請投“股堅強”一票

本月上證指數跌至1800點，回到八年前的水平，記得那時市場炙熱的口號是“2000年2000點”。

2007年在指數6000點網上流行“死了都不賣”的歌曲時。巴菲特將五年前投資5億美元買入的中石油全數賣出，在獲利35億美元后瀟灑抽身，當時有人惋惜他賣早了。現在2000點的時候。網上又有了新的流行歌曲名為“死了都不買”。

在歌聲中，8月底，巴菲特接受美國CNBC電視臺采訪時透露。他不久前報價5億美元購買一只中國股票遭到拒絕。一周之后的9月3日，巴菲特做為第一大股東的可口可樂公司宣布以179.2億港元的代價整體收購在香港上市的匯源果汁，這一價格是前一日匯源收盤總市值的3倍，其時匯源在以4港元／股的價格交易，可口可樂公司按照過去一年的最高價格支付，也就是12.20港元。匯源上年度營業收入26.5億元，凈利潤為6.4億元，今年上半年凈利潤沒有增長，同時存貨上升、毛利率下降。一夜之間估值多出來一百多億，匯源老板朱新禮覺得值，可口可樂也聲明價格合理，買賣雙方皆大歡喜。

本月由美國次貸引發的“百年未見”的金融危機進一步惡化，在美國政府宣布動用850億美元拯救AIG的當天，這家全球第一大的保險公司下跌45％，過去一年中它已經累計下跌了97％。同時華爾街巨頭雷曼兄弟破產、美林被買，至此美國華爾街五巨頭已經垮掉三個。各國均采取措施試圖挽救危機。巴基斯坦設定指數下跌的底線，俄羅斯甚至關閉證交所以阻止股市的進一步下挫。中國股市在過去11個月中下跌70％，總市值損失22萬億元，8月份CPl為4.9％，央行下調貸款利率和部分存款準備金率，并于18日出臺三個利好提振市場。

股市跌了這么多，大家關心是否到底了?股市有諺：牛市不言頂，熊市不言底。換言之，頂在頂上，底在底下。巴菲特承認自己無法預測股市，于是有人稱其為“二流的投資家”。那么誰是“一流的投資家”呢?答案是：上帝。至于充斥在市場上樂此不疲稱自己能準確預測的人，或許超越了我們所能理解的范圍。

拋開投資藝術性的分歧，可以在科學的部分做些工作，讓我們來解刨一只麻雀看看。一家上市公司，目前市值約140億元。上年度營業收入15億元，凈利潤11億元，比上年度增長300％，今年上半年6.8億元，同比增長30％，凈利潤率約70％，(要知道在被稱為暴利行業的房地產業，其龍頭企業萬科的凈利潤率也不到20％)，負債為零，手中現金60億。請想一想，用140億買下一個擁有60億現金、沒有負債、沒有應收帳款、沒有存貨、每月凈賺1億的公司，是否值得?但是殘酷的現實告訴我們，即便物有所值并不代表不會下跌，該公司的股票從過去一年的高位下跌了60％，現在仍然面臨是否會繼續下跌以及低位徘徊多久的問題。

88歲的作家魏巍8月底去世了。他婦孺皆知的作品《誰是最可愛的人》歌頌了抗美援朝的戰士，中國人民為了贏得那場戰爭的勝利付出了60億美元的代價。同樣付出巨大代價的汶川大地震造成8400億損失，在國人淚眼婆娑中，心存生命渴望的非但有人，還有廢墟之下堅持三十余日的“豬堅強”。中國的投資人在坍塌的資本大廈下煎熬了11個月，付出了幾近30倍于汶川地震的代價，仍然心懷對于資本春天的不死渴望，他們是比豬堅強還要堅強的“股堅強”。如果要評選“誰是2008年最可愛的人”，請投“股堅強”們一票。

西方的銀行業可以給予信用良好的人授予信用額度(CreditLine)，受信人可以選擇使用與否，在實際使用資金時記息。在此申請信用額度150萬元，年息8％，按季支付。本期買入大陸市場民生銀行(600016)5萬股。4.89元／股，使用信用杠桿20萬元。