兩岸新局：香港會否邊緣化

及至現時，臺灣對兩岸間物流、人流以及資金流尚設有多項限制。臺灣地區新任領導人馬英九承諾改善與大陸的關系，在其領導下，未來數年兩岸經濟聯系應會得以加強。據此，很多政經界觀察人士認為，大陸與臺灣地區的經濟往來，從2008年開始將在多個領域得到改善。兩岸經濟關系的改善雖然在短期內可能不會對香港經濟發展帶來重大的負面影響，但其所發出的重要信號卻不可輕視——香港的“中間人”角色正不斷面臨挑戰。

中間人淡化：短期損失輕微

長期以來，香港一直是連接大陸與臺灣的重要橋梁。近期兩岸關系改變所引伸出的問題是：香港能否繼續擔當“中間人”的角色。

如果大陸與臺灣在航空、航海及投資方面的障礙陸續消失，來往于兩岸間的人員與貨物最終將不再需要經過香港中轉。假設現有的內地和臺灣在香港的人流、物流及資金流瞬間流失，估計可引致香港經濟減少0.3%至0.5%。其中，主要是貿易及投資減少，估計旅游業的損失輕微。

旅游業

臺灣是香港去年第2大旅客來源地，超過220萬臺灣旅客訪港，約占訪港旅客總數7.9%。在全部臺灣旅客中，有100萬人次為通過香港前往中國內地的“不過夜”旅客。兩岸直航后，假若該100萬臺灣旅客不再經香港往返，訪港旅客總人次有可能會下跌約3.5%。然而，由于過境旅客的花費通常較其他旅客少，訪港旅客總消費額僅可能減少0.2%。

投資

臺灣是香港第7大外來直接投資的來源地。臺灣于香港的直接投資額，由1998年的94億港元增加至2006年的337億港元。本港的外來直接投資總額中，臺灣所占比率于過去10年一直維持在少于1%的水平。

然而，這些數字有可能低估了臺灣于香港的實際投資。由于臺灣企業向中國內地進行投資受到嚴厲監管，因此臺灣于香港的直接投資當中，有大部份是繞道并以中國內地為最終目的地。2006年底，當時香港來自避稅天堂的投資額達24，020億港元，占香港的外來直接投資總額41.6%，估計當中約20%至30%為來自臺灣企業的投資。

倘現有臺灣企業將所有全部投資撤離香港，香港將流失5，140億港元至7，540億港元，占外來直接投資總額8.9%至13.1%。根據OECD的一項研究顯示，外來直接投資平均占發展中國家的本地固定資本投資總額的15%。以此推算，若現有臺灣企業將所有投資撤離香港，從理論上來說，可引致香港的本地固定資本投資一次性減少1.3%至2.0%。

臺灣當局對投資大陸所設限制，亦驅使眾多臺灣企業在臺灣以外上市，以籌集擴展大陸業務所需的資金。截至2007年7月，在香港上市的臺灣公司共有56間，于泰國上市的有14間，于新加坡上市的有10間，于中國內地上市的有6間，于越南上市的則有5間。

即使臺灣撤銷對中國大陸投資的限制，相信短期或中期內不致出現大批臺灣企業于香港撤銷上市地位的情況。這是由于該等公司選擇在香港上市的另一個重要考慮，是香港這個金融平臺所具有的高度集資能力及流通性，是環球投資者用以買賣投資于中國內地公司股份的主要交易平臺。

貿易及物流服務

據中國海關的統計數字顯示，過去10年，兩岸雙邊貿易由1996年的190億美元增加6倍至2007年的1，250億美元。由于臺灣規定與大陸的貿易必須“間接”（即透過另一地點）進行，因此一直以來香港都是兩岸貨物轉運的主要基地。

1995年，兩岸貿易中有64.1%經香港進行；至2007年，該比率已大幅下跌至19.4%。香港去年處理的兩岸貨物總值240億美元，相當于香港與臺灣的貿易總額約73%，占香港出口總值約7.3%。

流失240億美元的兩岸貿易額，相當于損失388，000個標準貨柜的處理量及468，000噸航空貨物處理量。前者占經香港貨柜碼頭所處理貨柜量的1.6%，港口經營商將因此減少7.76億港元的收入；后者相當于經本港機場轉口的航空貨運量的13.0%。

大三通漸近：長遠影響重大

“轉口港”地位轉弱

無可否認，香港在處理實質貨物方面已不再具有相對優勢。香港已失去其作為世界最繁忙貨柜碼頭的地位，僅排名第3，被新加坡及上海超越。在空運方面，香港雖具有不少優勢，但這方面的優勢現在亦受到威脅。由于近年內地大大放寬對航權的限制，海外航空公司不斷增加飛往中國內地的直接航線，香港與珠江三角洲及上海等地新機場的競爭越來越激烈。再者，聯邦快遞、UPS、DHL及TNT等貨運公司在全球空運業的市場占有率不斷上升，它們已漸漸鞏固在中國內地的根基。

“無形貿易”功能多元

香港擔當處理實質貨物轉口貿易樞紐的角色將隨時日淡化，但擔當管理離岸貿易以及金融貿易及其它商業服務的交易的角色將與日俱增。

根據特區政府統計處的數字顯示，香港于2006年為臺灣地區及其它于中國內地成立生產線的外資公司處理的“無形”的離岸貿易達23，460億港元。這個數字已超越同年23，270億港元的香港轉口貿易額。

香港處理離岸貿易貨品的能力，并不受香港的港口或機場處理貨物能力的限制，只視乎能否抓緊有利的貿易機會及提供增值服務。

若將“轉口港”的概念伸延，香港是區域內最重要的“金融港口”，具有高度的集資能力及流通性，是環球投資者的主要金融平臺，藉以買賣于中國內地設有大量業務的公司的股票。若將“轉口港”的概念進一步伸延，香港可被視為企業決策者管理業務、人力資源及資金的平臺。事實上，約有4，000間外資公司在香港設有地區總部或地區辦事處。這些均可從不同層面反映香港中介角色的多元化。

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