信息優勢和關系契約優勢是農村民間金融發展的內在動力

摘要：現實的金融交易具有明顯的信息不對稱性，容易導致逆向選擇和道德風險，從而限制了農村中小企業的發展。民間金融的內生于中小企業擺脫信貸配給困境的經濟行為過程中，在一定程度上解決了信貸配給難題。我國農村社會環境適宜于民間金融的生存和發展，農村社會中的社會關系實際上為農村民間金融提供了可資利用的社會資本。

關鍵詞：民間金融；信貸配給；信息不對稱；社會資本

中圖分類號：F830.35 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031(2009)04-0072-04

民間金融作為內生于農村經濟的非正式的金融制度安排已經在當前我國農村經濟發展中表現了相當的生命力。從制度變遷和制度創新的角度看，包括民間金融在內的許多農村經濟制度創新都是傳統的鄉土社會經濟模式的變形和改造，是農村非正式制度抵抗和挑戰正式制度的結果。農村的歷史性和現實性經驗知識極大地影響了農村制度的變革，究其原因，是因為內生于農村經濟社會的經濟制度更能適合于農村經濟的進一步發展。興起于我國改革開放之初的農村民間金融組織以其實行民用民管的制度優勢，有效地實行貸款監督，既以低廉的交易費用給予農戶獲得小額貸款的機會，又保障貸款得以回收。

本文立足于制度變遷和信息經濟學視角分析民間金融生存與發展的社會環境，以及農村金融相對于正規金融的特點與優勢。

一、民間金融在解決信貸配給難題方面具有天然的優勢

斯蒂格利茨和韋斯在1981年《美國經濟評論》上發表的《不完美信息市場中的信貸配給》一文對微觀經濟學中的信貸配給理論做了全面的闡述。信貸配給是信貸市場上的這樣一種狀況：由于事前和事后的不對稱信息，信貸市場上存在逆向選擇效應和逆向激勵效應(道德風險效應)。逆向選擇是指由于合約簽訂前的信息不對稱，貸款風險最大的人往往是尋求貸款最積極的人。逆向激勵是指由于合約簽訂后的信息不對稱。在貸款發放或貸款合同簽訂之后，借款人可能改變貸款用途，從事不利于銀行利益的項目，或者對銀行隱瞞貸款項目的真實收益。以上兩種效應在借貸市場上是普遍存在的。在借貸活動中。因信息證實或監督的代價太高，銀行要么不能獲得關于貸款用途和項目收益的真實信息，要么承擔高昂的監督成本。為了減少以上兩種效應的發生，同時減少監督成本，按照既定的契約條件(主要是利率)，銀行的自主性反應就是實行信貸配給，有些借款者得到貸款，另一部分只能部分得到或根本得不到貸方提供的資金。而得到貸款的往往是那些與銀行有經常性的業務往來、銀行對其財務和經營信息比較了解的大中型企業。

配給現象一般不會出現在運轉良好的商品與服務市場上，因為需求大于供給會導致價格上升，從而使市場達到均衡狀態。但在信貸市場上，決定借貸行為的因素除了利率外，還有諸如貸款用途、貸款抵押等非價格性的附加條件，這些附加條件使金融市場上均衡的決定不同與其他市場，銀行為實現收益最大化只能實行信貸配給。

由于現實的金融交易具有明顯的信息不對稱性，逆向選擇和道德風險問題容易發生，使體制內金融機構和貸款人員不敢輕易向中小企業發放貸款。從而在主觀上限制了對中小企業經濟的金融支持。我國農村經濟發展的主力軍鄉鎮企業和私營企業一般為中小企業，在信貸市場上由于自身的缺陷處于不利地位。鄉鎮企業和私營企業大多是從合作制企業和家庭企業起步的，至今仍然保留著濃厚的家庭、家族色彩。它缺少規范的財務管理制度，使得金融機構難以對其進行信用評估，也不符合有關條款所要求的貸款條件。特別是一旦發生宏觀經濟波動，企業的營業收入、投資能力、盈利能力就會明顯受到沖擊。加上這些企業自有資本少、融資費用高、抵押擔保機制不健全，因而很難得到體制內金融機構的信貸支持。

