企業(yè)建立年金制度初探

張煉周　劉躍新

摘 要：在建立了基本養(yǎng)老保險制度的國家，企業(yè)年金屬于第二支柱，企業(yè)建立年金制度符合社會、企業(yè)和職工三方面的利益。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身條件靈活設(shè)計年金方案，對年金實行專業(yè)化管理，通過市場化的投資運作以實現(xiàn)年金基金的保值增值。

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金 市場化 保值增值

中圖分類號:F270 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2009)01-228-02

在一些自由市場經(jīng)濟比較發(fā)達的工業(yè)化國家，企業(yè)年金已有100多年的歷史，對企業(yè)員工的退休及他們家庭的生活起到了一定的保障作用，已經(jīng)成為社會養(yǎng)老保險的重要支柱。在我國，企業(yè)年金的發(fā)展水平仍很低，實施范圍與保障水平都極其有限，相當(dāng)一部分企業(yè)對建立企業(yè)年金計劃的積極性不高，認識不足。但同時，企業(yè)年金作為為企業(yè)員工提供的補充保險以及福利計劃的一項內(nèi)容，又為越來越多的人所關(guān)注。

企業(yè)年金是指在政府強制實施的公共養(yǎng)老金或國家養(yǎng)老金之外，企業(yè)在國家政策的指導(dǎo)下，根據(jù)自身經(jīng)濟實力和經(jīng)濟狀況建立的，為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障的補充性養(yǎng)老金。企業(yè)年金不僅是勞動者退休生活保障的重要補充形式，也是企業(yè)調(diào)動職工積極性，吸引高素質(zhì)人才，穩(wěn)定職工隊伍，增強企業(yè)競爭力和凝聚力的重要手段。隨著國家基本養(yǎng)老保險改革的深入，企業(yè)年金已顯示出不可缺少和替代的作用。

一、企業(yè)建立年金的必要性

1.全面建設(shè)小康社會的需要。隨著社會進步和經(jīng)濟的發(fā)展，職工的養(yǎng)老保障需求會相應(yīng)提高，部分經(jīng)濟效益較好的企業(yè)也有提高職工福利水平的能力。而根據(jù)我國的生產(chǎn)力水平，國家基本養(yǎng)老保險的待遇水平不可能很高，在這種情況下，允許這類企業(yè)為其職工建立年金，可以提高職工退休后的生活水平，滿足職工較高層次的養(yǎng)老保障需求。

2.增強企業(yè)凝聚力，提高企業(yè)競爭力的需要。通過再次分配，能夠充分調(diào)動員工生產(chǎn)積極性和創(chuàng)造力，提高職工為企業(yè)服務(wù)的自豪感和責(zé)任感，更好地激勵人才，吸引人才，穩(wěn)定職工隊伍，保障職工利益，促進企業(yè)內(nèi)部管理的完善和凝聚力的增強，提高企業(yè)在市場的競爭能力。在西方國家，年金已經(jīng)成為企業(yè)人才競爭、吸引優(yōu)秀員工的重要手段。建立企業(yè)年金對企業(yè)主要有三方面的好處：一是建立企業(yè)年金計劃是優(yōu)化人力資源管理，實施人才戰(zhàn)略的一個重要手段。有助于改善員工薪酬結(jié)構(gòu)，建立有競爭力的薪酬福利體系；有利于留住人才，提高企業(yè)的競爭力，改進企業(yè)文化，增強企業(yè)凝聚力。二是企業(yè)年金的受托經(jīng)營機構(gòu)通過各種方式的資金運作，實現(xiàn)企業(yè)年金的保值、增值，從而為長期確保企業(yè)離退休人員的生活水平提供物質(zhì)基礎(chǔ)，可以妥善解決員工退休后的生活保障問題。三是可以享受國家對于企業(yè)年金制度給予的政策優(yōu)惠，利用年金稅收優(yōu)惠降低企業(yè)稅收成本。企業(yè)年金繳費在職工工資總額4%以內(nèi)的部分可從成本中列支，免交所得稅，考慮到國家對建立企業(yè)年金的支持，陸續(xù)還會有其他的優(yōu)惠措施出臺。

3.提高退休職工保障水平的需要。建立企業(yè)年金可以在相當(dāng)程度上提高職工退休后的養(yǎng)老金待遇水平，解決由于基本養(yǎng)老金替代率逐年下降而造成的職工退休前后的較大收入差距，彌補基本養(yǎng)老金保障水平的不足，滿足退休人員享受較高生活質(zhì)量的客觀需求，抗御老年經(jīng)濟風(fēng)險，發(fā)揮其補充和保障的作用。

