學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

焦點(diǎn)

《財(cái)經(jīng)宏觀周報(bào)》

2008年11月3日第11期·四季度GDP走向

據(jù)生產(chǎn)法GDP測(cè)算，中國(guó)四季度工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)可能在三季度的基礎(chǔ)上反彈。隨著國(guó)家宏觀調(diào)控政策全面放松、非經(jīng)濟(jì)因素影響逐漸淡化以及大宗商品價(jià)格大幅回落，四季度工業(yè)生產(chǎn)總體上有可能加快。央行在六周內(nèi)三次減息，為負(fù)債率較高的企業(yè)降低了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，投入品價(jià)格下降使企業(yè)利潤(rùn)空間有所增長(zhǎng)，工業(yè)企業(yè)增加生產(chǎn)的積極性在提高。

四季度工業(yè)增加值的反彈將帶動(dòng)GDP走高，反彈的高度取決于企業(yè)對(duì)未來(lái)的預(yù)期。只要四季度GDP能保持9％或略高的增長(zhǎng)，2008年的GDP增速仍可達(dá)9.5％以上的較快增長(zhǎng)。但全年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)2003年以來(lái)的首次個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

2008年11月10日第12期·宏觀政策調(diào)整的預(yù)見性

鑒于外部經(jīng)濟(jì)的惡化可能嚴(yán)重侵蝕經(jīng)濟(jì)基本面，中國(guó)政府將很可能出臺(tái)與寬松貨幣政策相配合的積極財(cái)政政策。

能否避免經(jīng)濟(jì)的深幅調(diào)整和通貨緊縮，關(guān)鍵在于宏觀政策調(diào)整的速度和規(guī)模能否部分抵消外需不足帶來(lái)的需求緊縮。在外需下降、國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)信心下滑的背景下，貨幣政策放松、放棄信貸規(guī)模控制、回調(diào)出口退稅率效果并不明顯；應(yīng)吸取過(guò)去宏觀政策調(diào)整滯后的教訓(xùn)，及時(shí)讓積極的財(cái)政政策發(fā)揮穩(wěn)定內(nèi)需和反周期的功能。積極財(cái)政政策將增加財(cái)政赤字，但若能穩(wěn)定投資者和消費(fèi)者的信心，財(cái)政赤字增長(zhǎng)是可控的。

（詳見《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》http://www.caijing.com.cn/macroscopyweekly/）

宏觀

貿(mào)易結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響貿(mào)易順差

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所 姚枝仲

“中國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變動(dòng)：2001-2008”

2008年11月3日

2001年至2007年，中國(guó)貿(mào)易順差的增長(zhǎng)主要是由貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變動(dòng)造成的，這些結(jié)構(gòu)變動(dòng)主要包括四個(gè)方面：

一是部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的比較優(yōu)勢(shì)得到了加強(qiáng)；二是部分資本密集型產(chǎn)品從原來(lái)的比較劣勢(shì)變?yōu)楸容^優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品；三是參與產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易的主要產(chǎn)品從貿(mào)易逆差變?yōu)橘Q(mào)易順差；四是部分資源密集型產(chǎn)品和技術(shù)密集型產(chǎn)品的比較劣勢(shì)進(jìn)一步加劇。

其中，前三個(gè)變化導(dǎo)致了貿(mào)易順差的增長(zhǎng)，后一個(gè)變化導(dǎo)致了貿(mào)易順差的減少，但其綜合結(jié)果導(dǎo)致了貿(mào)易順差大幅度增長(zhǎng)。前三個(gè)變化在2008年并沒(méi)有繼續(xù)出現(xiàn)，而導(dǎo)致順差減少的變化則延續(xù)到了2008年。同時(shí)，2008年還出現(xiàn)了一個(gè)新的變化，即勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的比較優(yōu)勢(shì)開始受到削弱，這一變化可能對(duì)中國(guó)未來(lái)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易順差產(chǎn)生重大影響。

金融危機(jī)或致發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)危機(jī)

世界銀行高級(jí)副行長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 林毅夫

“金融危機(jī)對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的影響”

北大中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心政策性研究簡(jiǎn)報(bào)2008年第39期

2008年10月28日

首先，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)產(chǎn)品的需求減少，使發(fā)展中國(guó)家的出口減少；第二，發(fā)展中國(guó)家能獲得的投資減少。一方面，流入發(fā)展中國(guó)家的資金減少，另一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)為提高資本充足率，可能收回流入發(fā)展中國(guó)家的資金；第三，石油等礦產(chǎn)資源的價(jià)格下跌，導(dǎo)致資源密集型國(guó)家的收入降低；第四，由于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退，可吸納的勞動(dòng)力減少，勞動(dòng)力豐富的國(guó)家可輸出的勞工減少，已輸出的勞工則可能面臨失業(yè)。

此外，金融危機(jī)還會(huì)對(duì)發(fā)展中國(guó)家造成第二輪效應(yīng)。發(fā)展中國(guó)家的前一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度上依靠投資。而現(xiàn)在流入的資金減少，自己可動(dòng)用的資金也減少，很多正在建設(shè)的工程可能會(huì)因資金鏈的斷裂而無(wú)法繼續(xù)；已完工的項(xiàng)目也可能因需求減少、價(jià)格下跌而無(wú)法實(shí)現(xiàn)收益。二者都可能引發(fā)呆壞賬和銀行危機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致人們的信心喪失和股市下跌。

政策

收入占比降幅的政策影響待重估

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)系教授 白重恩

“紀(jì)念改革開放三十周年經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談會(huì)”

2008年10月28日

關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的分配格局，以往普遍認(rèn)為，在要素分配中，勞動(dòng)收入所占的比重是大幅下降的。運(yùn)用統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)可算出，1995年到2004年間，勞動(dòng)收入占國(guó)民經(jīng)濟(jì)的比重下降了10.73個(gè)百分點(diǎn)。

但深入研究發(fā)現(xiàn)，其中有很大一部分是因統(tǒng)計(jì)口徑的改變?cè)斐傻挠绊懀饕óa(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變，以及國(guó)有企業(yè)重組等因素，而并非分配格局或制度有了巨大變化。

所以，對(duì)于本來(lái)基于10.73個(gè)百分點(diǎn)這個(gè)數(shù)據(jù)提出的很多政策討論和政策建議，需重新思考。

比如我們發(fā)現(xiàn)勞動(dòng)收入降得太快，就采取各種措施增加勞動(dòng)收入。但現(xiàn)在研究發(fā)現(xiàn)，問(wèn)題其實(shí)不像數(shù)字表明的那么嚴(yán)重。在這種情況下，是否還要通過(guò)犧牲勞動(dòng)力市場(chǎng)的效率，來(lái)實(shí)施行政干預(yù)或法律干預(yù)來(lái)提高勞動(dòng)在收入中所占的比例，是一個(gè)值得思考的問(wèn)題。