俄羅斯方舟

在西伯利亞喋血街頭、與西方資本勾心斗角、成功逃脫政治清洗……接下來?鋁業“沙皇”德里帕斯卡需要面對的新生存危機：全球經濟衰退。

毫無疑問，擁有薩揚－舒申斯克(Sayano-Shushenskaya)水電站——圍繞一座高達24.5米的混凝土大壩構建而成的前蘇聯電力心臟能夠充分滿足一個人膨脹的野心。這座發電量曾位居全球首位的龐大建筑同時也是一件耗時費工但結構精巧的“玩具”，歷時19年建造而成，其混凝土澆筑量足可鋪設兩條從海參崴到莫斯科的高等級公路。即使處于正常蓄水期，站在壩頂，你也會隱約感覺到腳底傳來的咆哮，那種奇特的震顫來自200米以下的葉尼塞河水對壩基的撞擊。

這荒無人煙的西伯利亞南部，這只有延綿不絕的蘆葦和白樺的蠻荒地帶，孤寂得似乎只有工廠以及電站存在著，其它的一切只不過都是衍生物而已。一條繁忙的鐵路將這里與外面的世界連接起來，高壓電線翻越崇山峻嶺，最終在一座巨型的“鋁城”戛然而止，作為俄羅斯鋁業聯合公司(UC Rusal)的一部分，它每天都在吞食著薩揚一舒中斯克水電站一半以上的電能。

俄鋁，世界上最大的鋁和氧化鋁生產商，每日開采和生產超過31000噸氧化鋁、53000噸鋁土曠、11500噸鋁和197噸鋁箔；在全球19個國家雇傭超過10萬名員工，同時持有全球最大的鎳、鈀、鉑和銅等金屬生產商諾里爾斯克鎳公司25％的股權。而所有的這一切也僅僅只是奧列格-德里帕斯卡(Oleg Deripaska)——這位俄羅斯第二代寡頭的玩偶罷了，他擁有的這只金屬巨獸每年消耗了整個俄羅斯接近2％的電力。去年，其原鋁產量達到全球的12％，氧化鋁產量為15％，躍居全球第一。

但即使如此，這位在俄羅斯寡頭時代之后的幸存者，現在同樣陷入席卷全球的經濟衰退危機之中。值得同情的是，全球采礦業都正在試圖從市場的深淵中爬出來，半數以上的鋁廠已無利可圖。而僅僅幾個月前，它們還在開足馬力滿足全球尤其是中國的需求。為了度過危機，德里帕斯卡已將其在國外的部分資產轉讓給債權人，其中包括在加拿大一家汽車零部件工廠和德國一家建筑公司的股權。

席卷全球的金融危機以及對實體經濟的打擊也讓俄羅斯的復興雄心不禁氣餒。在過去的8年間，俄羅斯曾夢想著依靠石油和外匯把莫斯科打造成新的全球金融中心，但這次危機充分暴露了這個國家對石油繁榮的病態依賴。“石油是我們的命運，但諷刺的是，它卻不由我們確定。”俄羅斯盧克石油公司副總裁費敦說。以石油為代表的大宗商品泡沫的破裂讓俄羅斯的新寡頭們損失慘重，德里帕斯卡的財富至少已減少了200億美元，而前25位富豪的資產的損失額更高達2300億美元。

這令人沮喪的現實迫使俄羅斯政府對在普京時代成長起來的這批新寡頭們進行救助。與葉利欽時代“不聽話”的霍多爾科夫斯基等寡頭相比，德里帕斯卡們顯然更懂得對克里姆林宮保持必須的尊從，并被視為俄羅斯國家競爭力的代表。10月30日，俄羅斯政府批準了一項高達100億美元的救助計劃，其中最大的一筆45億美元的貸款將給予俄羅斯鋁業，用于償還后者對一家西方財團的借款。

對德里帕斯卡來說，這看起來并不是最致命的挑戰。在過去的14年間，他成功地躲開了這個國家對資本寡頭們的“清洗”，盡管與克里姆林宮擁有令人艷羨的私交，但卻極少卷入政治漩渦，從而成為新一代俄羅斯的寡頭明星。年僅40歲的德里帕斯卡是如何做到這一切的?