調查顯示，我國中小企業的貸款滿足率很小，特別是在當前大量中小企業陷入困境的情況下，情況顯得尤為突出。其主要原因是中小企業自身發展的不確定性大。對國有金融機構而言信用風險較高，國有銀行發放貸款的監督成本高。我國的大銀行由于貸款給中小企業。平均到每個單位貸款頭上的成本太高，所以大銀行更愿意向大企業貸款。由于信貸配給，得不到正規金融機構貸款的經濟個體自然就有強烈的動機去尋找其它來源的資金支持。而民間金融如民間借貸等在本鄉本土開展“業務”，信息不對稱問題以及履約問題在鄉鄰之間一般來說不嚴重。借貸者之間的信息和信用狀況容易被對方了解，信息成本內化于當事人大量平常生活之中。由于利用了當地私人信息，民間金融在解決信息不對稱方面有比較優勢，這也是民間金融產生的重要原因。正規金融機構在貸款活動中所必須進行的貸前調查以建立信貸關系的費用在民間金融里相當低。因此，民間金融不僅在一定程度拓寬了鄉鎮企業的融資渠道，而且可以緩解鄉鎮企業所面臨的信貸配給困境。

二、社會關系資本是民間金融生存的環境基礎

斯蒂格利茲在研究借貸市場時指出，關聯契約也是一種貸款擔保。關聯契約指的是借款人和貸款人之間除了在信貸市場上存在借貸的關系外，還在其他市場上(如商品市場上)存在交易關系，因此雙方在簽訂信貸契約時會把其他市場的交易情況考慮在內。這種存在于信貸市場之外的交易關系。是民間信貸市場上比較常見的現象，不僅為貸款人提供了關于借款人資信、還款能力的信息，事實上也是一種擔保。它增加了借款人違約的成本，使得貸款人能夠對借款人保持一定的控制力，加強了對借款人正確使用貸款以及履行還款義務的激勵。如果將斯蒂格利茲所講的其他市場上的交易關系做一下擴展，將借貸雙方的社會關系也考慮在信貸契約之內，則這種社會關系將構成一種擴展了的關聯契約，從而成為一種無形的貸款擔保。

目前在我國農村地區，廣泛存在著建立在血緣、親緣、業緣和地緣關系之上的社會關系，這種社會關系實際上是一種財富，可以成為人們在經濟關系中可資利用的重要資源。在純粹的商業信用關系還沒有完全建立起來之前，人們之間的社會關系可以起到部分的貸款擔保的功能。一旦借貸關系中的一方在信貸契約的執行過程中發生違約行為，他所面對的就不僅僅是有形的契約規定范圍內的懲罰，即便是他可以設法避免這種有形的懲罰。由無形的社會關系形成的貸款擔保也會給他以嚴厲的懲罰，他的社會關系在他違約之后馬上就會發生質的變化，簡單地說，他將喪失在他的社會關系中的信譽。一個理性的經濟人應該意識到良好的社會信譽的建立需要持之以恒的謹慎行事，但卻可以毀于一旦。在社會關系中的信譽一旦破壞就難以恢復。這顯然是一種無形的社會約束力。

在我國農村地區，社會關系是深深地嵌入在社會結構之中的。我國農村的社會結構是建立在血緣關系和地緣關系基礎上的。前者是以家庭為核心的親屬網絡，后者則是以村莊、集鎮為單位的社會共同體。這種社會共同體實際上形成了一種治理機制，“社區解決的是那些古典的國家失靈和市場失靈問題，即類似鄰里和睦問題，地方公共物品的供應不足，保險與其它風險共擔機會的缺乏，將窮人排除在信貸市場之外。以及對工作過多和無效監督等。社區有時能做到政府和市場不能做到的事情。”中國是一個公認的“關系本位”的社會，由于我國農村社會的經濟資源匱乏。人情和私人關系在日常生活之中得到強化。又因為我國自來是農業大國，農民在自給自足的同時，為了生存下去就要在一定的關系網絡中獲得各種援助和生存資源，即用關系網來尋求自身的社會保障，使這種關系網進一步強化。個人的社會關系因而就成為其重要的社會資本，可以在資金融通活動中作為一種無形的擔保。

