世界經濟復蘇勢頭增強隱憂難除

珍 妮

最具代表性的美國經濟已發出較強的“探底”信號

根據美勞工部的數字,7月份全美失業率降至9.4%(6月份失業率為9.5%),意外遠低于預期。許多分析人士認為,這強烈顯示美國經濟已經觸底,為下半年的美國復蘇再次鋪上了一片“經濟綠芽”。

根據美國商務部報告,美國第二季度GDP同比下降僅1.0%,經濟收縮幅度放緩。預計今年第三季度美GDP很可能出現正增長。

此外,美國房地產市場和制造業有所改善。今年6月份美國舊房銷售量環比增長了3.6%,為連續第三個月出現正增長,銷售量也達到去年10月份以來的新高。據美供應管理協會(ISM)報告,7月美國制造業活動指數從6月份的44.8%攀升至48.9%,雖然繼續萎縮,但萎縮幅度持續縮小。

其他發達經濟體GDP企穩

經合組織(OECD)8月19日表示,受德國與日本等出口國良好的GDP狀況提振,今年第二季度其30個成員國的國內生產總值(GDP)企穩,水平與第一季度持平,終止了該數據一年來的較上季度環比大幅下跌的趨勢。

在OECD成員國中,加拿大、法國、德國、意大利、日本、英國和美國這七大工業國的第二季度平均GDP較第一季度輕微下降了0.1%。相比之下,第一季度則較前一季度大幅下降了2.1%。

IMF也認為全球經濟已經開始復蘇

8月19日,IMF首席經濟學家布蘭查德發表文章認為,全球經濟復蘇的進程已經開始,但若要持續這一進程,需要美國調整經濟重心轉向出口,以及亞洲轉向進口。

布蘭查德強調,當前特別需要“精妙”地推動全球經濟重返平衡的舉措,既要有各國內部的行動也要有國際性的協調行動。他說:“全球現在并不是處在一次普通的經濟衰退中,不會輕易出現突然好轉,它將會影響未來多年的全球供需狀況。”他認為,危機過后,美國消費者不大可能回到無節制消費的生活方式。因此要平衡世界經濟實現持續復蘇,一方面需要各國將刺激經濟增長的主要動力由公共開支轉向個人消費,另一方面各國需要在內需和出口方面進行調整。

當前世界經濟形勢的積極變化還有待觀察

目前全球經濟除中國外,主要經濟體仍在下降,困境明顯。近期一些新的統計數據雖呈現略微好轉跡象,顯示全球經濟已走出最困難時期,但只是與以前的悲觀預期、更糟糕的情況比較而言。此外,這些積極變化中既有前期超跌后的反彈,也有短期不規則因素的影響。

應當說,各國實施的大規模經濟刺激計劃是幫助經濟實現企穩的最主要原因。美國今年2月份通過的7870億美元經濟刺激法案,是二戰以來美國政府最龐大的開支計劃。按美國總統奧巴馬的明確表態,該計劃的目標就是為美國保住和創造350萬個工作崗位。目前可以說,短期內該計劃已對美國經濟和就業產生了明顯拉動作用。但從長期看,這一計劃也使美國政府背上了空前沉重的債務包袱,實體經濟被注入了大量流動性,未來通貨膨脹的風險加大。

從美國金融體系的狀況看,在經歷了嚴重的金融危機和經濟衰退后,美金融系統絕大部分違約都已暴露,風險已得到較充分釋放。根據美國聯邦儲備局壓力測試的結果,美國金融機構將不大可能再出現大面積破產倒閉以及嚴重的資不抵債的狀況。但即便如此,總體經濟形勢仍不容樂觀,調整還將繼續下去。

首先從生產周期角度看,美國經濟的大小周期都已到了急需調整的階段,此次危機的爆發可看做是產業逐漸成熟、老化,走向調整的必然結果。自40年代全球經濟進入高速增長階段以來,第三次周期革命所創造出的推動經濟增長的生產力開始逐漸衰減,而新一輪科技革命仍需經過一個較長的醞釀過程,應該進入調整階段了。其次是一直在積累的全球化失衡也到了必須調整的階段。

因此,要走出此次全球性金融與經濟危機,世界所需的調整將不會是一個短期過程,也不是簡單依靠貨幣政策和財政政策刺激就能迅速完成的。如果美國新一輪科技創新不能取得新的突破,那么在今后5到7年或更長的時間內,全球經濟都將處于一個低增長的階段。