血戰

莫斯科特列斯基揚諾夫斯卡亞大街13號是這家公司的神經中樞地帶。這條狹小的街道，遠離莫斯科繁華之地，冷清寂寥。只有三層的公司總部也遠非氣派，甚至有些簡陋寒酸。德里帕斯卡便蝸居于此，其辦公室被大型地圖和古董書籍充斥著，他發著濃重的卷舌音，身穿印有姓氏英文縮寫的藍色上衣，保持著鋼鐵般的平靜。“德里帕斯卡具備戰略的眼光、雄偉的目標和對于成功堅持奮斗的力量。”他的下屬——俄鋁首席執行官亞歷山大·布雷金對《環球企業家》說。

盡管日后成為富可敵國的俄羅斯寡頭，但德里中自斯卡毫無疑問是寡頭中出身最卑微的，他自幼父母雙亡，是祖母將其一手帶大。其出生的西伯利亞捷爾任斯克市，是一個在高爾基筆下曾有過無產階級斗爭的火熱歲月卻異常封閉的地區。在現實中，這是一個人口越來越少的工業城市，因冷戰時期制造化學武器帶來嚴重污染而臭名昭著。從很小的時候開始，德里帕斯卡就不斷經歷血、暴力以及死亡。

1986年，德里帕斯卡在莫斯科大學物理系讀完一年級，就響應大學生入伍的新政策，在后貝加爾軍區導彈部隊短暫服役。這是一段相當冷酷的記憶——“我記得一次裝甲車熄火了，氣溫在零下四十度，滴水成冰，我不得不帶領部隊穿越漫無邊際、積雪沒膝的林區。因為無法找到過夜的地方，只好抱著在樅樹下呆坐一夜。我很慶幸，第二天，所有的人居然都能夠醒來。”德里帕斯卡回憶說。

1990年代初，沉浸在計劃經濟模式失敗當中的俄羅斯，正急劇轉向自由市場的資本主義。日后成為俄羅斯MDM銀行行長、同樣就讀于莫斯科大學物理系的安德烈·梅利尼琴科開了一家外匯兌換連鎖店，他驚奇地發現，一些交易居然可以輕易地贏利百萬美元。而此時已進入俄羅斯商品交易所工作的德里帕斯卡則決定將鋁業投機延伸至鋁加工制造領域——許多投機者已認識到石油的潛力，但鮮有人意識到鋁的價值。

當時俄羅斯的鋁產業正處于危機之中。由于冷戰結束，鋁業巨頭喪失了最大的客戶——前蘇聯空軍，很快入不敷出。更糟糕的是，前蘇聯鋁原料礬土的產地：哈薩克斯坦和烏克蘭都成為獨立的國家，所有出口到俄羅斯的礬土都必須以市場價格進行交易。很快，一場金屬戰爭開始了。《黎明時的黑暗：俄羅斯犯罪狀況上升實錄》的作者大衛·沙特爾聲稱，在鋁業重鎮克拉斯諾雅斯克市中心，天天都會爆發槍戰。

德里帕斯卡的與眾不同之處就在于他有能力改變自己。為此，他甚至不惜做出巨大犧牲，從相對舒適的莫斯科來到毫無生氣的西伯利亞鋁業重鎮，也由此進入了一個可怕的世界——應對收取保護費、雇兇殺人和金融欺詐變成了家常便飯。當其他億萬富翁在通過冒險和投機來賺錢的時候，1994年，26歲的德里帕斯卡則成為薩彥諾戈爾斯克鋁廠的廠長，他的任務包括提升生產效率以及瓦解當地滋事的黑幫團伙。他工作積極刻苦，有時晚上就直接睡在車間的電解爐旁邊。這家工廠鋁原料產能在當時占據了俄羅斯總產量的12％。

利用俄羅斯“證券私有化”的機會，他拿下了這家工廠的控股權，并在收購該廠的基礎上成立了西伯利亞鋁業公司，由此完成了從經理人到資本家的轉變。

混亂中，他很快購買了薩馬拉公司，俄羅斯生產鋁材的最大的工廠之一。這種上下游整合使得西伯利亞鋁業成為有豐厚贏利的提款機。在獲利豐厚的鋁貿易中，他遭到了同樣雄心勃勃的狙擊，他的敵人包括黑手黨、政治家、記者以及工廠管理者。沖突變得如此激烈，以至于在鋁工廠密布的薩彥諾戈爾斯克，一支榴彈發射器曾經被安放在偏僻的山區公路旁，試圖伏擊他的汽車。德里帕斯卡以牙還牙，他聲稱：“我的是我的，不是我的也應該是我的。”

他將大部分時間都花在工作上，由于長期接觸熔煉中使用的工業化學品，他的大部分頭發都脫落了。他學會了操縱舊的制度，同時向新世界跨出令人難以置信的一步。雖然官司不斷，但德里帕斯卡總能巧妙地用支票或其它手段將頭上的烏云驅散。他很快成為新俄羅斯時代的商業領袖，新秩序的建筑師和鼓吹者。2000年，另一位俄羅斯寡頭羅曼·阿布拉莫維奇旗下的鋁產業帝國與德里帕斯卡的西伯利亞鋁業公司合并，組成俄羅斯鋁業公司。2004年阿布拉莫維奇徹底退出這家公司后，德里帕斯卡的鋁業帝國真正建立起來了。

