藥業(yè)要瘋

又有兩大藥業(yè)巨頭同居了。

2009年3月12日，瑞士羅氏制藥(Roche)與美國(guó)基因泰克(Genentech)宣布，雙方已達(dá)成友好并購(gòu)協(xié)議，羅氏制藥將以每股9 5美元收購(gòu)基因泰克44％剩余股份。

該交易總金額468億美元，全現(xiàn)金支付。

羅氏制藥先前已持有基因泰克56％股份，2008年7月提出以每股89美元價(jià)格收購(gòu)其全部剩余股份，總價(jià)達(dá)437億美元，但遭到基因泰克拒絕。

今年1月，羅氏制藥欲借全球經(jīng)濟(jì)低迷之勢(shì)，將收購(gòu)價(jià)壓到每股86.5美元，未果。3月6日遂把價(jià)格開(kāi)到每股93美元，依舊未果。最后加碼至95美元，基因泰克方點(diǎn)頭同意。

合并完成后，新公司僅在美國(guó)制藥行業(yè)就將雇用1.75萬(wàn)名雇員，年銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)將達(dá)170億美元，并成為美國(guó)第七大制藥公司。此項(xiàng)交易將成為羅氏繼1998年收購(gòu)Corange(后者并入羅氏旗下醫(yī)療診斷部門(mén))以來(lái)規(guī)模最大的一樁收購(gòu)交易，也是瑞士歷史上最大一起并購(gòu)案。

今年以來(lái)，全球醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)發(fā)生兩起巨額并購(gòu)。

1月26日，壘球藥業(yè)老大輝瑞制藥以680億美元收購(gòu)惠氏公司；3月9日，美國(guó)制藥業(yè)巨頭默沙東以411億美元收購(gòu)先靈葆雅。羅氏制藥此舉將全球藥業(yè)之合掀起新的高潮。

基因泰克成立于1976年，是全球最大的生物制藥公司之一，也是全球市值最高的生物技術(shù)公司。以創(chuàng)新著稱(chēng)的基因泰克開(kāi)發(fā)了全球第一個(gè)基因藥物——重組人胰島素，曾和谷歌及蘋(píng)果一起被評(píng)為全球最具創(chuàng)新精神三大公司。

瑞士羅氏制藥1990年僅以21億美元低價(jià)就控股了基因泰克，此次收購(gòu)前還坐擁基因泰克55.8％控股權(quán)，并擁有其產(chǎn)品在美國(guó)以外的銷(xiāo)售權(quán)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》壓縮成本才是藥企合并浪潮的關(guān)鍵所在，藥廠借此裁減大量員工，并削減重疊成本，保證在糟糕的經(jīng)濟(jì)氣候中存活下去。作為并購(gòu)的動(dòng)機(jī)，這誠(chéng)然不是什么值得驕傲的事情，但它又足夠緊迫。

基金經(jīng)理波霍 美國(guó)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)因此失去了指路明燈，這實(shí)在是個(gè)“恥辱”。

美國(guó)投資公司Caris Co分析師David Moskowitz 接踵而至的三起大并購(gòu)將促使其他制藥公司因害怕錯(cuò)過(guò)機(jī)遇而紛紛采取行動(dòng)。

《南方都市報(bào)》通過(guò)基因泰克旗下的Avastin和Hercegtin等抗癌明星藥物的銷(xiāo)售，羅氏已成為世界上最大的抗癌藥物銷(xiāo)售公司，且在2005年將其大眾消費(fèi)品部賣(mài)給德國(guó)拜耳。這樣取舍是值得的——當(dāng)其他多數(shù)藥廠因大批明星藥將在2011年左右專(zhuān)利過(guò)期而瑟瑟發(fā)抖的時(shí)候，早已走上生物藥路線并賺得盆滿缽滿的羅氏一身輕松。將基因泰克“娶”進(jìn)門(mén)后，羅氏將擁有前者的新老藥物的所有銷(xiāo)售收入，這真是一場(chǎng)劃算的婚禮。

新浪網(wǎng) 一個(gè)月，羅氏開(kāi)價(jià)三次，并不是有人跟他搶基因泰克這塊“熱豆腐”，而是這塊“熱豆腐”里面有羅氏等著救命的藥品專(zhuān)利權(quán)和新藥研發(fā)能力。因?yàn)榱_氏的搖錢(qián)樹(shù)——大批獲益于上世紀(jì)80年代西方立法變革后那一波技術(shù)浪潮的藥品專(zhuān)利權(quán)即將到期，這也是近期頻發(fā)的全球藥業(yè)巨頭同質(zhì)化“簡(jiǎn)單粗暴”并購(gòu)背后的商業(yè)邏輯。也許以后制藥商們?cè)僖膊荒芴稍谝粌蓚€(gè)藥品的專(zhuān)利權(quán)上數(shù)鈔票了。

《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》基因泰克的誘人之處不言而喻，羅氏目前處于臨床Ⅱ期、臨床Ⅲ期和審評(píng)階段的新藥和適應(yīng)癥有78個(gè)，其中73％源于基因泰克。如果沒(méi)有基因泰克，羅氏的產(chǎn)品線將不堪設(shè)想。基因泰克產(chǎn)品占羅氏銷(xiāo)售額中的份額，從2000年的21％增加到2008年的66％，基因泰克的價(jià)值可見(jiàn)一斑。

《競(jìng)爭(zhēng)力》羅氏制藥對(duì)基因泰克早就知根知底，早就已經(jīng)把它收作“干兒子”，此次之所以愿意出高價(jià)將其變成新兒子，一是自身在藥業(yè)研發(fā)方面有香火失傳的急切，另一方面是全球藥業(yè)巨頭都瘋了，并購(gòu)越搞越大，越搞越激烈。對(duì)羅氏來(lái)說(shuō)，基因泰克這塊肥肉掛在嘴邊已經(jīng)不安全。