2004年，國家勞動和社會保障部關(guān)于《企業(yè)年金試行辦法》中規(guī)定：企業(yè)年金由企業(yè)繳費、職工個人繳費及其投資運營收益等組成。企業(yè)年金基金實行完全積累，采用個人賬戶方式管理。各企業(yè)的企業(yè)年金基金分別記賬，互不調(diào)劑。企業(yè)年金所需費用由企業(yè)和職工共同繳納，企業(yè)繳費每年不超過本企業(yè)上年度職工工資總額十二分之一，企業(yè)和職工個人繳費合計一般不超過本企業(yè)上年度職工工資總額六分之一。

二、企業(yè)年金計劃方案的設(shè)計

1.根據(jù)企業(yè)效益動態(tài)調(diào)整企業(yè)年金方案。單位和個人共同繳費，都記入職工個人賬戶。企業(yè)存儲標準根據(jù)企業(yè)經(jīng)營效益浮動，效益好的時候，可以多存；效益不好的時候可以少存或不存。根據(jù)企業(yè)效益和整體發(fā)展規(guī)劃，動態(tài)地調(diào)整企業(yè)年金計劃的繳費和待遇水平，激勵職工積極創(chuàng)效。

2.設(shè)計方案時，企業(yè)可以充分利用年金保險的靈活性特點，打破薪酬福利的“平均主義”原則。根據(jù)員工的工作年限、職稱、崗位、貢獻，提供不同保障計劃，即設(shè)計具有差異性的企業(yè)年金計劃，使員工努力發(fā)揮自身最大潛能，為企業(yè)的發(fā)展作貢獻。

3.設(shè)定權(quán)益歸屬方案，適當(dāng)延長企業(yè)年金的期限。規(guī)定服務(wù)滿一定的年限后才可以獲得相應(yīng)的年金權(quán)益，使企業(yè)年金具有長期性、延續(xù)性。

4.處理好在職人員、即將退休人員以及離退休人員這三類不同群體的利益關(guān)系和平衡。建立企業(yè)年金是對在職人員提供的保障，但對于建立企業(yè)年金前已經(jīng)退休的人員卻無法享受到企業(yè)年金帶來的實惠。由于以前職工創(chuàng)造的效益主要作為利潤上繳給了國家，職工并未留下任何的積累，一旦在職人員享受企業(yè)年金，必然造成他們心理上的不平衡，將影響到企業(yè)年金制度的建立。企業(yè)在制定年金政策時應(yīng)考慮給以一定的補償。

三、企業(yè)年金的投資運作

企業(yè)年金實行以個人賬戶為基礎(chǔ)的基金積累方式，通過市場化運作，實現(xiàn)基金的保值增值。企業(yè)年金沒有政府財政兜底，必須自己承擔(dān)風(fēng)險，年金基金的投資運營至關(guān)重要。

企業(yè)年金的投資管理應(yīng)充分遵循謹慎、分散風(fēng)險的原則，充分考慮“安全性”、“流動性”、“收益性”原則，實行專業(yè)化管理。企業(yè)年金作為由企業(yè)和職工自愿建立的補充養(yǎng)老保險制度，其制度目標決定了年金基金的投資運營必須以追求中長期內(nèi)的穩(wěn)定收益為主要任務(wù)，即在保證基金中長期安全性的基礎(chǔ)上提高收益水平，同時滿足一定的流動性需求。

在安全性方面，由于年金是參保職工退休收入的重要補充，因此保障年金基金資產(chǎn)的安全性是最基本原則。在年金制度的設(shè)計層面，通過引入獨立的托管人，使年金基金資產(chǎn)得到安全保管，使資產(chǎn)的運用得到監(jiān)督；通過在法規(guī)中設(shè)定投資比例限制，規(guī)定必須投資于低風(fēng)險金融工具的最低比例和可投資于高風(fēng)險金融工具的最高比例，可防止年金基金投資向高風(fēng)險資產(chǎn)集中。在具體的投資管理中，年金基金投資管理人通過分散化投資和多樣化投資，構(gòu)建風(fēng)險收益特征適當(dāng)?shù)耐顿Y組合，可以有效地減少組合的下行風(fēng)險，優(yōu)化收益，從而提高基金的安全性。

在流動性方面，年金基金保持一定的流動性主要是滿足計劃中權(quán)益支付、賬戶轉(zhuǎn)移等情況對現(xiàn)金的需要，另外也可以優(yōu)化基金的投資組合，便于靈活調(diào)整。基金的流動性可以通過把一定比例的基金投資于流動性較強的金融工具，如活期存款、短期國債、貨幣市場基金等來實現(xiàn)。由于年金繳費、權(quán)益支付、賬戶轉(zhuǎn)移都會導(dǎo)致基金的現(xiàn)金頻繁流入、流出，所以流動性管理是一項動態(tài)的工作。一般而言，企業(yè)職工人數(shù)多、平均年齡低且就業(yè)穩(wěn)定的年金計劃，所需要的流動性較低，反之則略高。

