外資豪賭中國“水權”

水價或許將很快上調，國家發改委、水利部、住房和城鄉建設部日前分別發出的信號，這對國內水企可謂是重大利好，長期屬于政府定價的“低價水”終于熬出了頭。

“中國水”原來如此值錢

此刻該偷笑的當然還有外資水企；聯想到2007年外資水務在中國市場的幾次高溢價收購，此刻就顯得如此的有“戰略眼光”。

回頭看，外資溢價收購風潮起于2002年，代表性事件是威立雅斥資約20億元，以凈資產3倍溢價收購了上海浦東自來水公司50％股權，開創城市水業溢價收購的先河。2004年，柏林水務聯合體以4.8億元的轉讓價格收購資產價值2.6億的合肥市王小郢污水處理廠。其后，資產過度溢價因為行業的廣泛質疑和批評而有所收斂。

外資的闊綽手筆讓許多急于增加收入的地方政府和企業摩拳擦掌、躍躍欲試，紛紛敞開合資大門向外資開放當地水務市場。

威立雅公司網站的信息顯示，迄今為止，威立雅水務已在中國的20個地區擁有正在運營的項目，且大多在一線城市，所占股份均在50％左右，合同約定的經營年限大多在25～30年。合同涉及到的居民超過三千萬人。而另一家水務巨頭中法水務也毫不遜色，與其合作的中國公司也有20家，大多為各個城市的供水公司或自來水公司。

如今事實證明，國際水務巨頭對中國水務市場的判斷完全正確，中國城市水價上調已成趨勢。

喪失的不僅是“水權”

“很多城市將因此喪失水權，中國水業堪憂。”一位業內人士如是說，這里的水權包括擁有權和定價權。據了解，有國際水務巨頭在收購了公司股權后，占有了當地的水資源。同時，在水價制定上，外資具有更多的話語權，甚至可能壟斷水價。

高溢價收購應當看作是地方政府的變相融資行為，這是以未來城市居民數十年承受高水價為代價的。清華大學水業政策研究中心主任傅濤有機會了解到更多溢價收購的細節。在他所了解的幾份合同中，對價格的說明都是未來按照《價格管理辦法》調整，成本只要“合理”就可以記入價格。此外，收購方可以有效通過對水價上漲進程的約定與服務范圍的約定來降低長期投資的風險，而且一旦運作得當，很容易在單個城市或者城市群間形成同類項目的聯動收益，還可能使一些非關聯的投資項目回避競爭機制，獲得預期以外的回報。

中國水協會長李振東一眼看穿問題實質，“外商今天高溢價收購供水資產，明天都要成倍地賺回去。一屆政府的政績，將成為今后歷屆政府的嚴重隱憂，最終都會轉嫁給老百姓。”

而更加讓人背后直冒冷汗的是，看似高額的溢價收購，資金的大頭并非完全出自外資，而是與其合伙的中國企業。還是以威立雅為例，和深圳水務公司的合作標的金額33億元，威立雅完全有能力自己投入，但經過半年時間的談判，該公司在最后時刻改變主意，自己只出合作項目45％中5％的資金，其余由與其合資的首創公司來出……除首創之外，光大、中信泰富、嘉利等金融集團，也都扮演過與首創同樣的角色。

按照威立雅公司總裁的預算，收購后的每個項目利潤都保證在15％左右。如此一算，外資高溢價收購，中國水業喪失的何止是水權。

“水權”旁落不得

據國家統計局資料，外商在中國的投資領域中，水務市場以24.48％的利潤率高于榜首，超過炙手可熱的IT業、金融業。實際上，盡管外資的收購動作迅速，但其收購行為已經攪動了中國水務市場，中國水務業內部分有警覺性的人士已經意識到外資水企異動背后的真實動機。

2007年10月，由建設部與國家發改委聯合開展的一項調查也悄悄開始。“外資收購城市供水項目專項調研”歷時3個月，早已經報送到國務院。顯然，外資高溢價收購中國水務企業的問題已經引起高層關注。

相關資料表明，高溢價收購在進入2008年后戛然而止。沒有公開報道是相關部委叫停了高溢價收購，但這齊刷刷的動作表明，中國水務行業的收購開始收口。

水協常務副秘書長劉志琪曾表示，“把水務行業與其他一般競爭性行業對待，是方向性錯誤。應該保證國家對水務行業的控制力，計劃產權改革的水務企業在對引進外資還是內資的問題上要慎重，已經引進外資的水務企業應保證國有企業的控股權。”

(摘自：人民網2008年11月3日 編輯：周 南)