“華爾街”財富大廈轟然倒塌

繼今年3月美國第五大投資銀行貝爾斯登因瀕臨破產而被摩根大通收購以來，9月7日美國政府宣布接管陷入困境的美國兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美。9月15日，華爾街再爆驚人消息：美國第三大投資銀行美林證券被收購，美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司申請破產。前后僅半年時間，“華爾街”的財富大廈轟然倒塌。

面對愈演愈烈的金融動蕩，各國都在救市。在其單獨救市行動屢屢失敗之后，以美國為首的經濟大國都在出臺相繼的救市政策。之前，西方各國央行在9月中旬已累計注資近4000億美元，繼后，以美聯儲為首包括日本、英國、加拿大以、瑞士及歐洲等國的六大央行共同聯手，宣布共同向金融體系注入高達1800億美元的資金，以緩解貨幣市場的吃緊狀況。但這些對于瀕臨崩盤的全球金融市場來說，只是杯水車薪而已。9月19日晚美國財政部晚遞交給美國國會一份7000億美元基金的救市計劃，以穩定金融市場。同時，中國政府也迅速推出了三項重大救市舉措，即股票交易印花稅實施賣方單邊征收；國資委明確表示支持中央企業根據自身發展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企業控股上市公司回購股份；匯金公司入市購買中國銀行、工商銀行、建設銀行股票。

實施證券交易印花稅單邊征收

經國務院批準，財政部、國家稅務總局決定從2008年9月10日起，調整證券(股票)交易印花稅征收方式，將現行的對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權轉讓書據按1‰的稅率對雙方當事人征收證券(股票)交易印花稅，調整為單邊征稅，即對買賣、繼承、贈與所書立的A股，B股股權轉讓書據的出讓方按1‰。的稅率征收證券(股票)交易印花稅，對受讓方不再征稅。

這是今年中國對該稅種征收方式進行的又一次重大調整，也是自1991年以來中國股市首次單邊征收證券交易印花稅。

對于此次印花稅單邊征收，業內專家認為這對中國的資本市場來說是一個重大利好，也是穩定證券市場的一個實質措施。

國泰君安研究所所長李迅雷認為，印花稅單邊征收對市場短期走勢無疑是重要利好，是政府主動干預市場非理性走勢的明確信號。前期市場的大跌是因為預期宏觀經濟下滑，但近期股市大跌很大一部分是出于恐慌因素，印花稅改為單邊征收表明政府開始積極糾正市場非理性下跌，有利于穩定市場預期。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授說，這次印花稅征收方式調整和之前的“兩率”調整，應該說是一個組合拳，在目前的情況下，政府出臺相應的政策，主要表達出兩層意思，一方面是給市場打一劑“強心針”，另一方面則是給世界一個信號，面對全球性的金融動蕩，中國也在行動。

“這次調整印花稅征收方式的直接結果就是降低了交易的成本，這是毫無疑問的，”方得(北京)資產管理公司總經理曾海東說，但對比上次印花稅的調整，這次的力度略小些，不過這體現了管理層的態度，對股市來說是一個積極信號。

同樣，光大證券研究所所長李康也發表了類似的觀點。他認為，印花稅由雙邊征收改為單邊征收之后，監管層還應該繼續推出強有力的“救市”組合措施，如股指期貨、融資融券、平準基金等一系列早就該推出的政策。這種“救市”措施應該是間斷式的，在市場信心沒有完全摧毀之前應不斷注入信心。他覺得這是符合市場經濟的正確舉措，是向正確方向邁進正確的一步。

英大證券研究所所長李大雷認為，本次從雙邊收取改為單邊收取印花稅，采取的是賣出收取，買進不收的方式，這有助于鼓勵長期投資理念的形成。他興奮地說：“綜合來講，這是明確的有利于股市穩定的利好政策，屬于重大利好措施。”

然而，也有受訪專家表現出謹慎。他們認為，印花稅單邊征收雖然被認為是一項重大利好，但對于市場中期乃至長期走勢來說，同樣不容過度樂觀。

李迅雷表示，印花稅新政將使股市短期內穩定一段時間，但是市場的中期走勢仍難判斷，市場的底部還沒有有效形成，不能過早認為股市會因此產生中級反彈行情。雖然市場經歷了非理性大跌，但宏觀經濟周期仍沒有觸底，市場的底部仍需要在調整中形成，對長期走勢而言不能過度樂觀。

交銀國際控股有限公司的研究部主管、董事總經理楊青麗對此也持相同觀點。她認為，短期來看，單邊征收印花稅對與目前孱弱的股市肯定是有刺激的，但反彈能否持久以及反彈的高度，還取決于周邊因素的配合。

