淺析跨國(guó)公司在華并購(gòu)及我國(guó)的對(duì)策

[摘 要] 當(dāng)前跨國(guó)并購(gòu)已逐漸成為我國(guó)利用FDI的主要方式，跨國(guó)并購(gòu)對(duì)于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和解決就業(yè)問(wèn)題起到了積極作用，但同時(shí)也出現(xiàn)了賤賣國(guó)有資產(chǎn)、貪污腐敗等經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題，如何正確引導(dǎo)跨國(guó)并購(gòu)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展服務(wù)是我國(guó)亟待解決的問(wèn)題。本文通過(guò)分析跨國(guó)公司在華并購(gòu)的特點(diǎn)和出現(xiàn)的問(wèn)題，結(jié)合我國(guó)具體國(guó)情，從政府和企業(yè)兩個(gè)角度提出了正確應(yīng)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的對(duì)策。

[關(guān)鍵詞] 跨國(guó)并購(gòu) 特點(diǎn) 對(duì)策

一、跨國(guó)公司在華并購(gòu)現(xiàn)狀分析

1.跨國(guó)公司在華并購(gòu)的主要特點(diǎn)

(1)發(fā)展迅速，規(guī)模不斷擴(kuò)大

在國(guó)家外匯管理局公布的我國(guó)2007年《我國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》顯示：按國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑，2007年外國(guó)來(lái)華直接投資流入1496億美元，較上年增長(zhǎng)了73%。同時(shí)，外資以并購(gòu)形式對(duì)我國(guó)的投資占直接投資比例也已經(jīng)接近20％。可見(jiàn)，我國(guó)已經(jīng)成為了跨國(guó)公司并購(gòu)的熱點(diǎn)地區(qū)。

(2)行業(yè)和地域分布不均衡

當(dāng)前，外資并購(gòu)的目標(biāo)正從占領(lǐng)市場(chǎng)向提高核心競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)變，從利用傳統(tǒng)的比較優(yōu)勢(shì)要素向利用優(yōu)勢(shì)企業(yè)的資金和技術(shù)轉(zhuǎn)變，外資關(guān)注的領(lǐng)域也從制造業(yè)向銀行、保險(xiǎn)、證券金融、咨詢服務(wù)領(lǐng)域及高科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。外資并購(gòu)目標(biāo)的地域分布不平衡，外資并購(gòu)絕大部分集中在我國(guó)的東南沿海，整個(gè)東南沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的比重約為75%。而四川、河南、安徽、內(nèi)蒙古等廣大中西部地區(qū)只占25%。

(3)在華并購(gòu)謀求絕對(duì)控股

跨國(guó)公司為獲得壟斷利潤(rùn)一貫強(qiáng)調(diào)對(duì)投資企業(yè)的控制權(quán)。因此，在控股權(quán)、控制銷售權(quán)及財(cái)務(wù)權(quán)，品牌使用權(quán)上，外商都提出明確的控制要求，包括最初以參股、相對(duì)控股實(shí)施并購(gòu)的跨國(guó)公司，現(xiàn)在也在謀求通過(guò)增資擴(kuò)股實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股，這樣就能掌握公司的絕對(duì)控制。

2.跨國(guó)公司在華并購(gòu)的動(dòng)因

(1)中國(guó)是重要的資源基地和戰(zhàn)略市場(chǎng)

外資利用我國(guó)本土較為豐富的自然資源開展生產(chǎn)制造，以降低原材料運(yùn)輸成本。隨著改革開放的深入和工業(yè)化進(jìn)程的加快，農(nóng)村剩余勞動(dòng)力不斷被釋放出來(lái)，民工已成為我國(guó)最廉價(jià)的勞動(dòng)力，而我國(guó)的勞動(dòng)力價(jià)格僅占東盟國(guó)家的1/7～1/8。此外，我國(guó)的科研人才資源豐富，科研基礎(chǔ)雄厚，其薪酬相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言也比較低廉。可見(jiàn)，我國(guó)為這些在華跨國(guó)公司提供了豐富的勞動(dòng)力資源和高素質(zhì)人才。

