印度“鋼鐵巨爪”伸向中國

世界最大的鋼鐵生產(chǎn)商、印度阿塞洛-米塔爾公司迫切希望把它的“鋼爪”伸進(jìn)中國。近兩年來，該公司馬不停蹄地穿梭于中國鋼鐵企業(yè)之間尋找合作機(jī)會。先是與包鋼、昆鋼、萊鋼等企業(yè)“親密接觸”，無果而終后，最近又與中國第二大鋼鐵公司鞍鋼舉行非正式會晤，意在找到進(jìn)入中國的突破口。

印度海外并購“突飛猛進(jìn)”

曾幾何時(shí)，在國際并購舞臺上根本看不到的印度企業(yè)，最近幾年卻叱咤風(fēng)云，不斷上演“以小搏大”、“鯊魚吞吃鯨魚”的并購大戲。最近一次讓世人矚目的海外并購就是，今年3月印度塔塔集團(tuán)下屬的塔塔汽車公司以23億美元買下全球豪華汽車品牌“捷豹”和“陸虎”。最近又傳出，印度最大消費(fèi)電子廠商維迪康公司已對摩托羅拉手機(jī)部門提出收購報(bào)價(jià)，另一次漂亮的收購案即將上演。一時(shí)間，很多國際性的媒體驚呼：印度企業(yè)就像下山的猛虎，要通吃天下！印度媒體更是將2007年稱之為“印度海外并購年”。這一年印度公司海外并購案1070起，并購額達(dá)到722億美元，與前一年同比增長 156%。在印度海外并購大軍中，不僅有塔塔等大公司，還有很多中等企業(yè)，甚至身價(jià)只有百萬美元的小公司也參與其中。

人們一般習(xí)慣于把印度企業(yè)頻繁進(jìn)行海外并購的原因歸結(jié)為三點(diǎn)：印度政府大力支持；印度股市的繁榮為印度企業(yè)海外并購提供了良好的資金支持；盧比升值提升企業(yè)購買力。然而，這些都是問題的表面現(xiàn)象，真正決定印度企業(yè)海外并購連創(chuàng)佳績的根本原因在于，印度企業(yè)走的是一條外向型發(fā)展道路。正如印度工商部長納特所說：“印度公司無論大小，都具備這樣一種思路，即走出國門，壯大自己。”作為企業(yè)，如果你不具有全球競爭力，你在國內(nèi)市場也不會太平。為了獲得全球競爭力，你就必須海外并購。他認(rèn)為海外并購不僅能夠擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，獲得規(guī)模效益，而且可以利用原有的品牌效應(yīng)、營銷網(wǎng)絡(luò)等資源迅速搶占市場份額。更有人將其比喻為“一種蛙跳”。如印度大型汽車制造企業(yè)馬亨德拉公司過去幾年就是通過這種手段打開在美國和中國的市場的。

中國市場極具挖掘潛力

韓國浦項(xiàng)制鐵集團(tuán)早先曾有意參與鐵本重組，內(nèi)部也研究過收購和投資計(jì)劃，但隨著中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的出臺和鋼價(jià)下滑，公司的判斷是“目前不適合大規(guī)模投資”。而阿塞洛-米塔爾并未因此放棄搶灘中國的努力。據(jù)報(bào)道，5月5日，阿塞洛—米塔爾首席執(zhí)行官及大股東、世界第四富翁拉克希米?米塔爾和中國鞍鋼股份董事長張曉剛進(jìn)行了一次私人會面。阿塞洛―米塔爾意在收購鞍鋼近25%的股份。鞍鋼雖然拒絕了有關(guān)阿塞洛-米塔爾想在鞍鋼持股20%至30%的提議，但原則上還是樂意允許阿塞洛-米塔爾持有鞍鋼1%至2%的股份。因?yàn)榘颁撘蚕胪ㄟ^與阿塞洛-米塔爾的合作，能夠獲得有益的國際經(jīng)驗(yàn)。