在收益性方面，年金基金通過投資獲得收益是建立年金計劃的最終需求，也是年金基金保值增值的根本保證。建立年金制度的最終目的是通過延遲稅收和投資收益來提高職工退休收入而非單純的儲蓄行為，所以在強調(diào)基金資產(chǎn)安全性的同時，不能夠只看重短期的“保本”而忽視收益，應(yīng)該以資產(chǎn)的長期保值增值為出發(fā)點，否則可能導(dǎo)致年金資產(chǎn)遭受通貨膨脹的侵蝕。年金基金通過投資一定比例的高收益產(chǎn)品，如公司債、股票、證券基金等金融工具，可以提高收益率，但也會因此承擔(dān)較高的風(fēng)險。所以進行多樣化和分散化投資，建立整體風(fēng)險水平適當(dāng)?shù)耐顿Y組合，優(yōu)化投資收益是年金基金進行投資運作，追求收益時必須遵循的一項根本原則。隨著年金制度和資本市場的成熟，在投資中引入個人選擇權(quán)，可以體現(xiàn)出職工在年金投資中風(fēng)險承受意愿和能力的差異。另外，由于年金制度是一項長期制度，基金的積累和運作都呈現(xiàn)出長期特征，所以基金的收益性應(yīng)該從中長期的穩(wěn)定性來加以考察。

根據(jù)我國資本市場的現(xiàn)狀，為了降低投資風(fēng)險，保證年金基金的安全、流動和收益，可以選擇以下投資方式，構(gòu)建年金基金的投資組合。

1.投資銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券回購等流動性產(chǎn)品及貨幣市場基金，其比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%。這也是社保基金的主要投資工具，其收益率底，風(fēng)險也低。

2.投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債券，其比例不高于基金凈資產(chǎn)的50%。其中，投資國債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%。購買企業(yè)債券可以選擇電力、交通、通訊等行業(yè)，信用度高，收益穩(wěn)定，風(fēng)險較小。

3.投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資性保險產(chǎn)品、股票基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%。從發(fā)達國家經(jīng)驗看，盡管投資于股市風(fēng)險高，但其投資收益也很高。它的風(fēng)險除來自股票市場本身（正常情況下來自股市的風(fēng)險由整個經(jīng)濟形勢決定），更主要來自股票發(fā)行單位。而來自股票發(fā)行單位的風(fēng)險通過對發(fā)行單位的研究、分析和選擇以及巧妙的投資策略，在一定程度上可以降低、甚至避免。因此，在控制投資股票比例的前提下，將股票作為長期的投資工具，購買一些經(jīng)營效益好、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的大公司股票長期持有，不僅不會對年金基金產(chǎn)生風(fēng)險，還可以提高年金基金的流動性，提高收益水平。既可以組織一批有相關(guān)專業(yè)知識、有投資經(jīng)驗的管理人才進行管理，有限度地直接進入證券市場；也可以委托專業(yè)投資機構(gòu)間接投資股市，通過購買封閉式基金或開放式基金，由專家進行投資運作，從而取得較好收益。

總之，企業(yè)年金基金應(yīng)在充分分散風(fēng)險的基礎(chǔ)上提高收益，保證即期發(fā)放的保險金能夠及時抽出，實行相對于其他投資基金更加嚴格的管制，對投資范圍和投資比例進行嚴格限制。隨著資本市場發(fā)展對投資比例進行相應(yīng)調(diào)整，規(guī)定較高固定收益類投資的比例，限制高風(fēng)險投資比例，并逐步擴大投資范圍和高風(fēng)險投資比例。

企業(yè)建立年金制度，是逐步完善社會保障體系的客觀要求，是加快企業(yè)養(yǎng)老保險制度建設(shè)的現(xiàn)實需要。有利于完善企業(yè)薪酬福利結(jié)構(gòu)，建立福利計劃，提高企業(yè)職工退休后的生活水平，增強企業(yè)經(jīng)營能力。隨著國際經(jīng)濟形勢的發(fā)展，外資企業(yè)的大量進入，企業(yè)對高素質(zhì)、高技術(shù)人才的競爭更加激烈。因此，盡快建立企業(yè)年金制度，較好地把員工個人利益和對企業(yè)的貢獻及經(jīng)濟效益密切聯(lián)系起來，吸引和穩(wěn)定骨干人才，增強企業(yè)凝聚力和競爭力就顯得非常迫切和重要。

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(作者單位：張煉周：天津工程師范學(xué)院經(jīng)濟與管理學(xué)院 天津 300222;劉躍新：遼河石油勘探局油氣合作開發(fā)處)(責(zé)編:賈偉)