美擬動用7000億美元以救市

9月中旬，雷曼兄弟公司破產、美林證券公司被收購。為了幫助銀行擺脫困境、阻止金融危機過一步惡化，9月18日，以美國為首的全球六大央行共同宣布向金融體系緊急注資1800億美元，9月20日，一項全面救市計劃誕生——美國政府要求國會批準一項總額達7000億美元的金融救援計劃，以挽救金融市場，

據報道，這項被視為1930年以來對金融市場最大介入措施的計劃，這項計劃將給予美國政府在未來兩年購買金融機構不良資產的廣泛權力，同時還將把美國國債最高法定限額從現有的10.6萬億美元提高到11.3萬億美元，以便為實施救援計劃留下資金空間。

另據報道，美國總統布什當天在白宮表示，美國政府正在與國會一道，努力爭取盡快通過一項金融救援計劃。他說，當他認識到問題有多么嚴重之后就決定要大膽地采取行動。他還說，最終出臺的金融救援計劃必須強有力，從而足以解決問題。

對于美國政府正在擬定的金融救援計劃，美國國會參眾兩院多數黨領袖均已表示，將與美國政府一道，盡快通過具體方案。

國資委支持央企增持或回購股份

國務院國資委主任李榮融9月18日在回答記者提問時指出，國資委支持中央企業根據自身發展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企業控股上市公司回購股份。同時，也希望得到金融方面的支持，對此，專家認為，維護市場穩定更重要的是要有資金的注入，建議讓準備增持所持上市公司股份的大股東能夠發“增持國有股債券”來解決資金的問題。

李榮融表示，國資委一貫強調國有企業尤其是中央企業要成為推動資本市場穩定發展的積極力量，中央企業所控股上市公司要成為資本市場的表率。他認為，總體上看，中國的經濟形勢是好的，中央企業的生產經營也是好的。

受訪業內的專家認為，李榮融此番表態對于證券市場來講是非常積極的。中國政法大學教授劉紀鵬對記者說，國資委近兩年在資本市場發展中的態度都十分積極，央企行業重組包括整體上市都有賴于一個強大的資本市場做支撐。李榮融在講話中提出中央企業要成為推動資本市場穩定發展的積極力量，符合央企的改革整體利益，也符合中國資本市場在未來經濟發展中發揮主戰場作用。

劉紀鵬說，此次國資委鼓勵央企增持或回購上市公司股份是一個非常重要的戰略性選擇，希望李榮融的表態能夠成為國資委系統的一個制度性規定。

劉紀鵬同時表示，此番表態盡管很積極，但央企增持資金如何落實卻是個難題，因此，國資委不僅要倡導央企增持股份，重要的是要幫助央企籌到增持股份的資金，并且對于國有控股公司的大股東能夠給予資金政策上的支持，也就是說要把李榮融提到的“金融方面的支持”落到實處，并納入具體的央企考核指標體系，通過資本市場增強國有控制力和競爭力。

對于增持股份資金的解決，劉紀鵬建議，國資委可以和金融機構聯手，凡是增持本行業股份可以通過商業銀行貸款以及投資銀行的注入等各種中間業務的拓展來滿足增持股份的資金需求，他還建議國資委通過和有關部門協調，讓準備增持所持上市公司股份的大股東能夠發“增持國有股債券”來解決資金問題。

中國政法大學教授李曙光認為，當前大小非問題以及雷曼的破產使市場環境雪上加霜，為了增強市場信心，國資委一直在研究如何控制解決大小非的問題，李榮融的此番表態，可以預期的是大非增持和回購的具體辦法有望在后續出臺。李曙光表示，維護市場的穩定更重要的是要有資金的注入，要增加市場的流動性，因此光有紙上的規定是不行的。

銀河證券高級策略分析師李鋒也認為，國資委主任李榮融的表態標志著國有大股東對市場目前價值總體低估情況已有明確認識，有利于維護市場的穩定。

匯金公司在二級市場自主購人工中建三行股票

9月18日，國資委、匯金公司分別發布了支持中央企業增持或回購上市公司股份、匯金公司增持上市銀行股票等措施。據了解，為確保國家對工，中、建三行等國有重點金融機構的控股地位，支持國有重點金融機構穩健經營發展，穩定國有商業銀行股價，中央匯金公司將在二級市場自主購人工、中、建三行股票，并從當日起開始有關市場操作。有專家認為，匯金將在二級市場購入三大行股票舉動堪比“平準基金”入市。

對于目前中國政府相繼出臺的三大利好政策，專家都給予了積極的評價。中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求、中信證券研究部負責人徐剛等專家認為，日前，出臺的針對資本市場的系列措施，充分彰顯了黨中央、國務院支持資本市場穩定健康發展的決心。