國際媒體的評論認(rèn)為，阿塞洛—米塔爾之所以要購買鞍鋼如此之多的股份，是他們一項(xiàng)長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略，那就是加強(qiáng)對中國鋼鐵工業(yè)的影響。畢竟中國的鋼鐵工業(yè)是世界上最大的。

近年來，亞洲各國經(jīng)濟(jì)快速增長使該地區(qū)建筑、汽車等行業(yè)迅速發(fā)展，帶動鋼材需求水漲船高。為滿足日益增長的鋼鐵需求，印度鋼鐵公司接連吞并多家國外大型鋼鐵企業(yè)。為完成其在2015年將年產(chǎn)量從現(xiàn)在的1.2億噸提高到2億噸以上的目標(biāo)，阿塞洛-米塔爾將目標(biāo)鎖定中國的鋼鐵企業(yè)。除此而外，印度塔塔鋼鐵公司也收購了中國兩家軋鋼廠。

事實(shí)上，在像阿塞洛-米塔爾這樣偏重規(guī)模的鋼鐵巨頭面前，已經(jīng)沒有什么比中國更具誘惑力的市場了。中國現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)政策的束縛以及鋼價(jià)下滑的市場陰影，都不能熄滅他們進(jìn)入的熱情。比較而言，新日鐵、浦項(xiàng)這樣的鋼鐵公司就要謹(jǐn)慎得多。這當(dāng)然是由于公司戰(zhàn)略不同。新日鐵掌握著最高端的技術(shù)，其高端產(chǎn)品形成了局部壟斷，因此不會再迫切追求規(guī)模，輕易涉足收購。以中國為例，2005年中國從日本進(jìn)口了700多萬噸鋼材、800多萬噸原鋼，而中國的鋼鐵產(chǎn)品集中在低端市場，對新日鐵而言，既不形成競爭也沒有收購的價(jià)值。阿塞洛-米塔爾的全球發(fā)展戰(zhàn)略則是以規(guī)模取勝，全球布點(diǎn)。

據(jù)中國鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)，中國鋼鐵進(jìn)口量近年來一直保持在2500萬至3000萬噸。這些產(chǎn)品附加值高，是一個(gè)不小的市場空間。中國相當(dāng)部分的企業(yè)吸引外資，提高技術(shù)水平，增加產(chǎn)能，為的就是要頂替這個(gè)市場。比如中國汽車業(yè)的未來增長，就給高檔汽車板留出了市場空間。外資現(xiàn)在削尖腦袋進(jìn)來，還是想在中國這個(gè)世界上增長最快的市場里占領(lǐng)一席之地，以便政策松動之時(shí)能迅速擴(kuò)張。

中國目前雖然市場低迷，但未來幾年中，鋼鐵的需求量仍會增加。在整體過剩的情形下，有些鋼鐵還是短缺的，有空間可做。中國市場未來幾年還可以保持10%以上的快速增長，在世界范圍內(nèi)都是發(fā)展非常快的市場。發(fā)達(dá)國家的大型鋼鐵企業(yè)，也有將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家的需求。發(fā)達(dá)國家的環(huán)境、人力成本較高，沒有比較優(yōu)勢。日本就是想把他們一半產(chǎn)能轉(zhuǎn)到中國生產(chǎn)，韓國浦項(xiàng)也有這個(gè)計(jì)劃。這種高能耗產(chǎn)品的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，是大勢所趨。

并購之風(fēng)頻頻吹向中國

中國市場的現(xiàn)實(shí)誘惑與發(fā)展?jié)摿Γ屼撹F外資無法抗拒，同時(shí)也是固有的“戰(zhàn)略客戶跟隨”投資策略使然，而中國“市場換技術(shù)”的現(xiàn)實(shí)，也讓它們有了可乘之機(jī)。

