巴菲特：當雪球遭遇風暴

巴菲特那句“人生就像滾雪球，重要的是找到很長的坡和很濕的雪”，也成為危機時期的名句。

風暴越來越強烈，這句話是否還可以繼續作為他的投資生涯的注解呢？伯克希爾一季度的業績報告顯示，公司虧損15.3億美元。而在一年一度寫給股東的信里，巴菲特承認自己“干了不少蠢事”，“股神”的光芒似乎因此減弱了很多。

網絡上對業績報告和股東信的熱議，基本上是兩種：一是巴菲特失敗了，二是巴菲特依然堅持著自己的投資理論。而媒體大多數是一邊倒，直接就用“巴菲特承認自己2008年投資失敗”，或是“股神第一次遭受大敗”、“首季度虧損”之類的標題，這也無非是為了吸引讀者眼球。但是，這有利于投資者對巴菲特的股東信及投資行為的正確理解嗎？在席卷全球的金融危機中，巴菲特的投資理念和行為會給人們帶來有用的啟示嗎？

不同的人對雪球有著不同的看法。對于巴菲特來說，一要有很長的坡，坡短了，雪球很容易就滾到底，無法繼續滾下去。二是要有很濕的雪，雪不夠濕，就無法長久地黏在雪球上，容易中途掉落，雪球就滾不大。而從巴菲特幾十年的投資成績來看，這個“奧馬哈圣人”對于這兩個方面，一直都把握得很成功。

風暴能吹散一個滾得不夠緊實的雪球，而外部環境的變化，也能讓上一刻的億萬富翁變成下一刻的窮光蛋。因此，一直以來，巴菲特就很中意買那些和人們生活息息相關的公司的股票，比如保險公司、紡織公司、信用卡公司等，對于他來說，這些雪片會牢牢地黏在雪球上，任何時候都很難脫離。而對高科技，他就不感冒，認為那些不到幾個月就要更新換代的產品，很難創造持久的價值。這也是他不投資網絡和IT股票的最主要原因。對于他的雪球來說，網絡公司的股票不是足夠濕的雪，很難黏在上面繼續往下滾，也就不可能越滾越大。

巴菲特并不擔心市場的衰退。在長達26頁的股東信里，巴菲特就明確表示了對度過這次金融風暴的樂觀態度。對他來說，景氣是投資的良機，不景氣也是投資的良機。暴風雪也是滾雪球的好時機，因為這時會有很多值得滾進雪球的雪花。就像20世紀70年代，他做出的股票交易決定，是在漫長的熊市中公然蔑視悲觀的情緒，大膽投資。

另一點不得不提的是，巴菲特在股東信中清晰地提到“沒有其他任何人促使”，這種獨立的投資理念，其實是他在第一次買股票時就奠立的基本原則：10歲的巴菲特為自己和姐姐購買了平生第一只股票—3股，每股38.25。糟糕的是，股價之后一路下行，跌到了27美元，姐姐多麗絲每天“提醒”他這個情況，在不久后股價回升至40美元，巴菲特賣掉了它。似乎和巴菲特作對似的，他賣了之后，股價狂飆到一股202美元。從那以后，巴菲特就永遠記住了這個錯誤，學會不讓自己的決策受到干擾，學會了獲得股東的信任、對股東擔負起責任的投資精髓。

然而如今，巴菲特受到的爭議卻越來越多，全世界都在冀望于他的雪球能繼續滾下去，現實卻打擊了眾人。不過，滾雪球是一個長期的過程。除了眼光，滾雪球也需要足夠的耐心和恒心，不能光看眼下的情況就決定是繼續還是放棄。不要只盯著伯克希爾下降的股價就說股神敗了，而要看他的雪球是否會因為其投資哲學而消散。而且還要看相比之下，他的雪球是否依然比別人的大，比別人的更持久。

“我們不會回到山頂重新開始滾雪球。”每一個時機都是獨一無二的。巴菲特會在這次金融危機中屢屢出手，也從另一個角度驗證了這個觀點—不是總有那么好的機會，讓你爬上一個山坡。大盤跌到1600多點的時候，大家都不敢出手，其實此刻，不知正有多少人后悔莫及呢？