌。行文至此，又拜讀了一篇2008年1月4日《紐約時報》題為《中國讓人民幣更快升值》的文章，其云：“目前種種跡象顯示，中國已經開始注重到人民幣升值有利的一面。周二，中國媒體報道稱，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴蜀松已經開始呼吁人民幣升值，以減緩食品和油氣價格的飆升。周一，深圳一家媒體報道，中國人民銀行的官員已經向中心提出建議，讓人民幣一次性升值。”讓人民幣一次性、短期內快速升值，是美、日、歐的期待。匯率改革不是“你拍一，我拍一”的游戲，美、日、歐拍一，我們也可以不拍一；而目前的趨勢卻是大有“你拍一，我拍二”的趨勢，不由讓人頓生杞人之憂。