中國是世界第一的產(chǎn)鋼大國，近年來，國內(nèi)鋼產(chǎn)量一直保持強(qiáng)勁的增長勢頭。多年以來，中國的鋼產(chǎn)量以平均每年16%至22%的速度增長。但這種“大”卻并不代表著“強(qiáng)”，中國鋼鐵企業(yè)，在散、小，沒有規(guī)模以及成本偏高之外，最主要的是結(jié)構(gòu)性矛盾。在中國巨大的產(chǎn)量之下，90%為技術(shù)含量不高的產(chǎn)品。

這種結(jié)構(gòu)性矛盾，尤其在高利潤、高技術(shù)含量產(chǎn)品上表現(xiàn)突出。以汽車用鋼板為例，國內(nèi)汽車生產(chǎn)年需的冷軋薄板約為200多萬噸，寶鋼等國內(nèi)企業(yè)所供的量約為120萬噸，其余的依賴進(jìn)口，而高檔轎車所需的薄板則大部分需要進(jìn)口。而從其他產(chǎn)業(yè)對鋼鐵需求的角度，需求產(chǎn)業(yè)比如制造業(yè)，隨著競爭的激烈以及產(chǎn)業(yè)升級的需要，對鋼鐵類原材料的技術(shù)水準(zhǔn)提出了越來越高的要求。

正是中國鋼鐵業(yè)大而不強(qiáng)，以及國內(nèi)鋼鐵制品飽受沖擊的前提下，2001年，應(yīng)國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的呼吁，國家有關(guān)部門先實(shí)施了鋼鐵業(yè)臨時(shí)保障措施，并在2002年11月，轉(zhuǎn)為正式保障，對冷軋板等五類鋼鐵制品實(shí)施進(jìn)口貿(mào)易限制。在需求和政策之下，國內(nèi)和國際的鋼鐵制品的價(jià)格迅速上漲，這樣價(jià)格大幅上升造成了下游企業(yè)的成本壓力，并引發(fā)了他們的不滿。這點(diǎn)尤以汽車、家電、造船等鋼鐵用量為甚。

盡管如此，如何有效地切入中國市場，幾乎已成了所有跨國鋼鐵巨頭們的燃眉之需，因?yàn)檫@是行業(yè)的風(fēng)向所向。

先以宏觀的角度來看，鋼材的消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在密切的關(guān)聯(lián)性為眾所周知。在世界經(jīng)濟(jì)急待復(fù)蘇的背景下，近幾年來的中國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀。資料顯示，去年全球的鋼產(chǎn)量9億噸，而目前全球市場對鋼需求的增長，主要在東南亞，尤其以中國為最。而按西方發(fā)達(dá)國家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，人均國民所得在1000～2000美元時(shí)，鋼鐵消費(fèi)將進(jìn)入成長最快的階段，而我國經(jīng)濟(jì)的連年增長，目前只有部分地區(qū)達(dá)到這一收入水準(zhǔn)。由此可見，市場的潛力之大。在宏觀向好的情形下，諸多的動力在拉動著鋼材消費(fèi)的需求。

中國一直執(zhí)行積極的財(cái)政擴(kuò)張政策，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼，單以三峽二期、西氣東送、西電東送、青藏鐵路等“十五”計(jì)劃工程來講，其鋼材需求量就極為驚人。而全球制造業(yè)向中國的轉(zhuǎn)移，也拉動著鋼鐵消費(fèi)市場的遷移。制造業(yè)是鋼鐵的最主要消費(fèi)者，受市場和成本等因素的影響，全球的制造企業(yè)正快速向中國聚集，國外鋼鐵巨頭一般采用“戰(zhàn)略用戶跟隨戰(zhàn)略”的投資策略，隨著世界制造業(yè)向我國轉(zhuǎn)移的格局逐步形成，順理成章地應(yīng)該進(jìn)入中國。

