挽救你的投連險

投連險就像習武人用的兵器，武藝是否高強完全是自己的事。

35歲的程先生在去年年初買的投連險，到年底的時候發現自己的賬戶居然縮水了30％，程先生困惑了，股市這么不好，干脆退保算了，但考慮到還要為退保支付一筆不小的費用，程先生猶豫了。退還是不退?

程先生于是找到了第三方理財的資深壽險顧問王建京，王先生給了他這樣的建議：“說實話，即使從成本考慮，我也建議你不要遇保。以你購買的這款投連險為例，客戶如在一年內退保，需要對賬戶的原賬面價值扣除5％的遇保手續費，另外，投保初期扣除3％的賬戶初始費用，以及2％的買賣差價也是不小的成本。”

程先生一聽就憤恨了：“那我豈不是被保險公司給‘忽悠’了?”王建京笑著舉了一個例子：“其實保險公司所提供的只是一個FOF基金的操作平臺，投連險就好像練武人用的兵器，武藝是否高強完全是自己的事，賬戶表現好壞與保險公司也不甚相干。”

投連險在西方

投連險，顧名思義，就是“投資連接保險”，也叫“變額壽險”。與萬能險、分紅險等保險品種不太一樣，除了保障功能以外，更偏重投資功能。投連險最大的特點就是身故保險金與現金價值是不確定的。

投連險賬戶是由保險賬戶和投資賬戶組成的——保險公司將客戶繳納的保費扣除經營成本和彌補當年賠付所需費用保障成本之后的余額也就是傳統壽險中被作為現金價值積累起來的部分轉入分離的投資賬戶，而客戶可以在規定的賬戶范圍內指定資金的投資方向。

在西方發達國家，投連險更多被用作一種有良好避稅功能的投資賬戶。西方很多國家普遍向投資者征收一種“資本利得稅”，也就是說，買賣股票、債券、貴金屬和房地產等所獲得的收益都要被征收這種稅，但放在投資連結保險中的錢可以延遲繳稅。

舉一個例子：Bruce先生從40歲開始投資基金產品一直到60歲，假定他每年的資本利得是50萬美元，如果每年征收的資本利得稅為20％，讓我們來看看Bruce先生這20年一共要繳納資本利得稅：50萬×20年×20％=200萬(美元)；如果Bruce先生買的是投連險產品，每年省下來的稅金10萬美元都可以作為繼續投入資本市場的本金。

在西方，投連險更多的是被看做保險公司銷售的一種證券類產品——FOF(Fund of Funds)，即“基金中的基金”，產品的主要提供者就是保險公司。由于把閑置資金放到這樣的賬戶中可以延稅，所以很多人拿投連賬戶當作積累養老金的賬戶來使用。

你適合買投連險嗎?

除了是保險，投連險更是一種投資，具有一定的風險，所以用來買投連險的錢最好是“閑錢”，這樣既不會影響我們的正常生活，運作好的話還可以對抗我們的資產縮水。但是，投連險投資賬戶申的FOF，是一種比較專業的理財方式，與專家理財的基金關系密切，所以需要具備一定的基金理財知識。

什么樣的人適合購買投連險呢?第三方資深壽險顧問王建京對記者說：“如果投資者的最終目的是長期保險。最好還是去買傳統類型的保險。因為授連險是按照自然費率扣除保障成本，這樣就會造成當年齡很大的時候，不得不因為像費太高而降低保額，在最需要保險的時候卻沒有了保險。”

投連險有很多傳統壽險不能做到的功能，比如一個經常需要周轉資金的小企業主，常會跟朋友拆借資金，那么，他就可以根據每次拆借的額度和期限的不同而隨時調整保額。再比如一個中年人新購置一所房產，房貸300萬元，預計還貸時間為4-6年，那么，他就可以把初始保額定為300萬元，隨著還款的進度逐漸調低保額。

也就是說，投連險的保障賬戶更適合短期對保障的需求，或者說更適合一個階段內對保額頻繁變動的需求。

在右面的測試中，程先生選擇的都是A，從這點來看，程先生買投連險并沒有錯。那么，程先生的授連險為什么會縮水呢?按照壽險投資顧問王建京先生的觀點，是程先生自己沒有操作好自己的投連險賬戶。如何操作你的投資賬戶?

在一個投連險賬戶中是并列且相互獨立的兩個賬戶：即保險賬戶和投資賬戶。這里的投資賬戶是投資于基金的賬戶，也就是平時我們所說的FOF(基金中的基金)。多數保險公司提供的投資途徑有指數型賬戶(主要投資于指數基金)、進取型賬戶(主要投資于股票基金)、平衡型賬戶、穩健型賬戶(主要投資于債券基金)以及貨幣型賬戶(主要投資貨幣基金)等。在一個投連險賬戶中，既可以有投資賬戶，又可以有保險賬戶；可以兩者并重，也可以偏重其中一個帳戶。所以，保單的現金價值和身故給付金與投資賬戶的投資績效直接掛鉤。

資深壽險顧問王建京對記者說：“目前市場上的投連產品既有自由組合型的，也有按比例搭配好的，購買前一定先要理清思路，明確目的。”