根據博弈論，博弈的雙方要實現合作。除了必須盡可能獲得有關對方動機和能力的充分信息之外，還在于要把雙方置于一個重復博弈的境遇之中。在無限次或未知次數的重復博弈之中。博弈雙方的行為選擇會達成較優的博弈均衡，使雙方均取得較好結果。在我國農村，民間金融的參與者實際上是進入了一種重復博弈。我國農村鄉土社會的人緣、血緣、地緣特征使其成員處在循環往復、持續不斷并日漸緊密的人際交往之中。在這種穩定持續的關系中，個人之間的相互監督可以起到規范經濟活動的功能。有助于生成互惠的社會規范。要與其他人形成穩定的合作關系，就一定要講信譽。否則，哪怕是一次偶然的行為偏離也可能被打上不誠實的烙印。而一旦周圍的人對他的信任預期黯淡，也就降低了此人的社會價值，傳統文化中的“父債子還”的倫理道德觀念更加重了這一群體性懲罰。鄉土社會中的社會關系因此而更加重要，更具有穩定性了。

金融體系的正常運行不僅要依靠法律等正式制度安排來保障，而且在很大的程度上要依賴于社會主體之間的信任和誠信的理念來維系，靠市場經濟條件下的信用道德規范來維系。我國農村社會中社會關系的重要性實際上為農村民間金融提供了可資利用的社會資本，個體在社會關系中的位置形成自己的社會關系資本，在民間金融活動中，這種社會關系資本發揮了抵押、擔保和監督約束功能，而在正規金融體系中，這種情況是不可能發生的。

三、發展民間金融體系順應了農村經濟體制的變遷

在漸進式改革中發展起來的我國農村金融體系近些年對農村經濟的信貸支持力度明顯不足，農村現有體制內金融制度實際上是一種從農村獲取凈儲蓄的機制。由此造成的直接后果就是，農民收入增長緩慢，和城鎮居民差距逐年擴大。可以說，現有農村體制內金融體系直接從農村吸收了大量廉價資金。這些資金絕大部分投入到了體制內經濟，為中國經濟體制改革做出了極大貢獻。

農村民間金融的發展是農村經濟發展對體制內金融扭曲和金融抑制的理性回應。由于體制內金融機構的所有制偏見和制度歧視，農村經濟的發展產生了對民間金融市場的強烈的制度需求。在體制內金融對農村供給缺乏的情況下，農村經濟要發展，農民要生產，資金需求的缺口只有尋找新的渠道。我國民間歷來注重血緣紐帶關系，特別是在農村，遇到困難向親朋好友求助是很自然的事，民間借貸就成為彌補農村資金缺口的重要選擇。民間信貸的手續簡便，經營方式靈活，滿足了農村多樣化的資金需求。而用于生產性投資的借貸資本在追求利潤最大化動機的驅動下，也會要求較高的利率。在央行實際利率明顯偏低的情況下，把錢存入銀行增值有限。在現今投資渠道不多。而我國股票市場的系統性風險又太高，將錢借給信用好的、知根知底的鄉鄰，不失為一種較好的投資方式，于是民間金融迅速發展。

對于農民來說，民間金融市場的重要性要遠遠超過體制內金融市場。從局部的數據來看，部分地區的農村民間金融已有相當規模。民間融資的形式也多樣化，融資范圍和內容也不斷擴大，為農村經濟的發展注入了強大的推動力。在經濟較為發達的溫州農村，各種各樣的民間借貸盛行。據中國農業銀行溫州支行對溫州農戶的抽樣調查。約有83.3％的農戶都曾經有過民間借貸活動，溫州市民間借貸占到整個農村資金市場總量的1/3。而在個別私營經濟特別發達的區域，95％以上的家庭都參與了拆借活動，80％戶的錢不存在銀行，80％的資金也不存在銀行。他們在熟人、鄰里之間，或熟人的熟人之間直接拆借，規模在100萬元左右的生意款一般都是通過向熟人借錢籌集。浙江省蒼南縣龍港鎮是個經濟發達鎮，這個鎮90％的企業有社會借貸，民間借貸一般占企業資金總量的30％-40％。