再以微觀的角度來看具體的產(chǎn)業(yè)的需求拉動。因?yàn)橄掠萎a(chǎn)業(yè)，諸如汽車、家電、建筑等行業(yè)的鋼需求大幅度的提升，以至中國的鋼鐵企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)規(guī)模一時(shí)無法滿足這種井噴式的需求增長。這也是國內(nèi)鋼企選擇與國際鋼鐵業(yè)巨頭進(jìn)行跨越式合作的原因。尤其為跨國鋼鐵巨頭所青睞的是汽車行業(yè)的消費(fèi)，按通俗的說法，汽車業(yè)歷來是鋼鐵消費(fèi)的“大肚漢”。事實(shí)上，目前幾乎所有“將腳踏進(jìn)中國”的鋼鐵巨頭的“腳”都首先踏在了汽車用鋼板上。而全球的汽車生產(chǎn)商則預(yù)計(jì)中國2010年的汽車年銷量將達(dá)到600萬～800萬輛，從而成為世界第二大汽車市場。

由于鋼鐵作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，歷來貿(mào)易摩擦不斷，為規(guī)避進(jìn)口貿(mào)易摩擦，轉(zhuǎn)向投資合作，以間接的方式占有市場，對于想將產(chǎn)品打入中國的鋼鐵企業(yè)來說，也不失為一個(gè)好辦法。

實(shí)際上，已經(jīng)和正欲“將腳踏進(jìn)中國”的國外鋼鐵企業(yè)，并不只是阿塞洛—米塔爾新日鐵，還有韓國的浦項(xiàng)制鐵、現(xiàn)代鋼管，奧地利的鋼鐵聯(lián)合公司和洛伊公司，以及德國的蒂森鋼鐵集團(tuán)等一長串名單——浦項(xiàng)制鐵與青島市合作興建的一座年產(chǎn)30萬噸的冷軋鋼板廠已經(jīng)投產(chǎn)；現(xiàn)代鋼管已決定與中方合作興建年產(chǎn)80萬噸的冷軋薄板廠；鋼鐵聯(lián)合公司和洛伊公司與邯鋼簽署了合作協(xié)議。另外，俄羅斯、印度等國的鋼鐵企業(yè)也正在中國尋求合作伙伴。

很顯然，一股鋼鐵外資搶灘中國的風(fēng)潮正在興起。

印度并購?fù){中國鋼企

早在2005年，外資鋼鐵巨頭并購國有鋼鐵企業(yè)第一案就已落幕。這場跨國鋼鐵企業(yè)重組案的兩個(gè)主角分別是當(dāng)時(shí)全球最大鋼鐵企業(yè)印度米塔爾鋼鐵公司和中國湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司。

盡管從表面來看，雙方的重組略顯突然，但米塔爾鋼鐵早就在覬覦中國鋼鐵業(yè)也早在人們的視野之中，只是其收購行動一直于低調(diào)之中進(jìn)行。而在此前通過一系列企業(yè)重組，包括合并印度另一大鋼鐵企業(yè)伊斯帕特公司和收購美國國際鋼鐵集團(tuán)，米塔爾鋼鐵已成為全球最大鋼鐵企業(yè)。據(jù)悉，那次全球購并之后，米塔爾鋼鐵就表明下一步欲投資中國鋼鐵業(yè)。因此，在此次收購成功之后，米塔爾鋼鐵董事會主席兼首席執(zhí)行官米塔爾在評論此交易時(shí)說：“從戰(zhàn)略上講，這是米塔爾鋼鐵的一次關(guān)鍵性收購，因?yàn)樗谌蛟鲩L最快的鋼鐵市場上為我們提供了第一個(gè)生產(chǎn)平臺。”

對于米塔爾鋼鐵的高調(diào)收購行動，除當(dāng)事雙方充滿信心外，鋼鐵行業(yè)內(nèi)部的反應(yīng)多顯猶疑，甚至有人感覺此次收購會影響國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的戰(zhàn)略步伐。

