常振明：圍棋國手接替紅色貴族

叔　華

一度被認為已經平息的中信泰富“外匯巨虧”事件，事隔半年后再起狂瀾。4月8日，前圍棋國手、金融“救火隊員”常振明接替紅色貴族榮智健出掌帥印。

隨著榮智健辭去中信泰富董事局主席職務，中國少有的紅色貴族、啟動紅籌熱潮的一代標志性人物，就此黯然謝幕；素有金融“救火隊員”之稱的前圍棋國手、中信集團副董事長及總經理常振明，一肩兩扛，出任中信泰富主席兼董事總經理。

禍起蕭墻，紅色貴族黯然謝幕

2008年10月，中信泰富（00267.HK）爆出投資外匯Accumulator（累計期權合約）勁蝕逾150億元后，坊間早有傳聞其管理層將被撤換。但隨著榮智健的成功上京求援，母公司中信集團的巨額注資、拯救方案的通過以及財務重組的完成，此事一度被認為已經平息。誰曾想，事隔半年后，2009年4月3日，香港警方商業罪案調查科（下稱“商罪科”）以調查公司董事是否存在虛假陳述以及串謀欺詐為由，派員搜查中信泰富總部，由此引發人事大地震。

榮智健的辭職函表明，“就商罪科發出搜查令，要求公司及其董事提供資料，在社會上產生了很大影響，面對這個現實，相信退位讓賢對中信泰富最為有利。”也許，榮智健的請辭并非情愿——就在今年3月25日中信泰富公布2008年公司業績時，榮智健還表示沒有考慮退休。當時他所說的，“一切人事變動由董事會決定”，今天看來不是托詞，倒像是已經身不由己。

分析認為，此次全球金融危機極大沖擊了舊有的世界金融格局，而擁有巨額外匯儲備的中國，尤其是三大銀行（工、建、中）已經占據世界銀行市值排行的前三位的情況下，正急于開展國際投資事務、尋求在世界金融體系中扮演更重要的角色。高水準的投資機構和人才隊伍是中國目前所急需的，而中信泰富的班底和基礎無疑符合需要。“從長遠來看，中國必定要收回對中信泰富的主導權和管理權。”

但中信泰富一直都由一個家族牢牢掌控著，那就是曾為中國的國際金融和投資事業做出過重大貢獻的榮智健、榮氏家族。如果不是發生此次“外匯巨虧”事件，它在中國金融界的地位幾乎無可撼動。

為了應付巨虧危機，2008年11月，身為“紅色貴族”的榮智健向北京母公司中信集團求援，獲得116.25億元債轉股的融資。不過這次輸血，付出的代價顯然是巨大的——換股價僅為每股8港元，應付票面息率每年2厘，而13年前（1996年12月），榮智健收購中信泰富2.91億股的出價為每股33港元；中信集團持股比例由29.44%陡增至57.56%，成為大股東，而榮智健持股比例則由19.08%攤薄至11.48%，給后來榮智健的辭職埋下了伏筆。

榮智健曾將投資失誤歸咎于中信泰富的財務董事張立憲和財務總監周志賢，對外宣稱是張立憲在未經主席批準下，擅自進行了一些高風險的外匯交易。事發后，張立憲連同財務總監周志賢辭職，榮智健的女兒、財務部主管榮明方受到降職處分，榮智健本人對于管理失職表示了道歉。然而這樣的解釋，招致了外界普遍質疑，其中包括：2008年9月7日，中信泰富知道公司的外匯買賣合約導致巨虧，一個月后才公布消息；而在此期間，中信泰富股票的成交量有不正常的大幅增加，疑似內幕交易；在隨后給旗下大昌行的股東通函中仍稱，“本集團的財務及交易狀況沒有出現任何重大不利變動”，涉嫌虛假陳述。

為此，2008年10月22日，香港證監會介入調查；10月31日，中國證監會也介入進來。但涉嫌虛假陳述和串謀欺詐、內幕交易的指控已經超出了香港證監會的權限范疇，香港警方隨后介入調查，最終導致4月3日事件進一步升級，搜查了中信泰富位于香港灣仔中環添美道的中信大廈總部；加之前述的公司股權結構變動，榮智健的辭職已經在所難免。

目前，榮智健的兒子、公司副董事總經理榮明杰仍留在中信泰富董事會內。而離開中信泰富的榮智健何去何從，將取決于香港警方和證監會的調查結果，以及背后各方的利益較量。

根據香港法律第115章42條“虛假陳述、偽造文件、使用及藏有偽造文件”，任何人作出或安排作出明知為偽造或自己亦不信真確的陳述或申述，即屬違法，最高可處監禁14年；而串謀欺詐的最高刑罰同樣可監禁14年。