跨國(guó)公司不斷擴(kuò)大在華投資規(guī)模，盡力阻止?jié)撛诟?jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，從而造成跨國(guó)公司在我國(guó)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪異常激烈。其根本原因在于我國(guó)是跨國(guó)公司戰(zhàn)略性的巨大市場(chǎng)。

二、跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)時(shí)出現(xiàn)的問(wèn)題

1.觀念性問(wèn)題

(1)企業(yè)控股權(quán)的認(rèn)識(shí)

我國(guó)企業(yè)在同跨國(guó)公司進(jìn)行并購(gòu)談判中，認(rèn)為失去控股權(quán)就是失去企業(yè)。而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，企業(yè)控股權(quán)更多地為具有企業(yè)優(yōu)勢(shì)的股東掌握，而為了企業(yè)更好地發(fā)展，大股東甚至?xí)鲃?dòng)轉(zhuǎn)讓企業(yè)的控股權(quán)，這在西方發(fā)達(dá)國(guó)家是十分普遍的現(xiàn)象。

(2)社會(huì)觀念問(wèn)題

在我國(guó)，并購(gòu)?fù)潛p企業(yè)聯(lián)系在一起，大多數(shù)企業(yè)只有無(wú)法經(jīng)營(yíng)才考慮作為目標(biāo)公司被其他企業(yè)收購(gòu)、兼并。另外，擔(dān)心“資產(chǎn)流失”、“經(jīng)濟(jì)安全”和“民族工業(yè)”被沖擊，對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)?fù)窒麡O態(tài)度。事實(shí)上，并購(gòu)與被并購(gòu)都是企業(yè)發(fā)展的一種選擇，而不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功與失敗的象征。

(3)對(duì)我國(guó)市場(chǎng)開放度的認(rèn)識(shí)不夠

我國(guó)市場(chǎng)開放得還不夠，我國(guó)企業(yè)需要的是更充分的競(jìng)爭(zhēng)。即便是在WTO承諾下對(duì)外資開放的領(lǐng)域，在持股比例、交易方式乃至交易價(jià)格方面也有很多限制，這些限制大大降低了對(duì)外商的吸引力。

2.制度問(wèn)題

(1)法律障礙問(wèn)題

我國(guó)的法律體系中關(guān)于并購(gòu)的法律很多，但由于出發(fā)點(diǎn)不同，頒布的部委不同，難以構(gòu)成一個(gè)統(tǒng)一的，有機(jī)的整體。對(duì)外商在華直接投資設(shè)廠等進(jìn)行了規(guī)定，對(duì)于并購(gòu)，破產(chǎn)，債權(quán)人權(quán)益等卻并沒(méi)有明確界定，有的法規(guī)與國(guó)際上的并購(gòu)慣例無(wú)法接軌，這是急需解決的問(wèn)題。

(2)信息披露問(wèn)題

為了避免外商利用控股并購(gòu)國(guó)有企業(yè)的機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的壟斷從而損害國(guó)內(nèi)消費(fèi)者利益，對(duì)于收購(gòu)上市公司的跨國(guó)并購(gòu)行為必須強(qiáng)化并購(gòu)過(guò)程中的強(qiáng)制性信息披露，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易的審計(jì)，強(qiáng)化強(qiáng)制性信息披露制度。

(3)并購(gòu)履行的程序問(wèn)題

跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)有企業(yè)活動(dòng)都是依據(jù)《關(guān)于出售國(guó)有小型企業(yè)產(chǎn)權(quán)的暫行辦法》和《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》通過(guò)談判進(jìn)行，當(dāng)?shù)卣畬?duì)于大中型國(guó)有企業(yè)能否出售及出售方式如何卻沒(méi)有明確規(guī)定。其次，并購(gòu)活動(dòng)沒(méi)有通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，利用招標(biāo)、投標(biāo)方式進(jìn)行。再次，暫行辦法規(guī)定凡是向外商轉(zhuǎn)讓國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的，均須由出讓方報(bào)國(guó)有資產(chǎn)管理部門和對(duì)外經(jīng)貿(mào)管理部門批準(zhǔn)，但上述管理部門審批權(quán)限與審批標(biāo)準(zhǔn)都不明確，由此在實(shí)踐中出現(xiàn)了某些地方政府擅自出售國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)象。