米塔爾鋼鐵的競爭優(yōu)勢表現(xiàn)在生產(chǎn)成本、生產(chǎn)質(zhì)量等諸多方面。米塔爾鋼鐵來自盛產(chǎn)鐵礦石的印度，而印度又是向中國鋼鐵企業(yè)出口鐵礦石最多的國家。同時(shí)米塔爾鋼鐵擁有龐大的全球性礦石采購網(wǎng)，并且自身擁有20億噸的鐵礦石資源、15億噸煤炭資源，每年自產(chǎn)1500萬噸焦炭，完全可以滿足所有“米塔爾系“鋼鐵企業(yè)的需求，因此具有天時(shí)、地利的米塔爾鋼鐵無疑會在生產(chǎn)成本上占足優(yōu)勢。至于質(zhì)量方面，在中國鋼鐵企業(yè)近年來對鐵礦石品級太低做過多抱怨時(shí)，米塔爾鋼鐵卻可以依托其龐大的礦石資源提高鐵礦石等級，從而占據(jù)質(zhì)量優(yōu)勢。同時(shí)，米塔爾鋼鐵還可能將其觸角伸向物流和鋼鐵業(yè)上、下游的重組與合并。

面對米塔爾鋼鐵這一龐然大物的來襲，種種跡象表明，國內(nèi)各鋼鐵企業(yè)已經(jīng)展開應(yīng)戰(zhàn)運(yùn)作，最明顯的表現(xiàn)就是其與上、下游企業(yè)之間開始了緊密的合作。據(jù)了解，面臨煉鋼原料供應(yīng)的嚴(yán)重不足，各大鋼鐵企業(yè)大都通過三種模式加強(qiáng)與上游原料供應(yīng)商進(jìn)行合作：首先是鋼廠與原料供應(yīng)商在原料原產(chǎn)地合資新建上游煉鋼生產(chǎn)基地，鋼廠可以獲得穩(wěn)定的半成品方坯、板坯供應(yīng)；其次，鋼廠走出去，與原料供應(yīng)商合資開發(fā)礦山或是參股礦業(yè)公司，希望能優(yōu)先采購；第三，鋼廠與原料供應(yīng)商簽訂長期供貨協(xié)議。

盡管國內(nèi)各鋼鐵企業(yè)十分關(guān)心米塔爾鋼鐵的下一步棋，擔(dān)心和關(guān)注其對國內(nèi)的上、下游企業(yè)之間的一系列動作。但是，在有了與華菱重組大幕的拉開，“鋼鐵巨爪”繼續(xù)伸向鞍鋼也就不足不怪了。

“魚與熊掌不可兼得”

現(xiàn)在人們只看到印度企業(yè)在國際并購舞臺上大顯身手，卻很少了解印度企業(yè)也走過了一條不平坦之路。以塔塔集團(tuán)為例，1907年，當(dāng)塔塔集團(tuán)創(chuàng)始人賈姆斯?塔塔提出為英國經(jīng)營的印度鐵路生產(chǎn)鋼軌時(shí)，時(shí)任殖民地總督的弗雷德里克?厄普科特爵土對此嗤之以鼻。一個(gè)世紀(jì)后，塔塔集團(tuán)接二連三地將英國公司納入自己旗下。用塔塔集團(tuán)現(xiàn)任掌門人拉坦·塔塔的話說。“塔塔集團(tuán)已經(jīng)習(xí)慣了被歧視，也已經(jīng)把這種無端的歧視轉(zhuǎn)化為一種前進(jìn)的動力。”

然而，就連印度媒體也認(rèn)為，雖然阿塞洛―米塔爾對中國的鋼鐵市場虎視眈眈，但中國政府不太可能讓一家外國投資商對這個(gè)國家的資源性部門擁有實(shí)質(zhì)性的控制。此前，阿塞洛-米塔爾想大比例參股包鋼、昆鋼、萊鋼等企業(yè)，都以失敗而告終。其中的主要原因是中國大型鋼廠反對阿塞洛-米塔爾進(jìn)中國，擔(dān)心對自身形成威脅。

