堅(jiān)持貨幣從緊謹(jǐn)防通脹風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心于3月進(jìn)行的中國(guó)百名經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心調(diào)查顯示，2008年一季度經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)為5.08（取值范圍在1－9之間），比2007年四季度低0.44點(diǎn)。

這表明，面對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響加劇以及國(guó)內(nèi)通脹壓力加大等宏觀環(huán)境的變化，經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)有所回落，但仍處于樂(lè)觀的區(qū)間（見圖1）。

參與調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總體較好，投資、信貸快速增長(zhǎng)，外貿(mào)失衡壓力緩解，資產(chǎn)價(jià)格回落，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行熱度持續(xù)降低。目前的突出問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)減速的同時(shí)通貨膨脹壓力加大。

展望最近的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)走弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，人民幣升值壓力依舊，外商直接投資增長(zhǎng)趨緩，國(guó)際石油價(jià)格平穩(wěn)趨升。

對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們建議：應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策，注意外部因素對(duì)宏觀調(diào)控的影響，注意平衡企業(yè)發(fā)展的短期利益和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期要求；增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，促進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，積極推進(jìn)各領(lǐng)域改革。

此次參與調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家有：巴曙松、常修澤、陳道富、陳淮、陳浪南、陳興動(dòng)、陳宗勝、程恩富、程永照、遲福林、丁寧寧、賀力平、胡必亮、華而誠(chéng)、黃少安、黃衛(wèi)平、紀(jì)玉山、金雪軍、雎國(guó)余、李泊溪、李觘、李國(guó)璋、李善同、李天德、李曉西、李子奈、歷無(wú)畏、梁優(yōu)彩、梁中堂、劉厚俊、劉世錦、劉憲法、劉小川、茅于軾、馬曉河、潘云、任若恩、史晉川、舒元、談敏、談世中、唐壽寧、田秋生、王謘、汪丁丁、汪同三、王建、王小廣、王小魯、王一鳴、魏杰、吳曉求、夏興園、夏業(yè)良、徐長(zhǎng)生、葉灼新、易憲容、喻新安、袁鋼明、曾五一、張寶通、張承耀、張軍擴(kuò)、張曙光、章錚、趙凌云、趙志耘、鄭超愚、鄭京平、鐘偉、周黎安、周立群、周天勇、周學(xué)曾、周業(yè)安、周振華、祝寶良、左小蕾。

現(xiàn)狀：經(jīng)濟(jì)熱度降溫通脹壓力加大

調(diào)查顯示，與此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)波動(dòng)主要源于預(yù)期波動(dòng)的特點(diǎn)不同，這次經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)的波動(dòng)，主要與經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的憂慮增加密切相關(guān)。

從指數(shù)構(gòu)成看，即期景氣指數(shù) （經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷）為5.00，比2007年四季度低0.60點(diǎn)；預(yù)期景氣指數(shù) （經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)未來(lái)六個(gè)月總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的判斷）為5.17，比2007年四季度低0.27點(diǎn)；預(yù)期景氣指數(shù)自2005年二季度以來(lái)首次超過(guò)即期景氣指數(shù)（見圖2）。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)（尤其是即期景氣指數(shù)）回落的根源在于，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)目前中國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的同時(shí)通貨膨脹壓力加大這一矛盾的擔(dān)憂。

一方面，受出口需求減弱、宏觀調(diào)控趨緊等因素影響，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行熱度明顯降低。調(diào)查顯示，認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“過(guò)熱”和“偏熱”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別為5％和49％，比2007年四季度分別低11和19個(gè)百分點(diǎn)，而認(rèn)為“正常”的由2007年四季度的16％提高到37％（見圖3）。具體來(lái)說(shuō)，主要表現(xiàn)在如下：

——投資、貨幣信貸增長(zhǎng)企穩(wěn)。調(diào)查顯示，55％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)“正常”，比2007年四季度提高23個(gè)百分點(diǎn)；而認(rèn)為“過(guò)快”的則從2007年四季度的67％降低到42％（見圖4）。相應(yīng)地，認(rèn)為貨幣信貸增長(zhǎng)“過(guò)快”的為57％，比2007年四季度降低12個(gè)百分點(diǎn)；而認(rèn)為“正常”的由2007年四季度的30％提高到42％。流動(dòng)性過(guò)剩的壓力也因此有所緩解，認(rèn)為2008年流動(dòng)性過(guò)剩壓力比2007年“加劇”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家僅有14％，比2007年四季度減少13個(gè)百分點(diǎn)。