合并后一年，國際鋁市場價格暴跌，德里帕斯卡宣布裁員1/5，并讓旗下一些鋁廠惡意破產，以便使公司與外商簽訂的一系列協議不再有效。美國的三家公司聲稱因此遭受了9億美元的損失，并將德里帕斯卡本人告上法庭。一名商業伙伴在訴訟中稱：“德里帕斯卡是將詐騙、恐嚇或其它縫合起來。”三個月后，因為法院裁定缺乏對案件的管轄權，訴訟被駁回——這個轟動一時的事件就以這樣戲劇性的方式收場了。

鋁沙皇

普京時代，一個嶄新的俄羅斯，既開放，也粗野，既凌亂破碎，也生機勃勃。作為前總統葉利欽的孫女婿，德里帕斯卡則慢慢進入了這個國家的政治權力的漩渦中心。

對于糾葛著政治勢力的俄羅斯而言，裙帶關系這一點非常重要。當尤科斯(Yukos)石油公司創辦人——俄羅斯前首富霍多爾科夫斯基(Khodorkovsky)被普京塞進監獄時，寡頭們才意識到這一點。尤科斯的前副總裁特墨科(Alexandr Temerko)逃亡到倫敦后，不無嫉妒地對外界說：“德里帕斯卡看起來對俄羅斯政府的壓力是免疫的。”同時，德里帕斯卡還與普京私交甚篤。

“我令人畏懼，因此我存在。”但德里帕斯卡并非馬基雅維利(Machiavelli)這句名言的絕對遵從者。比如他很識趣地拿出了2.06億美元收購俄羅斯索契機場，這幫助該地贏得了2014年冬奧會的主辦權；他還承諾徹底改善整個地區的經濟，那些白紙黑字的投資協議均已在進行當中，包括把機場修繕一新和重建附設的幾家酒店，還將新建兩家滑雪度假村。

他不像遠走英國的另一位富豪阿布拉莫維奇那樣，樂于炫耀自己購買的東西。“對于一個從事冶金、水電站和西伯利亞電力商業的人來說，移居后工業化的英國沒有任何意義。”他說。而與試圖向政府宣戰、靠投機石油股票發財的霍多爾科夫斯基相比，德里帕斯卡則溫和很多，他偏愛硬通貨。一名俄羅斯電視主持人將鋃鐺入獄的霍多爾科夫斯基與德里帕斯卡進行了對比，霍氏擴大公司和已有資產價格的透明度，通過出售股票獲得西方的美元，他在意的是股票價格；而德氏則重視資產，通過收購兼并企業來增加資產規模，旨在獲取白送的“行政外匯”。

德里帕斯卡能夠保持“健康”，在于他與克里姆林宮特殊的千絲萬縷的聯系，以及對欲望和貪念的自我克制。自普京2000年上臺以來，巨額財富對寡頭們來說似乎就意味著巨大的麻煩，在這場金錢與權力的爭斗中，德里帕斯卡堅定地站在了普京一邊。他似乎更醉心于商業，而遠離莫斯科。“我不喜歡莫斯科，這不是我的城市，我只想在西伯利亞、貝加爾湖、遠東或者北高加索度過更多的時間，消磨時光。”德里帕斯卡聲稱。

的確，他的帝國多數建立在這些尚待開發的偏遠地區，但無一例外地擁有以下共性：欠發達、具備未被利用之剩余電能、物流交通網卻堪稱發達、工業基礎設施良好而充足。俄鋁的生產基地分布于伏爾加河、鄂畢河、葉尼塞河和勒納河等水電資源的附近，或者正在向這些地區擴張。

俄鋁旗下的哈卡斯鋁冶煉廠所在地，并不是人們想象中的氧化鋁礦區——所有的原料來自俄羅斯考利斯基半島、克麥洛沃州以及遙遠的澳大利亞。從鋁土礦中提取出的氧化鋁粉末，一點也不像粘土或黑土，倒與面粉或白色沙粒相仿，大約兩噸氧化鋁能提煉出一噸金屬鋁。而贏得利潤最核心的關鍵之一在于足夠充沛和低價的電力供給——在鋁生產的平均成本中，電力成本約占到1/3俄鋁所支付的0.03美分的平均電價甚至低于中國國內火力發電的成本，而占據俄鋁79％耗電量的電能則來自成本更低的水力發電，這使得俄鋁擁有全球最低的生產成本，大大增強了競爭力。