中國農村民間金融體系的產生和發展有其客觀的規律。隨著我國農村經濟體制改革的深化，民營經濟逐漸成市場經濟中最活躍的經濟主體，一個健全的金融體系對于農村經濟的良性發展是必不可少的。民間金融是農村金融制度變遷在特殊社會環境下采取的一種特殊方式，是新的經濟成分掙脫體制內金融體系束縛的必然要求。發展農村民間金融體系順應了我國農村經濟體制的變遷，農村民間金融體系的健全和完善必然會反過來促進農村經濟發展。從制度結構變遷的角度看，只有內生于農村經濟內部的金融制度安排才是有意義的。因為農村金融成長的真正要素存在于經濟發展過程中，民間金融機構顯然比現有農村體制內金融更適合于農村經濟增長的金融需要。

四、結論及政策建議

民間金融在為農村經濟提供金融服務方面擁有信息上的優勢。民間金融組織的社區性質明顯，其信息優勢反映在貸款人對借款人還款能力的甄別上，貸款人對借款人的品德、能力、資本、經營狀況有比較清楚的感性了解，由于債權債務雙方彼此都很了解，金融主體能較充分的利用地方的信息存量，這樣可以省去大量調研費用，也可減少審核批準程序。民間金融組織的信息優勢還反映在它對貸款的監督過程中。由于地域、職業和血緣等原因，民間信貸市場上的借貸雙方保持相對頻繁的接觸，不用費力去了解借款人的信息，這種信息上的便利導致貸款人能夠較為及時地把握貸款按時足額歸還的可能性，進行實際監督，并采取相應的行動。因而民間金融組織面對的信息不對稱帶來的道德風險和逆向選擇問題比較小，它們資產質量高的潛在比較優勢也是確實存在的。

農村民間金融具有關聯契約的擔保優勢。在貸款的抵押擔保方面，農村民間金融組織有比體制內金融更為靈活的安排，緩解了貧困的農民和中小企業面臨的擔保約束。目前我國農村居民所擁有的主要財產有土地、房屋、糧食、農具等，作為農村居民最為普遍的財產，這些物品都不具有較高的交易價值，管理和處置成本較高，很難作為有效的抵押物，體制內金融機構一般拒絕將其作為抵押物。土地是農村家庭最為重要的財產，但家庭實際只具有對土地的使用權和承包經營權，并不具備完全的產權，沒有實際處置轉讓權，因而也無法將土地作為抵押品。當前在農村貸款中由于借款人缺乏合格的抵押物而被農村體制內金融機構拒絕放貸的現象非常普遍。許多在正規金融市場上不能作為擔保的物品在民間金融市場中卻可以作為擔保。例如房產、土地等，由于借貸雙方居住的地域相近并且接觸較多，這些物品作為擔保品的管理和處置成本相對較低。因為可以用來作為擔保。在農村民間金融中，社會關系也可以起到擔保的功用，使得金融交易按交易雙方的真實意圖來實現。正如馬克思所說的，人是一切社會關系的總和。借貸關系是人與人之間關系的物化表現。農村民間金融活動的交易雙方都處于一定的社會聯系之中，這種社會聯系構成了交易中的社會擔保機制。或稱隱性擔保機制。在一定意義上，交易主體的社會聯系也是一種資源(無形的資源)，它能夠給當事人帶來一定的物質或精神收益。借款人的還款行為自然地構成了這種社會聯系的一部分，如果借款人及時足額的還款，這種社會聯系就能夠得到很好的維持。一旦借款人違約，則這種聯系被破壞，會給借款人帶來一定的損失，這種損失一般是很難彌補的。因此，社會擔保機制的存在對借款人的行為構成約束。

立足于發揮農村金融的天然優勢，農村金融可能長期處于一種分散化、內生化的發展格局，因此，政府應該減少對農村民間金融的高成本、低效率的管制活動。行政命令并不能解決信貸市場中存在的信息和交易成本等一系列問題，還可能導致民間金融的經營積極性和金融服務能力的降低。相反，政府通過放松管制，為其創造良好的外部環境，農村民間金融可以獲得較大的發展空間并得到快速成長，有利于充分發揮它對農村非國有經濟發展的巨大推動作用，緩解國有銀行撤出農村金融市場后出現的嚴重的資金供求失衡局面。政府要放開金融市場的進入和退出壁壘，確立公正、有效的市場競爭規則，同時給農村民間金融充分的自由選擇權，從而使其充分發揮支持經濟發展的作用。