貨幣從緊政策下中小企業融資對策分析

[摘 要] 盡管中小企業在創造就業機會、對經濟增長、提高市場效率、推動技術創新等方面具有不可替代的地位，由于國家實行貨幣從緊政策，融資難題將制約著我國中小企業的發展。本文通過從中小企業融資面臨的銀企信息不對稱，企業信用觀念淡薄，企業經營風險，銀行為中小企業貸款的動力不足等問題及關于中小企業融資政策法規的分析。在現行經濟條件下，中小企業的融資應從以下幾點入手：深化中小企業改革，提高企業綜合素質，大力改善信用環境，引入發展風險投，銀行業積極為中小企業開辦創新融資產品，從資本市場直接融資。

[關鍵詞] 中小企業 融資 創新 發展

從緊貨幣政策通俗的講是：政府認為在外流通的貨幣太多，希望能減少一點所采取的貨幣政策。緊縮貨幣政策一般是在經濟出現通貨膨脹，中央政府通過加息來抑制消費增長，控制物價的過快增長，以達到控制通貨膨脹的目的。貨幣從緊政策不是指減少規模，而是針對部分產業的信貸紀律約束。在貨幣政策緊縮的大環境下，在宏觀調控的大背景下，中小企業面臨由數量型向質量型轉變，對中小企業的生存提出了更高的要求。企業面臨轉型就得加大資金的投入，尤其是質量、環保等方面，假如后續資金跟不上，企業生存的空間就會越來越小。再加上原材料價格上漲、新勞動法的實施等等因素影響，企業生產成本增加，資金的需求會增大。因此中小企業融資難問題更備受關注。事實上，即使貨幣政策不緊縮的情況下，中小企業的融資也不容易。融資難從中國中小企業開始誕生之日起，一直就困擾著中小企業的發展。在對緊縮的貨幣政策環境下，中小企業的融資就顯得更為棘手。

一、中小企業發展現狀

美國政府將中小企業稱為“美國經濟的脊梁”；日本政府認為：“沒有中小企業的蓬勃發展，就沒有日本的繁榮”；韓國則把中小企業視作“經濟發展的動力”。在現有經濟中，中小企業的發展對我國的經濟發展不容忽視。

1.創造大量的就業機會。國際上的一些調查顯示，不論是發達國家還是發展中國家，中小企業都是創造就業機會的主體。“十五”期間中小企業提供了75%以上的城鎮就業崗位，吸收就業的能力通常達到全社會就業水平的70%～80%。中國人口眾多，龐大的農村勞動力就業需求，特別是在當前快速城市化的過程中，推動中小企業的發展，創造農村轉移勞動力的就業機會，中小企業突現重要。

2.對經濟增長具有重要貢獻。中小企業的發展對經濟增長具有重要貢獻。中國經濟增長65%以上由民營經濟貢獻，而民營經濟的主體是中小企業。在國外，東亞“四小龍”主要依靠外向型中小企業的發展。在經濟非常發達的美國與日本，其中小企業的數量也占98%以上。

3.增強市場效率，有助于改善市場結構。完全競爭市場是最有效率的市場形態，而完全競爭的條件之一是市場存在眾多的企業。為數眾多的中小企業參與市場競爭，能提高市場效率。市場發展證明：除一些自然壟斷行業外，由大量中小企業和少數主導性廠商組成的壟斷競爭市場結構，比僅由少數大型企業組成的寡頭市場結構更有效率。

4.科學技術創新的生力軍。據統計，20 世紀的主要發明中超過60%是由獨立的發明人或中小企業作出的。企業對創業者的激勵，小企業比大企業力度要大得多；同時在創新失敗的風險約束上，小企業更強，在推進技術創新方面，小企業比大企業更具優勢。

二、中小企業融資所面臨的問題

中小企業融資問題，所有國家和地區在經濟發展過程中，都曾經成為制約中小企業經濟發展的瓶頸。中國的中小企業融資難，其關鍵在于，針對傳統意義上的從銀行得到貸款的間接融資方式。而中國的銀行信貸機制，特別是大型商業銀行的信貸機制不是為中小企業服務的。因此中小企業融資面臨的問題有以下幾方面:

1.銀行與企業信息不對稱。中小企業運作的規范性不強與商業信貸政策執行之間的錯位、中小企業貸款的高利率與銀行商業性操作的客戶選擇等，也影響了中小企業融資。相對于主流貸款業務而言，中小企業貸款普遍金額不大，這和銀行本身的發展思路是有沖突的。很多中小企業渴望得到信貸資金，但是擔心辦貸或還貸手續繁冗，而不敢輕易找銀行貸款，這也是重要的一方面。有的企業還貸意識薄弱，這樣使銀行在貸款發放時保相當持謹慎。

2.企業信用觀念較淡薄。信貸是一個“信用”產品。有些企業獲得貸款后，可能還貸出現財務困境，從而產生不良貸款，企業的信用有了“污點”，再次向銀行貸款時就必然要被“特殊”對待。銀行選擇對企業放貸，要考察企業的綜合實力，或者說企業提供的項目是否具備可投資性。銀行是否借錢要靠貸款人的信譽程度來決定，是否愿意與申請貸款者建立信用關系。在整體金融環境成熟的條件下，企業的還貸意識和金融知識也有了質提升。但是中小企業從創辦之初就面對貸款難的困境，對銀行所要求的信譽記錄很難具備。

3.中小企業的經營風險很大。銀行為中小企業貸款根據風險定位，貸款利率可能比較高，中小企業一般不能承受這樣的高資金成本，而且中小企業可能沒有高價值的資產作抵押品對還貸提供保障。

4.銀行為中小企業貸款的動力不足。規范的銀行的貸款程序是非常復雜的。貸款前期要對企業做財務、經營、管理等全面調查和了解，然后要進行風險評估，以后還要進行企業經營狀況的跟蹤。銀行對所有企業的貸款，都必須同樣地履行這一套復雜而又繁瑣的程序。中小企業的公司治理一般不完善，會計信息可能不準確，透明度或許不高，會給銀行的貸款增加更大的風險的同時，也對銀行的信息管理方面帶來進一步或更大的成本支出。對金融業來說，對中小企業貸款，比對大企業貸款的成本大得多。因此，以收益最大化為目標的商業銀行不會積極、主動地為中小企業提供貸款。

三、中小企業融資的政策法規支持

由于中小企業在經濟發展中的重要地位，世界上很多國家和地區的政府對中小企業予以高度重視，通過各種政策及制度安排扶持和促進中小企業的發展。以下政策法規有效緩解我國中小企業融資難問題，為中小企業發展提供強有力的政策支持和保障。

1.《中小企業促進法》中第十五條、各金融機構應當對中小企業提供金融支持，努力改進金融服務，轉變服務作風，增強服務意識，提高服務質量：第十九條、縣級以上人民政府和有關部門應當推進和組織建立中小企業信用擔保體系，推動對中小企業的信用擔保，為中小企業融資創造條件；第二十條、國家鼓勵各種擔保機構為中小企業提供信用擔保；第二十一條、國家鼓勵中小企業依法開展多種形式的互助性融資擔保等條款，為中小企業融資提供了政策依據。

2.國務院辦公廳印發《關于鼓勵和促進中小企業發展的若干政策意見》，對中國中小企業信用擔保體系的基本架構與實踐模式做出了具體規定，正式標志著中國中小企業信用擔保體系進入制度建設與機構和體系完善建設階段。

3.《物權法》明確規定，在應收賬款上可以設立質權、用于擔保中小企業融資的規定，為企業擔保貸款開辟了一條新路。這使中小企業以往被壓占的大量流動資金獲得了市場價值。目前我國企業5.5萬億元的應收賬款總量，已占企業總資產30%左右，更占大多數中小企業資產價值的60%以上。

4.《票據法》的頒布實施之后，1998年以來中國人民銀行相繼出臺鼓勵商業匯票發展的政策以來，票據融資方式客觀上緩解了中小企業的融資問題。

5.國務院有關部委已發布《中小企業標準暫行規定》，有關金融機構應盡快修正過去的“鄉鎮企業貸款”、“私營企業及個體貸款”等科目，增設“中小企業貸款”科目，正確、及時匯總數據，把握銀行系統支持中小企業發展的真實情況和動態，為國家提供決策咨詢。