低成本還得益于俄鋁全球頂級的冶煉技術。其旗下的俄羅斯國家鋁鎂研究所以及西伯利亞鋁電解研究院每年的研發經費超過一億美元。在俄鋁的生產基地已經廣泛使用的RA-300電解槽每天的生產能力已達2050公斤，而目前同行業更為普遍的傳統電解槽的生產能力還不到1000公斤。此外，哈卡斯鋁冶煉廠主管經理倪奇金·葉夫戈尼·維克多爾維奇告訴《環球企業家》，已經投產的RA-400可以使效率再提升30％，而且還有更先進的RA-500做技術儲備。

除了其全球最低的生產成本和最先進的電解技術之外，俄鋁另一個無可替代的優勢在于靠近中國的地緣優勢——中國占全球鋁消費的比例超過了20％。俄鋁預計，在2015年左右，亞洲地區將貢獻總收入的50％，其中有70％將來自于中國。

但全球經濟衰退的糟糕前景卻可能打擊俄鋁對未來的雄心。在過去五年中，采礦業的利潤增長了20倍，從2002年的區區40億美元增加到去年的800億美元。但現在，這樣的好日子已經結束。據巴克萊(Barclays Capital)的數據，10月全球金屬價格下跌了35％，是有記錄數據中的最大跌幅。分析師稱，他們想不出以前有比現在更劇烈突然的價格下挫局面。

1990年代末至本世紀初的上一次大宗商品大蕭條中，礦業公司受到了重創。直到中國需求在2002和2003年開始大幅增長，無數礦山才重新繁忙起來。但如今，被俄鋁寄予厚望的中國一方面致力于鋁的自給自足，另外，對一度失控的鋁業投資也開始限制，縮減已經過剩的供應量。

“這是一個相當有挑戰的時期。”俄鋁首席執行官亞歷山大·布雷金承認。不過，布雷金認為中國自給自足的鋁工業很可能發生逆轉。首先是考慮到巨大的能耗，中國在電力供應方面不具備優勢。此外，中國新增的鋁冶煉產能中，很大一部分還不得不依靠日益昂貴的進口鋁土礦。

即使面臨日漸嚴峻的經濟危機，德里帕斯卡并不為之所動，他堅持每年20億至30億美元的巨額投資。其商業邏輯在于，鋁——這種產量僅次于鋼鐵的金屬，一伺金融市場的恐慌結束，投資者將會開始回到基礎，那時國際商品市場將重新復蘇。而現在的價格并沒有反映出資產以及商品的真實價值。未來7年，俄鋁計劃在中國投資30億美元，包括年初俄鋁與中國電力投資集團所規劃的一個鋁冶煉垂直一體化綜合項目，以及在青海省興建一座年產50萬噸的鋁冶煉廠。

與鋼鐵業類似，要么發動收購，要么成為被收購的目標。德里帕斯卡尤其渴望獲得“關鍵規模”以及全價值鏈條整合能力，以繼續領跑全球市場。這些對手包括力拓(Rio Tinto)、美國鋁業(Alcoa)、中國鋁業(Chinalco)等。德里帕斯卡業已獲取的東西包括取之不盡的鋁土礦儲量(預測儲量高達20.83億噸)、龐大的系統開采能力(17個鋁土礦、1家霞石礦、1個石灰石礦、1個石英礦、2個陰極廠、2個冰晶石廠)、杰出的加工能力(超過15家鋁土加工廠，其中兩家位居全球前兩名)、研發體系(超過9500名工程師)、能源支持體系(其合資子公司擁有前蘇聯最大年產量為4000萬噸的煤炭產地)。這些資源組合讓俄鋁在過去數年成為世界上最賺錢的鋁業公司，年利潤達50億至70億美元。而規模與俄鋁相當的美鋁公司，其利潤僅僅只有俄鋁1/2至1/3。

規模似乎已經不是德里帕斯卡所擔心的了。他正在做的事情之一是，消除公司不透明而帶來的陌生感。為了改善形象，他雇傭了兩家位于倫敦的公關公司，還同意歐洲復興開發銀行和國際金融公司的一項為期18個月的詳細監管計劃，借此改善公司治理結構，比如重建獨立的董事會。俄鋁現在主動在向外部尋找獨立董事，此前，其董事會成員年紀全部不滿40歲。德里帕斯卡還寄望于借助上市改變投資者的印象以及公司的現金流，籌資規模在90億美元的IPO計劃正在進行中，“在5至10年內，我們希望成為市值超過1500億美元的多元化金屬及礦業的領先企業。”布雷金說。

俄鋁CFO弗拉迪斯拉夫·索洛維夫(Vladislav Soloviev)把上市描述成是“俄鋁的第一個、也是最重要的一個機會，讓我們能夠作為平等的選手加入到國際商界”。同時，這位與歐洲重建和開發銀行進行談判的俄鋁代表也坦承，西方財團們仍對此心存擔憂：“和俄羅斯寡頭合作的風險之一，就是這所有的一切都取決于寡頭的喜好。這是俄羅斯特有的風險。”