人民幣“６時代” 企業(yè)避險四招

[考慮到中國經(jīng)濟持續(xù)增長、美國經(jīng)濟受次貸危機拖累等因素，今后一段時間，人民幣加速升值的勢頭不會發(fā)生改變。人民幣兌美元匯率的“6時代”能維持多長時間，并不好說。

“破7”，不堪匯率風險之擾的企業(yè)、尤其是出口主導(dǎo)型企業(yè)，如何利用金融衍生工具才能很好地規(guī)避風險？]

對紡織、家電等出口優(yōu)勢企業(yè)，人民幣升值會增加成本，從而削減利潤；價格競爭優(yōu)勢弱化，有可能造成海外市場份額下降。對這些企業(yè)來說，如何才能對沖匯率風險呢？

通過金融渠道和工具規(guī)避匯率風險，在國際外匯市場已非常普遍。但這樣的避險方式，在中國出口企業(yè)中的認知和使用度卻并不高。

第一招：改變結(jié)算貨幣

人民幣對美元處在單邊上揚的市場之中，但人民幣對其他主要貨幣都出現(xiàn)了一定幅度的波動，人民幣對日元和港幣出現(xiàn)了大幅升值，而對歐元以及英鎊則出現(xiàn)了小幅貶值。

如果出口企業(yè)能改變以美元計價的傳統(tǒng)的話，可以起到規(guī)避人民幣升值風險的效果。尤其現(xiàn)在，人民幣對于歐元、英鎊的波動幅度相對較小，并且還處在一個貶值的狀態(tài)，在這種情況下，出口商在貿(mào)易談判中，應(yīng)該盡量力爭出口合同中，尤其是在歐洲訂單中使用歐元和英鎊等計價貨幣，避免人民幣升值造成的匯兌損失。

第二招：借美元貸款

向銀行借美元，當一段時間之后公司需要還清美元貸款時，因為人民幣不斷升值，美元貶值，企業(yè)可以用更少的人民幣來償還美元貸款。從而，達到規(guī)避匯率風險的目的。

雖然美元的貸款利率較高，但綜合考慮，人民幣升值的影響完全可以抵消美元比人民幣利率高而帶來的損失。

例如，某小企業(yè)從銀行借入100萬美元，貸入美元后按當時1美元兌換7.86元人民幣就兌換成786萬元人民幣。在借款期間，人民幣升值，1美元只能兌換到7.02元人民幣了，這意味著企業(yè)只要花702萬元人民幣就購買到100萬美元即可償還銀行本金，這中間企業(yè)凈賺了84萬元。

第三招：遠期結(jié)售匯

對于有遠期收匯的中小企業(yè)來說，3~6個月的收匯期承擔著較大的升值風險，所以，它們有可能采取出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)的方式向銀行融資，提前將預(yù)期的收匯進行結(jié)匯。

遠期結(jié)售匯是指銀行與客戶簽訂遠期結(jié)售匯合同，約定將來辦理結(jié)售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限；到期客戶外匯收入或支出發(fā)生時，即按照該遠期結(jié)售匯合同訂明的幣種、金額、匯率辦理結(jié)售匯或套匯，雙方必須履行合同。

例如，若公司預(yù)計在2個月之后將有一筆美元收入，為規(guī)避匯率風險提前鎖定財務(wù)成本，則可與銀行進行一筆美元兌人民幣2個月的遠期結(jié)匯交易，將匯率鎖定在經(jīng)財務(wù)測算可以承受的范圍之內(nèi)，即使2個月內(nèi)人民幣再次加速升值，企業(yè)的贏利也不會受到任何影響。

第四招：貨幣掉期

貨幣掉期指的是買賣雙方在一段時間內(nèi)用一種貨幣跟另一種貨幣交換，然后再交換，是一個“交換、再交換”的過程。企業(yè)和銀行在交易近端交換兩種貨幣，按另一種匯率在指定日期再進行交換。實際上，貨幣掉期相當于一筆即期交易再加上一筆方向相反的遠期交易。利息支付可以采用固定利率，也可以采用浮動利率，于是有固定對固定、固定對浮動、浮動對浮動3種基本形式的貨幣互換。

例如，某出口企業(yè)收到國外進口商支付的出口貨款100萬美元，該企業(yè)需將貨款結(jié)匯成人民幣用于國內(nèi)支出，但同時該企業(yè)需進口原材料并將于3個月后支付100萬美元的貨款。此時，該企業(yè)就可以與銀行辦理一筆即期對3個月遠期的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)：即期賣出100萬美元，取得相應(yīng)的人民幣，3個月遠期以人民幣買入100萬美元。通過上述交易，該企業(yè)可以軋平其中的資金缺口，達到規(guī)避風險的目的。