四、中小企業融資對策

要解決中小企業貸款難的問題，不能局限于商業銀行的間接信貸上。國際上也不斷有一些新的方式，逐漸改善中小企業融資環境。從間接融資的角度，許多國家和地區嘗試成立中小企業銀行，專門為中小企業貸款。政府會給一些特殊的政策扶持中小企業銀行。美國政府每年還對進行社會投資信貸的銀行進行評比，公布中小企業貸款比例較大，或增長較快的銀行的排名，提升這些銀行的社會形象，鼓勵銀行的支持中小企業的社會投資行為，對支持中小企業的發展有非常積極的作用。有的國家，政府制定相應的規則，規定各大銀行設置一定比例的中小企業信貸比例，推動商業銀行的社會投資性質的信貸。筆者認為在當前的經濟形勢條件下，我國中小企業融資從以下幾方面入手：

1.深化中小企業改革，提高企業綜合素質，改善其自身融資條件。 中小企業很難吸引銀行信貸資金支持的重要原因在于中小企業普遍存在企業管理相對薄弱、經濟技術相對落后、經營者素質較低等弊端。中小企業融資得以發展的內在動力在于深化中小企業改革，加快中小企業結構調整，提高經營者素質及其管理水平入手。首先要加快企業的產業、產品結構調整，通過運用現行產業政策引導積極發展高新尖產業，形成合理的產業結構，同時著力培育擁有自主知識產權知名產品和特色產品，以徹底改變中小企業產品的雷同性，避免重復建設造成的無序競爭，從而提高中小企業整體發展水平；其次要努力提高中小企業經營管理者的知識業務水平，加強個人綜合修養，以適應現代生產和國際競爭的需求；在此基礎上中小企業自身也要切實加強其內部管理，完善財務制度，端正信用行為，提高自身的信用水平，為企業融資打下良好堅實基礎。

2.大力改善信用環境。對中小企業融資的信用評定，在很大程度上是貸款機構內部信息處理的問題，但在整個社會信用缺失的情況下，靠單個銀行或企業難以解決融資問題。因此，中國人民銀行、監管當局和各級政府部門都應該有責任有義務有信心為信用環境的建設做自己的努力。

3.引入發展風險投資。引入發展風險投資，可以有效地引導社會閑散資金通過富有經驗的專家管理，投入到有成長潛力的中小企業中，使企業的經營環境得到改善，發展創業(風險)投資，既能幫助居民合理配置金融資產，又能使融資主體多元化，以獲取更多的資金促進高新技術產業發展。風險投資一般情況下不參與生產經營管理，它進行監督管理、資源整合提供服務、扶持企業上市等等，通過上市、購并、重組、轉讓、回購等方式推出投資，通過服務增值獲利。風險投資在我國已經經歷過較長時間的引進及成長期，在政策制度和操作方面，可以說是較為成熟的一種融資方式。風險投資最適合于產品或項目科技含量高，具有高發展空間和高市場前景的中小企業，在企業創業之初，或者在產品研發階段和市場進入前期，急需資金之際，這是一條比較好的渠道，利用風險投資，中小企業可以盡快啟動。

4.銀行業積極為中小企業開辦創新融資產品。向銀行貸款是中小企業最主要的融資來源，目前很多銀行也推出了針對性的融資產品，如中國銀行的“中小企業融資百寶箱”、農業銀行“小企業簡式快速貸款”、招商銀行的“點金物流金融”等。這些融資產品有效的解決了企業融資問題。比如招商銀行的“點金物流金融”，該產品體系涵蓋了內外貿一體化的融資服務需求，也就是說，無論是內貿與生產的采購、銷售，還是進出口業務的采購與銷售，中小企業客戶都可以選擇到標準解決方案，并可以找到個性化的專業產品獲得全面供應鏈融資支持。該產品立足于盤活沉淀資金、提高資金流轉效率、降低結算風險、提升企業價值，通過與第三方物流合作，整合創新內外貿一體化服務體系，創新設計五種模式重點解決中小企業融資難的問題。比如渣打銀行還聯手中國進出口銀行，為那些走出國門的企業共同提供包括項目融資、付款及收款服務、貿易融資、環球市場產品等在內的金融產品及解決方案。

5.從資本市場直接融資。當前金融市場不斷發展的時期，直接融資應該為中小企業的融資開辟巨大的空間。比如，納斯達克設置專門的小市值板塊，不少中國的網絡公司早已在那里掛牌上市并得到發展；香港的創業板已經有許多中國的上市公司；中國資本市場2005年也設置了中小企業板，至今已經有百余家公司上市融資。資本市場的直接融資方式，對中小企業的發展是非常重要的。蘇寧電器在中小版上市后，成功融資，成為電器銷售行業的龍頭。中小企業融資難的突破口，有優勢的企業應該從資本市場著手。

參考文獻:

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