我不是下一個沃倫·巴菲特

Mohnish這個名字被更多的人知道是在2007年7月，當時，他以650100美元的競價在EBAY上成功拿到了下個年度與巴菲特一起享用曼哈頓知名連鎖店SmithWollensky牛排的機會。這場巴菲特“朝圣之旅”傳統始于2000年，來自世界各地的“謙卑的信徒們”在不斷刷新這場三小時午餐的慈善競拍記錄——這看起來相當瘋狂，

但作為Pabrai基金的投資合伙人，這位同樣擁有傳奇業績的基金經理用超常的理性評價體系衡量了這頓午餐的投資價值：如果單以伯克希爾(巴菲特持有的公司)旗下的保險公司的利潤來計算，這位76歲的伯克希爾主席值500億美元。我們假設巴菲特每周工作五十個小時，那么他的每一個小時值兩百萬，以65萬美元占用巴菲特的三個小時，付出不到實際價值的10％，這是一筆好生意!

這件事見證了mohnish與巴菲特的至少兩個共同點：

花更好的價格買到優秀的資產，他們同樣幽默俏皮。

我是憨豆(Dhandho)

在投資界這個小圈子里，Mohnish被認為是最有可能成為下一個巴菲特的人選，即使這位印度裔男子被貼上了太多毫不相干的標簽：IT咨詢公司老板、獲得過美國伊利諾伊州高科技公司獎的商人以及暢銷書作家。但這并不妨礙他在投資領域的驚人成就。他執掌的Pabrai基金從1999年成立之初的五百萬美元增長到5.32億的規模。在刨除所有費用之后，截止今年六月底，持有人獲得了20.4％的年回報——鮮有投資家能八年連續取得這樣的超額回報，即使他們能在很長時間打敗指數，同期，道瓊斯指數的年回報為2，5％。Mohnish本人向筆者如此解釋他的成績：“我是一個Dhandho投資者。”這個令人費解的詞源于印度古吉拉特邦的帕特爾人，他們擅長以最低的風險換取最高的收益——即使他們英文蹩腳、也看不懂財務報表，但事實如此，這種無風險的投資模式被老套的帕特爾人運用到了所有的經營活動中。“這就是帕特爾人在過去三十多年里用來實現其資產凈值以幾何級數增長的方法”，mohnish說：“而我也一直在依靠這樣的理念行動。”

在本次的“大投資家”訪問中，mohnish向記者透露了他的投資理念，即使是金融行業這樣黯淡無光的時刻。這些定理同樣起著作用。

現在，用上你的“價值”

《錢經》：目前的華爾街風云變幻。我們每天都聽到壞消息。又一次金融危機來了!我們還能投資嗎?

Mohnish：我用一個故事來回答你的問題。最近我收到這樣一封電子郵件，一位在比利時的朋友米歇爾問了我一個非常簡單的問題：你死了沒!當然，我沒有，但我知道，有很多人現在銷聲匿跡或者瀕臨崩潰邊緣。而我似乎總是與市場唱反調，在去年那樣完完全全的牛市中，很多人積極的投資、發表言論，而我正在坐著寫我的長篇大論，因為我根本找不到什么像樣的投資機會。而現在。至少是我們尋求價值的時候了!

好吧，假如你發現了一個特殊情況，能以10美元買到價值30美元的東西。就買下來留著。然后不知不覺的，別人也認為那個東西值30美元了。在我的一項調查中，當出現意外情況，比如9·11事件或偷襲珍珠港，股票價格會在短期內受到巨大影響。但是隨后會很快反彈回來。

最小的風險拿到最大的收益!

《錢經》：你遵循的投資法則是什么?

Mohnlsh：這里有一位帕特爾先生的故事給你參考，1973年，他作為難民來到美國。他留意到一家擁有20個小房間的小型汽車旅館正在以非常便宜的價格向外轉讓——時值經濟蕭條。帕特爾先生如果以5000美元投資這項投資中，他會得到什么結果呢?

第一種情況，他的經營狀況相對良好，全家人住在旅館中，節省了住宿費和旅館的服務人力。如果以當時銀行貸款利率10-12％計算的話，帕特爾先生能利用這個杠桿達到年收益400％；但如果經濟陷入嚴重衰退，帕特爾先生在投資前五年沒有回報，之后才隨著經濟復蘇賺到了錢，那么他連續10年的年收益為40％，這是第二種情況。第三種情況是帕特爾先生無力償還貸款。考慮到當時的諸多因素，第一種情況的概率是80％，另外兩種是10％。顯而易見，如果你去賭馬，贏取20倍賭注的幾率為90％，輸掉賭注的幾率為10％，你會不會去下注?當然會!

那么，我們始終都在找這些低風險但高收益的機會——好了，賺得可觀：糟了，賠得不多!

商人VS投資家

《錢經》：你曾經自己在IT行業里創業并成功地賣掉了它。商人和投資者之間是否存在矛盾?這些經歷對你之后的投資生涯有什么幫助?

Mohnish：巴菲特說過，他是一個不錯的投資者，因為他是一個商人；他是一個好商人，因為他是一個更好的投資者。當一個投資者比成為一個OEO要容易得多。這是條不怎么需要動腦子的路。直到現在我還有一些生意，運作一個基金更像在做一門小生意，但如果現在讓我重新去管理那些有上千個員工的公司。我想我應該比在我沒有接觸過投資之前做得更好。無論是投資還是經營都是一枚硬幣的兩面——它們互相作用。不過，的確有一些沒有經營過事務的投資家們，我向他們脫帽致敬——這并不容易。對我而言，如果沒有在少年時的企業經營經驗以及自己創業的那些回憶，我可能是個級別更低的投資者。

誰繼承了巴菲特的衣缽

《錢經》：在價值投資大行其道的今天，會不會因為使用的人太多而失去效應?現在市場里，價值投資還派得上用場嗎?

Mohnish：只要人們會恐懼和貪婪。市場上就存在價格與價值的脫鉤。巴菲特倡導價值投資超過五十年，但事實上，真正使用它們的確是極少數人。假如那些位居福布斯前400的富豪們愿意公布他們致富的秘方——天時地利人和，只有少數人能做到，我相信這對我完全不起作用。

以中石油為例，當巴菲特買入中石油之后。這只股票上漲了8％。巴菲特與中石油是一條公開新聞，我們能很容易的在得到消息后大量買入并享受到8％的收益。那好，中石油之后一直瘋漲八倍，按理說我們應該都能賺到這筆大錢，但極少有人做到。在一項對巴菲特的研究中，我們發現，如果只是以巴菲特買入賣出哪只股票的公開新聞作為投資依據的話，我們能超過標普500指數——這么看來。我們并沒有多少人是真正的“價值投資者”。