吳曉求說，單邊征收印花稅，有利于進一步降低交易成本，是十分明確的政策信號，對于鼓勵和支持市場發展，規避較大金融風險，積極應對美國等海外市場疲軟帶來的外部環境惡化，具有積極作用，國資委和匯金公司的相關政策，則顯示出中國央企和大型金融企業大股東，對大型上市公司，骨干金融企業的發展抱有巨大信心，顯示他們將采取積極措施穩定市場，有利于穩定市場信心，

“這些舉措的出臺，更表明中央對未來國民經濟持續健康發展抱有很大信心。”吳曉求說，在當前情況下，這三大舉措的出臺，“是非常明智、及時的決策，是在周邊市場環境不斷惡化情況下出臺的正確決策，是關鍵時刻的關鍵決策。”“三大舉措出臺后，投資者應對股市的未來充滿信心。”

對印花稅首次調整為單邊征收，徐剛認為，一方面，強調了稅收政策鼓勵投資者持有股票的政策意圖；另一方面，與歷次調整一樣，本次調整再次表明了政府對市場非理性波動的態度。“特別是，這次調整是在今年5月下調印花稅后進一步對印花稅進行的調整，顯示出中央政府對市場非常關心，對市場的非理性下跌非常關注。”

徐剛說，“匯金行動”和“國資表態”，從長期看有利于改變股票市場的投資人結構。目前，中國資本市場投資人，主要是散戶和以基金為代表的機構，而基金背后也是散戶。相比之下，美國以共同基金為代表的機構投資人，則主要是為401K條款所支持的養老金等長線資金。從這個角度來說，我們的市場一直缺乏真正意義的長線投資人，缺乏真正關心企業內在價值的長線資金，匯金和央企入市，正是改變市場投資人結構的第三股力量，不僅有助市場樹立信心，糾正非理性下跌，也有助引導上市公司股票價格更加符合內在價值，對市場長遠發展具有非常正面和積極的作用。他認為，日前針對股市的政策，既是拯救股市，也是拯救中國經濟的未雨綢繆之舉。

更有專家認為，匯金將在二級市場購入三大銀行股票的舉動堪比“平準基金”入市，對股市的積極效應非比尋常。

徐剛說，資本市場既是國民經濟的晴雨表，也會反過來影響國民經濟的增長和發展。今年以來股市的持續非理性下跌產生的負財富效應，已經在很大程度上影響了房地產市場的發展，影響了居民消費的增長。如果放任這種非理性下跌持續下去，將對中國經濟未來的發展產生更為負面的影響。因此，昨日針對股市的政策，既是拯救股市，也是拯救中國經濟的未雨綢繆之舉。

銀河證券高級策略分析師李鋒亦認為，李榮融的表態，標志著國有大股東對市場目前價值總體低估情況已有明確認識，有利于維護市場的穩定。

股市大盤封漲停創年內第二漲幅

受這三大救市利好及美國政府正在考慮新救市計劃的消息刺激，極大鼓舞了A股人氣，滬深兩市大幅高開，9月19日滬綜指開于2067.64點，最高2075.09點，最低2043.32點，早盤收于2075.09點，上漲點，漲幅9.46％，成交額402.5億元；深成指開盤711.77點，最高7152.67點，最低7049.28點，早盤收于7151.45，點，上漲588.38點，漲幅8.97％，成交額210.6億元。

個股方面，集體性大漲停，股指運行到9.45％位置后，股指將不再運動。僅有的不足10只個股也逼近漲停，對股指的貢獻也無濟于力，新股盤中二度停牌，也難扭沖擊之勢。

受這三大救市利好的刺激，9月22日早盤的金融板塊全部漲停，包括工行中行建行這三大權重股、券商、保險、信托也全線漲停。

除銀行權重股全線漲停開盤外，其他板塊表現非常強勢，其中煤炭板塊也是全線漲停，并且在開盤后，煤炭個股買盤意愿堅決。在三大利好的刺激下，煤炭板塊全線漲停。煤炭股在此次調整中幅度較深，這次借利好之勢，有可能再度上演V型反轉態勢，持股者可繼續持股待漲。

房地產板塊在萬科的帶領下也全線飄紅，大部分股票都封上漲停板，地產如能跟上金融板塊的步伐，那么對于股市的企穩將會起到很大的作用，地產板塊有近百只股票，占市值較大。

有色金屬板塊除了兩只B股以外，其他的股票全部封上漲停，中鋁、江銅、中金黃金等龍頭股票也全部漲停，包括云南銅業被曝出三原高管涉嫌受賄3500萬，但依然不能阻止它封上漲停，有色板塊是傳統的基金重倉股，超跌非常嚴重，希望能走的更高。