三、我國(guó)應(yīng)對(duì)跨國(guó)公司在華并購(gòu)的對(duì)策

1.轉(zhuǎn)變政府職能，正確定位政府角色

并購(gòu)活動(dòng)本身更多的是一種市場(chǎng)行為，政府在外資并購(gòu)中的作用，應(yīng)主要體現(xiàn)在引導(dǎo)、扶持和監(jiān)管上，并且中央政府與地方政府在外資并購(gòu)活動(dòng)中的角色要各不相同。應(yīng)該正確定位政府職能。

2.建立規(guī)范化的資產(chǎn)評(píng)估制度，防止國(guó)有資產(chǎn)的流失

為了防止國(guó)有資產(chǎn)流失，政府要做到：(1)要改革、創(chuàng)新和完善我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)管理體制。明確國(guó)有資產(chǎn)所有者，切實(shí)明確出資人與經(jīng)營(yíng)者的權(quán)與利的關(guān)系。(2)要遵循市場(chǎng)規(guī)律，建立科學(xué)規(guī)范的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)制。(3)盡快建立權(quán)威的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。(4)改進(jìn)和完善國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估方法。對(duì)有形與無(wú)形資產(chǎn)都要有量化指標(biāo)，應(yīng)將企業(yè)的商標(biāo)、商譽(yù)、市場(chǎng)占有率等無(wú)形資產(chǎn)納入評(píng)估內(nèi)容。(5)加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)制，嚴(yán)防在出售國(guó)有企業(yè)時(shí)低作價(jià)、亂作價(jià)，杜絕資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中的“尋租”現(xiàn)象。

3.加強(qiáng)跨國(guó)并購(gòu)法制建設(shè)，完善我國(guó)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)

完善跨國(guó)公司并購(gòu)的法律體系，制定明確具體的操作規(guī)程，依靠法律、制度手段來(lái)規(guī)范跨國(guó)公司并購(gòu)。特別是在保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、維護(hù)外商合法權(quán)益、健全法制和信用制度、增加政策透明度，以及項(xiàng)目審批和辦事效率等方面，都存在急需改進(jìn)的地方。

規(guī)范產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)行為，形成統(tǒng)一、開放、競(jìng)爭(zhēng)、有序的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，為外資并購(gòu)創(chuàng)建良好的交易平臺(tái)。 應(yīng)循序漸進(jìn)地建立健全多層次、多形式的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)體系。加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的規(guī)范化建設(shè)，確立產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的交易原則、運(yùn)作方式和工作程序。進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)制度化、法制化進(jìn)程。

4.要積極組建大型的企業(yè)集團(tuán)，培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

對(duì)于來(lái)勢(shì)兇猛的外資并購(gòu)，我們國(guó)內(nèi)企業(yè)可以組建具有一定規(guī)模的大型企業(yè)集團(tuán)，用其他企業(yè)的優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)本企業(yè)的劣勢(shì)，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，只有具有一定的規(guī)模，才能實(shí)現(xiàn)低成本，產(chǎn)品才有價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)力，才能提供企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力，在技術(shù)上與外資相抗衡。

5.依法干預(yù)壟斷傾向

跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的一個(gè)主要目的就是取得壟斷利潤(rùn)。目前，跨國(guó)公司已在我國(guó)的許多行業(yè)有形成壟斷的態(tài)勢(shì)，而且隨著跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的日益活躍，這種態(tài)勢(shì)還會(huì)繼續(xù)向其他行業(yè)蔓延。外資壟斷會(huì)帶來(lái)我國(guó)社會(huì)資源的浪費(fèi)和效率的降低，抑制我國(guó)企業(yè)家才能的發(fā)揮和企業(yè)的正常發(fā)展，因而我國(guó)政府是通過(guò)制定一些行業(yè)準(zhǔn)入方面的限制政策進(jìn)行適度干預(yù)。

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