——出口增長(zhǎng)明顯趨緩。調(diào)查顯示，31％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前出口需求“旺盛”，比2007年四季度降低24個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為“不足”的由2007年四季度的1％提高到12％。而對(duì)于未來(lái)六個(gè)月，71％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為出口會(huì)“減慢”，比2007年四季度提高36個(gè)百分點(diǎn)，比同期認(rèn)為會(huì)“加快”和“持平”的分別高64和49個(gè)百分點(diǎn)（見圖5）。因此，雖然有78％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前外貿(mào)順差“過(guò)大”，但是55％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月順差會(huì)“減少”。

——資產(chǎn)價(jià)格漲勢(shì)趨穩(wěn)。調(diào)查顯示，認(rèn)為目前平均房?jī)r(jià)水平“過(guò)高”和“較高”的分別為45％和50％，與2007年四季度基本持平；而認(rèn)為2008年房?jī)r(jià)將比2007年“上漲5％以內(nèi)”、“下降”和“持平”的分別占33％、20％和13％，比2007年四季度分別提高5、15個(gè)百分點(diǎn)和基本持平，三者合計(jì)比認(rèn)為“上漲10％以上”和“上漲5％-10％”的合計(jì)比重高32個(gè)百分點(diǎn)（見圖6）。認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月國(guó)內(nèi)股市價(jià)格“穩(wěn)定（或小幅波動(dòng)）”和“下降”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別為51％和20％，比2007年四季度分別高6個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)（見圖7）。

另一方面，通貨膨脹壓力加大。2008年一二月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比分別上漲7.1％和8.7％，漲幅比上年同月分別高4.9和6個(gè)百分點(diǎn)。

調(diào)查顯示，79％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月通貨膨脹率將比2007年“上升”，比2007年四季度提高28個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2008年CPI同比增長(zhǎng)的平均值達(dá)5.8％，比2007年四季度高0.8個(gè)百分點(diǎn)，更比政府確定的2008年4.8％的目標(biāo)高1個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，認(rèn)為2008年會(huì)出現(xiàn)“全面通貨膨脹”的比重并不高（18％），多數(shù)（61％）認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性通貨膨脹”（見圖8）。

此外，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于惡化加大了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂。調(diào)查顯示，認(rèn)為美國(guó)次貸危機(jī)將“繼續(xù)惡化”和“延續(xù)目前狀況”的分別為21％和32％，比2007年四季度分別提高兩個(gè)和8個(gè)百分點(diǎn)；而認(rèn)為其對(duì)中國(guó)影響“很大”和“較大”的合計(jì)比重雖然只有30％，但比2007年四季度提高了17個(gè)百分點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，其影響主要是“進(jìn)一步加重人民幣升值壓力”、“增加了我國(guó)宏觀調(diào)控的難度”和“嚴(yán)重影響我國(guó)出口”，認(rèn)同率分別達(dá)53％、49％和40％。

前瞻：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩升值壓力依舊

——世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻。受美國(guó)次貸危機(jī)等因素影響，60％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為與2007年相比，2008年世界經(jīng)濟(jì)總體趨于“惡化”，比2007年四季度提高22個(gè)百分點(diǎn)，比同期認(rèn)為“好轉(zhuǎn)”的高59個(gè)百分點(diǎn)。

——國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩。受世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策等因素影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍調(diào)低了對(duì)2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。調(diào)查顯示，僅有15％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)2008年GDP增長(zhǎng)達(dá)到或超過(guò)11％，比2007年四季度降低了24個(gè)百分點(diǎn)；而預(yù)測(cè)10％及以下的則達(dá)到47％；平均預(yù)測(cè)值為10.2％，比2007年三四季度分別低0.6個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

——人民幣升值壓力依舊。調(diào)查顯示，60％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期未來(lái)六個(gè)月人民幣匯率（兌美元）升值3％以上，與2007年四季度持平；其中21％預(yù)期“升值5％以上”，比2007年四季度增加四個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)期“升值3％ 以內(nèi)”的為32％，比2007年四季度降低4個(gè)百分點(diǎn)（見圖9）。

人民幣升值的壓力主要來(lái)自于美元，其次是英鎊和歐元。調(diào)查顯示，54％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美元被“高估”，比2007年四季度提高10個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為“合適”和被“低估”的分別為34％和12％。而認(rèn)為英鎊和歐元被“高估”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別為52％和47％，與2007年四季度持平和基本持平。認(rèn)為日元“合適”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)62％，比2007年四季度提高6個(gè)百分點(diǎn)。