程先生的投連險賬戶之所以在一年內縮水了30％，與程先生對投連險投資賬戶的操作有很大關系。為了替程先生解決困惑，資深壽險顧問王建京為程先生介紹了幾種對投資賬戶的操作風格：“在使用過程中，我們可以把投連險投資賬戶的使用方法劃分為一勞永逸型、定投型、大勢轉型和頻繁折騰型。”

一勞永逸型

適合人群：閑置資金豐富、超忙族

適合投資方式：長期投資

投資風險系數：★★★★★

推薦系數：★

顧名思義，“一勞永逸型”就是在開戶的時候就根據自己的風險偏好程度和承受風險的能力選好賬戶類型或賬戶組合，放一筆錢進去就再也不用管了，直到需要取回這筆錢的時候再把保單退掉。

顯然程先生在第一年的投連險投資賬戶生涯中就選擇了這種投資風格，但由于是短期效果，表現得非常不盡人意。“一勞永逸”這種投資類型相對理想化，即使在長期投資的情況下也未必能獲得讓人滿意的收益，所以風險系數比較高。

定投型

適合人群，單身貴族，白領階層，中產階級

適合投資方式：長期投資

投資風險系數：★★★

推薦系數：★★★

我們知道定投的最大好處就是它具有平滑渡動性，由于定投的建倉具有持續性，所以每個單比投入都只占總額的N分之一，也就是說，這里的N越大，也就是投資時間越長，市場在風險最高時候所占的份額——即高點的單比成本就越小。指數賬戶是被動型賬戶，基本不會有人為操作失誤的情況，或者說不太受保險公司投資經理的水平限制。所以在理論上，這種投資方式的結果就是能夠充分分享中國經濟穩步成長所帶來的本金穩步升值。

我們以程先生為例，假如程先生選擇的不是“一勞永逸”型的投資賬戶，而選擇定投型：程先生今年35歲，每月放1000元在指數型賬戶里，假定年收益率每年都保持在12％(這種假定在實際申是不存在的，只是有可能接近)，那么到65歲的時候，他累計放進去的本金是36萬元，但由于時間和復利的原因，他實際的賬戶里就已經有了352萬元。

大勢轉換型

適合人群：對資本市場有所了解的人

適合投資方式：中，短期投資

投資風險系數：★★★

推薦系數：★★

大勢轉換型對投資者的個人專業理財知識要求非常高，投資者需要有判斷A股市場的高超能力。在市場反轉的時候，及時調整自己的投資賬戶。

資深壽險顧問王建京對記者說：“比如，有明確信號顯示市場已接近階段頂部。就可以把資金從指數型或進取型賬戶，調整到穩健型或貨幣型賬戶；反過來，當有明確信號市場將會進入新一輪牛市的時候，再把資金從貨幣、穩健賬戶轉移到進取、指數型賬戶。”

頻繁折騰型

適合人群：對資本市場有深入了解的“老油條”

適合投資方式：中，短期投資

投資風險系數：★★★

推薦系數：★★★★★

其實，頻繁折騰型才是能將投連險發揮得最淋漓盡致的投資風格。平時我們在購買基金的時候，也要根據市場的變動適時地搭配我們的基金籃子。所有的基金公司都在倡導不要頻繁買賣基金，因為任何交易都是需要成本的。貌似有道理的話，如果你真的聽信了那么你就上了基金公司，的當了，基金就是應該頻繁買賣的，因為只有這樣才能分享資本市場的收益。但是其間的手續費呢?我們還是要支付的，那也是一筆相對不小的開支。投連險就為我們解決了這個問題，因為在投連險的投資賬戶中變換比例是不需要支付手續費的。

還是以程先生為例：假如程先生用10萬元在某保險公司開了一個投連賬戶，他判斷近期的指數會在以2000點為軸，以20％為振幅的箱體內振蕩。就在2000點時候，程先生可以先放5萬元在貨幣賬戶，5萬元在指數賬戶中。一星期后，上證指數到了2080點，程先生可以再調整它的賬戶比例：貨幣賬戶60％，指數賬戶40％，在過了3天后，E證指數到了2163點，程先可以再折騰一下。調整投資賬戶比例：貨幣賬戶70％，指數賬戶30％。

五天后，受美股暴跌影響，上證指數回落到2000點，程先生重新將賬戶調整為貨幣賬戶50％，指數賬戶50％；受中國經濟回暖信號影響，三天后上證指數站上2163點，程先生再次將賬戶調整為貨幣賬戶70％，指數賬戶30％……

這樣十幾天的時間，程先生的賬戶共計盈利2400多元，占投資總額的2.4％。照此計算，一年盈利20％是不成問題的。

資深壽險顧問王建京對記者說：“我們以旁觀者的角度分析程先生的操作，他只要做一個數學模型：每漲4％就賣10％；每跌4％，就買10％，然后他就嚴格遵守自己制定的紀律。其實，這就是我們在買賣股票中經常用的‘竹節法’。也叫‘金字塔法’。金字塔法的紀律更保守：漲跌和買賣的比例嚴格對稱，都是10‰這樣從理論上說只要資金置夠大，就永遠不會賠錢。這樣的操作運用在投連險上，對客戶并沒有太高的技術要求，只需要遵守紀律。”

投連險對于那些會操作的人來說，無疑是決勝戰場的利器，而對于那些不會用兵器的人來說，就容易砍傷自己的腳了。