人走茶涼，去“榮家”化正在上演

隨著榮智健的謝幕，4月8日，中信泰富公告，現任中信泰富非執行董事、中信集團副董事長及總經理常振明，出任主席及董事總經理。盡管在“外匯巨虧”事件中，常振明也是受調查的17名董事之一，但中信泰富公關發言人稱，常振明熟悉公司情況，是合適人選，也是對股東負責的表現。常以前只是擔任非執行董事，不負責日常工作，權責清晰。

據知情人士透露，中央早已安排常振明接手掌管中信泰富，但原定是在半年后接掌。由于香港商罪科高調前往中信泰富總部搜查，這才令北京改變決定，提早落實接管方案。而且，中央除了調派常振明接管外，數名中信集團高層還同時進駐，以逐步接掌中信泰富管理層，去“榮家”化是勢在必行。

“中央企業和一個家族纏在一起自然是有很多問題的，這次事件也暴露了中信總部對中信泰富的監管問題。”“榮家退出管理層，對于中信泰富或許也是個好事，公司交接得以平穩完成。”香港有媒體稱，香港警方采取行動上門調查中信泰富之前，曾事先通知北京中信集團，從而為集團徹底處理榮智健問題提供了良好的契機，相信榮智健再沒有復出的機會。

回顧榮智健在中信泰富的歷史，一直是香港媒體的焦點。原因之一無疑是他的出身背景——中共著名紅頂商人榮毅仁之子。榮智健的成功，一方面與其家族背景有關，但另一方面，卻完全得自于他精明的商業技巧和善于用人的管理模式。

根據公開資料，榮智健1986年加入中信旗下的中信香港，兩年后其巧妙地借用“借殼上市”的手法，成功收購了當時由港商曹光彪控制的泰富發展公司，并將“泰富發展”更名為“中信泰富有限公司”，注入中信的資產，中信泰富由此誕生。

隨后，榮又因為“大昌行收購戰”名噪香港商界，由此奠定了“商界奇才”的地位。1991年，資產值高達83億港元的恒昌企業準備出售，榮智健看準了恒昌旗下的大昌貿易行實力不俗，便聯合李嘉誠及當時的馬來西亞首富郭鶴年、百富勤組成財團，最終以約60億港元成功收購恒昌，后又斥資30億港元進行全面收購。從此，控制了大量的東南亞市場銷售網絡。2008年，榮智健又將大昌行上市。據披露，公司的綜合資產凈值已經為465.1億元。

此外，榮智健還以善于用人而聞名于商界，對重臣往往大灑金錢，其旗下的多員猛將都是香港“打工皇帝”。為人所津津樂道的是，榮智健的兩名子女榮明杰及榮明方雖然都任職于中信泰富，但是不論持股量、認股權及酬金花紅等，親生子女都不及重臣。

因此，盡管中信泰富原董事總經理范鴻齡已經和榮智健“共進退”，但對于榮苦心經營數十年的中信泰富，北京方面仍不敢掉以輕心。4月1日，中信集團總經理兼戰略與計劃部主任張極井、集團董事兼財務總監居偉民先期入駐中信泰富，擔任非執行董事。

4月8日，常振明的空降，令其掌控空前強化。據中信泰富的通告，常振明不收取中信泰富薪金，只按任期比例收取中信泰富每年15萬元的董事袍金。中信泰富同時亦無與常振明訂立服務合約，常振明的職務將按公司章程細則輪席退任及膺選連任。

金融“救火隊員”和圍棋國手

在中信集團的公告中稱，將充分利用中信泰富作為中信集團非金融業務運作平臺的優勢，更加充分發揮中信集團統一配置資源的優勢。操盤手就是中央寄予厚望的常振明。

53歲的常振明，曾經是中國圍棋國手、棋圣聶衛平的隊友。在結束圍棋職業生涯之后，進入北京第二外國語學院日語專業就讀，并在紐約保險學院獲得MBA學位。1983年，他進入了中信，10年后即升任中信實業銀行副行長，后任中信證券有限責任公司董事長、中信國金副董事長兼總經理、中信集團公司主席及董事總經理。

兩件事情奠定了常在中國金融界的“國手”地位。2000年，中信嘉華銀行原董事長金德琴因貪污受賄，被判無期徒刑，拖累銀行瀕臨破產。次年，常振明受命執掌嘉華總裁一職，果斷斥資42億元收購華人銀行，令中信嘉華起死回生。此役令常振明在港名聲大振，贏得了中資金融界“救火隊員”的美譽。

2004年7月，建設銀行赴港上市進入關鍵時期，爆出“張恩照事件”——董事長張恩照因受賄鋃鐺入獄，常振明再接“燙手山芋”，帶領建行成功從危機中突圍，成為“四大行”中最早成功上市的典范。在建行的兩年里，他出色完成了財務重組、股份制改造及海外上市等歷史性使命，成績斐然，被稱為“亞洲最賺錢的行長”；而建行的兩年，也是常振明職業生涯中，唯一離開中信的兩年。

