全球經濟危機的全球觀

編者注：當我們遙望大洋彼岸爭論是隔岸觀火，還是赤膊相救時，殊不知這場災難的根源也有我們的份兒。我們更應該思考：該如何自我完善，成為一個強大而平衡的經濟體。

2008美國金融危機勢將進一步向全球擴散，并將進一步深化為沖擊到實體經濟的全球經濟危機。

可以從兩個角度進行觀察。一個是微觀角度，即它發源于美國房屋市場的泡沫加上衍生性金融商品在幾乎無規范之下的無限操作，釀成了金融風暴，重挫了股市，癱瘓了銀行及金融體系，接著，沖擊了生產、投資、就業等實體經濟，然后，再回過頭去重創金融市場……這是一般熟悉的分析方式。

另一個角度則是宏觀的，也是本文的觀察角度。

美國的超額消費

從宏觀面剖析，當前金融與經濟危機的形成，是長久以來全球巨大結構失衡下的必然結果。

這個巨大的全球結構失衡，由兩個部分，其實也就是兩個巨大國家各自的失衡所共同組成。一個是美國，它的巨大失衡是全國性的“超額消費”；另一個是中國，它的巨大失衡是全國性的“超額儲蓄”。兩者合二為一，同時又分別是一體的兩面。

先談美國。美國好消費，而且是入不敷出、透支型的消費，這是大家所熟知的。因此，一般美國家庭的儲蓄幾乎為零。與此同時，美國的透支還不僅限于每個人對自己未來收入的透支，更多地還表現在美國作為一個國家，對全球其他國家進行的透支。具體的數字是，美國人口3億多，占全球60多億總人口的5%，但美國卻消費了全球25%的資源。美國能做到這樣，除了有它優勢的軟實力與硬實力之外，更關鍵的是它擁有全球獨一無二的“鑄幣權”，“透”過印鈔票，“支”用他人的寶貴資源。美國此等透支行為導致的巨大失衡，清楚地反映在它連續長達40年的巨大貿易逆差之上。“貿易逆差”，經濟學上的解讀與說法就是“超額消費”。

中國的超額儲蓄

另一方面，以中國作為美國的貿易伙伴，對美國享有貿易上的巨大順差，以龐大的資源與商品對美國出口，換取美國印鈔機印出來的美元，積累成為中國巨大的外匯儲備。“貿易順差”，經濟學上的解讀與說法就是“超額儲蓄”。超額儲蓄可以理解為一個國家的總產出，在“有效需求”不足的情況下，出現“過剩”，并且以“凈出口”的方式流出。

那么，為什么有效需求（或一般所了解的“內需”）會有所不足呢？可以從兩個角度理解。第一，也是一種“透支”，例如：是對環境、對生態、對弱勢者（如：勞工、農民）權益的透支。由于這些透支，使到中國的生產成本較之國際競爭對手便宜很多，從而體現在中國出口產品的強勁競爭優勢之上，也體現在巨大的貿易順差之上。另一個角度，造成中國出現巨大“超額儲蓄”的消費不足，并非表示中國廣大群眾沒有消費意愿或沒有消費能力，而是雖有消費意愿又有消費能力卻消費（購買）不到，舉例：誰不想有干凈的空氣、潔凈的水、安全的食品、良好的社會治安及完善的醫療與教育體系？但往往人們有錢卻未必能如愿獲得。這些準公共產品不足的現象，正是造成中國既有巨大“超額儲蓄”，又同時有巨大“貿易順差”的結構性原因。它當然就是巨大的結構性失衡。

注定痛苦的未來30年

中國的巨大結構失衡跟美國的巨大結構失衡，恰恰都聚集體現在“一體兩面”的中美貿易巨大失衡之上。兩方面的不正常，又進一步反映在美國的巨大負債，及作為全球最大債務人的身份之上；及反映在中國的巨大外匯儲備，同時作為全球最大債權人的身份之上。

這個全球巨大結構失衡的調整，勢必是21世紀上半葉的艱巨工程，而其過程，肯定是相當冗長，并且免不了痛苦的。管理

（本文作者系香港鳳凰衛視時事評論員）

責任編輯：楊 光