早在2005年7月來自各方面的跡象顯示，當(dāng)時(shí)的世界第二大鋼鐵巨頭阿塞洛鋼鐵集團(tuán)將不得不放棄收購中國萊蕪鋼鐵集團(tuán)的打算，僅成為一家參股股東。也許正是當(dāng)年7月20日出臺的《中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策》，使一心控股的阿塞洛進(jìn)退兩難。根據(jù)這一產(chǎn)業(yè)政策，中國的鋼鐵公司原則上不允許外資控股。在后來的時(shí)間里確實(shí)未見到阿塞洛意在力爭實(shí)現(xiàn)“并列第一大股東”的目標(biāo)成“正果”，只聞“阿塞洛很尊重中國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策。”

目前中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控的目的，是希望通過行政方式干預(yù)市場整合，最終形成幾個(gè)有國際影響力的大集團(tuán)。但僅強(qiáng)調(diào)整合，并不能解決中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)有問題，更大的問題在于能否形成真正在技術(shù)上有實(shí)力、在市場上有競爭力的大集團(tuán)。況且中國現(xiàn)在還有1億噸的落后產(chǎn)能需要淘汰。但怎么淘汰卻又是個(gè)問題。就拿限產(chǎn)來說，現(xiàn)在根本限不住。個(gè)個(gè)企業(yè)都想著200萬噸擴(kuò)到500萬噸，500萬噸的擴(kuò)到1000萬噸。對于中國二線鋼鐵企業(yè)來說，在產(chǎn)能過剩、行政整合的大環(huán)境下，前景堪憂；如果不能盡快尋找到有力的資金和技術(shù)后盾，難逃被其他大型國企吞并的命運(yùn)。而此時(shí)外資的虎視眈眈，無疑竟成為這些企業(yè)的“一線曙光”。

國際鋼鐵巨頭所瞄準(zhǔn)的中國企業(yè)，大多是地方二線的鋼鐵企業(yè)。對于他們，地方政府往往是并購的大力推動者。惟一的障礙來自現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策，而他們賴以博弈的一個(gè)主要籌碼，則是中國鋼鐵企業(yè)最缺乏的技術(shù)。

地方政府對于外國企業(yè)是頗為歡迎的。湖南省政府曾為華菱與米塔爾的合作牽線搭橋，米塔爾進(jìn)入華菱之后，有六條先進(jìn)的生產(chǎn)線和多個(gè)整合的項(xiàng)目都在落實(shí)之中。山東省也曾對阿塞洛頗為看好。他們認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)面臨的問題是提高產(chǎn)品的質(zhì)量和技術(shù)含量；鋼鐵的產(chǎn)能過剩，是生產(chǎn)能力與需求的相對過剩，又是結(jié)構(gòu)性過剩。高級鋼材中國的生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，相當(dāng)一部分必須靠進(jìn)口解決。阿塞洛是世界一流企業(yè)，我們希望通過引進(jìn)他們的技術(shù)和管理，提高萊鋼產(chǎn)品的質(zhì)量和層次，解決特鋼技術(shù)的突破。這對調(diào)整山東鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也是非常理想的道路。

現(xiàn)行政策實(shí)際上還有一個(gè)前提，就是希望在外資不控股的條件下，中國的鋼鐵企業(yè)可以利用外資的資源、市場網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)技術(shù)。然而，若不能取得控股地位，外資能否將核心技術(shù)出讓，則是鋼鐵專家擔(dān)心的問題。阿塞洛與萊鋼談不攏的核心問題也正如此——阿塞洛非常想控股，光拿技術(shù)拿錢不控股不干。

然而，現(xiàn)實(shí)狀況還在于，掌握著核心技術(shù)的外資，即使在不控股的情況下，仍處于優(yōu)勢地位。因?yàn)槠髽I(yè)要發(fā)展必須依靠技術(shù)，外國企業(yè)的討價(jià)還價(jià)的余地就大了。他即使不控股，你要技術(shù)處理、引進(jìn)設(shè)備都要依靠他們，也得付出很高成本。這種情況下，以技術(shù)換股份的情況也可能出現(xiàn)，且由于外資不控股，所以不會愿意將核心技術(shù)轉(zhuǎn)讓，這就使得中國的合資企業(yè)有淪為加工廠的危險(xiǎn)。