——外商直接投資增長(zhǎng)趨緩。調(diào)查顯示，27％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月外商直接投資增長(zhǎng)會(huì)“減慢”，比認(rèn)為會(huì)“加快”的高10個(gè)百分點(diǎn)；56％認(rèn)為會(huì)“持平”，比2007年四季度降低19個(gè)百分點(diǎn)。

——國(guó)際石油價(jià)格平穩(wěn)趨升。調(diào)查顯示，55％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，未來(lái)六個(gè)月國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格會(huì)“小幅上漲”，比2007年四季度降低兩個(gè)百分點(diǎn)；6％認(rèn)為會(huì)“大幅上漲”，比2007年四季度提高2個(gè)百分點(diǎn)；22％認(rèn)為會(huì)“平穩(wěn)”，比2007年四季度降低1個(gè)百分點(diǎn)；17％認(rèn)為會(huì)“下降”，比2007年四季度增加1個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查表明，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為國(guó)際石油價(jià)格將保持平穩(wěn)趨升態(tài)勢(shì)（見圖10）。

建議：調(diào)控方針無(wú)需調(diào)整

堅(jiān)持從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策，注意調(diào)控的靈活性。調(diào)查顯示，67％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，年初部分省份發(fā)生的低溫雨雪冰凍災(zāi)害對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響“較小”。

因此，55％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所確定的從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策調(diào)控方針“不需要”調(diào)整。而且，63％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，未來(lái)六個(gè)月存貸款利率應(yīng)該“提高”，比認(rèn)為應(yīng)該“不變”的高26個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，由于受外部因素影響，貨幣政策運(yùn)用的難度增加，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，應(yīng)更好地發(fā)揮財(cái)政政策在宏觀調(diào)控中的作用。

在此過(guò)程中要特別注意：一是明確調(diào)控目標(biāo)和調(diào)控政策的定位；二是貨幣政策具體方式的選擇及其與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)；三是注意調(diào)控的時(shí)機(jī)和力度；四是密切跟蹤和關(guān)注外部因素如美國(guó)次貸危機(jī)等現(xiàn)實(shí)和潛在的影響；五是注意宏觀調(diào)控政策的系統(tǒng)性和效應(yīng)的滯后性。

加大消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，保證出口發(fā)展的穩(wěn)定。鑒于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資和出口高度依賴的現(xiàn)實(shí)，以及宏觀調(diào)控和世界經(jīng)濟(jì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩等外部因素對(duì)投資、出口增長(zhǎng)的不利影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議應(yīng)通過(guò)提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)、提高社會(huì)保障水平、增加低收入群體補(bǔ)助、調(diào)整收入分配制度等方式和途徑，提高人們的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。面對(duì)能源、原材料和人工成本上升以及人民幣持續(xù)升值等對(duì)中國(guó)出口企業(yè)所形成的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議，通過(guò)提高自主創(chuàng)新能力等方式，促進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，保證出口總體水平的平穩(wěn)發(fā)展。同時(shí)，要支持企業(yè)走出去，特別是投資于海外資源、能源開發(fā)，增強(qiáng)中國(guó)全球資源保障能力。

注意平衡企業(yè)發(fā)展的短期利益和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期要求。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，《勞動(dòng)合同法》的實(shí)施，從短期來(lái)看，尤其在當(dāng)前緊縮政策的外部環(huán)境下，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)尤其是中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)形成一定壓力。調(diào)查顯示，分別有56％、42％和42％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，該法的實(shí)施會(huì)帶來(lái)“企業(yè)成本明顯增加”、“影響中小企業(yè)發(fā)展”和“增加就業(yè)壓力”（見圖11）。

同時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也肯定了該項(xiàng)法律的積極意義，分別有35％、35％、33％和31％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，會(huì)“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，激勵(lì)企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力”、“增加居民收入，提高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)”、“有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展”和“有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整”。為此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議要在法律實(shí)施過(guò)程中充分考慮企業(yè)特別是中小企業(yè)的實(shí)際情況，同時(shí)還需要通過(guò)減免稅費(fèi)等方式減輕中小企業(yè)、個(gè)體戶的負(fù)擔(dān)，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)和擴(kuò)大就業(yè)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)改革提出建議：推進(jìn)政府管理體制改革、促進(jìn)收入分配體制改革、推動(dòng)財(cái)稅金融體制改革。

作者供職于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心