個(gè)人資本有望直接進(jìn)入資本市場

“4萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺以來，按規(guī)定，中央投資項(xiàng)目中有一部分資本金需由地方政府承擔(dān)，但由于地方財(cái)政收入有限，加之刺激計(jì)劃實(shí)施以來，各類、各種名義的上馬項(xiàng)目較多，資本金缺口之痛已如影隨形。

日前央行表示，我國將加快制定《放貸人條例》，社會關(guān)注已久的民間借貸問題有望得到重大突破，企業(yè)和個(gè)人都可能成為“只貸不存”的放貸人。此舉將有望盤活數(shù)萬億的資本。

突破:允許個(gè)人成立放貸機(jī)構(gòu)

央行表示，目前正加快制定《放貸人條例》，將明確非吸收存款類放貸人主體的法律地位，通過規(guī)范民間金融，使其盡快浮出水面，積極創(chuàng)造條件，引導(dǎo)民間金融成為農(nóng)村金融市場的重要競爭主體。

據(jù)了解，《放貸人條例》的最大突破將是允許符合條件的個(gè)人和企業(yè)，以自有資金注冊成立“只貸不存”的放貸機(jī)構(gòu)，從而打破被銀行壟斷的信貸市場。但注冊門檻和具體約束條件還沒有明確公布。

中國人民銀行研究局局長張健華說:“《放貸人條例》一旦推出，會完善多層次信貸市場，有助于只貸不存的專業(yè)貸款機(jī)構(gòu)的發(fā)展，這些機(jī)構(gòu)對于中小企業(yè)的發(fā)展是有很大幫助的。”

截至1月末，我國金融機(jī)構(gòu)人民幣存款已超過48萬億元，并且同比增長20%以上，儲蓄率仍呈現(xiàn)居高不下的局面，另一方面，我國民營企業(yè)約80%的資金需求來自自我積累和民間融資，缺乏貸款支持。由于銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)往往門檻高、服務(wù)不周到，很多中小企業(yè)便轉(zhuǎn)而向非正規(guī)渠道尋求資金來源，但往往風(fēng)險(xiǎn)較高，并且不受法律保護(hù)。央行表示，推出《放貸人條例》，有助于規(guī)范民間金融，為中小企業(yè)提供更多融資渠道。

專家:借錢靈活化應(yīng)時(shí)應(yīng)景

盡管一直缺乏準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)，但無疑民間借貸的總量是很大的，專家認(rèn)為，在當(dāng)前保增長壓力不減，而社會投資相對不足的背景下，釋放民間融資是適時(shí)之舉。

專家認(rèn)為，當(dāng)前國家推出4萬億元投資計(jì)劃，近幾個(gè)月信貸猛增，但資金大部分仍然流向大企業(yè)、大項(xiàng)目，對發(fā)展中小企業(yè)和縣域經(jīng)濟(jì)不利。

據(jù)專家估算，民間資金總量至少在2萬億元左右，現(xiàn)在釋放民間融資的活力，對拉動民間投資，保經(jīng)濟(jì)增長意義很大。但政策也要把握好規(guī)范和激勵(lì)的尺度，以真正起到疏導(dǎo)民間融資的效果。

中國社科院農(nóng)村發(fā)展研究所副所長杜曉山說:“就看《放貸人條例》，國家對這一類的限制和優(yōu)惠政策到底是什么樣，如果說這方面限制比較嚴(yán)，監(jiān)控比較嚴(yán)，或者說稅收比較高，那有可能不見得他愿意去登記成正規(guī)的，或者說注冊成正規(guī)的放貸人。”

專家還建議，央行個(gè)人信用報(bào)告應(yīng)當(dāng)盡快市場化，這也有利于各級貸款機(jī)構(gòu)和公司憑借信用放款。

事實(shí)上，民間金融“陽光化”早有先例。如我國香港地區(qū)就有《放債人條例》，其中規(guī)定:任何人經(jīng)過注冊都可以從事放債業(yè)務(wù)，利率、金額、借款時(shí)間和償還方式由借放款雙方自行約定，但利率不得超過規(guī)定的年息上限6厘以上。如南非《高利貸豁免法》規(guī)定，機(jī)構(gòu)或個(gè)人只要是發(fā)放5000美元以下的貸款，不管其利率高低，只要到管理機(jī)構(gòu)登記就算合法。

地方投融資平臺先行

3月23日，央行和銀監(jiān)會公布了其3月18日聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)，提出將鼓勵(lì)地方政府通過增加地方財(cái)政貼息、完善信貸獎(jiǎng)補(bǔ)機(jī)制、設(shè)立合規(guī)的政府投融資平臺等多種方式，吸引和激勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對中央投資項(xiàng)目的信貸支持力度。

上述《指導(dǎo)意見》明確表示，除了支持合規(guī)的投融資平臺向銀行進(jìn)行間接融資，還支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道。

今年初，地方投融資平臺發(fā)債規(guī)模更是明顯加快。以企業(yè)債市場為例，年初以來，已有13家地方城建投資類企業(yè)發(fā)債，規(guī)模達(dá)到179億元，已達(dá)到去年全年發(fā)行量的40%;品種也從企業(yè)債擴(kuò)展至中期票據(jù)，目前已逾300億元。發(fā)債主體也由從過去省、直轄市級的控股企業(yè)擴(kuò)展至計(jì)劃單列市、普通省會城市、地級市甚至縣級市一級的企業(yè)。