2006年，在完成建行的上市工作之后，他被行將退休的中信集團董事長王軍（前中共元老王震之子）重新召回，并委以中信集團副董事長、中信國金副董事長兼總經理的重任，成為中信系的心腹嫡系。中信泰富發生“外匯巨虧”丑聞后，他還擔任了中信集團于2008年12月成立的“風險委員會”主席。

常振明更為外界所津津樂道的是他的另一身份——中國圍棋職業七段高手。常振明的棋風被棋友回憶為，“下棋沉著冷靜，習慣中盤發力，即使開局不利也往往后發制人”；常振明自己也對此坦言，“我比較喜歡那種形勢接近甚至落后一點的棋”。作為一直處于風暴中心的中信泰富新掌門，常振明所面臨的壓力可想而知，但對于擅長后發制人的他來說，中信泰富這盤殘局可能正合他胃口。

盡管榮智健的離去多少造成了一些影響，但中信集團的公告稱，將充分利用中信泰富作為中信集團非金融業務運作平臺的優勢，提高中信泰富的經營效益，提升中信泰富的投資價值。無疑提振了投資者對中信泰富發展的信心，停盤4個交易日后，4月9日重新開盤的中信泰富股價不但沒有出現大幅下跌，反而低開高走，最終以漲逾12%收盤；此后，更高居藍籌股漲幅榜首。分析人士認為，獲得中信集團的支持后，盡管中信泰富負債較高，仍可望度過難關。

中信整體上市？“有沒有，出手便知”

常振明接替榮智健，也讓業界對中信集團謀劃整體海外上市產生了更多猜想。一方面，常曾于2004-2006年出任中國建設銀行行長，帶領建行完成財務重組、股份制改造及海外上市等階段性目標，深諳海外資本之道，其所擁有的建行海外上市經驗對中信集團海外上市尤為重要。

另一方面，2006年7月，時任建行行長的常振明重返中信，任中信集團副董事長兼總經理，當時有傳聞稱，常此番受中央委派，將率總資產8000億元的中信集團海外上市。

成立28年的中信集團，在中國資本市場上堪稱“大鱷”，不僅金融性業務占到集團的七成以上，更擁有5家A股上市公司——中信證券、中信銀行、中信國安、中信海直、安信信托和6家香港上市公司——中信泰富、中信國際金融、中信銀行、亞洲衛星、中心資源、中信21世紀。通過在內地和香港數十年的縱橫往來，已經發展成為一個具有較大規模的國際化大型跨國企業集團。

當前，中信集團的業務主要集中在金融業和非金融業領域。在金融業中，就涵蓋了商業銀行、證券、保險、信托、資產管理、基金、租賃等金融子行業；非金融業主要涉及房地產及土地成片開發、工程承包、基礎設施、資源能源和基礎原材料、機械制造業、信息產業和高新技術產業等行業和領域。截至2008年年底，中信集團總資產16163億元，凈資產1103億元；當年實現營業收入1549億元，利潤總額267億元，稅后利潤142億元。

金融業務在整個中信集團公司中具有舉足輕重的地位，也是其大力發展的主營業務。自2006年始，中信集團就開始積極推進各金融子公司之間的業務交流，令其在上海、廣州、大連等地建立地方分支機構聯席會議制度，以充分發揮金融子公司的協同效應，同時，加強風險管理和內部稽核審計工作。截至2006年末，中信集團金融性子公司總資產已達8161億元，占公司總資產的78.3%；營業收入387.7億元，占公司營業收入的47%；凈利潤50.4億元，占公司凈利潤的77.9%。

此外，中信集團的工作小組也對中信泰富核心業務做了全面評估。這些業務包括：香港東西兩隧道、國泰航空、澳門電訊、大昌行、中信1616以及內地的9家電廠、3個特鋼制造廠、澳大利亞鐵礦以及內地房地產等。對此，花旗銀行有報告分析稱，常振明上任后，將會加快處理出售公司非核心業務的資產，包括電力資產、東西海底隧道及國泰航空等，改變中信泰富以往多元化分散的產業布局。

4月21日，中信泰富公告稱，以19.8億元的價格，悉數出售所持有的北方聯合電力20％的權益（當初中信泰富入股投資額為20億元）。據香港《文匯報》的消息，中信泰富表示，公司并無積極參與北方聯合電力的管理，且后者近年來經營虧損，出售此資產可讓中信泰富將資源轉往其他項目。有分析認為，出售內蒙古的主要電熱力發電商北方聯合電力，反映中信泰富重組核心業務的開始。作為常振明上任中信泰富主席后的首次舉動，與先前的預測不謀而合。

可以肯定，中信泰富回歸母體后，為常振明利用這個現成的平臺，以吸收合并模式漸次裝入中信集團資產，推進海外整體上市創造了條件。常對媒體也表示，中信泰富的資源整合前景已截然不同，“中信泰富這個公司是好的，中信泰富資源整合很有前景”；并做出了“只許成功，不許失敗”的承諾。中信集團未來如真的實現借殼中信泰富整體上市，將一舉超過匯豐控股，成為左右香港恒指動向變化的重要力量。