善用固定收益產(chǎn)品，過好金融“小年”

去年第四季度以來，以美國次貸危機為源頭所引發(fā)的金融風(fēng)暴越演越烈，幾乎席卷了所有經(jīng)濟大國，世界金融體系面臨著前所未有的嚴峻考驗。多種內(nèi)外不利因素的共同作用，使2008年成了一個完全意義上的金融“小年”。

大量金融衍生產(chǎn)品所蘊藏風(fēng)險的集中釋放，使年末理財?shù)碾y度進一步加大，但投資者還是可以通過調(diào)整有關(guān)理財策略，如調(diào)整權(quán)益類產(chǎn)品的比重，適度關(guān)注并增加固定收益類產(chǎn)品的配置，使投資組合中的低風(fēng)險基金資產(chǎn)達到合適的比例來應(yīng)對金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險。

目前，市場上常見的可供個人投資者選擇的固定收益類產(chǎn)品主要有國債、固定收益類人民幣理財產(chǎn)品、固定收益類基金產(chǎn)品三大類。

“金邊債券”國債

厭惡風(fēng)險希望獲得穩(wěn)定收益的投資者喜歡投資國債。現(xiàn)在發(fā)行的國債主要有兩種，一種是憑證式國債，一種是記賬式國債。憑證式國債和記賬式國債在發(fā)行方式、流通轉(zhuǎn)讓及還本付息方面有不少不同之處，購買國債時，要根據(jù)自己的實際情況來選擇哪種國債。

憑證式國債從購買之日起計息，可以記名，可以掛失，但不能流通。投資者購買后，如果需要變現(xiàn)，可到原購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取除取回本金之外，期限超過半年的還可按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計付利息。由此可見，憑證式國債能為購買者帶來固定的穩(wěn)定收益，但購買者需要弄清楚，如果記賬式國債想要提前支取，在發(fā)行期內(nèi)是不計息的，半年內(nèi)支取則按同期活期利率計算利息。值得注意的是，國債提前支取還要收取本金千分之一的手續(xù)費。這樣一來，如果投資者在發(fā)行期內(nèi)提前支取不但得不到利息，還要付出千分之一的手續(xù)費。在半年內(nèi)提前支取，其利息也少于儲蓄存款提前支取。此外，儲蓄提前支取不需要手續(xù)費，而國債需要支付手續(xù)費。

因此，對于自己的資金使用時間不確定者最好不要買憑證式國債，以免因提前支取而損失了錢財。但相對來說，憑證式國債收益還是穩(wěn)定的，在超出半年后提前支取，其利率高于提前支取的活期利率，不需支付利息所得稅，到期利息高于同期存款所得利息。

記賬式國債是財政部通過無紙化方式發(fā)行的，以電腦記賬方式記錄債權(quán)并且可以上市交易。記賬式國債可以自由買賣，其流通轉(zhuǎn)讓較憑證式國債更安全、更方便。記賬式國債的價格變化由市場供需決定。

記賬式國債目前的交易場所主要包括交易所和銀行間，一般投資者可在交易所市場進行國債交易，但銀行間市場的參與者必須是機構(gòu)投資者，同時其單筆最小交易金額一般為1000萬以上，故一般投資者無法直接進入該市場交易，而該市場是目前國債交易的主要流通市場，因為銀行只能參與銀行間市場的國債交易，而銀行的交易量占整個市場交易量的大部分。所以銀行間市場的交易活躍度要明顯超過交易所市場。一般投資者如果要進入銀行間市場交易，可考慮通過購買債券基金的方式，曲線進入該市場。

多點出擊固定收益類人民幣理財產(chǎn)品

債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品一般投向銀行間債券市場上流通的央行票據(jù)、國債、金融債、債券回購、企業(yè)債和短期融資券等，這類理財產(chǎn)品一般涉及多個投資標(biāo)的，通過組合管理降低信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。其中，也有少數(shù)理財產(chǎn)品投資于短期融資券或企業(yè)債，這類單一投向的產(chǎn)品均為非保本浮動收益型，存在一定的信用風(fēng)險。

結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品根據(jù)其是否保證本金，可以分為保本型結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品(包含保證本金型與保證最低收益型結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品)和非保本型結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。保本型結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的風(fēng)險介于固定收益證券和股票或者衍生產(chǎn)品之間，但是收益卻較為理想。對于非保本結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，由于其操作較為激進，本金存在著相對較高的風(fēng)險。

固定收益類理財產(chǎn)品絕大多數(shù)不可提前支取，購買后只有持有到期，如投資者遇急事需要用錢，就會遇到麻煩。即使能提前支取也要付出一定代價，如手續(xù)費等。因此，這對于習(xí)慣于定期儲蓄和國債的投資者來說需要考慮到流動性方面的問題。而且，投資者應(yīng)當(dāng)注意，信托類產(chǎn)品大多數(shù)沒有利息浮動條款，購買后即按簽約利率執(zhí)行，利率上升或下降一般都不會改變，這中間也存在著一定的機會利率風(fēng)險。

投資者購買固定收益類理財產(chǎn)品的風(fēng)險是相當(dāng)?shù)偷模徺I這類產(chǎn)品也需要注意多看看產(chǎn)品合同。注意各項持有、收益、支付條款的細節(jié)，做到穩(wěn)中求穩(wěn)。

進出自便固定收益類基金產(chǎn)品

貨幣市場基金是現(xiàn)金管理工具，最重要的是流動性，主要投資貨幣市場工具，風(fēng)險在三者中屬于相對最低，適合那些短期或固定周期內(nèi)有大量或頻繁資金需求的投資者；債券基金一般要求80％以上資產(chǎn)投資于債券，因此承擔(dān)了一部分債券市場波動的風(fēng)險，但與股票市場相比其風(fēng)險要低得多，在這輪大調(diào)整中部分具有一定股票倉位的債券基金比純債券基金凈值表現(xiàn)差很多就是因為股票市場釋放的風(fēng)險大大超越了債券市場的收益；保本基金則對在募集期認購的投資人承諾持有一定期限后本金安全，對成立后申購的投資者一般不提供本金安全的保障，保本基金的60％投資于債券，股票資產(chǎn)配置不超過30％，在募集期過后可以看作是風(fēng)格更為激進的特殊債券基金。

固定收益基金產(chǎn)品的流動性很好，進出自便，方便投資者合理調(diào)配流動性資產(chǎn)。而且，由于固定收益基金產(chǎn)品的存續(xù)期基本沒有限制，這就為基金經(jīng)理從長遠角度綜合考慮各項市場環(huán)境，對資產(chǎn)進行可持續(xù)性的管理提供了條件。

SUMMARY

綜上所述，固定收益類產(chǎn)品各有特色與優(yōu)勢，投資者在謀求低風(fēng)險收益的大前提下還是需要根據(jù)自身的實際情況，結(jié)合產(chǎn)品本身的特點，三思后行，謀定后動，正視或有風(fēng)險，這樣才有可能真正實現(xiàn)預(yù)定的理財目標(biāo)。